2008 ఆర్థిక సంక్షోభం నేపథ్యంలో, మార్కెట్లపై ఆధిపత్య ఆర్థిక సిద్ధాంతాలను మరియు దృక్పథాలను చాలామంది సవాలు చేశారు. ముఖ్యంగా ఎఫిషియంట్ మార్కెట్ హైపోథెసిస్ (ఇఎంహెచ్) సంక్షోభాన్ని వివరించడంలో తగ్గిపోయింది. EMH ప్రకారం, పెట్టుబడిదారుల నుండి హేతుబద్ధమైన అంచనాలు మరియు మార్కెట్ సామర్థ్యం ప్రకారం, పెట్టుబడిదారుడు మార్కెట్‌ను ఓడించి స్థిరమైన రాబడిని పొందలేడు. ఇంకా, పెట్టుబడిదారులు తక్కువగా అంచనా వేయబడలేరు లేదా తక్కువ విలువైన స్టాక్లను అమ్మలేరు. సగటు మార్కెట్ రాబడి కంటే ఎక్కువ రాబడిని సాధించడానికి, పెట్టుబడిదారులు అస్థిర ఆస్తులతో ముడిపడి ఉన్న నష్టాలను భరించాలి.
మరోవైపు, ప్రఖ్యాత ఆర్థికవేత్త రాబర్ట్ షిల్లర్ ఆస్తుల ధరలు అంతర్గతంగా అస్థిరంగా ఉన్నాయని, అందువల్ల మార్కెట్ సామర్థ్యం మరియు హేతుబద్ధమైన అంచనాలను cannot హించలేమని నొక్కి చెప్పారు. ఆధునిక ఆర్థిక సిద్ధాంతంలో EMH ఇప్పటికీ ముందంజలో ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ల యొక్క మరింత ఖచ్చితమైన ప్రాతినిధ్యాన్ని అందించే ప్రత్యామ్నాయ సిద్ధాంతాలు వెలువడ్డాయి. ఫ్రాక్టల్ మార్కెట్ పరికల్పన, ఉదాహరణకు, మార్కెట్లు మరియు పెట్టుబడిదారుల పెట్టుబడి పరిధులు మరియు ద్రవ్యతపై దృష్టి పెడుతుంది - EMH యొక్క చట్రంలో పరిమితం చేయబడిన అంశాలు. ఫ్రాక్టల్ మార్కెట్ల యొక్క సైద్ధాంతిక చట్రం సంక్షోభం మరియు స్థిరత్వం ఉన్న కాలంలో పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తనను స్పష్టంగా వివరించగలదు.
అవలోకనం
ఎడ్గార్ పీటర్స్ 1991 లో గందరగోళ సిద్ధాంతం యొక్క చట్రంలో 1991 లో ఎఫ్‌ఎంహెచ్‌ను లాంఛనప్రాయంగా మార్చారు, పెట్టుబడిదారుల పెట్టుబడి పరిధులకు సంబంధించి వారి వైవిధ్యతను వివరించడానికి. ఫ్రాక్టల్స్ యొక్క భావన గణితం నుండి వచ్చింది మరియు విచ్ఛిన్నమైన రేఖాగణిత ఆకారాన్ని సూచిస్తుంది, ఇది పూర్తిగా లేదా దాదాపుగా ప్రతిరూపం చేసే చిన్న భాగాలుగా విభజించవచ్చు మొత్తం.
అకారణంగా, సాంకేతిక విశ్లేషణ ఫ్రాక్టల్స్ సందర్భంలో వస్తుంది: సాంకేతిక విశ్లేషణ యొక్క పునాది చరిత్ర పునరావృతమవుతుందనే నమ్మకంతో ఆస్తుల ధరల కదలికలపై దృష్టి పెడుతుంది . ఈ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అనుసరించి, ఎఫ్‌ఎంహెచ్ పెట్టుబడిదారుల పరిధులు, ద్రవ్యత యొక్క పాత్ర మరియు పూర్తి వ్యాపార చక్రం ద్వారా సమాచారం యొక్క ప్రభావాన్ని విశ్లేషిస్తుంది. (మరిన్ని కోసం, చూడండి: సాంకేతిక విశ్లేషణ యొక్క ప్రాథమికాలు .)
పెట్టుబడి హారిజన్స్
పెట్టుబడి హోరిజోన్ ఒక పెట్టుబడిదారుడు ఆస్తులు లేదా సెక్యూరిటీలను కలిగి ఉండాలని ఆశించే సమయం అని నిర్వచించబడింది. పెట్టుబడి పరిధులు పెట్టుబడిదారుల అవసరాలను రిస్క్ ఎక్స్పోజర్ స్థాయి మరియు పెట్టుబడులపై కావలసిన రాబడి వంటి సమర్థవంతంగా సూచించగలవు. FMH సందర్భంలో, స్థిరమైన వ్యవధిలో పెట్టుబడి పరిధులు స్వల్పకాలిక మరియు దీర్ఘకాలిక మధ్య సమతుల్యతను కలిగి ఉంటాయి.
స్వల్పకాలిక పెట్టుబడిదారులు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులతో పోలిస్తే ఆస్తి యొక్క రోజువారీ గరిష్టాలు మరియు అల్పాలకు ఎక్కువ విలువను ఇస్తారు. ఏదేమైనా, సంక్షోభం సంభవించినప్పుడు లేదా రాబోయేటప్పుడు, ఒక పెట్టుబడి హోరిజోన్ మరొకదానిపై ఆధిపత్యం చెలాయిస్తుందని FMH పేర్కొంది. సంక్షోభానికి ముందు మరియు సమయంలో, స్వల్పకాలిక వాణిజ్య కార్యకలాపాలు దీర్ఘకాలిక కన్నా ఎక్కువ పెరుగుతాయి. ఆర్థిక సంక్షోభంలో గమనించినట్లుగా ధరలు తగ్గుతూ ఉండటంతో, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులు తమ పెట్టుబడి పరిధులను తగ్గిస్తారు. పెట్టుబడిదారులు తమ పెట్టుబడి పరిధులను మార్చినప్పుడు ఇది మార్కెట్ తక్కువ ద్రవంగా మరియు అస్థిరంగా మారుతుంది.
ద్రవ్యత పాత్ర
FMH లో లిక్విడిటీని మార్కెట్ లిక్విడిటీగా సూచిస్తారు. మార్కెట్ లిక్విడిటీ అంటే పెట్టుబడిదారుడు మార్కెట్ ధరలను ప్రభావితం చేయకుండా వారి సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేసి విక్రయించగల సౌలభ్యం. పెట్టుబడిదారులు ఒకరితో ఒకరు వర్తకం చేసినప్పుడు ద్రవ్యత ఉత్పత్తి అవుతుంది, అందువల్ల ఇద్దరు పెట్టుబడిదారులు ఆస్తులు మరియు సెక్యూరిటీల విలువపై భిన్న అభిప్రాయాలను కలిగి ఉండాలి. సంక్షోభ సమయాల్లో, దీర్ఘకాలిక క్షితిజాలు తగ్గుతాయని పరికల్పన పేర్కొంది; తత్ఫలితంగా, పెట్టుబడిదారులు సజాతీయంగా మారడంతో ద్రవ్యత చెదిరిపోతుంది మరియు వాణిజ్యం యొక్క మరొక వైపు తీసుకోవడానికి ఎవరూ ఇష్టపడరు. ఫ్రాక్టల్ నిర్మాణాల క్రింద, సమాచారానికి భిన్నమైన వ్యాఖ్యానాలు మార్కెట్ సమయ ద్రవ్యత మరియు క్రమమైన ధరల కదలికలను నిర్ధారిస్తుంది. (మరిన్ని కోసం, చూడండి: ఆర్థిక ద్రవ్యతను అర్థం చేసుకోవడం .)
సమాచారం యొక్క ప్రభావం
ఏ విధమైన పెట్టుబడి వ్యూహంతోనైనా మంచి నిర్ణయాలు తీసుకోవడంలో సమాచారం యొక్క పాత్ర కీలకం. FMH యొక్క చట్రంలో, సమాచార లభ్యత యొక్క ప్రభావం సమయ పరిధులలో మరియు ద్రవ్యతలో మార్పులకు దారితీస్తుంది. స్థిరత్వం ఉన్న సమయాల్లో, పెట్టుబడిదారులందరూ ఒకే సమాచారాన్ని పంచుకుంటారని FMH పేర్కొంది. వ్యక్తిగత పెట్టుబడి నిర్ణయాలలో సమాచారం ఎలా గ్రహించబడుతుంది: ఒక రోజు వ్యాపారి ధరల హెచ్చుతగ్గులను గ్రహించి విక్రయించాలని నిర్ణయించుకోవచ్చు, పెన్షన్ ఫండ్ మేనేజర్ ధరల కదలికలపై తక్కువ విలువను ఇస్తాడు.
ఏదేమైనా, పెట్టుబడిదారులు మునుపటి కాలం నుండి ధరల తీవ్ర క్షీణతను చూసినట్లయితే, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులు సమయ పరిధులను తగ్గించి, అమ్మకం ప్రారంభించడానికి మొగ్గు చూపుతారు. ఫలితంగా, మునుపటి కాలం నుండి ధరల క్షీణత ప్రస్తుత కాలంలో మరింత ధర తగ్గుతుంది. FMH లో చెప్పినట్లుగా, పెట్టుబడి పరిధులు మారడానికి కారణమయ్యే సమాచారం మార్కెట్ అస్థిరత మరియు అనారోగ్యానికి దారితీస్తుంది.
బాటమ్ లైన్
ఆర్థిక సిద్ధాంతాన్ని విశ్లేషించడంలో, సమర్థవంతమైన మార్కెట్ పరికల్పన ఆర్థిక సాహిత్యంలో ఆధిపత్యం చెలాయించింది. పెట్టుబడిదారులు హేతుబద్ధంగా వ్యవహరించడంతో EMH మార్కెట్ సామర్థ్యాన్ని నొక్కి చెబుతుంది. అయితే, ఈ చట్రంలో, సంక్షోభాలు వంటి దృగ్విషయాలను వివరించలేము. 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం మరియు హౌసింగ్ బబుల్ గురించి వివరించేటప్పుడు పెట్టుబడిదారులలో అహేతుకతను ఒక కారకంగా EMH ప్రతిపాదకులు సూచిస్తున్నారు. ఏదేమైనా, నిర్వచనం ప్రకారం, ఆర్థిక మార్కెట్లు అందుబాటులో ఉన్న అన్ని సమాచారాన్ని సమర్ధవంతంగా చెదరగొట్టాయి, ఇది మార్కెట్ ధరలలో మరియు హేతుబద్ధంగా పనిచేసే పెట్టుబడిదారులలో ప్రతిబింబిస్తుంది.
మార్కెట్ అసమర్థతలను గుర్తించడంలో విఫలమవడం ధ్వనించే మార్కెట్ పరికల్పన, అడాప్టివ్ మార్కెట్ పరికల్పన మరియు ఫ్రాక్టల్ మార్కెట్ పరికల్పనతో సహా మార్కెట్ల ప్రత్యామ్నాయ సిద్ధాంతాలకు విశ్వసనీయతను ఇస్తుంది. EMH మాదిరిగా కాకుండా, FMH పెట్టుబడి క్షితిజాల ప్రవర్తన, ద్రవ్యత యొక్క పాత్ర మరియు సంక్షోభాలు మరియు స్థిరమైన మార్కెట్ల సమయంలో సమాచారం యొక్క ప్రభావాన్ని విశ్లేషిస్తుంది. FMH యొక్క చట్రంలో, స్థిరమైన మార్కెట్లు అధిక ద్రవ ఆస్తులకు కారణమవుతాయి. మార్కెట్ లిక్విడిటీగా సూచించబడిన, పెట్టుబడిదారులు వేర్వేరు పెట్టుబడి పరిధులను కలిగి ఉండటం వలన పెట్టుబడిదారులు ఒకరితో ఒకరు వ్యాపారం చేసుకోగలిగినప్పుడు ద్రవ్యత ఏర్పడుతుంది.
FMH క్రింద స్థిరత్వానికి వివిధ రకాల పెట్టుబడి అవధులు మరియు ద్రవ ఆస్తులు అవసరం. సమాచారం కొనుగోలు మరియు అమ్మకం నిర్దేశించినప్పుడు, అస్థిరత ఏర్పడుతుంది. సంక్షోభ సమయాల్లో, పెట్టుబడి పరిధులు తగ్గిపోతాయి, ఫలితంగా ఎక్కువ సంఖ్యలో పెట్టుబడిదారులు ద్రవ ఆస్తులను విక్రయిస్తారు. EMH నుండి ప్రాథమికంగా భిన్నంగా ఉన్నప్పటికీ, రెండు మార్కెట్ సిద్ధాంతాలు ప్రధానంగా పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తనను అర్థం చేసుకోవడానికి సమాచారం యొక్క ప్రభావంపై ఆధారపడతాయి.
