రిస్క్‌ను హెడ్జ్ చేయడానికి కంపెనీలు ఉత్పన్నాలను ఎలా ఉపయోగిస్తాయి

హెడ్జింగ్ రిస్క్ కోసం కంపెనీ ఉత్పన్నాల వాడకాన్ని అంచనా వేయడంలో మీకు సహాయపడటానికి, హెడ్జింగ్ కోసం ఉత్పన్నాలను ఉపయోగించడానికి మేము మూడు సాధారణ మార్గాలను పరిశీలిస్తాము.

కీ టేకావేస్

• వారెన్ బఫ్ఫెట్ యొక్క స్టాండ్ ప్రసిద్ధి చెందింది: అతను మరియు అతని కంపెనీ "వాటిని టైమ్ బాంబులుగా చూస్తారు, వాటిలో వ్యవహరించే పార్టీలు మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థ కోసం" అని అతను చెప్పాడు. హెడ్జింగ్ కోసం ఉత్పన్నాలను ఉపయోగించే మూడు సాధారణ మార్గాలు విదేశీ మార్పిడి నష్టాలు, వడ్డీ రేటు ప్రమాదాన్ని హెడ్జింగ్, మరియు వస్తువు లేదా ఉత్పత్తి ఇన్పుట్ హెడ్జ్. అనేక ఇతర ఉత్పన్న ఉపయోగాలు ఉన్నాయి మరియు కొత్త రకాలు కనుగొనబడుతున్నాయి.

విదేశీ మారక నష్టాలు

ఉత్పన్నాల యొక్క సాధారణ కార్పొరేట్ ఉపయోగాలలో ఒకటి విదేశీ కరెన్సీ రిస్క్ లేదా విదేశీ మారక రిస్క్‌ను హెడ్జింగ్ చేయడం, ఇది కరెన్సీ మార్పిడి రేట్ల మార్పు వ్యాపార ఫలితాలను ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేస్తుంది.

జర్మనీలో విడ్జెట్లను విక్రయించే US హాజనిత US ఆధారిత సంస్థ ACME కార్పొరేషన్‌తో విదేశీ కరెన్సీ ప్రమాదానికి ఉదాహరణను పరిశీలిద్దాం. సంవత్సరంలో, ACME కార్ప్ 100 విడ్జెట్లను విక్రయిస్తుంది, ఒక్కొక్కటి 10 యూరోల ధర. అందువల్ల, ACME 1, 000 యూరోల విలువైన విడ్జెట్లను విక్రయిస్తుందని మా స్థిరమైన is హ.

డాలర్-పర్-యూరో మార్పిడి రేటు $ 1.33 నుండి 50 1.50 నుండి 75 1.75 వరకు పెరిగినప్పుడు, ఒక యూరో కొనడానికి ఎక్కువ డాలర్లు పడుతుంది, అంటే డాలర్ క్షీణించడం లేదా బలహీనపడటం. డాలర్ విలువ తగ్గుతున్న కొద్దీ, అదే సంఖ్యలో విక్రయించిన విడ్జెట్‌లు డాలర్ పరంగా ఎక్కువ అమ్మకాలకు అనువదిస్తాయి. బలహీనపడే డాలర్ ఎలా చెడ్డది కాదని ఇది చూపిస్తుంది: ఇది యుఎస్ కంపెనీల ఎగుమతి అమ్మకాలను పెంచుతుంది. (ప్రత్యామ్నాయంగా, ACME విదేశాలలో దాని ధరలను తగ్గించగలదు, ఇది డాలర్ క్షీణించడం వల్ల డాలర్ అమ్మకాలను దెబ్బతీయదు; డాలర్ విలువ తగ్గుతున్నప్పుడు ఇది ఒక US ఎగుమతిదారునికి అందుబాటులో ఉన్న మరొక విధానం.)

పై ఉదాహరణ డాలర్ క్షీణించినప్పుడు సంభవించే "శుభవార్త" సంఘటనను వివరిస్తుంది, కానీ డాలర్ మెచ్చుకుంటే మరియు ఎగుమతి అమ్మకాలు తక్కువగా ఉంటే "చెడ్డ వార్త" సంఘటన జరుగుతుంది. పై ఉదాహరణలో, డాలర్ తరుగుదల మంచి లేదా చెడు సంఘటన కాదా అని ప్రభావితం చేసే చాలా ముఖ్యమైన సరళీకృత ump హలను మేము చేసాము:

1. ACME కార్పొరేషన్ దాని ఉత్పత్తిని US లో తయారు చేస్తుందని మేము అనుకున్నాము మరియు అందువల్ల దాని జాబితా లేదా ఉత్పత్తి ఖర్చులను డాలర్లలో భరిస్తాము. బదులుగా, ACME తన జర్మన్ విడ్జెట్లను జర్మనీలో తయారు చేస్తే, ఉత్పత్తి ఖర్చులు యూరోలలో ఖర్చు అవుతాయి. కాబట్టి డాలర్ విలువ తగ్గడం వల్ల డాలర్ అమ్మకాలు పెరిగినా, ఉత్పత్తి ఖర్చులు కూడా పెరుగుతాయి. అమ్మకాలు మరియు ఖర్చులు రెండింటిపై ఈ ప్రభావాన్ని సహజ హెడ్జ్ అంటారు: వ్యాపారం యొక్క ఆర్ధికశాస్త్రం వారి స్వంత హెడ్జ్ యంత్రాంగాన్ని అందిస్తుంది. అటువంటప్పుడు, అధిక ఎగుమతి అమ్మకాలు (యూరోను డాలర్లుగా అనువదించినప్పుడు) అధిక ఉత్పత్తి వ్యయాల ద్వారా తగ్గించబడే అవకాశం ఉంది. మిగతా అన్ని విషయాలు సమానమని మేము కూడా అనుకున్నాము మరియు తరచుగా అవి ఉండవు. ఉదాహరణకు, ద్రవ్యోల్బణం యొక్క ఏదైనా ద్వితీయ ప్రభావాలను మేము విస్మరించాము మరియు ACME దాని ధరలను సర్దుబాటు చేయగలదా.

సహజ హెడ్జెస్ మరియు ద్వితీయ ప్రభావాల తరువాత కూడా, చాలా బహుళజాతి సంస్థలు విదేశీ కరెన్సీ ప్రమాదానికి గురవుతాయి.

ఇప్పుడు ACME వంటి సంస్థ ఉపయోగించగల సాధారణ హెడ్జ్‌ను వివరిద్దాం. ఏదైనా USD / EUR మారకపు రేట్ల ప్రభావాలను తగ్గించడానికి, ACME USD / EUR మారకపు రేటుకు వ్యతిరేకంగా 800 విదేశీ మారక ఫ్యూచర్ ఒప్పందాలను కొనుగోలు చేస్తుంది. ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుల విలువ, ఆచరణలో, ప్రస్తుత మారకపు రేటులో మార్పుతో 1: 1 ప్రాతిపదికన సరిగ్గా సరిపోదు (అనగా, ఫ్యూచర్స్ రేటు స్పాట్ రేట్‌తో సరిగ్గా మారదు), కాని మేము ume హిస్తాము ఇది ఏమైనప్పటికీ చేస్తుంది. ప్రతి ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుకు 33 1.33 USD / EUR రేటు కంటే ఎక్కువ లాభం ఉంటుంది (ACME ఫ్యూచర్స్ స్థానం యొక్క ఈ వైపు తీసుకున్నందున మాత్రమే; కౌంటర్ పార్టీ వ్యతిరేక స్థానాన్ని తీసుకుంటుంది).

ఈ ఉదాహరణలో, ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ఒక ప్రత్యేక లావాదేవీ, కానీ ఇది కరెన్సీ మార్పిడి ప్రభావంతో విలోమ సంబంధాన్ని కలిగి ఉండటానికి రూపొందించబడింది, కాబట్టి ఇది మంచి హెడ్జ్. వాస్తవానికి, ఇది ఉచిత భోజనం కాదు: బదులుగా డాలర్ బలహీనపడితే, పెరిగిన ఎగుమతి అమ్మకాలు ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలపై నష్టాల ద్వారా తగ్గించబడతాయి (పాక్షికంగా ఆఫ్‌సెట్).

హెడ్జింగ్ వడ్డీ రేటు రిస్క్

కంపెనీలు వడ్డీ రేటు ప్రమాదాన్ని వివిధ మార్గాల్లో నిరోధించగలవు. ఒక సంవత్సరంలో ఒక డివిజన్‌ను విక్రయించాలని మరియు మంచి రిస్క్-ఫ్రీ పెట్టుబడిలో "పార్క్" చేయాలనుకుంటున్న నగదు విండ్‌ఫాల్‌ను అందుకోవాలని భావిస్తున్న సంస్థను పరిగణించండి. వడ్డీ రేట్లు ఇప్పటికి మధ్య తగ్గుతాయని కంపెనీ గట్టిగా విశ్వసిస్తే, అది ట్రెజరీ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టును కొనుగోలు చేయవచ్చు (లేదా సుదీర్ఘ స్థానం తీసుకోవచ్చు). భవిష్యత్ వడ్డీ రేటులో కంపెనీ సమర్థవంతంగా లాక్ అవుతోంది.

2004 వార్షిక నివేదికలో పేర్కొన్నట్లుగా, జాన్సన్ కంట్రోల్స్ (జెసిఐ) ఉపయోగించే పరిపూర్ణ వడ్డీ రేటు హెడ్జ్ యొక్క భిన్నమైన ఉదాహరణ ఇక్కడ ఉంది:

జాన్సన్ కంట్రోల్స్ వడ్డీ రేటు మార్పిడిని ఉపయోగిస్తోంది. ఇది స్వాప్‌లోకి ప్రవేశించే ముందు, దాని బాండ్లలో కొన్నింటికి వేరియబుల్ వడ్డీ రేటును చెల్లిస్తోంది (ఉదాహరణకు, LIBOR ప్లస్ ఏదో చెల్లించడం మరియు ప్రతి ఆరునెలలకు ఒకసారి రేటును రీసెట్ చేయడం ఒక సాధారణ అమరిక). మేము ఈ వేరియబుల్ రేట్ చెల్లింపులను డౌన్-బార్ చార్ట్తో వివరించవచ్చు:

ఇప్పుడు క్రింద వివరించిన స్వాప్ యొక్క ప్రభావాన్ని చూద్దాం. ఫ్లోటింగ్ రేట్ చెల్లింపులను స్వీకరించేటప్పుడు జెసిఐకి నిర్ణీత వడ్డీ రేటు చెల్లించాల్సిన అవసరం ఉంది. అందుకున్న ఫ్లోటింగ్ రేట్ చెల్లింపులు (క్రింద ఉన్న చార్ట్ యొక్క ఎగువ భాగంలో చూపబడ్డాయి) ముందుగా ఉన్న ఫ్లోటింగ్ రేట్ రుణాన్ని చెల్లించడానికి ఉపయోగిస్తారు.

JCI అప్పుడు తేలియాడే-రేటు రుణంతో మాత్రమే మిగిలి ఉంటుంది మరియు అందువల్ల వేరియబుల్-రేట్ బాధ్యతను ఒక ఉత్పన్నం చేరికతో స్థిర-రేటు బాధ్యతగా మార్చగలిగింది. వార్షిక నివేదిక JCI కి ఖచ్చితమైన హెడ్జ్ ఉందని సూచిస్తుంది: JCI అందుకున్న వేరియబుల్-రేటు కూపన్లు సంస్థ యొక్క వేరియబుల్-రేటు బాధ్యతలకు సరిగ్గా భర్తీ చేస్తాయి.

వస్తువు లేదా ఉత్పత్తి ఇన్పుట్ హెడ్జ్

ముడి-పదార్థ ఇన్‌పుట్‌లు లేదా వస్తువులపై ఎక్కువగా ఆధారపడిన కంపెనీలు ఇన్‌పుట్‌ల ధర మార్పుకు సున్నితంగా ఉంటాయి, కొన్నిసార్లు గణనీయంగా ఉంటాయి. ఎయిర్లైన్స్, ఉదాహరణకు, చాలా జెట్ ఇంధనాన్ని వినియోగిస్తాయి. చారిత్రాత్మకంగా, చాలా విమానయాన సంస్థలు ముడి చమురు ధరల పెరుగుదలకు వ్యతిరేకంగా హెడ్జింగ్ చేయడానికి చాలా ఎక్కువ ప్రాధాన్యతనిచ్చాయి.

మోన్శాంటో వ్యవసాయ ఉత్పత్తులు, కలుపు సంహారకాలు మరియు బయోటెక్ సంబంధిత ఉత్పత్తులను ఉత్పత్తి చేస్తుంది. ఇది సోయాబీన్ మరియు మొక్కజొన్న జాబితా ధరల పెరుగుదలకు వ్యతిరేకంగా ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను ఉపయోగిస్తుంది:

వస్తువుల ధరలలో మార్పులు: వస్తువుల ధరల పెరుగుదలకు వ్యతిరేకంగా తనను తాను రక్షించుకోవడానికి మోన్శాంటో ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను ఉపయోగిస్తుంది… ఈ ఒప్పందాలు కట్టుబడి ఉన్న లేదా భవిష్యత్తులో జరిగే కొనుగోళ్లను మరియు సోయాబీన్ మరియు మొక్కజొన్న జాబితాల కోసం సాగుదారులకు చెల్లించాల్సిన విలువను పరిమితం చేస్తాయి. ధరలలో 10 శాతం తగ్గింపు సోయాబీన్లకు million 10 మిలియన్ మరియు మొక్కజొన్నకు million 5 మిలియన్ల ఫ్యూచర్ల యొక్క సరసమైన విలువపై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. శక్తి ఇన్పుట్ ఖర్చులను నిర్వహించడానికి మేము సహజ-గ్యాస్ మార్పిడులను కూడా ఉపయోగిస్తాము. గ్యాస్ ధరలో 10 శాతం తగ్గడం million 1 మిలియన్ల మార్పిడి యొక్క సరసమైన విలువపై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. (మోన్శాంటో 10 కె, 11/04/04 ఆర్థిక నివేదికలకు గమనికలు)

బాటమ్ లైన్

మేము డెరివేటివ్స్‌తో అత్యంత ప్రాచుర్యం పొందిన మూడు రకాల కార్పొరేట్ హెడ్జింగ్‌లను సమీక్షించాము. అనేక ఇతర ఉత్పన్న ఉపయోగాలు ఉన్నాయి మరియు కొత్త రకాలు కనుగొనబడుతున్నాయి. ఉదాహరణకు, కంపెనీలు weather హించని విధంగా వేడి లేదా చల్లని సీజన్ యొక్క అదనపు ఖర్చును భర్తీ చేయడానికి వారి వాతావరణ ప్రమాదాన్ని పరిమితం చేయవచ్చు. మేము సమీక్షించిన ఉత్పన్నాలు సాధారణంగా కంపెనీకి ula హాజనితవి కావు. అవి ant హించని సంఘటనల నుండి సంస్థను రక్షించడానికి సహాయపడతాయి: ప్రతికూల విదేశీ మారకం లేదా వడ్డీ రేటు కదలికలు మరియు ఇన్పుట్ ఖర్చులలో unexpected హించని పెరుగుదల.

ఉత్పన్న లావాదేవీ యొక్క మరొక వైపు పెట్టుబడిదారుడు స్పెక్యులేటర్. అయితే, ఎట్టి పరిస్థితుల్లోనూ ఈ ఉత్పన్నాలు ఉచితం. ఉదాహరణకు, అనుకూలమైన వడ్డీ రేటు తరలింపు వంటి శుభవార్త సంఘటనతో కంపెనీ ఆశ్చర్యపోయినప్పటికీ, సంస్థ (ఇది ఉత్పన్నాలకు చెల్లించవలసి ఉంది) హెడ్జ్ లేకుండా ఉండే దానికంటే నికర ప్రాతిపదికన తక్కువ పొందుతుంది.