రుణగ్రహీతలు వారి రుణాలపై డిఫాల్ట్ అయినప్పుడు చెడు అప్పులు తలెత్తుతాయి. తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (MBS) వంటి సెక్యూరిటైజ్డ్ ఆస్తులతో సంబంధం ఉన్న ప్రాధమిక నష్టాలలో ఇది ఒకటి, ఎందుకంటే చెడు అప్పులు ఈ సాధనాల నగదు ప్రవాహాన్ని ఆపగలవు. చెడు అప్పుల ప్రమాదం, అయితే, పెట్టుబడిదారులలో విభజించవచ్చు. సెక్యూరిటైజ్డ్ సాధనాలు ఎలా నిర్మాణాత్మకంగా ఉన్నాయో దానిపై ఆధారపడి, రిస్క్ పూర్తిగా పెట్టుబడిదారుల ఒకే సమూహంపై ఉంచవచ్చు లేదా మొత్తం ఇన్వెస్టింగ్ పూల్ అంతటా వ్యాపించవచ్చు.
సెక్యూరిటైజేషన్ అంటే ద్రవ రహిత ఆస్తి లేదా సారూప్య ద్రవ రహిత ఆస్తుల సమూహాన్ని ఆర్థికంగా నిర్మించే ప్రక్రియ, దానిని పెట్టుబడిదారులకు అమ్మవచ్చు. MBS ను మొట్టమొదట 1980 ల ప్రారంభంలో వ్యాపారి లూ రానీరీ సృష్టించారు. ఇది 1990 లలో మరియు 2000 ల ప్రారంభంలో అత్యంత ప్రజాదరణ పొందిన పెట్టుబడిగా మారింది. కొత్త భద్రతను ద్వితీయ తనఖా మార్కెట్లో విక్రయించవచ్చనే ఆలోచన ఉంది, పెట్టుబడిదారులకు ఆస్తిపై గణనీయమైన ద్రవ్యతను అందిస్తే అది చాలా ద్రవంగా ఉంటుంది.
సెక్యూరిటైజేషన్, ప్రత్యేకంగా, తనఖా వంటి ఆస్తులను సెక్యూరిటీలలోకి తీసుకురావడం, 2007 యొక్క సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా సంక్షోభానికి దోహదం చేసినందున చాలా మంది కోపంగా ఉన్నారు. అయినప్పటికీ, ఈ పద్ధతి ఈనాటికీ కొనసాగుతోంది.
కొలనులు మరియు కందకాలు
సెక్యూరిటైజేషన్ యొక్క రెండు శైలులు ఉన్నాయి. పెట్టుబడిదారులు ఎదుర్కొంటున్న రిస్క్ స్థాయిని అవి ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయో ఇక్కడ ఉంది.
సరళమైన సెక్యూరిటైజేషన్‌లో ఆస్తులను (రుణాలు లేదా తనఖాలు వంటివి) పూల్ చేయడం, ఆర్థిక సాధనాలను సృష్టించడం మరియు పెట్టుబడిదారులకు మార్కెటింగ్ చేయడం వంటివి ఉంటాయి. రుణాల నుండి వచ్చే నగదు ప్రవాహాలు కొత్త పరికరాల హోల్డర్లకు పంపబడతాయి. చెల్లింపులు స్వీకరించేటప్పుడు ప్రతి పరికరానికి సమాన ప్రాధాన్యత ఉంటుంది. అన్ని సాధనాలు సమానంగా ఉన్నందున, అవన్నీ ఆస్తులతో ముడిపడి ఉన్న ప్రమాదంలో వాటా కలిగి ఉంటాయి. ఈ సందర్భంలో, పెట్టుబడిదారులందరూ సమానమైన చెడు-రుణ నష్టాన్ని భరిస్తారు.
మరింత క్లిష్టమైన సెక్యూరిటైజేషన్ ప్రక్రియలో, ట్రాన్చెస్ సృష్టించబడతాయి. ఇన్కమింగ్ నగదు ప్రవాహాల కోసం ట్రాన్చెస్ వేర్వేరు చెల్లింపు నిర్మాణాలను మరియు వివిధ స్థాయిల ప్రాధాన్యతను సూచిస్తాయి. రెండు-ట్రాన్చే వ్యవస్థలో, ట్రాన్చే A కి ట్రాన్చే బి కంటే ప్రాధాన్యత ఉంటుంది. రెండు ట్రాన్చెస్ అంతర్లీన రుణాలు లేదా తనఖాల నగదు ప్రవాహాన్ని ప్రతిబింబించే చెల్లింపుల షెడ్యూల్‌ను అనుసరించడానికి ప్రయత్నిస్తాయి. చెడు అప్పులు తలెత్తితే, ట్రాన్చే బి నష్టాన్ని గ్రహిస్తుంది, దాని నగదు ప్రవాహాన్ని తగ్గిస్తుంది, అయితే ట్రాన్చే ఎ ప్రభావితం కాదు. ట్రాన్చే B చెడు అప్పుల ద్వారా ప్రభావితమవుతుంది కాబట్టి, ఇది చాలా ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటుంది. అనుబంధ రిస్క్ స్థాయిని ప్రతిబింబించేలా ఇన్వెస్టర్లు ట్రాన్చే బి పరికరాలను డిస్కౌంట్ ధర వద్ద కొనుగోలు చేస్తారు. రెండు ట్రాన్చెస్ కంటే ఎక్కువ ఉంటే, తక్కువ ప్రాధాన్యత కలిగిన ట్రాన్చే చెడు అప్పుల నుండి వచ్చే నష్టాలను గ్రహిస్తుంది.
పోర్ట్‌ఫోలియో కోసం, పెట్టుబడిదారులు ప్రైమ్ మరియు సబ్‌ప్రైమ్ తనఖాలు, గృహ ఈక్విటీ రుణాలు, క్రెడిట్ కార్డ్ స్వీకరించదగినవి లేదా ఆటో రుణాలు వంటి సెక్యూరిటైజేషన్ పెట్టుబడుల నుండి ఎంచుకోవచ్చు. పెట్టుబడిదారులు యుఎస్ ఎబిఎస్ ఇండెక్స్ వంటి సూచికను కూడా ఎంచుకోవచ్చు.
సెక్యూరిటైజేషన్లను ఎందుకు ఎంచుకోవాలి?
చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు సెక్యూరిటైజేషన్ల వైపు ఆకర్షితులవుతారు ఎందుకంటే వారు "AAA" క్రెడిట్ రేటింగ్‌ను కలిగి ఉంటారు, అంటే మూడీస్ వంటి క్రెడిట్ ఏజెన్సీలు వాటిని సురక్షితమైన పెట్టుబడులు అని నమ్ముతారు. బాండ్ భీమా, క్రెడిట్ లేఖలు మరియు సీనియర్-సబార్డినేట్ క్రెడిట్ నిర్మాణాలు ఈ అధిక రేటింగ్‌లకు మద్దతు ఇస్తాయి.
కానీ కొన్ని సెక్యూరిటైజేషన్లు ముందస్తు చెల్లింపు ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటాయి-తక్కువ వడ్డీ రేట్లు తక్కువగా ఉన్నప్పుడు నగదు ప్రవాహాలు పెట్టుబడిదారులకు డబ్బు తిరిగి ఇచ్చే అంచనాలను మించిపోతాయి. అదనంగా, 2007 లో MBS వంటి కొన్ని ఒప్పందాలు విఫలమవుతాయి.
సెక్యూరిటైజేషన్స్ ఒక ప్రసిద్ధ ఆస్తి తరగతి, కానీ పెట్టుబడిదారులు వారి రిస్క్ టాలరెన్స్ను అంచనా వేయాలి లేదా ప్రొఫెషనల్ ఫైనాన్షియల్ అడ్వైజర్ సలహా తీసుకోవాలి.
