మైనపు లెక్కల కోసం మీరు బీటాను ఎందుకు విడదీస్తారు

రుణదాతలు మరియు స్టాక్ హోల్డర్లతో సహా అన్ని మూలధన బాధ్యతలను నెరవేర్చడానికి ఒక సంస్థ గ్రహించాల్సిన రాబడిని అంచనా వేయడానికి కంపెనీలు మరియు పెట్టుబడిదారులు బరువు యొక్క సగటు వ్యయం (WACC) ను సమీక్షిస్తారు. WACC లెక్కలకు బీటా కీలకం, ఇక్కడ ఇది రిస్క్‌ను లెక్కించడం ద్వారా ఈక్విటీ ఖర్చును 'బరువు' చేయడానికి సహాయపడుతుంది. WACC ఇలా లెక్కించబడుతుంది:

WACC = (ఈక్విటీ యొక్క బరువు) x (ఈక్విటీ ఖర్చు) + (రుణ బరువు) x (రుణ వ్యయం).

ఏదేమైనా, అన్ని మూలధన బాధ్యతలు debt ణాన్ని కలిగి ఉండవు కాబట్టి (అందువల్ల డిఫాల్ట్ లేదా దివాలా ప్రమాదం), వేర్వేరు బాధ్యతల మధ్య పోలికలకు బీటా లెక్కింపు అవసరం, అది రుణ ప్రభావం నుండి తొలగించబడుతుంది. ఈ ప్రక్రియను "బీటాను విడదీయడం" అని పిలుస్తారు.

లెవెర్డ్ బీటా అంటే ఏమిటి?

ఈక్విటీ బీటా అనేది విస్తృత మార్కెట్‌తో పోలిస్తే కంపెనీ స్టాక్ యొక్క అస్థిరత. 2 యొక్క బీటా సిద్ధాంతపరంగా ఒక సంస్థ యొక్క స్టాక్ విస్తృత మార్కెట్ కంటే రెండు రెట్లు అస్థిరంగా ఉంటుంది. Yahoo! వంటి చాలా ఆర్థిక సైట్లలో కనిపించే సంఖ్య. లేదా గూగుల్ ఫైనాన్స్, సమం చేసిన బీటా.

లెవెర్డ్ బీటా రిస్క్ యొక్క రెండు భాగాలతో వర్గీకరించబడుతుంది: వ్యాపారం మరియు ఆర్థిక. వ్యాపార ప్రమాదంలో కంపెనీ-నిర్దిష్ట సమస్యలు ఉంటాయి, అయితే ఆర్థిక రిస్క్ అప్పు లేదా పరపతికి సంబంధించినది. కంపెనీకి సున్నా debt ణం ఉంటే, అప్పుడు విడుదల చేయని మరియు సమం చేసిన బీటా ఒకటే.

బీటాను విడదీయడం

WACC లెక్కలు సమం చేయబడిన మరియు విడుదల చేయని బీటాను కలిగి ఉంటాయి, కానీ లెక్కించినప్పుడు ఇది వివిధ దశలలో చేస్తుంది. విడుదల చేయని బీటా ఆర్థిక పరపతి లేకుండా రాబడి యొక్క అస్థిరతను చూపుతుంది. విడుదల చేయని బీటాను ఆస్తి బీటా అని పిలుస్తారు, అయితే సమం చేసిన బీటాను ఈక్విటీ బీటా అంటారు. విడుదల చేయని బీటా ఇలా లెక్కించబడుతుంది:

విడుదల చేయని బీటా = లెవెర్డ్ బీటా /

విడుదల చేయని బీటా తప్పనిసరిగా విడుదల చేయని బరువు సగటు వ్యయం. Debt ణం లేదా పరపతి ఉపయోగించకుండా సగటు వ్యయం ఇదే. వేర్వేరు అప్పులు మరియు మూలధన నిర్మాణం ఉన్న సంస్థలకు లెక్కించడానికి, బీటాను విడదీయడం అవసరం. ఆ సంఖ్య ఈక్విటీ ఖర్చును కనుగొనడానికి ఉపయోగించబడుతుంది.

విడుదల చేయని బీటాను లెక్కించడానికి, పెట్టుబడిదారుడు పోల్చదగిన కంపెనీ బీటాల జాబితాను సేకరించి, సగటును తీసుకొని, వారు విశ్లేషించే సంస్థ యొక్క మూలధన నిర్మాణం ఆధారంగా దాన్ని తిరిగి లివర్ చేయాలి.

రీ-లెవరింగ్ బీటా

విడుదల చేయని బీటాను కనుగొన్న తరువాత, WACC అప్పుడు బీటాను నిజమైన లేదా ఆదర్శ మూలధన నిర్మాణానికి తిరిగి తీసుకుంటుంది. సంస్థను కొనుగోలు చేయడానికి చూస్తున్నప్పుడు ఆదర్శ మూలధన నిర్మాణం అమలులోకి వస్తుంది, అంటే మూలధన నిర్మాణం మారుతుంది. బీటాను తిరిగి లివర్ చేయడం క్రింది విధంగా జరుగుతుంది:

లెవెర్డ్ బీటా = విడుదల చేయని బీటా *

ఒక రకంగా చెప్పాలంటే, లెక్కలు ఒక సంస్థ కోసం మూలధన బాధ్యతలన్నింటినీ వేరుగా తీసుకున్నాయి మరియు తరువాత ప్రతి భాగం యొక్క సాపేక్ష ప్రభావాన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి వాటిని తిరిగి సమీకరించాయి. ఈక్విటీ ఖర్చును అర్థం చేసుకోవడానికి ఇది కంపెనీని అనుమతిస్తుంది, ఒక డాలర్ ఫైనాన్స్‌కు కంపెనీ ఎంత వడ్డీ చెల్లించాలో చూపిస్తుంది. భవిష్యత్ మూలధన విస్తరణ యొక్క సాధ్యాసాధ్యాలను నిర్ణయించడంలో WACC చాలా ఉపయోగపడుతుంది.

విడుదల చేయని బీటా ఉదాహరణ

కంపెనీ ఎబిసి తన ఈక్విటీ ఖర్చును గుర్తించాలని చూస్తోంది. కంపెనీ నిర్మాణ వ్యాపారంలో పనిచేస్తుంది, పోల్చదగిన సంస్థల జాబితా ఆధారంగా, సగటు బీటా 0.9. పోల్చదగిన సంస్థలు సగటు debt ణం నుండి ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.5 కలిగి ఉంటాయి. కంపెనీ ABC debt ణం నుండి ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.25 మరియు 30% పన్ను రేటును కలిగి ఉంది.

విడుదల చేయని బీటా ఈ క్రింది విధంగా లెక్కించబడుతుంది:

0.67 = 0.9 /

అప్పుడు బీటాను తిరిగి లివర్ చేయడానికి మేము పైన విడుదల చేయని బీటాను మరియు సంస్థ యొక్క debt ణం నుండి ఈక్విటీ నిష్పత్తిని ఉపయోగించి లెవెర్డ్ బీటాను లెక్కిస్తాము:

0.79 = 0.67 *

ఇప్పుడు, కంపెనీ ఈక్విటీ ఖర్చును లెక్కించడానికి రిస్క్-ఫ్రీ రేట్ మరియు మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియంతో పాటు పైన ఉన్న లెవాడ్ బీటా ఫిగర్‌ను ఉపయోగిస్తుంది.