సురక్షిత రాత్రిపూట ఫైనాన్సింగ్ రేటు (sofr) నిర్వచనం

సురక్షిత ఓవర్నైట్ ఫైనాన్సింగ్ రేట్ (SOFR) అంటే ఏమిటి?

సురక్షితమైన రాత్రిపూట ఫైనాన్సింగ్ రేటు, లేదా SOFR, US డాలర్ విలువ కలిగిన ఉత్పన్నాలు మరియు రుణాలకు ధర నిర్ణయించడానికి బ్యాంకులు ఉపయోగించే ప్రభావవంతమైన వడ్డీ రేటు. రోజువారీ SOFR ట్రెజరీ పునర్ కొనుగోలు మార్కెట్లో లావాదేవీలపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇక్కడ పెట్టుబడిదారులు తమ బాండ్ ఆస్తుల మద్దతుతో బ్యాంకులు రాత్రిపూట రుణాలను అందిస్తారు. న్యూయార్క్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఏప్రిల్ 2018 లో రేటును ప్రచురించడం ప్రారంభించింది, ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉపయోగించబడుతున్న దీర్ఘకాలిక బెంచ్మార్క్ రేటు LIBOR ను భర్తీ చేసే ప్రయత్నంలో భాగంగా.

కీ టేకావేస్

• రోజువారీ సురక్షితమైన ఓవర్‌నైట్ ఫైనాన్సింగ్ రేటు ట్రెజరీ పునర్ కొనుగోలు మార్కెట్‌లోని లావాదేవీలపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇక్కడ పెట్టుబడిదారులు తమ బాండ్ ఆస్తుల మద్దతుతో బ్యాంకులు రాత్రిపూట రుణాలు అందిస్తారు. SOFR LIBOR కి ప్రాధాన్యతనిస్తుంది, ఎందుకంటే ఇది ట్రెజరీ రెపో మార్కెట్ నుండి లావాదేవీల డేటాపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇక్కడ ప్రతి రోజు విస్తృతమైన వ్యాపారం జరుగుతుంది. SOFR కు పరివర్తనం ప్రైవేట్ విద్యార్థి రుణాలు మరియు సర్దుబాటు-రేటు తనఖాలు వంటి కొన్ని వేరియబుల్-రేటు రుణాలపై ప్రభావం చూపుతుందని భావిస్తున్నారు., కానీ ఇది స్థిర-రేటు రుణాలను ప్రత్యక్షంగా ప్రభావితం చేయదు. డాలర్ విలువ కలిగిన ఉత్పన్నాలు మరియు రుణాలకు SOFR బెంచ్మార్క్ రేటుగా మారుతున్నప్పుడు, ఇతర దేశాలు తమ సొంత ప్రత్యామ్నాయ రేట్లను కోరింది.

సెక్యూర్డ్ ఓవర్నైట్ ఫైనాన్సింగ్ రేట్ (SOFR) వర్సెస్ LIBOR

1980 ల మధ్యలో ప్రారంభమైనప్పటి నుండి, లండన్ ఇంటర్‌బ్యాంక్ ఆఫర్ రేట్ (LIBOR) అనేది పెట్టుబడిదారులు మరియు బ్యాంకులు తమ క్రెడిట్ ఒప్పందాలను పెగ్గొట్టే గో-టు వడ్డీ రేటు. ఐదు కరెన్సీలతో కూడిన, ప్రపంచంలోని ప్రధాన బ్యాంకులు ఒకదానికొకటి రుణం తీసుకునే సగటు వడ్డీ రేటును లెక్కించడం ద్వారా ఇది నిర్ణయించబడుతుంది.

ఏదేమైనా, 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత, రెగ్యులేటర్లు ఆ నిర్దిష్ట బెంచ్ మార్క్ పై అతిగా మాట్లాడటం పట్ల జాగ్రత్తగా ఉన్నారు. ఒకటి, LIBOR ఎక్కువగా సర్వే చేయబడిన గ్లోబల్ బ్యాంకుల అంచనాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు వాస్తవ లావాదేవీలపై అవసరం లేదు.

LIBOR- ఆధారిత ఉత్పన్న ఉత్పత్తుల నుండి పెద్ద లాభాలను ఆర్జించడానికి డజనుకు పైగా ఆర్థిక సంస్థలు తమ డేటాను ఫడ్జ్ చేశాయని వెల్లడించినప్పుడు 2012 లో అక్షాంశానికి బ్యాంకులు ఇవ్వడంలో ఇబ్బంది ఉంది. అంతేకాకుండా, ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత బ్యాంకింగ్ నిబంధనలు అంటే తక్కువ ఇంటర్‌బ్యాంక్ రుణాలు జరుగుతున్నాయి. కొంతమంది అధికారులు వాణిజ్య కార్యకలాపాల పరిమిత రేటును తక్కువ విశ్వసనీయంగా మార్చారని ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు.

LIBOR రేట్లను సంకలనం చేసే బ్రిటిష్ రెగ్యులేటర్, 2021 తరువాత బ్యాంకులు ఇంటర్‌బ్యాంక్ రుణ సమాచారాన్ని సమర్పించాల్సిన అవసరం లేదని పేర్కొంది.

సురక్షిత ఓవర్నైట్ ఫైనాన్సింగ్ రేట్ (SOFR) చరిత్ర

LIBOR రేట్లను సంకలనం చేసే బ్రిటీష్ రెగ్యులేటర్ 2021 తరువాత బ్యాంకులు ఇంటర్‌బ్యాంక్ రుణ సమాచారాన్ని సమర్పించాల్సిన అవసరం లేదని పేర్కొంది. ఇది ప్రపంచవ్యాప్తంగా అభివృద్ధి చెందిన దేశాలను ప్రత్యామ్నాయ రిఫరెన్స్ రేటును కనుగొనటానికి స్క్రాంబ్లింగ్‌ను పంపింది.

యునైటెడ్ స్టేట్స్ కోసం ప్రత్యామ్నాయ రిఫరెన్స్ రేటును ఎంచుకోవడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ అనేక పెద్ద బ్యాంకులతో కూడిన ప్రత్యామ్నాయ రిఫరెన్స్ రేట్ కమిటీని 2017 లో సమావేశపరిచింది. డాలర్ విలువ కలిగిన ఒప్పందాలకు కొత్త బెంచ్‌మార్క్‌గా ఈ కమిటీ SOFR ను రాత్రిపూట రేటుగా ఎంచుకుంది.

LIBOR మాదిరిగా కాకుండా, ట్రెజరీ రెపో మార్కెట్లో విస్తృతమైన ట్రేడింగ్ ఉంది -2018 నాటికి ఇంటర్‌బ్యాంక్ రుణాల కంటే 1, 500 రెట్లు-సిద్ధాంతపరంగా ఇది రుణాలు తీసుకునే ఖర్చులకు మరింత ఖచ్చితమైన సూచికగా చేస్తుంది. అదనంగా, ఇది అంచనా వేసిన రుణాల రేట్ల కంటే పరిశీలించదగిన లావాదేవీల నుండి వచ్చిన డేటాపై ఆధారపడి ఉంటుంది, కొన్నిసార్లు LIBOR విషయంలో కూడా ఇది జరుగుతుంది.

SOFR కు పరివర్తనలోని అంశాలు

ప్రస్తుతానికి, LIBOR మరియు SOFR కలిసి ఉంటాయి. ఏదేమైనా, తరువాతి సంవత్సరాల్లో డాలర్-విలువ కలిగిన ఉత్పన్నాలు మరియు క్రెడిట్ ఉత్పత్తులకు ఆధిపత్య ప్రమాణంగా LIBOR ను భర్తీ చేస్తారని భావిస్తున్నారు.

కొత్త బెంచ్మార్క్ రేటుకు మారడం చాలా కష్టం, ఎందుకంటే సుమారు tr 200 ట్రిలియన్ల విలువైన LIBOR- ఆధారిత ఒప్పందాలు 2018 లో బాకీ ఉన్నాయి. వీటిలో కొన్ని LIBOR పదవీ విరమణ వరకు పరిపక్వం చెందలేదు.

కాంట్రాక్టులను తిరిగి ధర నిర్ణయించడం సంక్లిష్టమైనది ఎందుకంటే రెండు వడ్డీ రేట్లు చాలా ముఖ్యమైన తేడాలను కలిగి ఉన్నాయి. ఉదాహరణకు, LIBOR అసురక్షిత రుణాలను సూచిస్తుంది, అయితే SOFR, ట్రెజరీ బాండ్ల మద్దతు ఉన్న రుణాలను సూచిస్తుంది, ఇది వాస్తవంగా ప్రమాద రహిత రేటు.

అదనంగా, LIBOR వాస్తవానికి 35 వేర్వేరు రేట్లను కలిగి ఉంది, ఇది ఐదు కరెన్సీలు మరియు ఏడు వేర్వేరు మెచ్యూరిటీలను కలిగి ఉంటుంది. ప్రస్తుతానికి, SOFR రాత్రిపూట రుణాల ఆధారంగా ప్రత్యేకంగా ఒక రేటును మాత్రమే ప్రచురిస్తుంది.

ఇతర దేశాలు LIBOR కు తమ సొంత ప్రత్యామ్నాయాలను కోరింది. యునైటెడ్ కింగ్‌డమ్ సోనియాను రాత్రిపూట రుణాల రేటుగా ఎంచుకుంది, స్టెర్లింగ్-ఆధారిత ఒప్పందాలు ముందుకు సాగడానికి దాని బెంచ్‌మార్క్. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ అసురక్షిత రాత్రిపూట రుణాలపై ఆధారపడిన EONIA ను ఉపయోగించాలని ఎంచుకుంది, జపాన్ దాని స్వంత రేటును ఉపయోగిస్తుంది, దీనిని టోనార్ అని పిలుస్తారు.

బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థలో SOFR పాత్రను అర్థం చేసుకోవడం

ఉత్పన్నాల వర్తకంలో SOFR వంటి బెంచ్మార్క్ రేట్లు చాలా అవసరం-ముఖ్యంగా వడ్డీ-రేటు మార్పిడులు, ఇవి కార్పొరేషన్లు మరియు ఇతర పార్టీలు వడ్డీ రేటు ప్రమాదాన్ని నిర్వహించడానికి మరియు రుణాలు తీసుకునే ఖర్చులలో మార్పులపై ulate హాగానాలు చేయడానికి ఉపయోగిస్తాయి.

వడ్డీ రేటు మార్పిడులు పార్టీలు తేలియాడే రేటు వడ్డీ చెల్లింపుల కోసం స్థిర-రేటు వడ్డీ చెల్లింపులను మార్పిడి చేసే ఒప్పందాలు. “వనిల్లా” స్వాప్‌లో, ఒక పార్టీ నిర్ణీత వడ్డీ రేటు చెల్లించడానికి అంగీకరిస్తుంది మరియు బదులుగా, స్వీకరించే పార్టీ SOFR ఆధారంగా తేలియాడే వడ్డీ రేటును చెల్లించడానికి అంగీకరిస్తుంది (పార్టీ క్రెడిట్ ఆధారంగా రేటు SOFR కంటే ఎక్కువ లేదా తక్కువగా ఉండవచ్చు) రేటింగ్ మరియు వడ్డీ రేటు పరిస్థితులు).

ఈ సందర్భంలో, వడ్డీ రేట్లు పెరిగినప్పుడు చెల్లింపుదారుడు ప్రయోజనం పొందుతాడు, ఎందుకంటే ఇన్కమింగ్ SOFR- ఆధారిత చెల్లింపుల విలువ ఇప్పుడు ఎక్కువగా ఉంది, అయినప్పటికీ కౌంటర్-పార్టీకి స్థిర-రేటు చెల్లింపుల ఖర్చు అదే విధంగా ఉంటుంది. రేట్లు తగ్గినప్పుడు విలోమం సంభవిస్తుంది.

SOFR కు పరివర్తనం డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లో గొప్ప ప్రభావాన్ని చూపుతుండగా, వినియోగదారుల క్రెడిట్ ఉత్పత్తులలో ఈ రేటు ఒక ముఖ్యమైన పాత్ర పోషిస్తుంది-కొన్ని సర్దుబాటు-రేటు తనఖాలు మరియు ప్రైవేట్ విద్యార్థుల రుణాలు-అలాగే వాణిజ్య కాగితం వంటి రుణ సాధనాలతో సహా. SOFR ఆధారంగా సర్దుబాటు-రేటు తనఖా విషయంలో, బెంచ్మార్క్ రేటు యొక్క కదలిక వారి రుణ యొక్క స్థిర-వడ్డీ కాలం ముగిసిన తర్వాత రుణగ్రహీతలు ఎంత చెల్లించాలో నిర్ణయిస్తుంది. రుణం “రీసెట్” అయినప్పుడు SOFR ఎక్కువగా ఉంటే, గృహయజమానులు అధిక రేటును కూడా చెల్లిస్తారు.