కుంభాకార నిర్వచనం

కుంభాకారం అంటే ఏమిటి?

కుంభాకారం అనేది బాండ్ ధరలు మరియు బాండ్ దిగుబడి మధ్య సంబంధంలో వక్రత లేదా వక్రత యొక్క కొలత. వడ్డీ రేటు మారినప్పుడు బాండ్ యొక్క వ్యవధి ఎలా మారుతుందో కన్వెక్సిటీ చూపిస్తుంది. పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వాహకులు వడ్డీ రేటు ప్రమాదానికి పోర్ట్‌ఫోలియో బహిర్గతం చేయడాన్ని కొలవడానికి మరియు నిర్వహించడానికి, రిస్క్-మేనేజ్‌మెంట్ సాధనంగా కుంభాకారాన్ని ఉపయోగిస్తారు.

చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2019

కీ టేకావేస్

• కన్వెక్సిటీ అనేది రిస్క్-మేనేజ్‌మెంట్ సాధనం, ఇది మార్కెట్ రిస్క్‌కు పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క ఎక్స్పోజర్‌ను కొలవడానికి మరియు నిర్వహించడానికి ఉపయోగించబడుతుంది. బాండ్ ధరలు మరియు బాండ్ దిగుబడి మధ్య సంబంధంలో వక్రత యొక్క కొలత కాన్వెక్సిటీ. వడ్డీ రేటుగా బాండ్ యొక్క వ్యవధి ఎలా మారుతుందో చూపిస్తుంది మార్పులు. దిగుబడి పెరిగేకొద్దీ బాండ్ యొక్క వ్యవధి పెరిగితే, బాండ్ ప్రతికూల కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటుంది. ఒక బాండ్ యొక్క వ్యవధి పెరిగి, దిగుబడి పడిపోతే, బంధం సానుకూల కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటుంది.

కన్వెక్సిటీ

కుంభాకారం వివరించబడింది

కుంభాకారాన్ని వివరించే ముందు, బాండ్ ధరలు మరియు మార్కెట్ వడ్డీ రేట్లు ఒకదానితో ఒకటి ఎలా సంబంధం కలిగి ఉన్నాయో తెలుసుకోవడం ముఖ్యం. వడ్డీ రేట్లు తగ్గడంతో బాండ్ ధరలు పెరుగుతాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, పెరుగుతున్న మార్కెట్ వడ్డీ రేట్లు బాండ్ ధరలు తగ్గడానికి దారితీస్తాయి. ఈ వ్యతిరేక ప్రతిచర్య ఏమిటంటే, రేట్లు పెరిగేకొద్దీ, ఇతర సెక్యూరిటీలతో పోల్చితే వారు సంభావ్య పెట్టుబడిదారుని అందించే ఆదాయాలలో బాండ్ వెనుకబడి ఉండవచ్చు.

పైన చూపిన ఉదాహరణ చిత్రంలో, బాండ్ A కి బాండ్ B కన్నా ఎక్కువ కుంభాకారం ఉంది, ఇది మిగతావన్నీ సమానంగా ఉన్నాయని సూచిస్తుంది, వడ్డీ రేట్లు పెరగడం లేదా తగ్గడం వలన బాండ్ A ఎల్లప్పుడూ బాండ్ B కంటే ఎక్కువ ధరను కలిగి ఉంటుంది.

బాండ్ దిగుబడి అనేది పెట్టుబడిదారుడు నిర్దిష్ట భద్రతను కలిగి ఉండటం ద్వారా సంపాదించే ఆదాయాలు లేదా రాబడి. బాండ్ యొక్క ధర మార్కెట్ వడ్డీ రేటుతో సహా అనేక లక్షణాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు క్రమం తప్పకుండా మారవచ్చు.

మార్కెట్ వడ్డీ రేట్లు మరియు బాండ్ దిగుబడి ఎలా సంబంధం కలిగి ఉంటాయి

మార్కెట్ రేట్లు పెరిగేకొద్దీ, కొత్త, అధిక రేట్ల వద్ద జారీ చేయబడినందున మార్కెట్లో వచ్చే కొత్త బాండ్లకు కూడా దిగుబడి పెరుగుతుంది. అలాగే, రేట్లు పెరిగేకొద్దీ, పెట్టుబడిదారులు తాము కొనుగోలు చేసే బాండ్ల నుండి అధిక దిగుబడిని కోరుతారు. భవిష్యత్తులో వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతాయని పెట్టుబడిదారులు భావిస్తే ప్రస్తుత దిగుబడి వద్ద స్థిర-రేటు బాండ్‌ను వారు కోరుకోరు. తత్ఫలితంగా, వడ్డీ రేట్లు పెరిగినప్పుడు, ఈ రుణ వాహనాల జారీదారు కూడా పోటీగా ఉండటానికి వారి దిగుబడిని పెంచాలి. అయితే, వడ్డీ రేటు పెరిగేకొద్దీ ఆ రేటు కంటే తక్కువ తిరిగి వచ్చే బాండ్ల ధర తగ్గుతుంది.

వడ్డీ రేట్లు మరియు బాండ్ ధరలు ఎలా సంబంధం కలిగి ఉంటాయి

ఒక పెట్టుబడిదారుడు 2% చెల్లించే స్థిర-రేటు బాండ్‌ను కలిగి ఉంటే మరియు వడ్డీ రేట్లు 2% పైన పెరగడం ప్రారంభిస్తే, వారు తక్కువ చెల్లించే భద్రతను విక్రయించాలనుకోవచ్చు. ప్రస్తుత మార్కెట్ కంటే వాటి ప్రస్తుత రేటు తక్కువ ఆకర్షణీయంగా ఉండటమే అమ్మకం కారణం. భవిష్యత్తులో ఎక్కువ రేటు చెల్లించే అదే సూత్రాన్ని పెట్టుబడి పెట్టగలిగితే పెట్టుబడిదారులు 2% చెల్లించే బాండ్‌ను కలిగి ఉండటానికి ఇష్టపడరు. పెరుగుతున్న రేటు మార్కెట్లో, బాండ్ హోల్డర్లు తమ ప్రస్తుత బాండ్లను విక్రయించడానికి చూస్తారు మరియు అధిక దిగుబడిని చెల్లించే కొత్తగా జారీ చేసిన బాండ్లను ఎంచుకుంటారు.

మార్కెట్లో తక్కువ రేటు వద్ద బాండ్ల కొరత ఉన్నందున, ఈ రుణ హోల్డింగ్స్ ధరలు పడిపోతాయి. అలాగే, బాండ్లు అమ్ముడవుతున్నప్పుడు మరియు ధర పడిపోతున్నప్పుడు, అధిక దిగుబడినిచ్చే భద్రతను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా బాండ్ మార్కెట్లోకి తిరిగి రాకముందు రేట్లు పెరగడం కోసం పెట్టుబడిదారుడు వేచి ఉండవచ్చు. ఫలితంగా, బాండ్ ధరలు మరియు దిగుబడి వ్యతిరేక లేదా విలోమ దిశలో కదులుతాయి.

బాండ్ వ్యవధి

వడ్డీ రేట్లు హెచ్చుతగ్గులకు గురైనప్పుడు బాండ్ వ్యవధి బాండ్ ధరలో మార్పును కొలుస్తుంది. బాండ్ యొక్క వ్యవధి ఎక్కువగా ఉంటే, అంటే బాండ్ యొక్క ధర వడ్డీ రేట్ల వ్యతిరేక దిశలో ఎక్కువ స్థాయికి వెళుతుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, ఈ సంఖ్య తక్కువగా ఉన్నప్పుడు రుణ పరికరం తక్కువ కదలికను చూపుతుంది.

సాధారణంగా, మార్కెట్ రేట్లు 1% పెరిగితే, ఒక సంవత్సరం మెచ్యూరిటీ బాండ్ ధర సమాన 1% తగ్గుతుంది. ఏదేమైనా, దీర్ఘకాలిక పరిపక్వత కలిగిన బాండ్ల కోసం, ప్రతిచర్య పెరుగుతుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, రేట్లు 1% పెరిగితే, పరిపక్వత చెందిన ప్రతి సంవత్సరానికి బాండ్ ధరలు 1% తగ్గుతాయి. ఉదాహరణకు, రేట్లు 1% పెరిగితే, రెండేళ్ల బాండ్ ధర 2%, మూడేళ్ల బాండ్ ధర 3%, 10 సంవత్సరాల ధర 10% తగ్గుతుంది.

కుంభాకారం మరియు ప్రమాదం

దిగుబడి మారినప్పుడు బంధం యొక్క వ్యవధి యొక్క సున్నితత్వాన్ని కొలవడం ద్వారా వ్యవధి అనే భావనపై కుంభాకారం ఏర్పడుతుంది. బాండ్ వ్యవధికి సంబంధించి, వడ్డీ రేటు ప్రమాదానికి మంచి కొలత. వడ్డీ రేట్లు మరియు బాండ్ ధరలు సరళ సంబంధాన్ని కలిగి ఉన్నాయని వ్యవధి ass హిస్తే, కుంభాకారం ఇతర అంశాలను అనుమతిస్తుంది మరియు వాలును ఉత్పత్తి చేస్తుంది.

వడ్డీ రేట్లలో చిన్న మరియు ఆకస్మిక హెచ్చుతగ్గుల కారణంగా బాండ్ ధరలు ఎలా ప్రభావితమవుతాయో వ్యవధి మంచి కొలత. ఏదేమైనా, బాండ్ ధరలు మరియు దిగుబడి మధ్య సంబంధం సాధారణంగా మరింత వాలుగా లేదా కుంభాకారంగా ఉంటుంది. అందువల్ల, వడ్డీ రేట్లలో పెద్ద హెచ్చుతగ్గులు ఉన్నప్పుడు బాండ్ ధరలపై ప్రభావాన్ని అంచనా వేయడానికి కుంభాకారం మంచి కొలత.

కుంభాకారం పెరిగేకొద్దీ, పోర్ట్‌ఫోలియో బహిర్గతమయ్యే దైహిక ప్రమాదం పెరుగుతుంది. 2008 ఆర్థిక సంక్షోభ సమయంలో ఒక ఆర్థిక సంస్థ యొక్క వైఫల్యం ఇతరులను బెదిరించడంతో దైహిక ప్రమాదం అనే పదం సాధారణమైంది. ఏదేమైనా, ఈ ప్రమాదం అన్ని వ్యాపారాలు, పరిశ్రమలు మరియు మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థకు వర్తిస్తుంది.

స్థిర-ఆదాయ పోర్ట్‌ఫోలియోకు ప్రమాదం అంటే వడ్డీ రేట్లు పెరిగేకొద్దీ, ప్రస్తుతం ఉన్న స్థిర-రేటు సాధనాలు అంత ఆకర్షణీయంగా ఉండవు. కుంభాకారం తగ్గినప్పుడు, మార్కెట్ వడ్డీ రేట్ల బహిర్గతం తగ్గుతుంది మరియు బాండ్ పోర్ట్‌ఫోలియోను హెడ్జ్‌గా పరిగణించవచ్చు. సాధారణంగా, ఎక్కువ కూపన్ రేటు లేదా దిగుబడి, బాండ్ యొక్క తక్కువ కుంభాకారం లేదా మార్కెట్ రిస్క్. ఈ రిస్క్ తగ్గడం ఏమిటంటే, బాండ్‌పై కూపన్‌ను అధిగమించడానికి మార్కెట్ రేట్లు బాగా పెరగాలి, అంటే పెట్టుబడిదారుడికి తక్కువ ప్రమాదం ఉంది.

ప్రతికూల మరియు సానుకూల కుంభాకారం

దిగుబడి పెరిగేకొద్దీ బాండ్ యొక్క వ్యవధి పెరిగితే, బాండ్ ప్రతికూల కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, దిగుబడి పడిపోయిన దానికంటే దిగుబడి పెరుగుదలతో బాండ్ ధర ఎక్కువ రేటుతో తగ్గుతుంది. అందువల్ల, ఒక బంధానికి ప్రతికూల కుంభాకారం ఉంటే, దాని వ్యవధి పెరుగుతుంది-ధర తగ్గుతుంది. వడ్డీ రేట్లు పెరిగేకొద్దీ, దీనికి విరుద్ధంగా ఉంటుంది.

ఒక బాండ్ యొక్క వ్యవధి పెరిగి, దిగుబడి పడిపోతే, బంధం సానుకూల కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, దిగుబడి తగ్గినప్పుడు, బాండ్ ధరలు దిగుబడి పెరిగిన దానికంటే ఎక్కువ రేటు లేదా వ్యవధి ద్వారా పెరుగుతాయి. సానుకూల కుంభాకారం బాండ్ ధరలలో ఎక్కువ పెరుగుదలకు దారితీస్తుంది. ఒక బాండ్ సానుకూల కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటే, దిగుబడి తగ్గినప్పుడు ఇది సాధారణంగా పెద్ద ధరల పెరుగుదలను అనుభవిస్తుంది, దిగుబడి పెరిగినప్పుడు ధర తగ్గుతుంది.

సాధారణ మార్కెట్ పరిస్థితులలో, కూపన్ రేటు లేదా దిగుబడి ఎక్కువ, బాండ్ యొక్క కుంభాకార స్థాయి తక్కువగా ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, బాండ్ అధిక కూపన్ లేదా దిగుబడిని కలిగి ఉన్నప్పుడు పెట్టుబడిదారుడికి తక్కువ ప్రమాదం ఉంది, ఎందుకంటే బాండ్ యొక్క దిగుబడిని అధిగమించడానికి మార్కెట్ రేట్లు గణనీయంగా పెరగాలి. కాబట్టి, అధిక దిగుబడి కలిగిన బాండ్ల పోర్ట్‌ఫోలియో తక్కువ కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటుంది మరియు తదనంతరం, వడ్డీ రేట్లు పెరిగేకొద్దీ వాటి ప్రస్తుత దిగుబడి తక్కువ ఆకర్షణీయంగా మారుతుంది.

పర్యవసానంగా, సున్నా-కూపన్ బాండ్లు అత్యధిక స్థాయిలో కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటాయి ఎందుకంటే అవి కూపన్ చెల్లింపులను అందించవు. బాండ్ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క కుంభాకారాన్ని కొలవడానికి చూస్తున్న పెట్టుబడిదారులకు, సంక్లిష్ట స్వభావం మరియు గణనలో పాల్గొన్న వేరియబుల్స్ సంఖ్య కారణంగా ఆర్థిక సలహాదారుతో మాట్లాడటం మంచిది.

కుంభాకారానికి వాస్తవ ప్రపంచ ఉదాహరణ

చాలా తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (MBS) ప్రతికూల కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంటాయి ఎందుకంటే వాటి దిగుబడి సాంప్రదాయ బాండ్ల కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. పర్యవసానంగా, ప్రస్తుత మార్కెట్ కంటే తక్కువ దిగుబడి లేదా తక్కువ ఆకర్షణీయంగా ఉండటానికి MBS యొక్క ప్రస్తుత హోల్డర్‌ను చేయడానికి దిగుబడిలో గణనీయమైన పెరుగుదల పడుతుంది.

ఉదాహరణకు, ఎస్పిడిఆర్ బార్క్లేస్ క్యాపిటల్ తనఖా బ్యాక్డ్ బాండ్ ఇటిఎఫ్ (ఎంబిజి) మార్చి 26, 2019 నాటికి 3.33% దిగుబడిని అందిస్తుంది. ఇటిఎఫ్ యొక్క దిగుబడిని ప్రస్తుత 10 సంవత్సరాల ట్రెజరీ దిగుబడితో పోల్చినట్లయితే, ఇది సుమారు 2.45% వద్ద వర్తకం చేస్తుంది, వడ్డీ రేట్లు గణనీయంగా పెరగాలి, మరియు అధిక దిగుబడిని కోల్పోయే ప్రమాదం ఉండటానికి MBG ETF కి 3.33% పైన ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ఇటిఎఫ్ ప్రతికూల కుంభాకారాన్ని కలిగి ఉంది, ఎందుకంటే దిగుబడిలో ఏదైనా పెరుగుదల ప్రస్తుత పెట్టుబడిదారులపై తక్కువ ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.