డచ్ వేలం నిర్వచనం

డచ్ వేలం అంటే ఏమిటి?

డచ్ వేలం అనేది పబ్లిక్ సమర్పణ వేలం నిర్మాణం, దీనిలో మొత్తం సమర్పణను విక్రయించగల అత్యధిక ధరను నిర్ణయించడానికి అన్ని బిడ్లను తీసుకున్న తరువాత సమర్పణ ధర నిర్ణయించబడుతుంది. ఈ రకమైన వేలంలో, పెట్టుబడిదారులు పరిమాణం మరియు ధరల పరంగా వారు కొనడానికి సిద్ధంగా ఉన్న మొత్తానికి బిడ్ చేస్తారు.

డచ్ వేలం ఒక రకమైన వేలంపాటను కూడా సూచిస్తుంది, దీనిలో ఒక వస్తువు బిడ్ వచ్చేవరకు దాని ధర తగ్గించబడుతుంది. చేసిన మొదటి బిడ్ విన్నింగ్ బిడ్ మరియు అమ్మకం ఫలితంగా, ధర రిజర్వ్ ధర కంటే ఎక్కువగా ఉందని uming హిస్తుంది. ఇది సాధారణ ఎంపికలకు విరుద్ధంగా ఉంటుంది, ఇక్కడ బిడ్డర్లు పోటీ పడుతున్నప్పుడు ధర పెరుగుతుంది.

డచ్ వేలం అంటే ఏమిటి?

పబ్లిక్ సమర్పణల కోసం డచ్ వేలం అర్థం చేసుకోవడం

ఒక సంస్థ డచ్ వేలం ప్రారంభ పబ్లిక్ సమర్పణ (ఐపిఓ) ను ఉపయోగిస్తుంటే, సంభావ్య పెట్టుబడిదారులు వారు కొనుగోలు చేయదలిచిన వాటాల సంఖ్యతో పాటు వారు చెల్లించడానికి సిద్ధంగా ఉన్న ధరల కోసం తమ బిడ్లను నమోదు చేస్తారు. ఉదాహరణకు, ఒక పెట్టుబడిదారుడు 100 షేర్లకు $ 100 వద్ద బిడ్ ఇవ్వవచ్చు, మరొక పెట్టుబడిదారుడు 500 షేర్లకు $ 95 ఇస్తాడు.

అన్ని బిడ్లు సమర్పించిన తర్వాత, కేటాయించిన వాటాలన్నీ కేటాయించబడే వరకు, కేటాయించిన ప్లేస్‌మెంట్ అత్యధిక బిడ్ల నుండి వేలం వేసేవారికి కేటాయించబడుతుంది. ఏదేమైనా, ప్రతి బిడ్డర్ చెల్లించే ధర అన్ని కేటాయించిన బిడ్డర్ల యొక్క అతి తక్కువ ధరపై ఆధారపడి ఉంటుంది లేదా ముఖ్యంగా చివరి విజయవంతమైన బిడ్. అందువల్ల, మీరు మీ 1, 000 షేర్లకు $ 100 వేలం వేసినప్పటికీ, చివరి విజయవంతమైన బిడ్ $ 80 అయితే, మీరు మీ 1, 000 షేర్లకు $ 80 మాత్రమే చెల్లించాలి.

యుఎస్ ట్రెజరీ తన సెక్యూరిటీలను విక్రయించడానికి డచ్ వేలంపాటను ఉపయోగిస్తుంది. దేశ రుణానికి ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి, ట్రెజరీ అని పిలువబడే ట్రెజరీ బిల్లులు (టి-బిల్లులు), నోట్లు (టి-నోట్స్) మరియు బాండ్లను (టి-బాండ్లు) విక్రయించడానికి యుఎస్ ట్రెజరీ క్రమం తప్పకుండా వేలం నిర్వహిస్తుంది. కాబోయే పెట్టుబడిదారులు ట్రెజరీడైరెక్ట్ లేదా ట్రెజరీ ఆటోమేటెడ్ ఆక్షన్ ప్రాసెసింగ్ సిస్టమ్ (TAAPS) ద్వారా ఎలక్ట్రానిక్ పద్ధతిలో వేలం వేస్తారు, ఇది వేలానికి 30 రోజుల ముందుగానే బిడ్లను అంగీకరిస్తుంది. 5% కూపన్‌తో రెండేళ్ల నోట్లలో million 9 మిలియన్లను సేకరించడానికి ట్రెజరీ ప్రయత్నిస్తుందని అనుకుందాం. సమర్పించిన బిడ్లు ఈ క్రింది విధంగా ఉన్నాయని అనుకుందాం:

• 79 1 మిలియన్ 4.79% $ 2.5 మిలియన్ వద్ద 4.85% $ 2 మిలియన్ 4.96% $ 1.5 మిలియన్ వద్ద 5% $ 3 మిలియన్ వద్ద 5.07% $ 1 మిలియన్ 5.1% $ 5 మిలియన్ వద్ద 5.5%

తక్కువ దిగుబడి ఉన్న బిడ్లు మొదట అంగీకరించబడతాయి ఎందుకంటే జారీ చేసినవారు దాని బాండ్ పెట్టుబడిదారులకు తక్కువ దిగుబడిని ఇవ్వడానికి ఇష్టపడతారు. ఈ సందర్భంలో, ట్రెజరీ million 9 మిలియన్లను సమీకరించాలని చూస్తున్నందున, ఇది 5.07% వరకు తక్కువ దిగుబడితో బిడ్లను అంగీకరిస్తుంది. ఈ గుర్తు వద్ద, $ 3 మిలియన్ల బిడ్‌లో million 2 మిలియన్లు మాత్రమే ఆమోదించబడతాయి. 5.07% దిగుబడి పైన ఉన్న అన్ని బిడ్‌లు అంగీకరించబడతాయి మరియు దిగువ బిడ్‌లు తిరస్కరించబడతాయి. ఫలితంగా, ఈ వేలం 5.07% వద్ద క్లియర్ చేయబడింది మరియు విజయవంతమైన బిడ్డర్లు అందరూ 5.07% దిగుబడిని పొందుతారు.

డచ్ వేలం IPO ధరలకు ప్రత్యామ్నాయ బిడ్డింగ్ విధానాన్ని కూడా అందిస్తుంది. గూగుల్ తన పబ్లిక్ ఆఫర్‌ను ప్రారంభించినప్పుడు, ఇది సరసమైన ధరను సంపాదించడానికి డచ్ వేలంపై ఆధారపడింది.

అత్యల్ప బిడ్డింగ్ డచ్ వేలం

డచ్ వేలంలో, ధరలు అధికంగా ప్రారంభమవుతాయి మరియు బిడ్డర్ వెళ్లే ధరను అంగీకరించే వరకు వరుసగా పడిపోతాయి. ధర అంగీకరించిన తర్వాత, వేలం ముగుస్తుంది. ఉదాహరణకు, వేలంపాట ఒక వస్తువు కోసం $ 2, 000 వద్ద ప్రారంభమవుతుంది. బిడ్డర్లలో ఒకరు అంగీకరించే ధరను చేరుకునే వరకు బిడ్డర్లు ధర క్షీణతను చూస్తారు. తన సొంత బిడ్ సూత్రీకరించిన తర్వాత ఏ బిడ్డర్ ఇతరుల బిడ్లను చూడడు, మరియు గెలిచిన బిడ్డర్ అత్యధిక బిడ్ ఉన్నవాడు. కాబట్టి, బిడ్డర్లు $ 2, 000 వద్ద లేకపోతే, ధర $ 100 నుండి 9 1, 900 కు తగ్గించబడుతుంది. ఒక బిడ్డర్ వడ్డీ వస్తువును అంగీకరిస్తే,, 500 1, 500 మార్క్ చెప్పండి, వేలం ముగుస్తుంది.

కీ టేకావేస్

• డచ్ వేలంలో, అత్యధిక సంఖ్యలో బిడ్డర్లతో ఉన్న ధరను సమర్పణ ధరగా ఎంచుకుంటారు. ఈ ధర తప్పనిసరిగా అత్యధిక లేదా తక్కువ ధర కాకపోవచ్చు. ధరలు సాధారణంగా అధికంగా ప్రారంభమవుతాయి మరియు బిడ్డర్ వెళ్లే ధరను అంగీకరించే వరకు పడిపోతాయి.

డచ్ వేలం యొక్క ప్రయోజనాలు మరియు లోపాలు

ప్రారంభ పబ్లిక్ సమర్పణల కోసం డచ్ వేలంపాటలు ఉపయోగించడం వల్ల ప్రయోజనాలు మరియు లోపాలు ఉన్నాయి.

అటువంటి వేలంపాటల యొక్క అతిపెద్ద ప్రయోజనం ఏమిటంటే అవి ప్రజా సమర్పణలను ప్రజాస్వామ్యం చేయటానికి ఉద్దేశించినవి. ప్రస్తుతం ఇది జరిగినట్లుగా, ఒక సాధారణ ఐపిఓను నిర్వహించే ప్రక్రియ ఎక్కువగా పెట్టుబడి బ్యాంకులచే నియంత్రించబడుతుంది. వారు సమర్పణకు అండర్ రైటర్లుగా వ్యవహరిస్తారు మరియు రోడ్‌షోల ద్వారా దానిని కాపాడుతారు, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు జారీ చేసే సంస్థ యొక్క సెక్యూరిటీలను డిస్కౌంట్‌తో కొనుగోలు చేయడానికి వీలు కల్పిస్తుంది. ఐపిఓ ధరను నిర్ణయించే బాధ్యత కూడా వారిదే. డచ్ వేలం చిన్న పెట్టుబడిదారులను సమర్పణలో పాల్గొనడానికి అనుమతిస్తుంది.

డచ్ వేలం కూడా సమర్పణ మరియు వాస్తవ జాబితా ధరల మధ్య వ్యత్యాసాన్ని తగ్గించగలదు. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు ఈ వ్యత్యాసాన్ని సద్వినియోగం చేసుకొని డిస్కౌంట్ వద్ద వాటాలను కొనుగోలు చేయడం మరియు స్టాక్ జాబితా చేసిన వెంటనే వాటిని అమ్మడం ద్వారా లాభాలను పెంచుతారు. డచ్ వేలం ధరలు మంచి మరియు మరింత పారదర్శక పద్ధతి ద్వారా నిర్ణయించబడతాయి, దీనిలో బహుళ రకాల కస్టమర్ల నుండి బిడ్ల శ్రేణిని ఆహ్వానిస్తారు. ఈ అభ్యాసం మార్కెట్ స్టాక్ యొక్క సహేతుకమైన అంచనాకు చేరుకుంటుందని మరియు వేడి కంపెనీ జాబితాతో పాటు ప్రారంభ 'పాప్' నిరోధించబడిందని నిర్ధారించడానికి ఉద్దేశించబడింది.

ఆ ప్రయోజనాలు లోపాలతో కూడి ఉంటాయి. అన్ని చారల పెట్టుబడిదారులకు వేలం తెరిచినందున, పెట్టుబడి బ్యాంకర్లతో పోలిస్తే వారు తక్కువ కఠినమైన విశ్లేషణలు చేసే అవకాశం ఉంది మరియు కంపెనీ అంచనాలను ఖచ్చితంగా ప్రతిబింబించని ధర అంచనాతో వస్తుంది.

డచ్ వేలంపాటల యొక్క మరొక లోపం "విజేత యొక్క శాపం" అంటారు. దీనిలో, ఇంతకుముందు అధిక ధరను వేలం వేసిన పెట్టుబడిదారులు, వారు తప్పుగా లెక్కించినట్లు లేదా అధిక బిడ్డ్ కలిగి ఉండవచ్చని గ్రహించినప్పుడు, స్టాక్ ధర జాబితా చేసిన వెంటనే కుప్పకూలిపోవచ్చు. అలాంటి పెట్టుబడిదారులు తమ హోల్డింగ్ నుండి బయటపడటానికి టోక్‌ను విక్రయించడానికి ప్రయత్నించవచ్చు, ఇది వాటా ధరలో పతనానికి దారితీస్తుంది.

డచ్ వేలం ఉదాహరణ

ఇటీవలి కాలంలో డచ్ వేలం యొక్క ప్రముఖ ఉదాహరణ గూగుల్ యొక్క ఐపిఓ ఆగస్టు 2004 లో జరిగింది. ట్రేడింగ్ యొక్క మొదటి రోజున దాని ధరలలో "పాప్" ను నిరోధించడానికి కంపెనీ ఈ రకమైన సమర్పణను ఎంచుకుంది. వాటా ధరల పెరుగుదల స్టాక్ మార్కెట్లలో ఒక ప్రామాణిక దృగ్విషయం అయితే, ఇది 2000 యొక్క ఇంటర్నెట్ బబుల్ సమయంలో టెక్ స్టాక్స్ కోసం బబుల్ భూభాగానికి పెరిగింది. 1980 - 2001 నుండి, మొదటి రోజు ట్రేడింగ్‌లో పాప్ 18.8%. ఆ సంఖ్య 1999 లో మరియు 2000 మొదటి భాగంలో 77% కి పెరిగింది.

ఆఫర్ కోసం గూగుల్ యొక్క ప్రారంభ అంచనా 9 108 నుండి 5 135 పరిధి మధ్య 25.9 మిలియన్లు. విశ్లేషకులు ఆ గణాంకాల వెనుక గల కారణాన్ని ప్రశ్నించిన తరువాత మరియు గూగుల్ తన వాటాలను అధిక ధర నిర్ణయించాలని సూచించిన తరువాత వాస్తవ సమర్పణకు ఒక వారం ముందు కంపెనీ తన అంచనాలను సవరించింది. సవరించిన అంచనాలో, గూగుల్ 19.6 మిలియన్ షేర్లను $ 85 నుండి $ 95 మధ్య ధరల పరిధిలో ప్రజలకు విక్రయించడానికి ముందుకొచ్చింది.

సమర్పణకు ప్రతిస్పందన నిరాశగా పరిగణించబడింది. గూగుల్ ఒక హాట్ కంపెనీగా మరియు ఆఫర్‌గా పరిగణించబడినప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు దాని వాటాలను $ 85 వద్ద ధర నిర్ణయించారు, ఇది దాని అంచనాల తక్కువ శ్రేణి. రోజు చివరి నాటికి, షేర్లు trading 100.34 వద్ద చేతులు మారాయి, ఇది ట్రేడింగ్ యొక్క మొదటి రోజులో 17.6% పాప్.

సంస్థ తన ఐపిఓకు దారితీసే ప్రతికూల పత్రికా నివేదికలపై పేలవమైన పనితీరును పరిశీలకులు ఆరోపించారు. దాని ఎగ్జిక్యూటివ్ వాటా కేటాయింపుపై ఒక SEC విచారణ గూగుల్ ఆఫర్ పట్ల ఉత్సాహాన్ని మరింత తగ్గించింది. సేకరించిన నిధుల వినియోగం గురించి కంపెనీ "రహస్యంగా" ఉందని చెప్పబడింది, ముఖ్యంగా చిన్న పెట్టుబడిదారులకు సెర్చ్ ఇంజన్ల కోసం అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ గురించి తెలియకపోవడం మరియు వెబ్‌లో సమాచారాన్ని నిర్వహించడం వంటి వాటి అంచనాను అంచనా వేయడం కష్టతరం.