బాండ్ మార్కెట్ అసోసియేషన్ (BMA) స్వాప్ అంటే ఏమిటి?
బాండ్ మార్కెట్ అసోసియేషన్ (BMA) స్వాప్ అనేది ఒక రకమైన స్వాప్ అమరిక, దీనిలో రెండు పార్టీలు రుణ బాధ్యతలపై వడ్డీ రేట్లను మార్పిడి చేయడానికి అంగీకరిస్తాయి, ఇక్కడ ఫ్లోటింగ్ రేటు US SIFMA మున్సిపల్ స్వాప్ ఇండెక్స్ ఆధారంగా ఉంటుంది. పాల్గొన్న పార్టీలలో ఒకటి ఫ్లోటింగ్ రేటుకు నిర్ణీత వడ్డీ రేటును మార్పిడి చేస్తుంది, మరొక పార్టీ నిర్ణీత రేటుకు తేలియాడే రేటును మార్చుకుంటుంది.
BMA స్వాప్‌ను మునిసిపల్ వడ్డీ రేటు స్వాప్ అని కూడా పిలుస్తారు.
బాండ్ మార్కెట్ అసోసియేషన్ (BMA) స్వాప్‌ను అర్థం చేసుకోవడం
బాండ్ మార్కెట్ అసోసియేషన్ (BMA) అనేది పనికిరాని వాణిజ్య సంఘం, ఇది బ్రోకర్లు, డీలర్లు, అండర్ రైటర్స్ మరియు రుణ సెక్యూరిటీలతో వ్యవహరించే బ్యాంకులను కలిగి ఉంటుంది. 2006 లో, BMA సెక్యూరిటీస్ ఇండస్ట్రీ అసోసియేషన్తో విలీనం అయ్యింది సెక్యూరిటీస్ ఇండస్ట్రీ అండ్ ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్స్ అసోసియేషన్ (సిఫ్మా). సిఫ్మా అనేది యుఎస్ లోని సెక్యూరిటీ ట్రేడింగ్ గ్రూప్, ఇది సెక్యూరిటీ సంస్థలు, బ్యాంకులు మరియు ఆస్తి నిర్వహణ సంస్థల యొక్క భాగస్వామ్య ప్రయోజనాలను సూచిస్తుంది. అసోసియేషన్ ది సెక్యూరిటీస్ ఇండస్ట్రీ అండ్ ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్స్ అసోసియేషన్ మున్సిపల్ స్వాప్ ఇండెక్స్ (గతంలో దీనిని బాండ్ మార్కెట్ అసోసియేషన్ / పిఎస్ఎ మున్సిపల్ స్వాప్ ఇండెక్స్ అని పిలుస్తారు) ను సృష్టించింది, ఇది వందల పన్ను మినహాయింపు వేరియబుల్-రేట్ డిమాండ్ బాధ్యతలు (విఆర్డిఓలు) తో కూడిన హై-గ్రేడ్ మార్కెట్ సూచిక.. VRDO లు తేలియాడే వడ్డీ రేట్లతో మునిసిపల్ బాండ్లు. సూచికలో చేర్చబడిన వివిధ VRDO సమస్యల యొక్క వారపు రేట్ల బరువు లేని సగటుగా సూచిక వారపు ప్రాతిపదికన లెక్కించబడుతుంది. మున్సిపల్ స్వాప్ లావాదేవీలలో యుఎస్ సిఫ్మా మునిసిపల్ స్వాప్ ఇండెక్స్ బెంచ్ మార్క్ ఫ్లోటింగ్ రేట్‌గా పనిచేస్తుంది.
ఒక డీలర్, బ్యాంక్, ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీ, లేదా ఇతర ఆర్థిక సంస్థ వంటి వడ్డీ రేటు స్వాప్‌ను ప్రవేశపెట్టినప్పుడు, రెండు పార్టీలు చెల్లింపు ప్రవాహాలను ఒక నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్ మొత్తానికి అనుగుణంగా మార్పిడి చేయడానికి అంగీకరిస్తాయి, ఇది ఎప్పుడూ మార్పిడి చేయబడదు కాని మాత్రమే ఉపయోగించబడుతుంది నగదు ప్రవాహ చెల్లింపులను లెక్కించడానికి. వడ్డీ రేటు స్వాప్‌లో, ఫ్లోటింగ్ రేట్ చెల్లింపుల కోసం రెండు కౌంటర్పార్టీలు స్థిర వడ్డీ రేటు చెల్లింపులను “స్వాప్” చేస్తాయి. బాండ్ మార్కెట్ అసోసియేషన్ (BMA) స్వాప్ అనేది మునిసిపల్ వడ్డీ రేటు స్వాప్, ఇది సిఫ్మా ఇండెక్స్ ఆధారంగా దాని తేలియాడే రేటు చెల్లింపులను కలిగి ఉంది. VRDO ల నుండి అందుకున్న వడ్డీ ఆదాయపు పన్ను నుండి కొన్ని మినహాయింపులకు అర్హత సాధించినందున, SIFMA రేటు ఒక రేటు వైపు మొగ్గు చూపుతుంది, ఇది VRDO హోల్డర్ యొక్క పన్ను-తరువాత స్థానం పన్ను-కాని హోల్డర్ యొక్క పన్ను-తరువాత స్థానానికి సమానంగా ఉంటుంది. మినహాయింపు బాధ్యతలు.
స్వల్పకాలిక పన్ను పరిధిలోకి వచ్చే రేట్ల యొక్క సాధారణ కొలత లండన్ ఇంటర్‌బ్యాంక్ ఆఫర్ రేట్ (LIBOR) వలె, SIFMA అనేది స్వల్పకాలిక పన్ను-మినహాయింపు రేట్ల యొక్క సాధారణ కొలత. మునిసిపల్ బాండ్లతో సంబంధం ఉన్న ఆదాయపు పన్ను ప్రయోజనాలను ప్రతిబింబించే సిఫ్మా రేటు సాధారణంగా LIBOR యొక్క ఒక భాగంగా వర్తకం చేస్తుంది. SIFMA సూచిక సాధారణంగా దాని పన్ను చెల్లించదగిన 3 నెలల LIBOR లో 64% - 70%. ఉదాహరణకు, 3 నెలల LIBOR, మార్చి 28, 2017 నాటికి 2.29%, మరియు SIFMA రేటు 3 నెలల LIBOR లో సుమారు 67.5%, SIFMA రేటును లెక్కించవచ్చు.675 x 2.29% = 1.55 %.
మునిసిపల్ వడ్డీ రేటు స్వాప్‌లో, ఇప్పటికే ఉన్న స్థిర-రేటు రుణాన్ని కృత్రిమంగా తేలియాడే-రేటు అప్పుగా మార్చడానికి జారీ చేసినవారు స్వాప్ ఒప్పందంలో ప్రవేశిస్తారు, లేదా దీనికి విరుద్ధంగా. స్థిర-రేటు రుణాన్ని కలిగి ఉన్న, కానీ మార్కెట్లో ఉన్న వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతాయని మరియు దాని ప్రస్తుత రుణ సమస్యను రీఫైనాన్స్ చేయడానికి లేదా వాపసు ఇవ్వడానికి ఇష్టపడని ఒక జారీదారుడు, BMA స్వాప్‌లోకి ప్రవేశించడం ద్వారా వేరియబుల్ ఎక్స్‌పోజర్‌ను జోడించడానికి ఎంచుకోవచ్చు. ఈ సందర్భంలో, జారీచేసేవారు ప్రస్తుత సిఫ్మా రేటును కౌంటర్పార్టీకి చెల్లిస్తారు, మరియు కౌంటర్పార్టీ జారీ చేసినవారికి అంగీకరించిన స్థిర వడ్డీ రేటును చెల్లిస్తుంది. ఏదేమైనా, జారీచేసేవారు దాని బాండ్‌హోల్డర్లకు ప్రస్తుత బాండ్ ఇష్యూతో అనుబంధించబడిన సాధారణ స్థిర వడ్డీని చెల్లించడం కొనసాగిస్తారు. ఫ్లోటింగ్ రేటు స్థిర-రేటు కంటే తక్కువగా ఉంటే, అప్పుడు జారీచేసేవారు కౌంటర్పార్టీ నుండి మిగులును అందుకుంటారు, దాని వడ్డీ చెల్లింపులకు ఇది ఉపయోగపడుతుంది. ఫలితంగా, జారీచేసే వేరియబుల్ రేట్ ఎక్స్పోజర్ దాని మొత్తం వడ్డీ ఖర్చులు లేదా service ణ సేవా చెల్లింపులను తగ్గిస్తుంది.
వడ్డీ రేటు మార్పిడి ఏర్పాట్లలోకి ప్రవేశించే రెండు పార్టీల ప్రయోజనాలు గణనీయంగా ఉంటాయి. తరచుగా, పాల్గొన్న రెండు సంస్థలలో ప్రతి దాని స్థిర లేదా వేరియబుల్ వడ్డీ రేటు బాధ్యతలో తులనాత్మక ప్రయోజనం ఉంటుంది. పర్యవసానంగా, బడ్జెట్ లేదా అంచనా కారణాల కోసం, ఒక సంస్థ ఒక తులనాత్మక ప్రయోజనం లేని స్థిరమైన లేదా వేరియబుల్ వడ్డీ రేటుతో రుణాన్ని ప్రవేశపెట్టాలని అనుకోవచ్చు.
మునిసిపల్ మార్కెట్లో వడ్డీ రేట్ల దిశపై పందెం వేయడానికి లేదా యుఎస్ రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వ రుణాలకు హెడ్జ్ ఎక్స్పోజర్ చేయడానికి BMA స్వాప్ ఉపయోగించవచ్చు.
