తక్షణ చరిత్ర బయాస్ అంటే ఏమిటి?
"బ్యాక్ఫిల్ బయాస్" అని కూడా పిలువబడే తక్షణ చరిత్ర పక్షపాతం, అస్థిరమైన రిపోర్టింగ్ పద్ధతులు హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క స్పష్టమైన పనితీరును అనవసరంగా పెంచగలవు.
హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులు తమ ఫలితాలను ప్రజలకు మరియు ఎప్పుడు నివేదించాలో ఎన్నుకోగలరని ఈ సరికానిది. ఈ కారణంగా, నిర్వాహకులు సానుకూల ఫలితాల ట్రాక్ రికార్డ్‌ను రూపొందించే వరకు వారి పనితీరును నివేదించడాన్ని తరచుగా ఆలస్యం చేస్తారు. అలా చేస్తే, వారు పేలవంగా ప్రదర్శించిన సంవత్సరాలను సమర్థవంతంగా దాచిపెడతారు.
తక్షణ చరిత్ర అనేది సర్వైవర్షిప్ బయాస్‌కు క్లోజ్డ్ సంబంధిత భావన, ఇది హెడ్జ్ ఫండ్ పనితీరు గణాంకాల యొక్క ఖచ్చితత్వాన్ని మరింత బలహీనపరుస్తుంది.
కీ టేకావేస్
- తక్షణ చరిత్ర బయాస్ అనేది పెరిగిన పనితీరు గణాంకాలకు దారితీసే ఒక దృగ్విషయం. ఇది ముఖ్యంగా హెడ్జ్ ఫండ్ పరిశ్రమలో ప్రబలంగా ఉంది మరియు ఇది మనుగడ పక్షపాతానికి సంబంధించిన భావన. స్థిరమైన చరిత్ర పక్షపాతం మరియు మనుగడ పక్షపాతం కొన్నిసార్లు పనితీరు చర్యల విశ్వసనీయతను మరింత అణగదొక్కడానికి సంకర్షణ చెందుతాయి.
తక్షణ చరిత్ర బయాస్‌ను అర్థం చేసుకోవడం
హెడ్జ్ ఫండ్ పరిశ్రమ యొక్క తేలికగా నియంత్రించబడే స్వభావం కారణంగా, తక్షణ చరిత్ర పక్షపాతం ముఖ్యంగా హెడ్జ్ ఫండ్లలో విస్తృతంగా వ్యాపించింది. లిప్పర్ హెడ్జ్ ఫండ్ డేటాబేస్ వంటి డేటాబేస్లలో పెట్టుబడిదారులు హెడ్జ్ ఫండ్ పనితీరు గణాంకాలను సిద్ధాంతపరంగా పరిశోధించగలిగినప్పటికీ, ఈ డేటా యొక్క విశ్వసనీయతను పెద్దగా తీసుకోలేము. ఎందుకంటే, అటువంటి డేటాబేస్లలో ప్రచురించబడిన పనితీరు గణాంకాలు అవి సంభవించిన నెలలు లేదా సంవత్సరాల తరువాత కూడా సమర్పించబడతాయి, తద్వారా హెడ్జ్ ఫండ్ మేనేజర్ వారి పెట్టుబడి ఫలితాలు సానుకూలంగా ఉంటే తప్ప ప్రచురణను ఆలస్యం చేసే లేదా రద్దు చేసే సామర్థ్యాన్ని ఇస్తాయి.
అదనపు దృగ్విషయం, సర్వైవర్షిప్ బయాస్, హెడ్జ్ ఫండ్ పనితీరు గణాంకాల విశ్వసనీయతను మరింత బలహీనపరుస్తుంది. ఈ పక్షపాతం ప్రకారం, డేటాబేస్లు పెట్టుబడి పనితీరును ఎక్కువగా అంచనా వేస్తాయి ఎందుకంటే అవి పెట్టుబడి నిధులను పరిగణనలోకి తీసుకోవడంలో విఫలమయ్యాయి మరియు తద్వారా డేటాబేస్ నుండి అదృశ్యమయ్యాయి. అదేవిధంగా, బెంచ్‌మార్క్‌లు మరియు స్టాక్ సూచికలు కూడా దివాళా తీసిన సంస్థలతో సంబంధం ఉన్న ప్రతికూల రాబడిని విస్మరించడం ద్వారా పెరిగిన ఫలితాలను ఇవ్వగలవు మరియు అందువల్ల సూచికలో చేర్చడం ఆగిపోయింది.
ఆచరణలో, తక్షణ చరిత్ర బయాస్ మరియు సర్వైవర్షిప్ బయాస్ తరచుగా కలిసి పనిచేస్తాయి. ఉదాహరణకు, కొత్త $ 5 మిలియన్ డాలర్ల లాంగ్-షార్ట్ ఫండ్‌ను ప్రారంభించడానికి బదులుగా, హెడ్జ్ ఫండ్ మేనేజర్ రెండు హోల్డింగ్స్ లేదా సెలక్షన్ స్ట్రాటజీలతో రెండు $ 2.5 మిలియన్ డాలర్ల లాంగ్-షార్ట్ ఫండ్లను ప్రారంభించవచ్చు. మేనేజర్ అప్పుడు రెండు లేదా మూడు సంవత్సరాలు వేచి ఉండగలడు, ఫండ్ ఫలితాలను మాత్రమే విజయవంతం చేస్తాడు.
తక్షణ చరిత్ర బయాస్ యొక్క వాస్తవ ప్రపంచ ఉదాహరణ
ఆచరణలో, తక్షణ చరిత్ర పక్షపాతం నిధులను మరియు వాటి నిర్వాహకులను కొద్దిగా భిన్నమైన మార్గాల్లో ప్రభావితం చేస్తుంది. సానుకూల ట్రాక్ రికార్డ్ సాధించే వరకు గత సంవత్సరాల పనితీరును ప్రచురించడంలో ఆలస్యం చేయడం ద్వారా, కొత్త పెట్టుబడిదారుల నుండి ఎక్కువ మూలధనాన్ని ఆకర్షించడానికి నిధులు తమను తాము ఉంచుకోవచ్చు. అంతిమంగా, వారి ప్రచురణ సమయం ఆలస్యం అయినప్పటికీ, గత ఫలితాలను వెల్లడించాల్సిన అవసరం ఉంది.
హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులకు, అయితే, రాబడిని ఎన్నుకోవటానికి ఇంకా ఎక్కువ అవకాశాలు ఉన్నాయి. అన్నింటికంటే, ఫండ్ యొక్క ఫలితాలను పూర్తిగా ప్రచురించాలా వద్దా అని ఎన్నుకునే ఎంపిక మేనేజర్‌కు ఉంది, విఫలమైన ఫండ్ యొక్క పనితీరును ఎప్పటికీ దాచవచ్చు. ఇది స్పష్టంగా ఫండ్ మేనేజర్‌కు ఒక ప్రయోజనం మరియు గెలిచిన నిధులను మాత్రమే చూపించడం ద్వారా మిడ్లింగ్ మేనేజర్‌ను సూపర్ స్టార్‌గా మార్చడానికి ఉపయోగపడుతుంది.
ఈ వికృత ప్రోత్సాహకాన్ని ఎదుర్కోవడంలో సహాయపడటానికి, హెడ్జ్ ఫండ్ డేటాబేస్లు హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులు వారి ఫలితాలను బ్యాక్ఫిల్ చేయగలిగే పరిమితిని పరిమితం చేయడం ప్రారంభించాయి-మరికొందరు బ్యాక్‌ఫిల్లింగ్‌ను పూర్తిగా నిషేధించారు. ఈ కార్యక్రమాలు ఉన్నప్పటికీ, తక్షణ చరిత్ర మరియు మనుగడ పక్షపాతం హెడ్జ్ ఫండ్ పరిశ్రమ యొక్క పనితీరు గణాంకాలను ప్రభావితం చేస్తూనే ఉన్నాయి.
