ఒక చిన్న హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క వైఫల్యం ఆర్థిక సేవల పరిశ్రమలో ఎవరికీ ప్రత్యేకమైన ఆశ్చర్యం కలిగించదు, కాని బహుళ-బిలియన్ ఫండ్ కరిగిపోవడం ఖచ్చితంగా చాలా మంది దృష్టిని ఆకర్షిస్తుంది. అటువంటి ఫండ్ అస్థిరమైన డబ్బును కోల్పోయినప్పుడు, నెలల్లో 20% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ చెప్పండి, మరియు కొన్నిసార్లు వారాలు, ఈ సంఘటనను విపత్తుగా చూస్తారు. ఖచ్చితంగా, పెట్టుబడిదారులు తమ పెట్టుబడులలో 80% కోలుకొని ఉండవచ్చు, కాని చేతిలో ఉన్న సమస్య చాలా సులభం: చాలా హెడ్జ్ ఫండ్‌లు మార్కెట్ పరిస్థితులతో సంబంధం లేకుండా లాభం పొందుతాయనే ఆవరణలో రూపకల్పన చేసి విక్రయిస్తారు. నష్టాలు కూడా పరిగణించబడవు - అవి జరగకూడదు. ఫండ్‌ను మూసివేయమని బలవంతం చేసే పెట్టుబడిదారుల విముక్తి యొక్క వరదను ప్రేరేపించే నష్టాలు నిజంగా హెడ్‌లైన్-పట్టుకునే క్రమరాహిత్యాలు. మీకు మంచి సమాచారం ఉన్న పెట్టుబడిదారుడిగా మారడానికి ఇక్కడ కొన్ని హై-ప్రొఫైల్ హెడ్జ్ ఫండ్ మెల్ట్‌డౌన్‌లను మేము నిశితంగా పరిశీలిస్తాము.
ట్యుటోరియల్: హెడ్జ్ ఫండ్ ఇన్వెస్టింగ్
నేపథ్య హెడ్జ్ ఫండ్‌లు ఎల్లప్పుడూ గణనీయమైన వైఫల్య రేటును కలిగి ఉంటాయి. నిర్వహించే ఫ్యూచర్స్ మరియు షార్ట్ ఓన్లీ ఫండ్స్ వంటి కొన్ని వ్యూహాలు సాధారణంగా వారి వ్యాపార కార్యకలాపాల యొక్క ప్రమాదకర స్వభావాన్ని బట్టి వైఫల్యం యొక్క అధిక సంభావ్యతలను కలిగి ఉంటాయి. అధిక పరపతి అనేది మార్కెట్ అననుకూల దిశ వైపు వెళ్ళినప్పుడు హెడ్జ్ ఫండ్ వైఫల్యానికి దారితీసే మరొక అంశం. Ula హాజనిత పెట్టుబడుల ప్రారంభంతో వైఫల్యం ఈ ప్రక్రియలో అంగీకరించబడిన మరియు అర్థమయ్యే భాగం అని తిరస్కరించలేము, కాని పెద్ద, ప్రజాదరణ పొందిన నిధులను మూసివేయమని బలవంతం చేసినప్పుడు, పరాజయంలో ఎక్కడో పెట్టుబడిదారులకు ఒక పాఠం ఉంది.
కింది సంక్షిప్త సారాంశాలు హెడ్జ్ ఫండ్ ట్రేడింగ్ స్ట్రాటజీల యొక్క అన్ని సూక్ష్మ నైపుణ్యాలను సంగ్రహించవు, అయితే, ఈ అద్భుతమైన వైఫల్యాలు మరియు నష్టాలకు దారితీసే సంఘటనల యొక్క సరళమైన అవలోకనాన్ని అవి మీకు ఇస్తాయి. ఇక్కడ చర్చించిన హెడ్జ్ ఫండ్ మరణాలు చాలావరకు 21 వ శతాబ్దం ప్రారంభంలో సంభవించాయి మరియు వర్తకుడు వాస్తవానికి స్వంతం కాని వాణిజ్య సెక్యూరిటీలకు పరపతి మరియు ఉత్పన్నాలను ఉపయోగించడం వంటి వ్యూహానికి సంబంధించినవి.
పరపతి సృష్టించడానికి ఎంపికలు, ఫ్యూచర్స్, మార్జిన్ మరియు ఇతర ఆర్థిక సాధనాలను ఉపయోగించవచ్చు. మీకు పెట్టుబడి పెట్టడానికి $ 1, 000 ఉందని చెప్పండి. ఒక్కో షేరుకు $ 100 చొప్పున వర్తకం చేసే స్టాక్ యొక్క 10 షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి మీరు డబ్బును ఉపయోగించవచ్చు. లేదా మీరు options 1, 000 ను ఐదు ఎంపికల కాంట్రాక్టులలో పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా నియంత్రించగలుగుతారు, కాని 500 షేర్ల వాటాను నియంత్రించగలుగుతారు. స్టాక్ ధర మీరు ated హించిన దిశలో కదులుతుంటే, మీ లాభాలను గుణించటానికి పరపతి ఉపయోగపడుతుంది. స్టాక్ మీకు వ్యతిరేకంగా కదిలితే, నష్టాలు అస్థిరంగా ఉంటాయి. (మరింత తెలుసుకోవడానికి, మా మార్జిన్ కాల్ డెఫినిషన్ చూడండి .)
అమరాంత్ సలహాదారులు లాంగ్ టర్మ్ క్యాపిటల్ మేనేజ్మెంట్ పతనం (క్రింద చర్చించబడింది) అత్యంత డాక్యుమెంట్ హెడ్జ్ ఫండ్ వైఫల్యం అయినప్పటికీ, అమరాంత్ సలహాదారుల పతనం విలువ యొక్క ముఖ్యమైన నష్టాన్ని గుర్తించింది. నిర్వహణలో billion 9 బిలియన్ల విలువైన ఆస్తులను ఆకర్షించిన తరువాత, హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క ఇంధన వాణిజ్య వ్యూహం 2006 లో సహజ వాయువు ఫ్యూచర్లపై 6 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా కోల్పోయింది. విఫలమైంది. తేలికపాటి శీతాకాల పరిస్థితులు మరియు మృదువైన హరికేన్ సీజన్ కారణంగా తప్పు ప్రమాద నమూనాలు మరియు బలహీనమైన సహజ వాయువు ధరలను ఎదుర్కొంది., గ్యాస్ ధరలు సంస్థకు లాభాలను ఆర్జించడానికి అవసరమైన స్థాయికి పుంజుకోలేదు మరియు ఒకే వారంలో billion 5 బిలియన్ డాలర్లు పోయాయి. కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్ కమిషన్ ఇంటెన్సివ్ దర్యాప్తు తరువాత, సహజ వాయువు ఫ్యూచర్స్ ధరలను తారుమారు చేయడానికి ప్రయత్నించినందుకు అమరాంత్ పై అభియోగాలు మోపారు.
బెయిలీ కోట్స్ క్రోమ్‌వెల్ ఫండ్
2004 లో, లండన్ కేంద్రంగా పనిచేస్తున్న ఈ ఈవెంట్-ఆధారిత, మల్టీస్ట్రాటజీ ఫండ్‌ను యూరోహెడ్జ్ ఉత్తమ నూతన ఈక్విటీ ఫండ్‌గా సత్కరించింది. 2005 లో, మోర్గాన్ స్టాన్లీ, కేబుల్విజన్ సిస్టమ్స్, గేట్వే కంప్యూటర్లు మరియు లాబ్రాంచె (న్యూయార్క్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్లో ఒక వ్యాపారి) యొక్క వాటాలను కలిగి ఉన్న యుఎస్ స్టాక్స్ యొక్క కదలికలపై వరుస పందెం ద్వారా ఈ ఫండ్ తక్కువగా ఉంది. పరపతి ట్రేడ్‌లతో కూడిన పేలవమైన నిర్ణయం తీసుకోవడం నెలల వ్యవధిలో 1.3 బిలియన్ డాలర్ల పోర్ట్‌ఫోలియోలో 20% తగ్గింపు. పెట్టుబడిదారులు తలుపుల కోసం బోల్ట్ చేశారు మరియు జూన్ 20, 2005 న, ఫండ్ రద్దు చేయబడింది.
మారిన్ క్యాపిటల్ కాలిఫోర్నియాకు చెందిన ఈ హెడ్జ్ ఫండ్ మూలధనంలో 7 1.7 బిలియన్లను ఆకర్షించింది మరియు జనరల్ మోటార్స్‌పై పెద్ద పందెం చేయడానికి క్రెడిట్ ఆర్బిట్రేజ్ మరియు కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ ఉపయోగించి పని చేయడానికి ఇది ఉపయోగపడింది. క్రెడిట్ మధ్యవర్తిత్వ నిర్వాహకులు అప్పులో పెట్టుబడి పెడతారు. ఎప్పుడు ఒక సంస్థ తన కస్టమర్లలో ఒకరు రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించలేకపోవచ్చు, క్రెడిట్ రిస్క్‌ను మరొక పార్టీకి బదిలీ చేయడం ద్వారా నష్టానికి వ్యతిరేకంగా కంపెనీ తనను తాను రక్షించుకోగలదు. అనేక సందర్భాల్లో, ఇతర పార్టీ హెడ్జ్ ఫండ్.
కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్‌తో, ఫండ్ మేనేజర్‌ కన్వర్టిబుల్ బాండ్లను కొనుగోలు చేస్తుంది, వీటిని సాధారణ స్టాక్ షేర్ల కోసం రీడీమ్ చేయవచ్చు మరియు సెక్యూరిటీల మధ్య ధర వ్యత్యాసంపై లాభం పొందాలనే ఆశతో అంతర్లీన స్టాక్‌ను షార్ట్ చేస్తుంది. రెండు సెక్యూరిటీలు సాధారణంగా ఒకే ధరలకు వర్తకం చేస్తాయి కాబట్టి, కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ సాధారణంగా తక్కువ-ప్రమాద వ్యూహంగా పరిగణించబడుతుంది. వాటా ధర గణనీయంగా తగ్గినప్పుడు మినహాయింపు సంభవిస్తుంది, ఇది మారిన్ క్యాపిటల్ వద్ద జరిగింది. జనరల్ మోటార్స్ బాండ్లను జంక్ స్థితికి తగ్గించినప్పుడు, ఫండ్ చూర్ణం చేయబడింది. జూన్ 16, 2005 న, ఫండ్ యొక్క నిర్వహణ వాటాదారులకు ఒక లేఖను పంపింది, "తగిన పెట్టుబడి అవకాశాలు లేకపోవడం" కారణంగా ఫండ్ మూసివేయబడుతుంది. (మరింత తెలుసుకోవడానికి, కన్వర్టిబుల్ బాండ్స్: యాన్ ఇంట్రడక్షన్ అండ్ ట్రేడింగ్ ది ఆడ్స్ విత్ ఆర్బిట్రేజ్ చూడండి .)
అమన్ క్యాపిటల్ అమన్ కాపిటల్ 2003 లో యూరప్‌లోని అతిపెద్ద బ్యాంకు అయిన యుబిఎస్‌లో టాప్ డెరివేటివ్ వ్యాపారులు ఏర్పాటు చేశారు. ఇది హెడ్జ్ ఫండ్ వ్యాపారంలో సింగపూర్ యొక్క "ప్రధాన" గా అవతరించడానికి ఉద్దేశించబడింది, కాని క్రెడిట్ ఉత్పన్నాలలో పరపతి వర్తకం ఫలితంగా వందల మిలియన్ డాలర్ల నష్టం వాటిల్లింది. మార్చి 2005 నాటికి ఈ ఫండ్‌కు 2 242 మిలియన్ల ఆస్తులు మాత్రమే మిగిలి ఉన్నాయి. పెట్టుబడిదారులు ఆస్తులను రీడీమ్ చేస్తూనే ఉన్నారు, మరియు జూన్ 2005 లో ఫండ్ దాని తలుపులను మూసివేసింది, లండన్ యొక్క ఫైనాన్షియల్ టైమ్స్ ప్రచురించిన ఒక ప్రకటనను విడుదల చేసింది, "ఫండ్ ఇకపై వ్యాపారం లేదు". మూలధనం మిగిలి ఉంటే పెట్టుబడిదారులకు పంపిణీ చేస్తామని కూడా పేర్కొంది.
టైగర్ ఫండ్స్ 2000 లో, జూలియన్ రాబర్ట్‌సన్ టైగర్ మేనేజ్మెంట్ 6 బిలియన్ డాలర్ల ఆస్తులను సేకరించినప్పటికీ విఫలమైంది. విలువ పెట్టుబడిదారుడు, రాబర్ట్‌సన్ మార్కెట్లలో అత్యంత ఆశాజనకంగా ఉన్న స్టాక్‌లుగా తాను నమ్ముతున్నదాన్ని కొనుగోలు చేయడం మరియు చెత్త స్టాక్‌లుగా భావించిన వాటిని స్వల్పంగా అమ్మడం వంటి వ్యూహాల ద్వారా స్టాక్స్‌పై పెద్ద పందెం వేశాడు.
టెక్నాలజీలో బుల్ మార్కెట్ సమయంలో ఈ వ్యూహం ఇటుక గోడను తాకింది. రాబర్ట్‌సన్ అధిక ధర కలిగిన టెక్ స్టాక్‌లను తగ్గించినప్పటికీ, ఆదాయ నిష్పత్తులకు పెరిగిన ధర మరియు హోరిజోన్‌లో లాభాల సంకేతం తప్ప మరేమీ ఇవ్వలేదు, ఎక్కువ ఫూల్ సిద్ధాంతం ప్రబలంగా ఉంది మరియు టెక్ స్టాక్స్ పెరుగుతూనే ఉన్నాయి. టైగర్ మేనేజ్మెంట్ భారీ నష్టాలను చవిచూసింది మరియు ఒకప్పుడు హెడ్జ్ ఫండ్ రాయల్టీగా భావించిన వ్యక్తిని అనాలోచితంగా తొలగించారు.
దీర్ఘకాలిక మూలధన నిర్వహణ అత్యంత ప్రసిద్ధ హెడ్జ్ ఫండ్ పతనంలో దీర్ఘకాలిక మూలధన నిర్వహణ (LTCM) ఉంది. ఈ నిధి 1994 లో జాన్ మెరివెథర్ (సలోమన్ బ్రదర్స్ కీర్తి) చేత స్థాపించబడింది మరియు దాని ప్రధాన ఆటగాళ్ళలో ఇద్దరు నోబెల్ మెమోరియల్ బహుమతి గ్రహీత ఆర్థికవేత్తలు మరియు ప్రఖ్యాత ఆర్థిక సేవల విజార్డ్స్ ఉన్నారు. LTCM billion 1 బిలియన్ల కంటే ఎక్కువ పెట్టుబడిదారుల మూలధనంతో వ్యాపారం ప్రారంభించింది, మార్కెట్ ప్రవర్తనలో తాత్కాలిక మార్పులను సద్వినియోగం చేసుకోగల మధ్యవర్తిత్వ వ్యూహం యొక్క వాగ్దానంతో పెట్టుబడిదారులను ఆకర్షించింది మరియు సిద్ధాంతపరంగా, ప్రమాద స్థాయిని సున్నాకి తగ్గిస్తుంది.
ఈ వ్యూహం 1994 నుండి 1998 వరకు చాలా విజయవంతమైంది, కాని రష్యన్ ఆర్థిక మార్కెట్లు గందరగోళ పరిస్థితుల్లోకి ప్రవేశించినప్పుడు, ఎల్‌టిసిఎమ్ పరిస్థితి త్వరగా సాధారణ స్థితికి చేరుకుంటుందని పెద్ద పందెం వేసింది. ఎల్‌టిసిఎం మార్కెట్‌లో పెద్ద, అన్‌హెడ్డ్ స్థానాలను తీసుకోవడానికి డెరివేటివ్స్‌ను ఉపయోగించుకుంటుందని, మార్కెట్లు దీనికి వ్యతిరేకంగా కదిలితే అది వాస్తవానికి అందుబాటులో లేదని డబ్బుతో పందెం కాస్తుందని ఇది చాలా ఖచ్చితంగా ఉంది.
ఆగష్టు 1998 లో రష్యా తన అప్పును ఎగవేసినప్పుడు, LTCM రష్యన్ ప్రభుత్వ బాండ్లలో గణనీయమైన స్థానాన్ని కలిగి ఉంది (GKO అనే ఎక్రోనిం ద్వారా పిలుస్తారు). రోజుకు వందల మిలియన్ డాలర్లు నష్టపోయినప్పటికీ, LTCM యొక్క కంప్యూటర్ నమూనాలు దాని స్థానాలను కలిగి ఉండాలని సిఫారసు చేశాయి. నష్టాలు 4 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకున్నప్పుడు, యునైటెడ్ స్టేట్స్ యొక్క ఫెడరల్ ప్రభుత్వం LTCM యొక్క ఆసన్న పతనం పెద్ద ఆర్థిక సంక్షోభానికి దారితీస్తుందని భయపడింది మరియు మార్కెట్లను శాంతింపచేయడానికి బెయిలౌట్ను ఏర్పాటు చేసింది. 65 3.65 బిలియన్ల రుణ నిధి సృష్టించబడింది, ఇది LTCM మార్కెట్ అస్థిరతను తట్టుకుని 2000 ప్రారంభంలో క్రమబద్ధమైన పద్ధతిలో ద్రవపదార్థం చేయటానికి వీలు కల్పించింది.
ముగింపు
బాగా ప్రచారం పొందిన ఈ వైఫల్యాలు ఉన్నప్పటికీ, గ్లోబల్ హెడ్జ్ ఫండ్ ఆస్తులు నిర్వహణలో మొత్తం అంతర్జాతీయ ఆస్తులు సుమారు tr 2 ట్రిలియన్ల వరకు పెరుగుతూనే ఉన్నాయి. ఈ నిధులు ఎలుగుబంటి మార్కెట్లలో కూడా స్థిరమైన రాబడిని పొందే అవకాశంతో పెట్టుబడిదారులను ఆకర్షిస్తూనే ఉన్నాయి. వాటిలో కొన్ని వాగ్దానం చేసినట్లు బట్వాడా చేస్తాయి. సాంప్రదాయ ఆర్థిక మార్కెట్లతో లాక్‌స్టెప్‌లో కదలకుండా పెట్టుబడిని అందించడం ద్వారా ఇతరులు కనీసం వైవిధ్యతను అందిస్తారు. మరియు, వాస్తవానికి, కొన్ని హెడ్జ్ ఫండ్‌లు విఫలమవుతాయి.
హెడ్జ్ ఫండ్స్ ఒక ప్రత్యేకమైన ఆకర్షణను కలిగి ఉండవచ్చు మరియు అనేక రకాల వ్యూహాలను అందిస్తాయి, కాని తెలివైన పెట్టుబడిదారులు హెడ్జ్ ఫండ్లను ఇతర పెట్టుబడులకు ఎలా వ్యవహరిస్తారో అదే విధంగా వ్యవహరిస్తారు - వారు దూకడానికి ముందు చూస్తారు. జాగ్రత్తగా పెట్టుబడిదారులు తమ డబ్బులన్నింటినీ ఒకే పెట్టుబడిలో పెట్టరు మరియు వారు రిస్క్‌పై శ్రద్ధ చూపుతారు. మీరు మీ పోర్ట్‌ఫోలియో కోసం హెడ్జ్ ఫండ్‌ను పరిశీలిస్తుంటే, మీరు చెక్ రాసే ముందు కొంత పరిశోధన చేయండి మరియు మీకు అర్థం కాని వాటిలో పెట్టుబడి పెట్టకండి. అన్నింటికంటే, హైప్ గురించి జాగ్రత్తగా ఉండండి: ఒక పెట్టుబడి నిజమని చాలా మంచిదిగా అనిపించేదాన్ని బట్వాడా చేస్తానని వాగ్దానం చేసినప్పుడు, ఇంగితజ్ఞానం ప్రబలంగా ఉండండి మరియు దానిని నివారించండి. అవకాశం బాగుంది మరియు సహేతుకమైనదిగా అనిపిస్తే, దురాశ మీలో ఉత్తమంగా ఉండటానికి అనుమతించవద్దు. చివరకు, మీరు హాయిగా నష్టపోయే స్థోమత కంటే spec హాజనిత పెట్టుబడిలో ఎప్పుడూ ఉంచవద్దు.
మరింత చదవడానికి, హెడ్జ్ ఫండ్ల పరిచయం - పార్ట్ వన్ మరియు పార్ట్ టూ మరియు హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క సంక్షిప్త చరిత్ర చూడండి .
