స్వేచ్ఛా మార్కెట్ ఆర్థిక వ్యవస్థలు చక్రాలకు లోబడి ఉంటాయి. ఆర్థిక చక్రాలు దేశం యొక్క స్థూల జాతీయోత్పత్తి (జిడిపి) చేత కొలవబడిన ఆర్థిక విస్తరణ మరియు సంకోచం యొక్క హెచ్చుతగ్గుల కాలాలను కలిగి ఉంటాయి. ఆర్థిక చక్రాల పొడవు (విస్తరణ వర్సెస్ సంకోచం) చాలా తేడా ఉంటుంది. ఆర్థిక మాంద్యం యొక్క సాంప్రదాయ కొలత స్థూల జాతీయోత్పత్తి యొక్క వరుసగా రెండు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ త్రైమాసికాలు. ఆర్థిక మాంద్యం కూడా ఉన్నాయి, ఇవి 1930 ల మహా మాంద్యం వంటి ఆర్థిక సంకోచం యొక్క విస్తరించిన కాలాలు.
1991 నుండి 2001 వరకు, జపాన్ ఆర్థిక స్తబ్దత మరియు ధరల ప్రతి ద్రవ్యోల్బణాన్ని "జపాన్ యొక్క లాస్ట్ డికేడ్" అని పిలుస్తారు. జపాన్ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఈ కాలాన్ని అధిగమిస్తుండగా, ఇతర పారిశ్రామిక దేశాల కంటే ఇది చాలా నెమ్మదిగా జరిగింది. ఈ కాలంలో, జపాన్ ఆర్థిక వ్యవస్థ క్రెడిట్ క్రంచ్ మరియు లిక్విడిటీ ట్రాప్ రెండింటినీ ఎదుర్కొంది. మేము ఈ నిబంధనల యొక్క అర్ధాలను నిర్వచించి, చర్చిస్తాము మరియు ఉదాహరణల కోసం "జపాన్ యొక్క లాస్ట్ డికేడ్" పై గీయండి.
జపాన్ లాస్ట్ డికేడ్
జపాన్ యొక్క ఆర్ధికవ్యవస్థ 1980 లలో ప్రపంచానికి అసూయ కలిగించింది - ఇది 1980 లలో సగటు వార్షిక రేటు (జిడిపి చేత కొలుస్తారు) 3.89%, యునైటెడ్ స్టేట్స్లో 3.07% తో పోలిస్తే (బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ అనాలిసిస్ ప్రకారం) పెరిగింది. కానీ 1990 లలో జపాన్ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇబ్బందుల్లో పడింది. 1991 నుండి 2003 వరకు, జిడిపి చేత కొలవబడిన జపనీస్ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఏటా 1.14% మాత్రమే వృద్ధి చెందింది, ఇది ఇతర పారిశ్రామిక దేశాల కంటే చాలా తక్కువగా ఉంది (చార్లెస్ యుజి హోరియోకా రాసిన "జపాన్ యొక్క లాస్ట్ డికేడ్ యొక్క కారణాలు". జపాన్ & ది వరల్డ్ ఎకానమీ , జూన్ 2006). కింది విభాగాలలో జపాన్ నెమ్మదిగా వృద్ధి చెందడానికి గల కారణాలను మేము పరిశీలిస్తాము, కాని ఇక్కడ నెమ్మదిగా వృద్ధి 1989 లో ఒక జంట బుడగలు విస్ఫోటనం కావడంతో ప్రారంభమైంది.
జపాన్ యొక్క ఈక్విటీ మరియు రియల్ ఎస్టేట్ బుడగలు 1989 చివరలో ప్రారంభమయ్యాయి. 1989 చివరి నుండి 1992 ఆగస్టు వరకు ఈక్విటీ విలువలు 60% పడిపోయాయి, 1990 లలో భూమి విలువలు పడిపోయాయి, 2001 నాటికి ఇది 70% పడిపోయింది. (బుడగలు గురించి, ఎకనామిక్ మెల్ట్‌డౌన్స్ చూడండి : వాటిని కాల్చండి లేదా స్టాంప్ చేయనివ్వండి? మరియు హౌసింగ్ మార్కెట్ బుడగలు ఎందుకు పాప్ అవుతాయి .)
బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ యొక్క వడ్డీ రేటు పొరపాట్లు
జపాన్ యొక్క సెంట్రల్ బ్యాంక్ అయిన బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (బోజె) ఈక్విటీ మరియు రియల్ ఎస్టేట్ బుడగలు విస్ఫోటనం యొక్క ప్రతికూల ప్రభావాలను జోడించి, పొడిగించినట్లు సాధారణంగా అంగీకరించబడింది. ఉదాహరణకు, ద్రవ్య విధానం ఆగిపోయింది; ద్రవ్యోల్బణం మరియు ఆస్తుల ధరల గురించి ఆందోళన చెందుతున్న బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ 1980 ల చివరలో డబ్బు సరఫరాపై బ్రేక్‌లు పెట్టింది, ఇది ఈక్విటీ బబుల్ పేలడానికి దోహదం చేసి ఉండవచ్చు. అప్పుడు, ఈక్విటీ విలువలు పడిపోవడంతో, బోజె వడ్డీ రేట్లను పెంచడం కొనసాగించింది, ఎందుకంటే ఇది రియల్ ఎస్టేట్ విలువలతో సంబంధం కలిగి ఉంది, అవి ఇప్పటికీ మెచ్చుకుంటున్నాయి. అధిక వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్న భూమి ధరల ముగింపుకు దోహదం చేశాయి, అయితే అవి మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థ దిగజారిపోవడానికి సహాయపడ్డాయి. 1991 లో, ఈక్విటీ మరియు భూమి ధరలు తగ్గడంతో, బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ నాటకీయంగా కోర్సును తిప్పికొట్టి, వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడం ప్రారంభించింది, "జపాన్ యొక్క లాస్ట్ డికేడ్: 2008 లో యునైటెడ్ స్టేట్స్ కొరకు పాఠాలు" ప్రకారం, జాన్ మాకిన్ (AEI ఆన్‌లైన్, మార్చి 2008). కానీ చాలా ఆలస్యం అయింది, అప్పటికే లిక్విడిటీ ట్రాప్ సెట్ చేయబడింది మరియు క్రెడిట్ క్రంచ్ ఏర్పడింది.
లిక్విడిటీ ట్రాప్
లిక్విడిటీ ట్రాప్ అనేది గృహాలు మరియు పెట్టుబడిదారులు నగదుపై కూర్చునే ఆర్థిక దృశ్యం; స్వల్పకాలిక ఖాతాలలో లేదా అక్షరాలా చేతిలో నగదుగా.
వారు కొన్ని కారణాల వల్ల దీన్ని చేయవచ్చు: పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా వారు అధిక రాబడిని పొందగలరని వారికి నమ్మకం లేదు, ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం హోరిజోన్లో ఉందని వారు నమ్ముతారు (స్థిర ఆస్తులతో పోలిస్తే నగదు విలువ పెరుగుతుంది) లేదా ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం ఇప్పటికే ఉంది. ఈ మూడు కారణాలూ చాలా పరస్పర సంబంధం కలిగివున్నాయి మరియు అటువంటి పరిస్థితులలో, గృహ మరియు పెట్టుబడిదారుల నమ్మకాలు రియాలిటీ అవుతాయి. ద్రవ్య ఉచ్చులో, తక్కువ వడ్డీ రేట్లు, ద్రవ్య విధానంగా, పనికిరావు. ప్రజలు మరియు పెట్టుబడిదారులు ఖర్చు చేయరు లేదా పెట్టుబడి పెట్టరు. రేపు వస్తువులు మరియు సేవలు చౌకగా ఉంటాయని వారు నమ్ముతారు, కాబట్టి వారు తినడానికి వేచి ఉంటారు, మరియు పెట్టుబడి పెట్టడం కంటే వారి డబ్బుపై కూర్చోవడం ద్వారా మంచి రాబడిని పొందవచ్చని వారు నమ్ముతారు. 90 లలో చాలా వరకు బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ యొక్క డిస్కౌంట్ రేటు 0.5%, కానీ ఇది జపనీస్ ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరచడంలో విఫలమైంది మరియు ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం కొనసాగింది. (మరింత అంతర్దృష్టి కోసం, పెట్టుబడిదారులకు ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం అంటే ఏమిటి? చూడండి
లిక్విడిటీ ట్రాప్ నుండి బయటపడటం
లిక్విడిటీ ట్రాప్ నుండి బయటపడటానికి, గృహాలు మరియు వ్యాపారం ఖర్చు చేయడానికి మరియు పెట్టుబడి పెట్టడానికి సిద్ధంగా ఉండాలి. అలా చేయటానికి ఒక మార్గం ఆర్థిక విధానం ద్వారా. పన్ను రేట్లు తగ్గించడం, పన్ను తగ్గింపు జారీ మరియు ప్రజా వ్యయం ద్వారా ప్రభుత్వాలు నేరుగా వినియోగదారులకు డబ్బు ఇవ్వవచ్చు. జపాన్ తన ద్రవ్య ఉచ్చు నుండి బయటపడటానికి అనేక ఆర్థిక విధాన చర్యలను ప్రయత్నించింది, కాని సాధారణంగా ఈ చర్యలు సరిగ్గా అమలు కాలేదని నమ్ముతారు - అసమర్థమైన ప్రజా పనుల ప్రాజెక్టులపై డబ్బు వృధా అవుతుంది మరియు విఫలమైన వ్యాపారాలకు ఇవ్వబడుతుంది. ఆర్థిక ఉద్దీపన విధానం ప్రభావవంతంగా ఉండాలంటే డబ్బును సమర్ధవంతంగా కేటాయించాలని చాలా మంది ఆర్థికవేత్తలు అంగీకరిస్తున్నారు. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, డబ్బును వినియోగదారుల చేతుల్లో నేరుగా ఉంచడం ద్వారా ఎక్కడ ఖర్చు చేయాలో మరియు పెట్టుబడి పెట్టాలో మార్కెట్ నిర్ణయించనివ్వండి. (సంబంధిత పఠనం కోసం, ద్రవ్య విధానం అంటే ఏమిటి? )
లిక్విడిటీ ట్రాప్ నుండి బయటపడటానికి మరొక మార్గం ఏమిటంటే, నామమాత్రపు వడ్డీ రేట్లను లక్ష్యంగా చేసుకోవటానికి విరుద్ధంగా వాస్తవంగా డబ్బు సరఫరాను పెంచడం ద్వారా ఆర్థిక వ్యవస్థను "తిరిగి పెంచడం". బహిరంగ మార్కెట్ కార్యకలాపాలలో ప్రభుత్వ బాండ్ల కొనుగోలు ద్వారా స్థాపించబడిన లక్ష్య వడ్డీ రేటు (యుఎస్‌లో ఫెడ్ ఫండ్స్ రేటు వంటివి) తో సంబంధం లేకుండా ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ డబ్బును ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి ప్రవేశపెట్టగలదు. ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఒక బాండ్‌ను కొనుగోలు చేసినప్పుడు ఇది జరుగుతుంది, ఈ సందర్భంలో అది నగదు కోసం సమర్థవంతంగా మార్పిడి చేస్తుంది, ఇది డబ్బు సరఫరాను పెంచుతుంది. దీనిని డబ్బు మోనటైజేషన్ అంటారు. (లక్ష్య వడ్డీ రేట్లు సాధించడానికి మరియు నిర్వహించడానికి ఓపెన్-మార్కెట్ కార్యకలాపాలు కూడా ఉపయోగించబడుతున్నాయని గమనించాలి, కాని కేంద్ర బ్యాంకు రుణాన్ని డబ్బు ఆర్జించినప్పుడు, లక్ష్య వడ్డీ రేటుతో సంబంధం లేకుండా అలా చేస్తుంది.) (మరింత తెలుసుకోవడానికి, ఎలా చేయాలో చదవండి కేంద్ర బ్యాంకులు ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి డబ్బును ప్రవేశపెడతాయా? )
2001 లో, బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ వడ్డీ రేట్లకు బదులుగా డబ్బు సరఫరాను లక్ష్యంగా చేసుకోవడం ప్రారంభించింది, ఇది ప్రతి ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడానికి మరియు ఆర్థిక వృద్ధిని ఉత్తేజపరిచేందుకు సహాయపడింది. ఏదేమైనా, ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి డబ్బును ప్రవేశపెట్టినప్పుడు, బ్యాంకులు చేతిలో ఎక్కువ డబ్బును మిగిల్చాయి, కానీ ఆ డబ్బును అప్పుగా ఇవ్వడానికి కూడా సిద్ధంగా ఉండాలి. ఇది జపాన్ ఎదుర్కొన్న తదుపరి సమస్యకు మనలను తీసుకువస్తుంది: క్రెడిట్ క్రంచ్.
క్రెడిట్ క్రంచ్
క్రెడిట్ క్రంచ్ అనేది ఆర్థిక పరిస్థితుల్లో బ్యాంకులు రుణ అవసరాలను కఠినతరం చేశాయి మరియు చాలా వరకు రుణాలు ఇవ్వవు. అనేక కారణాల వల్ల వారు రుణాలు ఇవ్వకపోవచ్చు: 1) నష్టపోయిన తర్వాత వారి బ్యాలెన్స్ షీట్లను రిపేర్ చేయడానికి నిల్వలను పట్టుకోవలసిన అవసరం, రియల్ ఎస్టేట్‌లో భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టిన జపనీస్ బ్యాంకులకు ఇది జరిగింది, మరియు 2) సాధారణ పుల్‌బ్యాక్ ఉండవచ్చు రిస్క్ తీసుకోవడంలో, యునైటెడ్ స్టేట్స్లో 2007 మరియు 2008 లో జరిగింది, మొదట్లో సబ్ప్రైమ్ తనఖా రుణాలకు సంబంధించిన నష్టాలను ఎదుర్కొన్న ఆర్థిక సంస్థలు అన్ని రకాల రుణాలలో వెనక్కి తగ్గాయి, వారి బ్యాలెన్స్ షీట్లను తొలగించాయి మరియు సాధారణంగా అన్నిటిలో వారి రిస్క్ స్థాయిలను తగ్గించటానికి ప్రయత్నించాయి ప్రాంతాలు. (మా సబ్ప్రైమ్ తనఖాల ప్రత్యేక లక్షణంలో తనఖా కరుగుదల గురించి చదువుతూ ఉండండి.)
లెక్కించిన రిస్క్ తీసుకోవడం మరియు రుణాలు ఇవ్వడం అనేది స్వేచ్ఛా మార్కెట్ ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క జీవిత రక్తం. మూలధనాన్ని పనికి పెట్టినప్పుడు, ఉద్యోగాలు సృష్టించబడతాయి, ఖర్చు పెరుగుతుంది, సామర్థ్యాలు కనుగొనబడతాయి (ఉత్పాదకత పెరుగుతుంది) మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థ పెరుగుతుంది. మరోవైపు, బ్యాంకులు రుణాలు ఇవ్వడానికి ఇష్టపడనప్పుడు, ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధి చెందడం కష్టం. ద్రవ్య ఉచ్చు ప్రతి ద్రవ్యోల్బణానికి దారితీసే అదే పద్ధతిలో, బ్యాంకులు రుణాలు ఇవ్వడానికి ఇష్టపడనందున, క్రెడిట్ క్రంచ్ కూడా ప్రతి ద్రవ్యోల్బణానికి అనుకూలంగా ఉంటుంది మరియు అందువల్ల వినియోగదారులు మరియు వ్యాపారాలు ఖర్చు చేయలేకపోతున్నాయి, దీనివల్ల ధరలు తగ్గుతాయి.
క్రెడిట్ క్రంచ్కు పరిష్కారాలు
చెప్పినట్లుగా, 1990 లలో జపాన్ కూడా క్రెడిట్ క్రంచ్ తో బాధపడింది మరియు జపాన్ బ్యాంకులు నష్టాలను తీసుకోవటానికి నెమ్మదిగా ఉన్నాయి. వారి బ్యాలెన్స్ షీట్లను పునర్నిర్మించడానికి ప్రభుత్వ నిధులను బ్యాంకులకు అందుబాటులోకి తెచ్చినప్పటికీ, దీర్ఘకాలంగా దాచుకున్న నష్టాలను బహిర్గతం చేయడంలో ఉన్న కళంకం భయం మరియు విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు నియంత్రణ కోల్పోతుందనే భయం కారణంగా వారు అలా చేయడంలో విఫలమయ్యారు ("జపాన్ యొక్క లాస్ట్ డికేడ్: లెసన్స్ ఫర్ 2008 లో యునైటెడ్ స్టేట్స్ ", జాన్ మాకిన్, AEI ఆన్‌లైన్, మార్చి 2008) క్రెడిట్ క్రంచ్ నుండి బయటపడటానికి, బ్యాంక్ నష్టాలను గుర్తించాలి, బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ పారదర్శకంగా ఉండాలి మరియు బ్యాంకులు వారి సామర్థ్యాన్ని అంచనా వేయడం మరియు నిర్వహించడంపై విశ్వాసం పొందాలి. ప్రమాదం.
ముగింపు
ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం చాలా సమస్యలను కలిగిస్తుంది. ఆస్తి ధరలు పడిపోతున్నప్పుడు, గృహాలు మరియు పెట్టుబడిదారులు నగదును నిల్వ చేస్తారు ఎందుకంటే నగదు ఈ రోజు కంటే రేపు ఎక్కువ విలువైనది అవుతుంది. ఇది లిక్విడిటీ ట్రాప్‌ను సృష్టిస్తుంది. ఆస్తి ధరలు పడిపోయినప్పుడు, అనుషంగిక మద్దతు రుణాల విలువ పడిపోతుంది, ఇది బ్యాంకు నష్టాలకు దారితీస్తుంది. బ్యాంకులు నష్టాలను చవిచూసినప్పుడు, వారు రుణాలు ఇవ్వడం మానేసి, క్రెడిట్ క్రంచ్ సృష్టిస్తారు. చాలావరకు, ద్రవ్యోల్బణాన్ని చాలా చెడ్డ ఆర్థిక సమస్యగా మేము భావిస్తాము, అది కావచ్చు, కానీ ఆర్థిక వ్యవస్థను తిరిగి పెంచడం అనేది 1990 లలో జపాన్ అనుభవించిన వంటి నెమ్మదిగా వృద్ధి చెందకుండా ఉండటానికి నెమ్మదిగా అవసరమయ్యేది కావచ్చు. (ద్రవ్యోల్బణం గురించి మరింత తెలుసుకోవడానికి, ద్రవ్యోల్బణం చూడండి : ద్రవ్యోల్బణం అంటే ఏమిటి? )
సమస్య ఏమిటంటే, ఆర్థిక వ్యవస్థను తిరిగి పెంచడం అంత సులభం కాదు, ముఖ్యంగా బ్యాంకులు రుణాలు ఇవ్వడానికి ఇష్టపడనప్పుడు. గొప్ప అమెరికన్ ఆర్థికవేత్త, మిల్టన్ ఫ్రైడ్మాన్, ఆర్థిక మధ్యవర్తులను దాటవేయడం మరియు ఖర్చు చేయడానికి వ్యక్తులకు నేరుగా డబ్బు ఇవ్వడం ద్వారా ద్రవ్య ఉచ్చును నివారించే మార్గం అని సూచించారు. దీనిని "హెలికాప్టర్ డబ్బు" అని పిలుస్తారు, ఎందుకంటే ఒక కేంద్ర బ్యాంకు అక్షరాలా హెలికాప్టర్ నుండి డబ్బును వదులుకోగలదని సిద్ధాంతం. మీరు ఏ దేశంలో నివసిస్తున్నారనే దానితో సంబంధం లేకుండా, సరైన సమయంలో సరైన స్థలంలో ఉండటమే జీవితం అని కూడా ఇది సూచిస్తుంది!
