బేర్ స్టీపెనర్ అంటే ఏమిటి?
ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ అంటే దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్లు స్వల్పకాలిక రేట్ల కంటే వేగంగా పెరుగుతున్నందున దిగుబడి వక్రతను విస్తరించడం. ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ సాధారణంగా పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను సూచిస్తుంది-లేదా ఆర్థిక వ్యవస్థ అంతటా విస్తృతంగా ధరల పెరుగుదల. ద్రవ్యోల్బణం పెరగడం ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను పెంచడానికి దారితీస్తుంది. పెరుగుతున్న-రేటు వాతావరణంలో ఆ దిగుబడి తక్కువ ఆకర్షణీయంగా ఉంటుంది కాబట్టి పెట్టుబడిదారులు తమ ప్రస్తుత స్థిర-రేటు దీర్ఘకాలిక బాండ్లను విక్రయిస్తారు. ఫలితం ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ ఎందుకంటే పెట్టుబడిదారులు దీర్ఘకాలిక బాండ్లను తక్కువ మెచ్యూరిటీలకు అనుకూలంగా విక్రయిస్తారు, ఎందుకంటే దీర్ఘకాలిక బాండ్లను మళ్లీ కొనుగోలు చేసే ముందు రేటు పెంపు పూర్తయ్యే వరకు వారు వేచి ఉంటారు.
కీ టేకావేస్
- ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ అంటే దీర్ఘకాలిక రేట్లు స్వల్పకాలిక రేట్ల కంటే వేగంగా పెరుగుతున్నందున దిగుబడి వక్రతను విస్తరించడం. స్వల్పకాలిక పెట్టుబడిదారులు ద్రవ్యోల్బణం లేదా ఎలుగుబంటి స్టాక్ మార్కెట్ గురించి ఆందోళన చెందుతున్నప్పుడు బేర్ స్టీపెనర్ సాధారణంగా సంభవిస్తుంది. దీర్ఘకాలిక (కొనుగోలు) స్వల్పకాలిక బాండ్ల ద్వారా మరియు దీర్ఘకాలిక బాండ్లను తగ్గించడం (అమ్మడం) ద్వారా ట్రేడర్లు ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ యొక్క ప్రయోజనాన్ని పొందవచ్చు.
బేర్ స్టీపెనర్‌ను అర్థం చేసుకోవడం
స్వల్పకాలిక బాండ్ రేట్లు మరియు దీర్ఘకాలిక బాండ్ రేట్ల మధ్య పెద్ద స్ప్రెడ్ లేదా వ్యత్యాసం ఉన్నప్పుడు ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ సంభవిస్తుంది-దీర్ఘకాలిక రేట్లు స్వల్పకాలిక రేట్ల కంటే వేగంగా పెరగడం వల్ల. యుఎస్ ట్రెజరీలను సాధారణంగా పెట్టుబడిదారులు వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్నాయా లేదా పడిపోతున్నాయో అంచనా వేయడానికి ఉపయోగిస్తారు. యుఎస్ ట్రెజరీలు యుఎస్ ప్రభుత్వానికి డబ్బును సేకరించడానికి యుఎస్ ట్రెజరీ జారీ చేసిన బాండ్లు లేదా రుణ సాధనాలు. ప్రతి బాండ్ సాధారణంగా రాబడి లేదా దిగుబడి రేటును చెల్లిస్తుంది.
వివిధ బాండ్ల యొక్క స్వల్పకాలిక మరియు దీర్ఘకాలిక రేట్లు మరియు వాటి మెచ్యూరిటీల మధ్య వ్యత్యాసం దిగుబడి వక్రత అని పిలవబడే వాటిలో గ్రాఫికల్ గా రూపొందించబడింది. దిగుబడి వక్రత యొక్క స్వల్ప ముగింపు స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇవి ఫెడరల్ రిజర్వ్ పాలసీ యొక్క మార్కెట్ అంచనాల ద్వారా నిర్ణయించబడతాయి. ముఖ్యంగా, ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను పెంచుతుందని భావిస్తున్నప్పుడు అది పెరుగుతుంది మరియు వడ్డీ రేట్లు తగ్గించబడుతుందని భావిస్తున్నప్పుడు పడిపోతుంది. దిగుబడి వక్రరేఖ యొక్క దీర్ఘకాలిక ముగింపు ద్రవ్యోల్బణంపై దృక్పథం, పెట్టుబడిదారుల డిమాండ్ మరియు సరఫరా, ఆర్థిక వృద్ధి మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీల యొక్క పెద్ద బ్లాకులను వర్తకం చేయడం వంటి అంశాల ద్వారా ప్రభావితమవుతుంది.
దిగుబడి కర్వ్ మరియు బేర్ స్టీపెనర్
దిగుబడి వక్రరేఖ 3 నెలల నుండి 30 సంవత్సరాల వరకు మెచ్యూరిటీలతో బాండ్ల దిగుబడిని చూపుతుంది, తద్వారా యుఎస్ ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలను సాధారణంగా గణనలో ఉపయోగిస్తారు. సాధారణ వడ్డీ రేటు వాతావరణంలో, వక్రరేఖ ఎడమ నుండి కుడికి పైకి వాలుగా ఉంటుంది, ఇది సాధారణ దిగుబడి వక్రతను సూచిస్తుంది. సాధారణ దిగుబడి వక్రరేఖ, ఇందులో స్వల్పకాలిక మెచ్యూరిటీలతో ఉన్న బాండ్లు దీర్ఘకాలిక మెచ్యూరిటీలతో ఉన్న బాండ్ల కంటే తక్కువ దిగుబడిని కలిగి ఉంటాయి.
వక్రత యొక్క ఆకారం చదును చేసినప్పుడు, దీర్ఘకాలిక రేట్లు మరియు స్వల్పకాలిక రేట్ల మధ్య వ్యాప్తి ఇరుకైనదని అర్థం. స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు దీర్ఘకాలిక దిగుబడి కంటే వేగంగా పెరుగుతున్నప్పుడు, లేదా దీర్ఘకాలిక మార్గాలు స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్ల కంటే వేగంగా తగ్గుతున్నప్పుడు, చదును చేసే దిగుబడి వక్రత సంభవిస్తుంది.
మరోవైపు, స్వల్ప- మరియు దీర్ఘకాలిక దిగుబడి మధ్య వ్యాప్తి విస్తరించినప్పుడు దిగుబడి వక్రత పెరుగుతుంది. స్వల్పకాలిక రేట్ల కంటే దీర్ఘకాలిక రేట్లు వేగంగా పెరగడం వల్ల దిగుబడి వక్రత బాగా ఉంటే, దీనిని బేర్ స్టీపెనర్ అంటారు. పెరుగుతున్న దీర్ఘకాలిక రేట్లు ద్రవ్యోల్బణం మరియు ఫెడ్ భవిష్యత్తులో వడ్డీ రేటు పెంపును సూచిస్తున్నందున ఈ పదాన్ని ఈక్విటీ మార్కెట్లకు భరించేదిగా ఉంది. ఫెడ్ రేట్లు పెంచినప్పుడు, అధిక loan ణం మరియు రుణాలు తీసుకునే రేట్ల కారణంగా ఆర్థిక వ్యవస్థ మందగిస్తుంది. ఫలితం పెట్టుబడిదారుల ఈక్విటీల అమ్మకానికి దారితీస్తుంది.
ప్రత్యేక పరిశీలనలు
బాండ్ ధరలు మరియు దిగుబడి మధ్య విలోమ సంబంధం ఉందని గుర్తుంచుకోండి, అనగా ధరలు తగ్గినప్పుడు, బాండ్ దిగుబడి పెరుగుతుంది మరియు దీనికి విరుద్ధంగా. ఒక బాండ్ వ్యాపారి ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ తీసుకువచ్చిన విస్తృత వ్యాప్తిని దీర్ఘకాలిక స్వల్పకాలిక బాండ్లకు వెళ్లడం ద్వారా మరియు దీర్ఘకాలిక బాండ్లను తగ్గించడం ద్వారా నికర స్వల్ప స్థానాన్ని సృష్టించవచ్చు. దిగుబడి పెరుగుతుంది మరియు వ్యాప్తి విస్తరిస్తుండటంతో, వ్యాపారి కొనుగోలు చేసిన స్వల్పకాలిక బాండ్లపై ఎక్కువ సంపాదిస్తాడు.
బేర్ స్టీపెనర్ వర్సెస్ బుల్ స్టీపెనర్
బాగా దిగుబడి వక్రరేఖ బుల్ స్టీపెనర్ లేదా ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ కావచ్చు. బుల్ స్టీపెనర్ స్వల్పకాలిక రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్ల కంటే వేగంగా పడిపోవడం ద్వారా వర్గీకరించబడుతుంది. రెండు పదాలు సారూప్యంగా ఉంటాయి మరియు దీర్ఘకాలిక రేట్ల మార్పుల ద్వారా ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ నడపబడుతుందే తప్ప, బాగా దిగుబడి వక్రతను వివరిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, దిగుబడి వక్రరేఖపై ఎక్కువ ప్రభావాన్ని చూపే స్వల్పకాలిక రేట్లు తగ్గడం ద్వారా బుల్ స్టీపెనర్ నడపబడుతుంది. ఈక్విటీ మార్కెట్లు మరియు ఆర్ధికవ్యవస్థకు బుల్లిష్‌గా ఉన్నందున బుల్ స్టీపెనర్‌కు ఈ పేరు వచ్చింది, ఎందుకంటే రుణాలు పెంచడానికి మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గిస్తుందని సూచిస్తుంది.
బేర్ స్టీపెనర్ యొక్క ఉదాహరణ
ఒక ఉదాహరణను వివరంగా చూద్దాం. నవంబర్ 20, 2019 న, 10 సంవత్సరాల ట్రెజరీ నోటుకు దిగుబడి 1.73%, మరియు 2 సంవత్సరాల ట్రెజరీ నోట్ 1.56% దిగుబడినిచ్చింది. ఆ సమయంలో రెండు దిగుబడి మధ్య వ్యాప్తి 17 బేసిస్ పాయింట్లు (లేదా 1.73% - 1.56%) - ఇది సాపేక్షంగా ఫ్లాట్ అని వర్ణించవచ్చు.
రెండు నెలల తరువాత, రెండు సెక్యూరిటీలకు బాండ్ దిగుబడి పెరిగింది, తద్వారా 10 సంవత్సరాల 2.73%, మరియు 2 సంవత్సరాల 1.86%. దిగుబడి వ్యాప్తి ఇప్పుడు 87 బేసిస్ పాయింట్లకు (లేదా 2.73% - 1.86%) విస్తరించింది.
ఏదేమైనా, దీర్ఘకాలిక దిగుబడి మధ్య వ్యత్యాసం 100 బేసిస్ పాయింట్లు (2.73% - 1.73%), స్వల్పకాలిక దిగుబడి మధ్య వ్యత్యాసం 30 బేసిస్ పాయింట్లు (1.86% - 1.56%). మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ఈ సంఘటన ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్, అదే సమయంలో దీర్ఘకాలిక రేట్లు స్వల్పకాలిక రేట్ల కంటే ఎక్కువ మొత్తంలో పెరిగాయి.
