సాపేక్ష మూల్యాంకనం అనేది బలమైన ఫండమెంటల్స్‌తో తక్కువ-ధర గల సంస్థలను వెలికితీసే ఒక సాధారణ మార్గం. అందుకని, పెట్టుబడిదారులు కంపెనీల సాపేక్ష విలువ మరియు పనితీరును అంచనా వేయడానికి ధర-ఆదాయ నిష్పత్తి (పి / ఇ), ఎంటర్ప్రైజ్ మల్టిపుల్ (ఇవి / ఇబిఐటిడిఎ) మరియు ప్రైస్-టు-బుక్ రేషియో (పి / బి) వంటి తులనాత్మక గుణకాలను ఉపయోగిస్తారు., అలాగే కొనుగోలు మరియు అమ్మకం అవకాశాలను గుర్తించండి. ఇబ్బంది ఏమిటంటే సాపేక్ష మదింపు త్వరగా మరియు ఉపయోగించడానికి సులభమైనది, ఇది పెట్టుబడిదారులకు ఒక ఉచ్చు.
సాపేక్ష మూల్యాంకనం అంటే ఏమిటి?
సాపేక్ష మదింపు వెనుక భావన సరళమైనది మరియు అర్థం చేసుకోవడం సులభం: మార్కెట్లో సారూప్య కంపెనీలు ఎలా ధర నిర్ణయించబడుతున్నాయో కంపెనీ విలువ నిర్ణయించబడుతుంది.
బహిరంగంగా జాబితా చేయబడిన సంస్థపై సాపేక్ష విలువను ఎలా చేయాలో ఇక్కడ ఉంది:
- పోల్చదగిన కంపెనీల జాబితాను సృష్టించండి, తరచూ పరిశ్రమ సహచరులు మరియు వారి మార్కెట్ విలువలను పొందండి. ఈ మార్కెట్ విలువలను పి / ఇ, పి / బి, ఎంటర్ప్రైజ్-వాల్యూ-టు-సేల్స్ మరియు ఇవి / ఇబిఐటిడిఎ గుణకాలు వంటి పోల్చదగిన వాణిజ్య గుణిజాలుగా మార్చండి. పోల్చండి సంస్థ ముగిసినదా లేదా తక్కువగా అంచనా వేయబడిందో లేదో అంచనా వేయడానికి తోటివారితో కంపెనీ గుణిజాలు.
సాపేక్ష మదింపు అంత విస్తృతంగా ఉండటంలో ఆశ్చర్యం లేదు. కీ డేటా - పరిశ్రమ కొలమానాలు మరియు గుణిజాలతో సహా - రాయిటర్స్ మరియు బ్లూమ్‌బెర్గ్ వంటి పెట్టుబడిదారుల సేవల నుండి సులభంగా లభిస్తుంది. అదనంగా, తగ్గింపు నగదు ప్రవాహ విశ్లేషణ (డిసిఎఫ్) వంటి ఫాన్సీ వాల్యుయేషన్ మోడల్స్ కంటే తక్కువ ump హలతో మరియు తక్కువ ప్రయత్నంతో లెక్కలు చేయవచ్చు.
(మరిన్ని కోసం, డిస్కౌంట్ క్యాష్ ఫ్లో యొక్క టేకింగ్ స్టాక్ చూడండి.)
సాపేక్ష వాల్యుయేషన్ ట్రాప్ కోసం చూడండి
సాపేక్ష మదింపు త్వరగా మరియు సులభం, బహుశా. కానీ ఇది గుణిజాల యొక్క సాధారణ పరిశీలనల కంటే మరేమీ కాదు కాబట్టి, ఇది సులభంగా భయపడుతుంది.
చాలా బలమైన ఆదాయంతో మార్కెట్‌ను ఆశ్చర్యపరిచే ప్రసిద్ధ సంస్థను పరిగణించండి. దాని వాటా ధర అర్హతతో పెద్ద ఎత్తుకు పడుతుంది. వాస్తవానికి, సంస్థ యొక్క వాల్యుయేషన్ చాలా పెరిగింది, దాని వాటాలు త్వరలో P / E గుణకాల వద్ద ఇతర పరిశ్రమల ఆటగాళ్ళ కంటే నాటకీయంగా అధికంగా వర్తకం అవుతున్నాయి. ఇతర పరిశ్రమల ఆటగాళ్ల గుణకాలు మొదటి సంస్థతో పోలిస్తే చౌకగా కనిపిస్తాయా అని త్వరలో పెట్టుబడిదారులు తమను తాము ప్రశ్నించుకుంటారు. అన్ని తరువాత, ఈ సంస్థలు ఒకే పరిశ్రమలో ఉన్నాయి, కాదా?
మొదటి సంస్థ ఇప్పుడు దాని ఆదాయాల కంటే చాలా రెట్లు ఎక్కువ అమ్ముతుంటే, ఇతర కంపెనీలు పోల్చదగిన స్థాయిలో వర్తకం చేయాలి, సరియైనదా? అవసరం లేదు. కంపెనీలు అన్ని రకాల కారణాల వల్ల తోటివారి కంటే తక్కువ గుణిజాలపై వ్యాపారం చేయవచ్చు. ఖచ్చితంగా, కొన్నిసార్లు ఇది కంపెనీ యొక్క నిజమైన విలువను మార్కెట్ ఇంకా గుర్తించలేదు, అంటే సంస్థ కొనుగోలు అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది. ఇతర సమయాల్లో, పెట్టుబడిదారులు దూరంగా ఉండటం మంచిది. కంపెనీ మరియు దాని వ్యాపారం పతనం అంచున పయనిస్తున్నాయని తెలుసుకోవడానికి మాత్రమే చౌకగా కనిపించే సంస్థను పెట్టుబడిదారుడు ఎంత తరచుగా గుర్తిస్తాడు?
తిరిగి 1998 లో, Kmart యొక్క వాటా ధర క్షీణించినప్పుడు, ఇది కొంతమంది పెట్టుబడిదారులకు ఇష్టమైనదిగా మారింది. రిటైల్ దిగ్గజం యొక్క వాటాలు అధిక-విలువైన సహచరులైన వాల్‌మార్ట్ మరియు టార్గెట్‌లకు వ్యతిరేకంగా ఎంత తక్కువ ఖర్చుతో ఉన్నాయో వారు ఆలోచించలేరు. ఆ Kmart పెట్టుబడిదారులు వ్యాపారం యొక్క నమూనా ప్రాథమికంగా లోపభూయిష్టంగా ఉందని చూడలేకపోయారు. సంస్థ యొక్క ఆదాయాలు తగ్గుతూ వచ్చాయి మరియు అవి అప్పులతో భారం పడ్డాయి, ఇది 2002 లో దివాలా కోసం Kmart దాఖలు చేయడానికి దారితీసింది.
"చవకైనది" అని ప్రకటించిన స్టాక్‌లపై పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్తగా ఉండాలి. చాలా తరచుగా, తక్కువగా అంచనా వేయబడిన స్టాక్ కొనుగోలు కోసం వాదన సంస్థకు బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్, అద్భుతమైన ఉత్పత్తులు లేదా పోటీ ప్రయోజనం ఉందని కాదు. ఇబ్బంది ఏమిటంటే, కంపెనీ తక్కువ విలువైనదిగా కనబడవచ్చు ఎందుకంటే ఇది అధిక విలువ కలిగిన రంగంలో వర్తకం చేస్తుంది. లేదా, Kmart మాదిరిగా, సంస్థ తక్కువ మల్టిపుల్‌ను సమర్థించే అంతర్గత లోపాలను కలిగి ఉండవచ్చు.
గుణకాలు మార్కెట్ ప్రస్తుతం తులనాత్మక విశ్లేషణ లోపం, అధిక మూల్యాంకనం లేదా తక్కువ అంచనా వేసే అవకాశం మీద ఆధారపడి ఉంటుంది. సాపేక్ష విలువ ఉచ్చు అనేది తోటివారితో పోలిస్తే బేరం లాగా కనిపించే సంస్థ, కానీ కాదు. బ్యాలెన్స్ షీట్, చారిత్రక విలువలు మరియు ముఖ్యంగా వ్యాపార ప్రణాళికతో ప్రాథమిక సమస్యలను గుర్తించడంలో పెట్టుబడిదారులు విఫలమయ్యేంతవరకు గుణకాలపై చిక్కుకోవచ్చు.
ఉచ్చులను నివారించడానికి మీ ఇంటి పని చేయండి
సాపేక్ష విలువ ఉచ్చుల నుండి విముక్తి పొందే కీ అదనపు హోంవర్క్. కంపెనీల మధ్య వ్యత్యాసాన్ని గుర్తించడం మరియు ఒక సంస్థ తన తోటివారి కంటే ఎక్కువ లేదా తక్కువ మల్టిపుల్‌కు అర్హుడు కాదా అని గుర్తించడం పెట్టుబడిదారులకు సవాలు.
స్టార్టర్స్ కోసం, పోల్చదగిన కంపెనీలను ఎంచుకునేటప్పుడు పెట్టుబడిదారులు అదనపు జాగ్రత్త వహించాలి. ఒకే పరిశ్రమ లేదా వ్యాపారాలలో ఉన్న సంస్థలను ఎంచుకోవడం సరిపోదు. పెట్టుబడిదారులు ఇలాంటి అంతర్లీన ఫండమెంటల్స్ ఉన్న సంస్థలను కూడా గుర్తించాలి.
"ది డార్క్ సైడ్ ఆఫ్ వాల్యుయేషన్" (2001) రచయిత అశ్వత్ దమడోరన్, సంస్థల గుణకాలను ప్రభావితం చేసే పోల్చదగిన సంస్థల మధ్య ఏదైనా ప్రాథమిక తేడాలు సాపేక్ష మదింపులో పూర్తిగా విశ్లేషించాల్సిన అవసరం ఉందని వాదించారు. అన్ని కంపెనీలు, ఒకే పరిశ్రమలలో ఉన్నవి కూడా, ప్రత్యేకమైన వేరియబుల్స్ - వృద్ధి, ప్రమాదం మరియు నగదు ప్రవాహ నమూనాలు వంటివి కలిగి ఉంటాయి - ఇవి బహుళాలను నిర్ణయిస్తాయి. ఉదాహరణకు, Kmart పెట్టుబడిదారులు ఆదాయాల పెరుగుదల మరియు దివాలా ప్రమాదం వంటి ఫండమెంటల్స్ ట్రేడింగ్-మల్టిపుల్ డిస్కౌంట్లలోకి ఎలా అనువదించారో పరిశీలించడం ద్వారా ప్రయోజనం పొందారు.
తరువాత, మల్టిపుల్ ఎలా సూత్రీకరించబడిందో పెట్టుబడిదారులు పరిశీలించడం మంచిది. పోల్చిన సంస్థలలో బహుళాలను స్థిరంగా నిర్వచించడం అత్యవసరం. గుర్తుంచుకోండి, ప్రసిద్ధ గుణిజాలు కూడా వాటి అర్థం మరియు ఉపయోగంలో తేడా ఉంటాయి.
ఉదాహరణకు, బాగా ఉపయోగించిన P / E మల్టిపుల్ ఆధారంగా తోటివారికి సంబంధించి కంపెనీ ఖరీదైనదిగా అనిపిస్తుంది. లెక్కింపు (వాటా ధర) వదులుగా నిర్వచించబడింది. ప్రస్తుత వాటా ధరను సాధారణంగా న్యూమరేటర్‌లో ఉపయోగిస్తుండగా, మునుపటి సంవత్సరంతో పోలిస్తే సగటు ధరను ఉపయోగించే పెట్టుబడిదారులు మరియు విశ్లేషకులు ఉన్నారు.
హారం మీద వేరియంట్లు కూడా పుష్కలంగా ఉన్నాయి. ఆదాయాలు ఇటీవలి వార్షిక ప్రకటన, చివరిగా నివేదించబడిన త్రైమాసికం లేదా తరువాతి సంవత్సరానికి ఆదాయాలు కావచ్చు. ఆదాయాలను బకాయి ఉన్న వాటాలతో లెక్కించవచ్చు లేదా పూర్తిగా కరిగించవచ్చు. ఇది అసాధారణమైన అంశాలను కూడా కలిగి ఉంటుంది లేదా మినహాయించవచ్చు. సృజనాత్మక అకౌంటింగ్ మరియు మానిప్యులేషన్ కోసం కంపెనీలు పుష్కలంగా స్థలాన్ని వదిలివేస్తాయని మేము గతంలో చూశాము. పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ ద్వారా కంపెనీ ప్రాతిపదికన బహుళ మార్గాలను గుర్తించాలి.
బాటమ్ లైన్
కంపెనీ విలువ యొక్క సహేతుకమైన మదింపులతో ముందుకు రావడానికి పెట్టుబడిదారులకు తమ చేతులు పొందగలిగే అన్ని సాధనాలు అవసరం. ఉచ్చులు మరియు ఆపదలతో నిండిన, సాపేక్ష మదింపును DCF వంటి ఇతర సాధనాలతో కలిపి సంస్థ యొక్క వాటాలు నిజంగా ఎంత విలువైనవి అనేదాని గురించి మరింత ఖచ్చితమైన కొలత కోసం ఉపయోగించాల్సిన అవసరం ఉంది.
(మరింత చదవడానికి, ప్రాథమిక విశ్లేషణ పరిచయాన్ని చూడండి .)
