ఆర్థిక నిర్వహణలో, మూలధన నిర్మాణ సిద్ధాంతం ఈక్విటీలు మరియు బాధ్యతల కలయిక ద్వారా వ్యాపార కార్యకలాపాలకు ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి ఒక క్రమమైన విధానాన్ని సూచిస్తుంది. అనేక పోటీ మూలధన నిర్మాణ సిద్ధాంతాలు ఉన్నాయి, వీటిలో ప్రతి ఒక్కటి రుణ ఫైనాన్సింగ్, ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ మరియు సంస్థ యొక్క మార్కెట్ విలువ మధ్య సంబంధాన్ని కొద్దిగా భిన్నంగా అన్వేషిస్తుంది.
మూలధన నిర్మాణ సిద్ధాంతానికి నికర ఆదాయ విధానం
డేవిడ్ డురాండ్ ఈ విధానాన్ని మొదట 1952 లో సూచించాడు మరియు అతను ఆర్థిక పరపతికి ప్రతిపాదకుడు. ఆర్థిక పరపతి మార్పు వల్ల మూలధన వ్యయాలలో మార్పు వస్తుందని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ratio ణ నిష్పత్తిలో పెరుగుదల ఉంటే, మూలధన నిర్మాణం పెరుగుతుంది మరియు మూలధనం యొక్క సగటు సగటు వ్యయం (WACC) తగ్గుతుంది, దీని ఫలితంగా అధిక సంస్థ విలువ వస్తుంది.
డ్యూరాండ్ ప్రతిపాదించిన, ఈ విధానం పన్నులు లేనప్పుడు, నికర ఆదాయ విధానానికి వ్యతిరేకం. ఈ విధానంలో, WACC స్థిరంగా ఉంటుంది. మార్కెట్ మొత్తం సంస్థను విశ్లేషిస్తుందని ఇది సూచిస్తుంది మరియు ఏదైనా తగ్గింపుకు రుణ / ఈక్విటీ నిష్పత్తికి సంబంధం లేదు. పన్ను సమాచారం అందించినట్లయితే, రుణ ఫైనాన్సింగ్ పెరుగుదలతో WACC తగ్గిస్తుందని మరియు సంస్థ యొక్క విలువ పెరుగుతుందని పేర్కొంది.
మూలధన నిర్మాణ సిద్ధాంతానికి ఈ విధానంలో, మూలధన వ్యయం మూలధన నిర్మాణం యొక్క పని. అయితే, ఈ విధానం సరైన మూలధన నిర్మాణాన్ని umes హిస్తుందని గుర్తుంచుకోవడం ముఖ్యం. రుణ మరియు ఈక్విటీ యొక్క ఒక నిర్దిష్ట నిష్పత్తిలో, మూలధన వ్యయం కనిష్టంగా ఉంటుందని మరియు సంస్థ యొక్క విలువ గరిష్టంగా ఉంటుందని ఆప్టిమల్ క్యాపిటల్ స్ట్రక్చర్ సూచిస్తుంది.
M & M సిద్ధాంతం అనేది 1950 లలో ఫ్రాంకో మోడిగ్లియాని మరియు మెర్టన్ మిల్లెర్ పేరిట ఉన్న మూలధన నిర్మాణ విధానం. మోడిగ్లియాని మరియు మిల్లెర్ ఇద్దరు ప్రొఫెసర్లు, వారు మూలధన నిర్మాణ సిద్ధాంతాన్ని అధ్యయనం చేశారు మరియు మూలధన-నిర్మాణ అసంబద్ధ ప్రతిపాదనను అభివృద్ధి చేయడానికి సహకరించారు. ఈ ప్రతిపాదన ప్రకారం, ఖచ్చితమైన మార్కెట్లలో, ఒక సంస్థ ఉపయోగించే మూలధన నిర్మాణం పట్టింపు లేదు ఎందుకంటే ఒక సంస్థ యొక్క మార్కెట్ విలువ దాని సంపాదన శక్తి మరియు దాని అంతర్లీన ఆస్తుల ప్రమాదం ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది. మోడిగ్లియాని మరియు మిల్లెర్ ప్రకారం, ఉపయోగించిన ఫైనాన్సింగ్ పద్ధతి మరియు సంస్థ యొక్క పెట్టుబడుల నుండి విలువ స్వతంత్రంగా ఉంటుంది. M & M సిద్ధాంతం రెండు ప్రతిపాదనలు చేసింది:
- ప్రతిపాదన I: ఈ ప్రతిపాదన సంస్థ యొక్క విలువకు మూలధన నిర్మాణం అసంబద్ధం అని చెబుతుంది. రెండు సారూప్య సంస్థల విలువ ఒకే విధంగా ఉంటుంది మరియు ఆస్తులకు ఫైనాన్స్ చేయడానికి స్వీకరించిన ఫైనాన్స్ ఎంపిక ద్వారా విలువ ప్రభావితం కాదు. సంస్థ యొక్క విలువ భవిష్యత్ ఆదాయాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. పన్నులు లేనప్పుడు ఇది జరుగుతుంది. ప్రతిపాదన II: ఈ ప్రతిపాదన ఆర్థిక పరపతి సంస్థ యొక్క విలువను పెంచుతుందని మరియు WACC ని తగ్గిస్తుందని చెప్పారు. పన్ను సమాచారం అందుబాటులో ఉన్నప్పుడు.
పెకింగ్ ఆర్డర్ థియరీ
పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం అసమాన సమాచార వ్యయాలపై దృష్టి పెడుతుంది. ఈ విధానం కంపెనీలు కనీసం ప్రతిఘటన యొక్క మార్గం ఆధారంగా వారి ఫైనాన్సింగ్ వ్యూహానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తాయని umes హిస్తుంది. అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్ మొదటి ఇష్టపడే పద్ధతి, తరువాత రుణ మరియు బాహ్య ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ చివరి ప్రయత్నంగా చెప్పవచ్చు.
ముగింపు
సంగ్రహంగా చెప్పాలంటే, ఫైనాన్స్ నిపుణులు మూలధన నిర్మాణం గురించి తెలుసుకోవడం చాలా అవసరం. మూలధన నిర్మాణం యొక్క ఖచ్చితమైన విశ్లేషణ మూలధన వ్యయాన్ని ఆప్టిమైజ్ చేయడం ద్వారా సంస్థకు సహాయపడుతుంది మరియు అందువల్ల లాభదాయకతను మెరుగుపరుస్తుంది.
