ఎంబటల్డ్ జనరల్ ఎలక్ట్రిక్ కో (జిఇ) యొక్క కొత్త సిఇఒ జాన్ ఫ్లాన్నరీ సంస్థ యొక్క బలమైన 4.8% డివిడెండ్కు గణనీయమైన తగ్గింపును ప్రకటించనున్నట్లు బారన్ నివేదికలు. ఈ ప్రకటన నవంబర్ 13, సోమవారం, లేదా ఆ సమావేశానికి కొంత ముందుగానే షెడ్యూల్ చేయబడిన వాటాదారులకు ప్రధాన ప్రదర్శనలో రావచ్చు. ఏదేమైనా, ఇప్పటికే ఆదాయాల కంటే ఉచిత నగదు ప్రవాహంపై దృష్టి పెట్టే పెట్టుబడిదారులు ఈ చర్యను ఎదురుచూస్తున్నారు.
పురాణ ఆవిష్కర్త థామస్ ఎడిసన్ స్థాపించిన అమెరికా యొక్క గొప్ప సంస్థలలో ఒకటైన GE ప్రణాళికలు దాని డివిడెండ్ను తగ్గించుకుంటాయనే ఆలోచన చాలా విషాదకరమైన క్షీణతకు ప్రతీక. డౌ జోన్స్ ఇండస్ట్రియల్ యావరేజ్ (DJIA) లో 1896 లో ప్రారంభమైనప్పటి నుండి నేటి వరకు మిగిలి ఉన్న ఏకైక స్టాక్ GE. 1980 లు మరియు 1990 లలో చాలావరకు మార్కెట్ను అధిగమించిన తరువాత, GE యొక్క స్టాక్ దాని 2000 గరిష్టాల నుండి దాదాపు మూడింట రెండు వంతుల వరకు పడిపోయింది, సమ్మేళనం పునర్నిర్మాణానికి కష్టపడుతోంది. ఆ కాలంలో, స్టాక్ మార్కెట్ పెరిగింది మరియు GE యొక్క వాటాలను వదిలివేసింది.
GE యొక్క క్షీణతకు అనేక సంకేతాలు ఉన్నప్పటికీ, వాల్ స్ట్రీట్‌లో తరచుగా పట్టించుకోనిది GE యొక్క దిగజారుతున్న నగదు ప్రవాహం.
నగదు ప్రవాహాన్ని చూడండి
1975 లో, ప్రచురణకర్త హెర్బర్ట్ ఎస్. బెయిలీ ఎడ్గార్ అలన్ పో యొక్క ప్రఖ్యాత కవిత "ది రావెన్" ను తన ప్రయత్నానికి "కోత్ ది బ్యాంకర్, 'వాష్ క్యాష్ ఫ్లో' అనే పేరుతో వ్రాసాడు." ఇది త్వరలోనే చాలా బిజినెస్ స్కూల్ అకౌంటింగ్ మరియు ఫైనాన్స్‌లలో పఠనం అవసరం కోర్సులు. విషయం ఏమిటంటే, వ్యాపారాలు వారి నిర్వహణ ఖర్చులు, రుణదాతలు మరియు వారి డివిడెండ్లను నిజమైన, కఠినమైన నగదు రూపంలో చెల్లించాలి. వివిధ అకౌంటింగ్ సమావేశాల యొక్క ఫలితం ఏమిటంటే, నివేదించబడిన ఆదాయాలు అదే సమయంలో వ్యాపారం ద్వారా సృష్టించబడిన నికర నగదుతో సమానంగా ఉండవు. సాధారణంగా అంగీకరించిన అకౌంటింగ్ సూత్రాల (GAAP) ప్రకారం ఆదాయాలు ఎక్కువ లేదా తక్కువగా ఉండవచ్చు. GE విషయంలో, ఆదాయాలు చాలా తక్కువగా ఉంటాయి మరియు ఇటీవలి త్రైమాసికంలో ఉచిత నగదు ప్రవాహం ప్రతికూలంగా ఉంది.
ఆపరేటింగ్ నగదు ప్రవాహం సంస్థ యొక్క సాధారణ వ్యాపార కార్యకలాపాల ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడిన నగదును సూచిస్తుంది. మూలధన వ్యయాలను తగ్గించండి మరియు ఫలితం ఉచిత నగదు ప్రవాహం. ఉచిత నగదు ప్రవాహం, రుణదాతలకు వడ్డీ మరియు అసలు చెల్లింపును మరియు వాటాదారులకు డివిడెండ్లను ఇస్తుంది. ఉచిత నగదు ప్రవాహం సరిపోకపోతే, లోటును తీర్చడానికి కంపెనీ నగదు హోల్డింగ్లను తగ్గించాలి, రుణం తీసుకోవాలి లేదా ఎక్కువ స్టాక్ జారీ చేయాలి. GE అటువంటి లోటు స్థితిలో ఉంది.
GE యొక్క క్యాష్ క్రంచ్
GE యొక్క నగదు ప్రవాహ సమస్యను వివరంగా చూడటానికి, మార్నింగ్‌స్టార్ ఇంక్ అందించిన స్టేట్‌మెంట్‌లు బోధనాత్మకమైనవి. ఇటీవలి పన్నెండు నెలల (టిటిఎమ్) సమయంలో, జిఇ 5.147 బిలియన్ డాలర్ల ఆపరేటింగ్ నగదు ప్రవాహాన్ని సృష్టించింది మరియు మూలధన పెట్టుబడుల కోసం 7.161 బిలియన్ డాలర్లు ఖర్చు చేసింది, ఇది ఉచిత నగదు ప్రవాహంలో 2.014 బిలియన్ డాలర్ల లోటుతో మిగిలిపోయింది. దీనికి విరుద్ధంగా, సాధారణ వాటాదారులకు లభించే నికర ఆదాయం మార్నింగ్‌స్టార్‌కు కూడా 7.089 బిలియన్ డాలర్లు.
ఇంతలో, కంపెనీ service ణ సేవ కోసం 26.686 బిలియన్ డాలర్లు, డివిడెండ్ల కోసం 8.612 బిలియన్ డాలర్లు ఖర్చు చేసింది. ఇది మొత్తం నగదు ప్రవాహ లోటును.3 37.312 బిలియన్లకు పెంచింది. ఈ ఆవలింత అంతరాన్ని కంపెనీ ఎలా పూరించింది?
GE కొత్త debt ణ సమస్యల నుండి 65 9.651 ని సమీకరించింది, దాని నగదు బ్యాలెన్స్‌లను.0 15.096 బిలియన్ల (27% తగ్గింపు) తగ్గించింది మరియు మిగిలిన.5 12.565 బిలియన్లను ఆస్తుల అమ్మకాలతో సహా వివిధ రకాల పెట్టుబడి మరియు ఫైనాన్సింగ్ కార్యకలాపాల ద్వారా ఉత్పత్తి చేసింది. సిఇఒ ఫ్లాన్నరీ రాయిటర్స్‌కు వచ్చే ఏడాది లేదా రెండు సంవత్సరాల్లో అదనంగా 20 బిలియన్ డాలర్ల ఆస్తులను విక్రయించాలని యోచిస్తున్నట్లు ప్రకటించారు.
డివిడెండ్ను తగ్గించడం అనేది నగదు ప్రవాహ అంతరాన్ని పరిష్కరించడానికి స్పష్టమైన మరియు అవసరమైన చర్య అయితే, సమస్యను పరిష్కరించడానికి ఇది ఒక్కటే సరిపోదు, కోవెన్ ఇంక్. (COWN) మరొక బారన్ యొక్క వ్యాసంలో ఉదహరించిన పరిశోధన నోట్‌లో సూచిస్తుంది. మూలధన పెట్టుబడులను తగ్గించడం, ఉదాహరణకు, భవిష్యత్ వృద్ధిని దెబ్బతీస్తుంది. GE యొక్క సమస్యలు కూడా క్రింద నుండి సూచించినట్లుగా, కంపెనీ తెలివిగా పెట్టుబడులు పెట్టకపోవచ్చు.
అహేతుకంగా పోటీ
GE అనేది సంక్లిష్టమైన పారిశ్రామిక మరియు ఆర్ధిక సమ్మేళనం, ఇది విభజనల మధ్య లావాదేవీల యొక్క పిచ్చి మెత్తని బొంత, దాని వివిధ వ్యాపారాలను విశ్లేషించడంలో ఇబ్బందిని పెంచుతుంది, JP మోర్గాన్ చేజ్ & కో (JPM) తో విశ్లేషకుడు స్టీఫెన్ తుసా ప్రకారం, బారన్స్ ఇంటర్వ్యూ చేసినట్లు. ఇంతలో, GE యొక్క పారిశ్రామిక వైపు దీర్ఘకాలిక ఒప్పందాల నుండి దాని ఆదాయంలో గణనీయమైన భాగాన్ని ఉత్పత్తి చేస్తుంది. పూర్తి పద్ధతి యొక్క శాతం వంటి వివిధ అకౌంటింగ్ సమావేశాల ప్రకారం, నగదు చెల్లింపులు కస్టమర్ నుండి స్వీకరించబడటానికి ముందు లేదా తరువాత కంపెనీ ఆదాయాన్ని గుర్తిస్తుంది. ఆదాయాలకు సంబంధించి కొనసాగుతున్న నగదు ప్రవాహ లోటు, నగదును స్వీకరించడానికి ముందు, అకౌంటింగ్ సమావేశాలు ఆదాయాన్ని గుర్తించటానికి, బ్యాలెన్స్ మీద, సూచిస్తున్నాయి.
ఇంకా అధ్వాన్నంగా, బ్యూరాన్ ప్రకారం, GE "అహేతుకంగా పోటీ పడుతోంది, కంటెంట్ మరియు నష్టాన్ని తగ్గించే నిబంధనలను ఇస్తుంది" అని తుసా చెప్పారు. పరికరాలు మరియు సేవల రెండింటి అమ్మకాలతో కూడిన అనేక సంక్లిష్ట ఒప్పందాలలో కంపెనీ ప్రవేశిస్తుంది మరియు తరచుగా 18 నుండి 24 నెలల వ్యవధితో, టుసా సూచిస్తుంది. అతని విశ్లేషణ ఆధారంగా, వారు ఈ ఒప్పందాలపై దూకుడుగా వేలం వేయడం, ఖర్చులను తక్కువగా అంచనా వేయడం మరియు వ్రాతపూర్వక చర్యలను రహదారిపైకి నెట్టడం. "వారి ఆదాయంతో పోలిస్తే వారి నగదు ప్రవాహం చాలా బలహీనంగా ఉండటానికి ఇది ఒక పెద్ద కారణం" అని అతను బారన్స్‌తో చెప్పాడు. అదనంగా, తుసా "వారు చెడు లేదా ఆశావాద డేటాతో మూలధన కేటాయింపు నిర్ణయాలు తీసుకుంటున్నారు" అని సూచిస్తున్నారు.
ది టేక్అవే
"నా రంగంలోని ఉత్తమ కంపెనీలు వృద్ధిని పెంచడానికి అదనపు ఉచిత నగదును తిరిగి స్వాధీనం చేసుకుంటాయి" అని తుసా బారన్స్‌కు వ్యాఖ్యానించాడు. ఇంతలో, GE దీనికి విరుద్ధంగా చేయవలసి వస్తుంది, నగదును సేకరించడానికి వ్యాపారాలను విక్రయిస్తుంది. "మీరు ఉచిత నగదును ఉత్పత్తి చేయకపోతే, దాని కోసం వనరుల కొరత ఉంది" అని ఆయన చెప్పారు. ఫలితం: "తక్కువ వృద్ధి మరియు తక్కువ-నాణ్యత ఆదాయాలు" అని తుసా ముగించారు. (మరిన్ని కోసం, ఇవి కూడా చూడండి: వృద్ధిలో పెట్టుబడులు పెట్టడం ద్వారా 9 స్టాక్స్ అవుట్‌ఫార్మింగ్: గోల్డ్‌మన్ .)
