మార్పిడికి పరిచయం

విషయ సూచిక

• స్వాప్స్ మార్కెట్
• సాదా వనిల్లా వడ్డీ రేటు స్వాప్
• సాదా వనిల్లా విదేశీ కరెన్సీ మార్పిడి
• స్వాప్‌ను ఎవరు ఉపయోగిస్తారు?
• స్వాప్ ఒప్పందం నుండి నిష్క్రమించడం

ఉత్పన్న ఒప్పందాలను రెండు సాధారణ కుటుంబాలుగా విభజించవచ్చు:

1. ఆకస్మిక దావాలు, ఉదా. ఎంపికలు

2. ఫార్వర్డ్ క్లెయిమ్‌లు, వీటిలో ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫ్యూచర్స్, ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్టులు మరియు మార్పిడులు ఉంటాయి

స్వాప్ అనేది నిర్ణీత కాలానికి నగదు ప్రవాహాల క్రమాన్ని మార్పిడి చేయడానికి రెండు పార్టీల మధ్య ఒక ఒప్పందం. సాధారణంగా, ఒప్పందం ప్రారంభించిన సమయంలో, వడ్డీ రేటు, విదేశీ మారకపు రేటు, ఈక్విటీ ధర లేదా వస్తువుల ధర వంటి యాదృచ్ఛిక లేదా అనిశ్చిత వేరియబుల్ ద్వారా ఈ నగదు ప్రవాహాలలో కనీసం ఒకటి నిర్ణయించబడుతుంది.

సంభావితంగా, ఒక స్వాప్‌ను ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్టుల పోర్ట్‌ఫోలియోగా లేదా ఒక బాండ్‌లో సుదీర్ఘ స్థానంగా మరియు మరొక బాండ్‌లో చిన్న స్థానంతో చూడవచ్చు. ఈ వ్యాసం రెండు అత్యంత సాధారణ మరియు ప్రాథమిక రకాల మార్పిడులను చర్చిస్తుంది: సాదా వనిల్లా వడ్డీ రేటు మరియు కరెన్సీ మార్పిడులు.

కీ టేకావేస్

• ఫైనాన్స్‌లో, స్వాప్ అనేది ఒక ఉత్పన్న ఒప్పందం, దీనిలో ఒక పార్టీ ఒక ఆస్తి యొక్క విలువలు లేదా నగదు ప్రవాహాలను మరొకదానికి మార్పిడి చేస్తుంది లేదా మార్పిడి చేస్తుంది. రెండు నగదు ప్రవాహాలలో, ఒక విలువ స్థిరంగా ఉంటుంది మరియు ఒకటి వేరియబుల్ మరియు ఇండెక్స్ ధర, వడ్డీ రేటు ఆధారంగా లేదా కరెన్సీ మార్పిడి రేటు. స్వాప్‌లు ఓవర్-ది-కౌంటర్ (OTC) మార్కెట్లో ప్రైవేటుగా వర్తకం చేయబడిన కస్టమైజ్డ్ కాంట్రాక్టులు, పబ్లిక్ ఎక్స్ఛేంజ్‌లో వర్తకం చేసే ఎంపికలు మరియు ఫ్యూచర్‌లకు వ్యతిరేకంగా ఉంటాయి. సాదా వనిల్లా వడ్డీ రేటు మరియు కరెన్సీ మార్పిడులు రెండు అత్యంత సాధారణ మరియు ప్రాథమిక రకాలు మార్పిడులు.

స్వాప్స్ మార్కెట్

చాలా ప్రామాణిక ఎంపికలు మరియు ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాల మాదిరిగా కాకుండా, మార్పిడులు మార్పిడి-వర్తక సాధనాలు కాదు. బదులుగా, స్వాప్‌లు అనుకూలీకరించిన ఒప్పందాలు, ఇవి ప్రైవేట్ పార్టీల మధ్య ఓవర్ ది కౌంటర్ (OTC) మార్కెట్లో వర్తకం చేయబడతాయి. సంస్థలు మరియు ఆర్థిక సంస్థలు స్వాప్స్ మార్కెట్లో ఆధిపత్యం చెలాయిస్తాయి, కొంతమంది (ఏదైనా ఉంటే) వ్యక్తులు ఎప్పుడైనా పాల్గొంటారు. OTC మార్కెట్లో మార్పిడులు సంభవిస్తున్నందున, స్వాప్‌లో కౌంటర్పార్టీ డిఫాల్ట్ అయ్యే ప్రమాదం ఎప్పుడూ ఉంటుంది.

మొదటి వడ్డీ రేటు మార్పిడి 1981 లో ఐబిఎం మరియు ప్రపంచ బ్యాంకు మధ్య జరిగింది. అయినప్పటికీ, వారి సాపేక్ష యువత ఉన్నప్పటికీ, స్వాప్‌లు జనాదరణ పొందాయి. 1987 లో, ఇంటర్నేషనల్ స్వాప్స్ అండ్ డెరివేటివ్స్ అసోసియేషన్, స్వాప్స్ మార్కెట్ మొత్తం 65 865.6 బిలియన్ల విలువైన విలువను కలిగి ఉందని నివేదించింది. 2006 మధ్య నాటికి, ఈ సంఖ్య 250 ట్రిలియన్ డాలర్లకు మించిందని బ్యాంక్ ఫర్ ఇంటర్నేషనల్ సెటిల్మెంట్స్ తెలిపింది. ఇది యుఎస్ పబ్లిక్ ఈక్విటీల మార్కెట్ కంటే 15 రెట్లు ఎక్కువ.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు (CDS)

సాదా వనిల్లా వడ్డీ రేటు స్వాప్

అత్యంత సాధారణ మరియు సరళమైన స్వాప్ "సాదా వనిల్లా" ​​వడ్డీ రేటు స్వాప్. ఈ స్వాప్‌లో, పార్టీ ఎ ఒక నిర్దిష్ట కాలానికి నిర్దిష్ట తేదీలలో ఒక నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్‌పై ముందుగా నిర్ణయించిన, స్థిర వడ్డీ రేటును చెల్లించడానికి అంగీకరిస్తుంది. అదే సమయంలో, పార్టీ B కి తేలియాడే వడ్డీ రేటు ఆధారంగా చెల్లింపులు చేయడానికి అంగీకరిస్తుంది, అదే నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్‌పై అదే పేర్కొన్న తేదీలలో అదే పేర్కొన్న కాలానికి. సాదా వనిల్లా స్వాప్‌లో, రెండు నగదు ప్రవాహాలు ఒకే కరెన్సీలో చెల్లించబడతాయి. పేర్కొన్న చెల్లింపు తేదీలను సెటిల్మెంట్ డేట్స్ అని పిలుస్తారు మరియు మధ్య సమయాలను సెటిల్మెంట్ పీరియడ్స్ అంటారు. మార్పిడులు అనుకూలీకరించిన ఒప్పందాలు కాబట్టి, వడ్డీ చెల్లింపులు ఏటా, త్రైమాసిక, నెలవారీ లేదా పార్టీలు నిర్ణయించే ఇతర విరామంలో చేయవచ్చు.

ఉదాహరణకు, డిసెంబర్ 31, 2006 న, కంపెనీ ఎ మరియు కంపెనీ బి ఈ క్రింది నిబంధనలతో ఐదేళ్ల స్వాప్‌లోకి ప్రవేశిస్తాయి:

• కంపెనీ A 20 మిలియన్ డాలర్ల ప్రిన్సిపాల్‌పై సంవత్సరానికి 6% కి సమానమైన మొత్తాన్ని చెల్లిస్తుంది. కంపెనీ బి కంపెనీకి చెల్లిస్తుంది a 20 మిలియన్ల నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్‌పై సంవత్సరానికి ఒక సంవత్సరం LIBOR + 1% కు సమానం.

LIBOR, లేదా లండన్ ఇంటర్బ్యాంక్ ఆఫర్ రేట్, యూరోడొల్లార్ మార్కెట్లలో ఇతర బ్యాంకులు చేసిన డిపాజిట్లపై లండన్ బ్యాంకులు అందించే వడ్డీ రేటు. వడ్డీ రేటు మార్పిడి కోసం మార్కెట్ తరచుగా (కానీ ఎల్లప్పుడూ కాదు) తేలియాడే రేటుకు LIBOR ను బేస్ గా ఉపయోగిస్తుంది. సరళత కోసం, రెండు పార్టీలు ఏటా డిసెంబర్ 31 న చెల్లింపులను మార్పిడి చేస్తాయని అనుకుందాం, ఇది 2007 లో ప్రారంభమై 2011 లో ముగుస్తుంది.

2007 చివరిలో, కంపెనీ A కంపెనీ B $ 20, 000, 000 * 6% = 200 1, 200, 000 చెల్లిస్తుంది. డిసెంబర్ 31, 2006 న, ఒక సంవత్సరం LIBOR 5.33%; అందువల్ల, కంపెనీ B కంపెనీకి $ 20, 000, 000 * (5.33% + 1%) = $ 1, 266, 000 చెల్లిస్తుంది. సాదా వనిల్లా వడ్డీ రేటు స్వాప్‌లో, తేలియాడే రేటు సాధారణంగా సెటిల్మెంట్ వ్యవధి ప్రారంభంలో నిర్ణయించబడుతుంది. సాధారణంగా, స్వాప్ కాంట్రాక్టులు అనవసరమైన చెల్లింపులను నివారించడానికి చెల్లింపులు ఒకదానికొకటి నెట్టడానికి అనుమతిస్తాయి. ఇక్కడ, కంపెనీ B $ 66, 000 చెల్లిస్తుంది మరియు కంపెనీ A ఏమీ చెల్లించదు. ఏ సమయంలోనైనా ప్రిన్సిపాల్ చేతులు మారదు, అందుకే దీనిని "నోషనల్" మొత్తంగా సూచిస్తారు. పార్టీల మధ్య నగదు ప్రవాహాన్ని మూర్తి 1 చూపిస్తుంది, ఇది ఏటా జరుగుతుంది (ఈ ఉదాహరణలో).

మూర్తి 1: సాదా వనిల్లా వడ్డీ రేటు స్వాప్ కోసం నగదు ప్రవహిస్తుంది

2 542 ట్రిలియన్

ఇటీవలి గణాంకాల ప్రకారం, ఓవర్ ది కౌంటర్ వడ్డీ రేటు మార్పిడిలో ఉన్న నోషనల్ మొత్తం.

సాదా వనిల్లా విదేశీ కరెన్సీ మార్పిడి

సాదా వనిల్లా కరెన్సీ స్వాప్‌లో ఒక కరెన్సీలో రుణంపై అసలు మరియు స్థిర వడ్డీ చెల్లింపులను అసలు మరియు స్థిర వడ్డీ చెల్లింపుల కోసం మరొక కరెన్సీలో ఇదే విధమైన రుణంపై మార్పిడి చేయడం జరుగుతుంది. వడ్డీ రేటు స్వాప్ మాదిరిగా కాకుండా, కరెన్సీ మార్పిడికి పార్టీలు స్వాప్ ప్రారంభంలో మరియు చివరిలో ప్రధాన మొత్తాలను మార్పిడి చేస్తాయి. స్వాప్ ప్రారంభించిన సమయంలో మారకపు రేటు ఇచ్చిన రెండు పేర్కొన్న ప్రధాన మొత్తాలు ఒకదానికొకటి సమానంగా ఉండే విధంగా సెట్ చేయబడతాయి.

ఉదాహరణకు, కంపెనీ సి, యుఎస్ సంస్థ, మరియు కంపెనీ డి, యూరోపియన్ సంస్థ ఐదేళ్ల కరెన్సీ మార్పిడిలో million 50 మిలియన్లకు ప్రవేశిస్తాయి. ఆ సమయంలో మారకపు రేటు యూరోకు 25 1.25 అని అనుకుందాం (ఉదా. డాలర్ విలువ 0.80 యూరోలు). మొదట, సంస్థలు ప్రధానోపాధ్యాయులను మార్పిడి చేస్తాయి. కాబట్టి, కంపెనీ సి $ 50 మిలియన్లు, కంపెనీ డి 40 మిలియన్ యూరోలు చెల్లిస్తుంది. ఇది ప్రతి కంపెనీకి మరొక కరెన్సీలో సూచించబడిన నిధుల అవసరాన్ని సంతృప్తిపరుస్తుంది (ఇది స్వాప్‌కు కారణం).

మూర్తి 2: సాదా వనిల్లా కరెన్సీ స్వాప్, దశ 1 కోసం నగదు ప్రవహిస్తుంది

వడ్డీ రేటు మార్పిడి మాదిరిగానే, పార్టీలు అప్పటికి ఉన్న మారకపు రేటు వద్ద ఒకదానికొకటి చెల్లింపులను నికర చేస్తాయి. ఒక సంవత్సరం మార్క్ వద్ద, మారకపు రేటు యూరోకు 40 1.40, కంపెనీ సి చెల్లింపు 9 1, 960, 000 కు సమానం, మరియు కంపెనీ డి యొక్క చెల్లింపు, 4, 125, 000. ఆచరణలో, కంపెనీ సి కంపెనీకి డి $ 2, 165, 000 ($ 4, 125, 000 - 9 1, 960, 000) నికర వ్యత్యాసాన్ని చెల్లిస్తుంది. అప్పుడు, స్వాప్ ఒప్పందంలో పేర్కొన్న వ్యవధిలో, పార్టీలు వారి ప్రధాన మొత్తాలపై వడ్డీ చెల్లింపులను మార్పిడి చేస్తాయి. విషయాలను సరళంగా ఉంచడానికి, వారు ఈ చెల్లింపులను ఏటా చేస్తారు, ప్రిన్సిపాల్ మార్పిడి నుండి ఒక సంవత్సరం ప్రారంభమవుతుంది. కంపెనీ సి యూరోలను అరువుగా తీసుకున్నందున, అది యూరో వడ్డీ రేటు ఆధారంగా యూరోలపై వడ్డీని చెల్లించాలి. అదేవిధంగా, డాలర్లను అరువుగా తీసుకున్న కంపెనీ డి, డాలర్ వడ్డీ రేటు ఆధారంగా డాలర్లకు వడ్డీని చెల్లిస్తుంది. ఈ ఉదాహరణ కోసం, అంగీకరించిన డాలర్ విలువ కలిగిన వడ్డీ రేటు 8.25%, మరియు యూరో-డినామినేటెడ్ వడ్డీ రేటు 3.5% అని చెప్పండి. ఈ విధంగా, ప్రతి సంవత్సరం, కంపెనీ సి కంపెనీ డికి 40, 000, 000 యూరోలు * 3.50% = 1, 400, 000 యూరోలు చెల్లిస్తుంది. కంపెనీ డి కంపెనీ సి $ 50, 000, 000 * 8.25% =, 4, 125, 000 చెల్లిస్తుంది.

మూర్తి 3: సాదా వనిల్లా కరెన్సీ స్వాప్, దశ 2 కోసం నగదు ప్రవహిస్తుంది

చివరగా, స్వాప్ చివరిలో (సాధారణంగా తుది వడ్డీ చెల్లింపు తేదీ కూడా), పార్టీలు అసలు అసలు మొత్తాలను తిరిగి మార్పిడి చేస్తాయి. ఈ ప్రధాన చెల్లింపులు ఆ సమయంలో మారకపు రేట్ల ద్వారా ప్రభావితం కావు.

మూర్తి 4: సాదా వనిల్లా కరెన్సీ మార్పిడి, దశ 3 కోసం నగదు ప్రవహిస్తుంది

స్వాప్‌ను ఎవరు ఉపయోగిస్తారు?

స్వాప్ ఒప్పందాలను ఉపయోగించటానికి ప్రేరణలు రెండు ప్రాథమిక వర్గాలలోకి వస్తాయి: వాణిజ్య అవసరాలు మరియు తులనాత్మక ప్రయోజనం. కొన్ని సంస్థల యొక్క సాధారణ వ్యాపార కార్యకలాపాలు కొన్ని రకాల వడ్డీ రేటు లేదా కరెన్సీ ఎక్స్‌పోజర్‌లకు దారితీస్తాయి, ఇవి మార్పిడులు తగ్గించగలవు. ఉదాహరణకు, ఒక బ్యాంకును పరిగణించండి, ఇది డిపాజిట్లపై తేలియాడే వడ్డీ రేటును (ఉదా. బాధ్యతలు) చెల్లిస్తుంది మరియు రుణాలపై స్థిర వడ్డీ రేటును సంపాదిస్తుంది (ఉదా. ఆస్తులు). ఆస్తులు మరియు బాధ్యతల మధ్య ఈ అసమతుల్యత విపరీతమైన ఇబ్బందులను కలిగిస్తుంది. బ్యాంక్ తన స్థిర-రేటు ఆస్తులను తేలియాడే-రేటు ఆస్తులుగా మార్చడానికి స్థిర-చెల్లింపు స్వాప్‌ను (నిర్ణీత రేటు చెల్లించి, తేలియాడే రేటును అందుకోవచ్చు) ఉపయోగించుకోవచ్చు, ఇది దాని తేలియాడే-రేటు బాధ్యతలతో బాగా సరిపోతుంది.

కొన్ని రకాల ఫైనాన్సింగ్‌ను సంపాదించడంలో కొన్ని కంపెనీలకు తులనాత్మక ప్రయోజనం ఉంది. అయితే, ఈ తులనాత్మక ప్రయోజనం కావలసిన ఫైనాన్సింగ్ రకానికి కాకపోవచ్చు. ఈ సందర్భంలో, కంపెనీ తులనాత్మక ప్రయోజనాన్ని కలిగి ఉన్న ఫైనాన్సింగ్‌ను పొందవచ్చు, ఆపై దాన్ని కావలసిన రకం ఫైనాన్సింగ్‌గా మార్చడానికి స్వాప్‌ను ఉపయోగించండి.

ఉదాహరణకు, ఐరోపాలో తన కార్యకలాపాలను విస్తరించాలని కోరుకునే ప్రసిద్ధ యుఎస్ సంస్థను పరిగణించండి, అక్కడ అది అంతగా తెలియదు. ఇది యుఎస్‌లో మరింత అనుకూలమైన ఫైనాన్సింగ్ నిబంధనలను అందుకుంటుంది కరెన్సీ మార్పిడిని ఉపయోగించడం ద్వారా, సంస్థ దాని విస్తరణకు నిధులు సమకూర్చాల్సిన యూరోలతో ముగుస్తుంది.

స్వాప్ ఒప్పందం నుండి నిష్క్రమించడానికి, కౌంటర్పార్టీని కొనండి, ఆఫ్‌సెట్టింగ్ స్వాప్‌ను నమోదు చేయండి, స్వాప్‌ను వేరొకరికి అమ్మండి లేదా మార్పిడిని ఉపయోగించండి.

స్వాప్ ఒప్పందం నుండి నిష్క్రమించడం

కొన్నిసార్లు స్వాప్ పార్టీలలో ఒకరు అంగీకరించిన ముగింపు తేదీకి ముందు స్వాప్ నుండి నిష్క్రమించాలి. ఇది గడువుకు ముందే ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫ్యూచర్స్ లేదా ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్టులను విక్రయించే పెట్టుబడిదారుడితో సమానం. దీన్ని చేయడానికి నాలుగు ప్రాథమిక మార్గాలు ఉన్నాయి:

1. కౌంటర్పార్టీని కొనండి: ఒక ఎంపిక లేదా ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ మాదిరిగానే, ఒక స్వాప్ లెక్కించదగిన మార్కెట్ విలువను కలిగి ఉంటుంది, కాబట్టి ఒక పార్టీ ఈ మార్కెట్ విలువను మరొకటి చెల్లించడం ద్వారా ఒప్పందాన్ని ముగించవచ్చు. అయితే, ఇది స్వయంచాలక లక్షణం కాదు, కాబట్టి ఇది ముందుగానే స్వాప్స్ ఒప్పందంలో పేర్కొనబడాలి, లేదా కోరుకునే పార్టీ కౌంటర్పార్టీ యొక్క సమ్మతిని పొందాలి.

2. ఆఫ్‌సెట్టింగ్ స్వాప్‌ను నమోదు చేయండి: ఉదాహరణకు, పైన ఉన్న వడ్డీ రేటు స్వాప్ ఉదాహరణ నుండి కంపెనీ A రెండవ స్వాప్‌లోకి ప్రవేశించవచ్చు, ఈసారి స్థిర రేటును అందుకుంటుంది మరియు తేలియాడే రేటును చెల్లిస్తుంది.

3. స్వాప్‌ను మరొకరికి అమ్మండి: స్వాప్‌లకు లెక్కించదగిన విలువ ఉన్నందున, ఒక పార్టీ ఒప్పందాన్ని మూడవ పార్టీకి అమ్మవచ్చు. స్ట్రాటజీ 1 మాదిరిగా, దీనికి కౌంటర్పార్టీ అనుమతి అవసరం.

4. స్వాప్షన్ ఉపయోగించండి: స్వాప్‌లో స్వాప్షన్ అనేది ఒక ఎంపిక. ఒక స్వాప్షన్‌ను కొనుగోలు చేయడం వలన పార్టీని సెటప్ చేయడానికి అనుమతిస్తుంది, కానీ వారు అసలు స్వాప్‌ను అమలు చేసేటప్పుడు ఆఫ్‌సెట్ చేయగల స్వాప్. ఇది స్ట్రాటజీ 2 తో అనుబంధించబడిన కొన్ని మార్కెట్ నష్టాలను తగ్గిస్తుంది.