ఏదైనా ఆస్తిలో పెట్టుబడి పెట్టడం వల్ల risk హించిన రాబడిని నిర్ణయించడానికి ఆర్థిక సాధనాలను ఉపయోగించడం ద్వారా తగ్గించవచ్చు. మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా (CAPM) ఈ సాధనాల్లో ఒకటి. ఈ మోడల్ మార్కెట్ మరియు రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తి రెండింటిపై ఆశించిన రాబడిని మరియు ఆస్తికి పరస్పర సంబంధం లేదా మార్కెట్‌కు సున్నితత్వాన్ని ఉపయోగించి ఆస్తికి అవసరమైన రాబడి రేటును లెక్కిస్తుంది.
మోడల్‌లో అంతర్లీనంగా ఉన్న కొన్ని సమస్యలు దాని ump హలు, వీటిలో: లావాదేవీ ఖర్చులు లేవు, పన్నులు లేవు, రిస్క్-ఫ్రీ రేటు వద్ద రుణం తీసుకొని రుణాలు ఇవ్వగల పెట్టుబడిదారులు మరియు హేతుబద్ధమైన మరియు రిస్క్ విముఖత కలిగిన పెట్టుబడిదారులు. సహజంగానే ఈ ump హలు వాస్తవ ప్రపంచ పెట్టుబడికి పూర్తిగా వర్తించవు. అయినప్పటికీ, పెట్టుబడిపై ఆశించిన రాబడిని అంచనా వేయడానికి అనేక సాధనాల్లో ఒకటిగా CAPM ఉపయోగపడుతుంది.
CAPM యొక్క అవాస్తవిక అంచనాలు అదనపు కారకాలను కలిగి ఉన్న అనేక విస్తరించిన నమూనాల సృష్టికి దారితీశాయి మరియు CAPM లో ఉపయోగించిన అనేక of హలను సడలించాయి. అంతర్జాతీయ CAPM (ICAPM) CAPM వలె అదే ఇన్పుట్లను ఉపయోగిస్తుంది, కానీ ప్రపంచ ప్రాతిపదికన ఆస్తులపై రాబడిని ప్రభావితం చేసే ఇతర వేరియబుల్స్ ను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది. ఫలితంగా, ఆచరణలో CAPM కన్నా ICAPM చాలా ఉపయోగకరంగా ఉంటుంది. అయినప్పటికీ, కొన్ని ump హలను సడలించినప్పటికీ, ICAPM దాని ప్రాక్టికాలిటీని ప్రభావితం చేసే పరిమితులను కలిగి ఉంది.
ICAPM లెక్కలను అర్థం చేసుకోవడం
ICAPM CAPM మోడల్‌కు అదనపు వేరియబుల్స్ లేదా కారకాలను పరిచయం చేస్తుంది కాబట్టి, పెట్టుబడిదారులు మొదట CAPM యొక్క లెక్కలను అర్థం చేసుకోవాలి. పెట్టుబడిదారులు పరిహారం చెల్లించాలని CAPM పేర్కొంది:
- డబ్బు యొక్క సమయ విలువ, ఇది రిస్క్-ఫ్రీ రేట్ కంటే ఎక్కువ అని మరియు మార్కెట్ రిస్క్ తీసుకోవటం వలన వారు మార్కెట్ తిరిగి రావడానికి ప్రీమియం అవసరం, రిస్క్-ఫ్రీ రేటు తక్కువగా ఉంటుంది, మార్కెట్‌తో పరస్పర సంబంధం కలిగి ఉంటుంది.
ICAPM CAPM పై విస్తరిస్తుంది, డబ్బు యొక్క సమయ విలువ మరియు మార్కెట్ రిస్క్ తీసుకోవటానికి ప్రీమియం కోసం పరిహారం పొందడంతో పాటు, విదేశీ కరెన్సీకి ప్రత్యక్షంగా మరియు పరోక్షంగా బహిర్గతం చేయడానికి పెట్టుబడిదారులకు చెల్లించాల్సిన అవసరం ఉంది. పెట్టుబడిదారులు ఆస్తిని కలిగి ఉన్నప్పుడు విదేశీ కరెన్సీలో మార్పులకు సున్నితత్వం ఉన్నందున పెట్టుబడిదారులకు CAPM కు కరెన్సీ ప్రభావాలను జోడించడానికి ICAPM అనుమతిస్తుంది. ఈ సున్నితత్వం కరెన్సీలో మార్పులకు ప్రత్యక్షంగా మరియు పరోక్షంగా లాభదాయకతను ప్రభావితం చేస్తుంది మరియు తద్వారా తిరిగి వస్తుంది.
ఉదాహరణకు, యునైటెడ్ స్టేట్స్లో నివాసం ఉన్న ఒక సంస్థ చైనా నుండి భాగాలను కొనుగోలు చేస్తే మరియు యుఎస్ డాలర్ యువాన్‌ను బలపరుస్తుంది, అప్పుడు ఆ దిగుమతుల ఖర్చులు తగ్గుతాయి. ఈ పరోక్ష కరెన్సీ ఎక్స్పోజర్ సంస్థ యొక్క లాభదాయకత మరియు పెట్టుబడి ద్వారా వచ్చే రాబడిని ప్రభావితం చేస్తుంది. ఈ ప్రభావాలను నిర్ణయించడానికి, పెట్టుబడిదారులు future హించిన భవిష్యత్ స్పాట్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేటు మరియు ఫార్వర్డ్ రేటు మధ్య వ్యత్యాసాన్ని లెక్కించాలి మరియు ఆ వ్యత్యాసాన్ని నేటి స్పాట్ రేట్ ద్వారా విభజించాలి, దీని ఫలితం విదేశీ కరెన్సీ రిస్క్ ప్రీమియం (ఎఫ్‌సిఆర్‌పి). అప్పుడు, దేశీయ కరెన్సీ యొక్క సున్నితత్వం ద్వారా విదేశీ కరెన్సీలలో మార్పులకు గుణించాలి. దిగువ పేర్కొన్న విధంగా వేరియబుల్స్ కోసం అకౌంటింగ్ చేయడం ద్వారా స్థానిక కరెన్సీ పరంగా ఆశించిన రాబడిని లెక్కించే మార్గాన్ని ICAPM పెట్టుబడిదారులకు అందిస్తుంది:
Return హించిన రిటర్న్ = RFR + β (Rm −Rf) + β (FCRP) ఇక్కడ: RFR = దేశీయ ప్రమాద రహిత రేటు β = BetaRm = మార్కెట్ యొక్క return హించిన రాబడి Rf = ప్రమాద రహిత రేటు Rm −Rf = ప్రపంచానికి ప్రీమియం మార్కెట్ రిస్క్ కొలుస్తారు స్థానిక కరెన్సీఎఫ్‌సిఆర్‌పి = విదేశీ కరెన్సీ రిస్క్ ప్రీమియం
ఊహలు
CAPM యొక్క అవాస్తవిక on హలపై ICAPM మెరుగుపడుతుండగా, సైద్ధాంతిక నమూనా చెల్లుబాటు కావడానికి ఇంకా అనేక అంచనాలు అవసరం. అతి ముఖ్యమైన is హ ఏమిటంటే అంతర్జాతీయ మూలధన మార్కెట్లు విలీనం చేయబడ్డాయి. ఈ విఫలమైతే మరియు అంతర్జాతీయ మార్కెట్లు విభజించబడితే, ఇలాంటి రిస్క్ ప్రొఫైల్స్ ఉన్న ఆస్తులలో ధర వ్యత్యాసాలు ఉంటాయి కాని వివిధ కరెన్సీలలో ఉంటాయి. తత్ఫలితంగా, విభజించబడిన మార్కెట్లు పెట్టుబడిదారులు నిర్దిష్ట దేశాలలో నిర్దిష్ట ఆస్తులకు అధిక కేటాయింపులు చేయటానికి కారణమవుతాయి, ఫలితంగా అసమర్థ ఆస్తి ధర నిర్ణయించబడుతుంది. ICAPM అపరిమిత రుణాలు మరియు రిస్క్-ఫ్రీ రేటు వద్ద రుణాలు తీసుకుంటుంది.
ప్రాక్టికల్ ఉపయోగాలు
స్టాక్ ఎంపిక మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వహణలో ICAPM యొక్క ఉపయోగం పైన పేర్కొన్న విధంగా understanding హలను అర్థం చేసుకోవడం మాత్రమే మంచిది. ఈ పరిమితులు ఉన్నప్పటికీ, పోర్ట్‌ఫోలియో ఎంపిక మోడల్ ద్వారా ప్రభావితమవుతుంది. ఒక నిర్దిష్ట సంస్థ యొక్క కార్యకలాపాలు మరియు లాభాలపై కరెన్సీ కదలికల ప్రభావాన్ని అర్థం చేసుకోవడం పెట్టుబడిదారులకు వివిధ దేశాలలో సారూప్య లక్షణాలతో రెండు ఆస్తులలో ఎంచుకోవడానికి సహాయపడుతుంది.
ఉదాహరణకు, యుఎస్‌లో ఒక పెట్టుబడిదారుడు ఆస్తి A ని కలిగి ఉండటం నుండి ఆశించిన రాబడిని లెక్కించాలనుకుంటే మరియు ఆస్తి B ని కలిగి ఉన్న ఆశించిన రాబడితో పోల్చాలనుకుంటే, అతను మోడల్ యొక్క చివరి రెండు భాగాలకు ఇన్పుట్లను నిర్ణయించాల్సిన అవసరం ఉంది. ప్రత్యక్ష కరెన్సీ ప్రభావం మరియు పరోక్ష కరెన్సీ ప్రభావం. సమీకరణంలోని మొదటి రెండు వేరియబుల్స్ రెండు ఆస్తులకు సమానంగా ఉంటాయి. అందువల్ల, ఒక కరెన్సీ విదేశీ దేశంలోని ఒక సంస్థను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో మరియు పెట్టుబడిదారుడి స్థానిక కరెన్సీకి ఎలా అనువదిస్తుందో ఆస్తిపై రాబడిని ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో అర్థం చేసుకోవడంలో ICAPM యొక్క ఆచరణాత్మక ఉపయోగం ఉంది.
ఉదాహరణకు: పెట్టుబడిదారుడు ఈ క్రింది ఆస్తులలో ఒకదానిలో పెట్టుబడి పెట్టాలని నిర్ణయించుకుంటాడు:
- కంపెనీ ఎ: జెన్ కంపెనీ దాని లాభాలు మరియు ఇన్పుట్ ఖర్చులన్నింటినీ యెన్‌కంపెనీ బి: జపనీస్ కంపెనీ తన లాభాలన్నింటినీ యుఎస్ డాలర్లలో పొందుతుంది కాని యెన్‌లో ఇన్పుట్ ఖర్చులు కలిగి ఉంది
రెండు ఆస్తులు ఒకే రకమైన బీటాస్ లేదా ప్రపంచ మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో మార్పులకు సున్నితత్వాన్ని కలిగి ఉంటాయి. యెన్‌తో పోలిస్తే యుఎస్ డాలర్ బలహీనపడుతున్న స్థూల ఆర్థిక వాతావరణంలో, ఉత్పత్తులను కొనడానికి ఎక్కువ యుఎస్ డాలర్లు ఖర్చు అవుతున్నందున, కంపెనీ బి కోసం లాభాలు తగ్గుతాయని పెట్టుబడిదారుడు నిర్ణయిస్తాడు. అందువల్ల, అదనపు కరెన్సీ నష్టాన్ని పూడ్చడానికి కంపెనీ A కి సంబంధించి కంపెనీ B కి అవసరమైన రాబడి పెరుగుతుంది.
బాటమ్ లైన్
ICAPM ఒక ఆస్తిపై అవసరమైన రాబడిని నిర్ణయించడానికి ఉపయోగించే అనేక నమూనాలలో ఒకటి. ఇతర ఆర్థిక సాధనాలతో కలిపి ఉపయోగించబడుతుంది, ఇది పెట్టుబడిదారులకు అవసరమైన రాబడి రేటుకు అనుగుణంగా ఉండే ఆస్తులను ఎన్నుకోవడంలో సహాయపడుతుంది. CAPM వంటి ICAPM, ప్రపంచ మార్కెట్లు సమగ్రంగా మరియు సమర్థవంతంగా ఉన్నాయని అనేక ump హలను చేస్తుంది. ఈ విఫలమైతే, స్టాక్ ఎంపిక కీలకం; కరెన్సీ ప్రయోజనం ఉన్న దేశాలలో పెట్టుబడుల వైపు ఎక్కువ వనరులను కేటాయించడం వల్ల ఆల్ఫా వస్తుంది. దోపిడీకి గురైన మార్కెట్ అసమర్థతలు దగ్గరగా ఉన్నందున కరెన్సీ ప్రయోజనాలు త్వరగా కనుమరుగవుతాయి, అయితే ఈ అసమర్థతలు సంభవిస్తాయనే వాస్తవం మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియోపై ఉన్నతమైన రాబడిని అందించడంలో క్రియాశీల పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వహణ ముఖ్యమని వాదించారు.
