అనుషంగిక రుణ బాధ్యత (క్లో)

కొలాటరలైజ్డ్ లోన్ ఆబ్లిగేషన్ (CLO) అంటే ఏమిటి?

అనుషంగిక రుణ బాధ్యత (CLO) అనేది రుణాల కొలను మద్దతు ఉన్న ఒకే భద్రత. తరచుగా ఇవి కార్పొరేట్ రుణాలు, ఇవి తక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్ కలిగివుంటాయి లేదా ఇప్పటికే ఉన్న కంపెనీపై నియంత్రణ ఆసక్తిని పొందడానికి ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ చేసిన పరపతి కొనుగోలు. అనుషంగిక రుణ బాధ్యత అనుషంగిక తనఖా బాధ్యత (CMO) కు సమానంగా ఉంటుంది, అయితే అంతర్లీన రుణం వేరే రకం మరియు పాత్ర-తప్ప తనఖాకు బదులుగా కంపెనీ loan ణం.

CLO తో, పెట్టుబడిదారుడు అప్పులు చేసిన రుణాల నుండి షెడ్యూల్ చేసిన రుణ చెల్లింపులను అందుకుంటాడు, రుణగ్రహీతలు డిఫాల్ట్ అయిన సందర్భంలో చాలా నష్టాన్ని uming హిస్తారు. డిఫాల్ట్ రిస్క్ తీసుకోవటానికి బదులుగా, పెట్టుబడిదారుడికి ఎక్కువ వైవిధ్యం మరియు సగటు కంటే ఎక్కువ రాబడికి అవకాశం ఉంది. రుణగ్రహీత రుణం లేదా తనఖాపై ఎక్కువ కాలం చెల్లింపులు చేయడంలో విఫలమైనప్పుడు డిఫాల్ట్.

కొలాటరలైజ్డ్ లోన్ ఆబ్లిగేషన్ (CLO)

కొలాటరలైజ్డ్ లోన్ ఆబ్లిగేషన్స్ (CLO) ఎలా పనిచేస్తాయి

రుణాలు-సాధారణంగా వ్యాపారాలకు మొదటి-తాత్కాలిక బ్యాంకు రుణాలు-పెట్టుబడి గ్రేడ్ కంటే తక్కువ స్థానంలో ఉన్న CLO మేనేజర్‌కు మొదట్లో విక్రయించబడతాయి, వారు బహుళ (సాధారణంగా 100 నుండి 225) రుణాలను కలుపుతారు మరియు ఏకీకరణలను నిర్వహిస్తారు, చురుకుగా రుణాలు కొనుగోలు మరియు అమ్మకం చేస్తారు. కొత్త రుణాల కొనుగోలుకు నిధులు సమకూర్చడానికి, CLO మేనేజర్ CLO లోని వాటాను బయటి పెట్టుబడిదారులకు ట్రాన్చెస్ అని పిలుస్తారు. ప్రతి ట్రాన్చే CLO యొక్క భాగం, మరియు అంతర్లీన రుణ చెల్లింపులు చేసినప్పుడు మొదట ఎవరు చెల్లించబడతారో ఇది నిర్దేశిస్తుంది. చివరిగా చెల్లించే పెట్టుబడిదారులకు అంతర్లీన రుణాల నుండి డిఫాల్ట్ అయ్యే ప్రమాదం ఉన్నందున ఇది పెట్టుబడితో సంబంధం ఉన్న నష్టాన్ని కూడా నిర్దేశిస్తుంది. మొదట చెల్లించిన పెట్టుబడిదారులకు మొత్తం తక్కువ ప్రమాదం ఉంది, కాని వారు చిన్న వడ్డీ చెల్లింపులను అందుకుంటారు. తరువాతి దశలో ఉన్న పెట్టుబడిదారులకు చివరిగా చెల్లించబడవచ్చు, కాని నష్టాన్ని భర్తీ చేయడానికి వడ్డీ చెల్లింపులు ఎక్కువ.

కీ టేకావేస్

• కొలాటరలైజ్డ్ లోన్ ఆబ్లిగేషన్ (CLO) అనేది debt ణ పూల్ చేత మద్దతు ఇవ్వబడిన ఒకే భద్రత. CLO లు తరచుగా తక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్ కలిగిన కార్పొరేట్ రుణాలు లేదా ఒక సంస్థపై నియంత్రణ ఆసక్తిని తీసుకోవడానికి ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు చేసిన పరపతి కొనుగోలు. CLO తో, పెట్టుబడిదారుడు రుణగ్రహీతలు డిఫాల్ట్ అయితే చాలా నష్టాన్ని uming హిస్తూ, అంతర్లీన రుణాల నుండి షెడ్యూల్ చేసిన రుణ చెల్లింపులను అందుకుంటుంది.

రెండు రకాల ట్రాన్చెస్ ఉన్నాయి: డెట్ ట్రాన్చెస్ మరియు ఈక్విటీ ట్రాన్చెస్. రుణ బాండ్లను బాండ్ల మాదిరిగానే పరిగణిస్తారు మరియు క్రెడిట్ రేటింగ్‌లు మరియు కూపన్ చెల్లింపులు ఉంటాయి. తిరిగి చెల్లించే విషయంలో ఈ రుణ ట్రాన్చెస్ ఎల్లప్పుడూ లైన్ ముందు ఉంటుంది, అయినప్పటికీ రుణ ట్రాన్చెస్ లోపల, పెకింగ్ ఆర్డర్ కూడా ఉంది. ఈక్విటీ ట్రాన్చెస్‌కు క్రెడిట్ రేటింగ్‌లు లేవు మరియు అన్ని రుణాల తర్వాత చెల్లించబడతాయి. ఈక్విటీ ట్రాన్చెస్ అరుదుగా నగదు ప్రవాహాన్ని చెల్లిస్తారు, కానీ అమ్మకం జరిగినప్పుడు CLO లోనే యాజమాన్యాన్ని అందిస్తాయి.

CLO అనేది చురుకుగా నిర్వహించబడే పరికరం: నిర్వాహకులు లాభాలను స్కోర్ చేయడానికి మరియు నష్టాలను తగ్గించే ప్రయత్నంలో అంతర్లీన అనుషంగిక కొలనులో వ్యక్తిగత బ్యాంకు రుణాలను కొనుగోలు చేయవచ్చు మరియు అమ్మవచ్చు. అదనంగా, CLO యొక్క debt ణం చాలావరకు అధిక-నాణ్యత అనుషంగిక మద్దతుతో ఉంటుంది, ఇది లిక్విడేషన్ తక్కువ అవకాశం కలిగిస్తుంది మరియు మార్కెట్ అస్థిరతను తట్టుకునేలా చేస్తుంది.

CLO లు సగటు కంటే ఎక్కువ రాబడిని అందిస్తాయి ఎందుకంటే పెట్టుబడిదారుడు తక్కువ-రేటెడ్ రుణాన్ని కొనుగోలు చేయడం ద్వారా ఎక్కువ నష్టాన్ని పొందుతాడు.

CLO ల కోసం ప్రత్యేక పరిశీలనలు

CLO అంత ప్రమాదకరం కాదని కొందరు వాదించారు. గుగ్గెన్‌హీమ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్ అనే ఆస్తి నిర్వహణ సంస్థ చేసిన అధ్యయనం ప్రకారం, 1994 నుండి 2013 వరకు, CLO లు కార్పొరేట్ బాండ్ల కంటే తక్కువ డిఫాల్ట్ రేట్లను అనుభవించాయి. అయినప్పటికీ, అవి అధునాతన పెట్టుబడులు, మరియు సాధారణంగా, పెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు మాత్రమే CLO లో ట్రాన్చెస్ కొనుగోలు చేస్తారు. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, తక్కువ ప్రమాదం మరియు స్థిరమైన నగదు ప్రవాహాన్ని నిర్ధారించడానికి భీమా సంస్థలు వంటి స్కేల్ కంపెనీలు త్వరగా సీనియర్ స్థాయి రుణాలను కొనుగోలు చేస్తాయి. మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు ఇటిఎఫ్‌లు సాధారణంగా జూనియర్-స్థాయి రుణాలను అధిక రిస్క్ మరియు అధిక వడ్డీ చెల్లింపులతో కొనుగోలు చేస్తాయి. ఒక వ్యక్తి పెట్టుబడిదారుడు జూనియర్ డెట్ ట్రాన్చెస్‌తో మ్యూచువల్ ఫండ్‌లో పెట్టుబడి పెడితే, ఆ పెట్టుబడిదారు డిఫాల్ట్ యొక్క దామాషా నష్టాన్ని తీసుకుంటాడు.