బెంచ్మార్క్ 10 సంవత్సరాల యుఎస్ ట్రెజరీ దిగుబడి జనవరి 10, 2018 న 10 నెలల గరిష్టాన్ని తాకింది, మార్చి 2017 నుండి మొదటిసారిగా 2.59% వద్ద ట్రేడవుతోంది. ఇది కేవలం పెరుగుదల మాత్రమే కాదు, కానీ పెరుగుదల వేగం పెట్టుబడిదారులు ఆవేదనకు గురిచేస్తోంది బాండ్ మార్కెట్ అమ్మకం (బాండ్ ధరలు దిగుబడికి విలోమ సంబంధం కలిగి ఉంటాయి) విపరీతమైన నిష్పత్తిలో అంటువ్యాధితో పూర్తిగా దెబ్బతింటుంది.
సాంప్రదాయకంగా, అధిక దిగుబడి పెరుగుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థతో సంబంధం కలిగి ఉంటుంది. ఏదేమైనా, గ్రేట్ మాంద్యం తరువాత ద్రవ్య విధానం అన్ని సహసంబంధాలను కిటికీకి విసిరివేసింది, మరియు ఇటీవలి దిగుబడి పెరుగుదల ఆర్థిక వ్యవస్థతో ఎటువంటి సంబంధం లేదు. ఇది పెండింగ్‌లో ఉన్న సమస్య.
ఉచిత డబ్బు యొక్క దశాబ్ద కాలం సెంట్రల్ బ్యాంక్ బహుమతి చివరికి ముగుస్తుంది, కాని ఎక్కువ కాలం హ్యాండ్‌అవుట్ మిగిలి ఉంటుంది, అది మన కాళ్ళ క్రింద నుండి తీసుకున్నప్పుడు మరింత బాధాకరంగా ఉంటుంది; చాలామంది ఆశించిన దానికంటే త్వరగా వచ్చే రోజు. నీటి కింద ఉంచిన బంతి వలె, బాండ్ మార్కెట్ ఉచిత భోజనం ముగిసిన సంకేతాలను చూపుతోంది.
దీర్ఘకాలిక బాండ్ల కొనుగోళ్లను తగ్గించడం ప్రారంభించనున్నట్లు బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ ఇటీవల ప్రకటించింది, చైనా తన US ట్రెజరీల 3.1 ట్రిలియన్ డాలర్ల హోల్డింగ్‌ను అన్‌లోడ్ చేయడం ప్రారంభించిందని, మరియు ఫెడ్ తన బ్యాలెన్స్ షీట్‌ను నిలిపివేయడం ప్రారంభించిందని తెలిపింది. తలుపు వైపు వెళ్ళే డబ్బు తరంగం వలె, బాండ్ మార్కెట్ పగుళ్లు.
* మూలం: ఫాక్ట్‌సెట్
ఎవరు నిందించాలి?
ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత గ్లోబల్ క్వాంటిటేటివ్ సడలింపు 15 ట్రిలియన్ డాలర్లకు చేరుకుంది, ఇది పెట్టుబడిదారులను తక్కువ దిగుబడినిచ్చే బాండ్లలోకి నెట్టివేసింది. వాస్తవానికి చాలా తక్కువ, మే 2017 నాటికి, ఫిచ్ రేటింగ్స్ ప్రకారం, negative 9 ట్రిలియన్ కంటే ఎక్కువ ప్రతికూల దిగుబడినిచ్చే అప్పు ఉంది - అప్పు డబ్బును కోల్పోతుందని హామీ.
ఫెడరల్ రిజర్వ్, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ మరియు బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ దిగుబడిపై మూత పెట్టి, బాండ్ మార్కెట్ ర్యాలీని చెక్కుచెదరకుండా ఉంచాయి. ఏదేమైనా, కవచంలో చింక్స్ ఏర్పడటం ప్రారంభించినప్పుడు, సెంట్రల్ బ్యాంకులు తదుపరి సంక్షోభానికి తమ స్వంత విత్తనాలను నాటవచ్చు. సెంట్రల్ బ్యాంకుల వల్ల సంక్షోభం, మరియు సెంట్రల్ బ్యాంకుల ద్వారా సేవ్ చేయలేనిది.
ఫాల్అవుట్
ఇది అవగాహన ఉన్న బాండ్ పెట్టుబడిదారులకు ఇష్యూగా అనిపిస్తే, అధిక ఎగిరే డబ్బు నిర్వాహకుల కంటే సంభావ్య పతనం ప్రభావితం చేస్తుంది. దిగుబడి పెరగడం రుణాలు ఖర్చులను పెంచుతుంది, మూలధన వ్యయాన్ని తగ్గిస్తుంది, నిస్సందేహంగా దశాబ్దం-తక్కువ నిరుద్యోగిత రేటును అంతం చేస్తుంది.
ఇంకా, గొప్ప అమెరికన్ కల ఈ శతాబ్దంలో రెండవ సారి పరీక్షించబడుతుంది. తనఖా రుణంలో tr 10 ట్రిలియన్లకు పైగా, దిగుబడి గణనీయంగా పెరగడం తనఖా రుణగ్రహీతలపై ఒత్తిడి తెస్తుంది. తనఖా చెల్లింపుల పెరుగుదలతో పాటు ఉపాధి మార్కెట్లో సంభావ్య చింక్ - మధ్యతరగతి అమెరికన్లకు బాగా తెలిసిన కథ.
బాటమ్ లైన్
ఆర్థిక సంక్షోభం నేపథ్యంలో, గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ డేటా ప్రకారం, 13 వ శతాబ్దం నుండి దీర్ఘకాలిక బాండ్ దిగుబడి కనిపించని స్థాయికి నెట్టివేయబడింది. భారీగా వసతి కల్పించే ఆర్థిక ప్రపంచం నుండి పనిచేయడం ఎప్పుడూ సులభం కాదు.
ఏదేమైనా, బాండ్ మార్కెట్ ర్యాలీ యొక్క పొడవు పెట్టుబడిదారులను సంతృప్తిపరిచింది, కేంద్ర బ్యాంకులు కూడా. అస్థిరత పతనం మంచి విషయం అని అర్ధం, కానీ ఆర్టెమిస్ కాపిటల్ ఎత్తి చూపినట్లుగా, ఇది ధర సాధనంగా మారింది. అస్థిరత తక్కువగా ఉంటే యథాతథ స్థితి ఎప్పటికీ సవాలు చేయబడదని వారు భావించారు. అది ఎందుకు అవుతుంది? కానీ ఇప్పుడు, బాండ్ మార్కెట్ బంతి గందరగోళం యొక్క ఉపరితలం వద్ద బుడగలు కావడంతో, అస్థిరత కేవలం ఒక మార్గం మాత్రమే ఉన్న మరొక బంతి అవుతుంది.
"మీరు ఎప్పటికీ ప్రమాదాన్ని నాశనం చేయలేరు, దానిని మాత్రమే మార్చలేరు. అన్ని ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతం ఏమిటంటే ధరల ప్రమాదాన్ని దాచిన చిన్న సహసంబంధ ప్రమాదంలోకి మార్చడం. ఇందులో తప్పు ఏమీ లేదు, వాస్తవానికి ఇది చాలా మంది పెట్టుబడిదారులకు చెప్పబడినది కాదు లేదా సైన్ అప్ చేయబడింది. " - ఆర్టెమిస్ కాపిటల్.
