పుట్

విషయ సూచిక

• పుట్-కాల్ పారిటీ అంటే ఏమిటి?
• పుట్-కాల్ పారిటీని అర్థం చేసుకోవడం
• పుట్-కాల్ పారిటీ ఎలా పనిచేస్తుంది
• పుట్-కాల్ పారిటీ మరియు ఆర్బిట్రేజ్

పుట్-కాల్ పారిటీ అంటే ఏమిటి?

పుట్-కాల్ పారిటీ అనేది యూరోపియన్ పుట్ ఎంపికల ధర మరియు ఒకే తరగతి యొక్క యూరోపియన్ కాల్ ఎంపికల మధ్య సంబంధాన్ని నిర్వచించే ఒక సూత్రం, అనగా అదే అంతర్లీన ఆస్తి, సమ్మె ధర మరియు గడువు తేదీతో.

పుట్-కాల్ పారిటీ, ఒకే తరగతి యొక్క చిన్న యూరోపియన్ పుట్ మరియు పొడవైన యూరోపియన్ కాల్‌ను ఒకేసారి కలిగి ఉంటే, అదే అంతర్లీన ఆస్తిపై, అదే గడువుతో, మరియు ఎంపిక యొక్క సమ్మెకు సమానమైన ఫార్వర్డ్ ధరతో ఒక ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్ట్‌ను కలిగి ఉంటుంది. ధర. పుట్ మరియు కాల్ ఎంపికల ధరలు ఈ సంబంధం కలిగి ఉండకపోతే, ఒక మధ్యవర్తిత్వ అవకాశం ఉంది, అనగా అధునాతన వ్యాపారులు సిద్ధాంతపరంగా ప్రమాద రహిత లాభం పొందగలరు. ఇటువంటి అవకాశాలు అసాధారణమైనవి మరియు ద్రవ మార్కెట్లలో స్వల్పకాలికం.

పుట్ / కాల్ పారిటీ భావనను ఆర్థికవేత్త హన్స్ ఆర్. స్టోల్ తన డిసెంబర్ 1969 పేపర్‌లో "ది రిలేషన్షిప్ బిట్వీన్ పుట్ అండ్ కాల్ ఆప్షన్ ప్రైసెస్" లో జర్నల్ ఆఫ్ ఫైనాన్స్ లో ప్రచురించారు.

పుట్-కాల్ సమానత్వాన్ని వ్యక్తీకరించే సమీకరణం:

సి + పివి (ఎక్స్) = పి + ఎస్

ఎక్కడ:

సి = యూరోపియన్ కాల్ ఎంపిక యొక్క ధర

PV (x) = సమ్మె ధర (x) యొక్క ప్రస్తుత విలువ, గడువు తేదీన విలువ నుండి రిస్క్-ఫ్రీ రేటు వద్ద రాయితీ

పి = యూరోపియన్ పుట్ యొక్క ధర

S = స్పాట్ ధర లేదా అంతర్లీన ఆస్తి యొక్క ప్రస్తుత మార్కెట్ విలువ

పుట్-కాల్ పారిటీ

పుట్-కాల్ పారిటీని అర్థం చేసుకోవడం

పుట్-కాల్ పారిటీ యూరోపియన్ ఎంపికలకు మాత్రమే వర్తిస్తుంది, ఇది గడువు తేదీన మాత్రమే ఉపయోగించబడుతుంది మరియు అమెరికన్ ఎంపికలు కాదు, వీటిని ముందు వ్యాయామం చేయవచ్చు.

మీరు TCKR స్టాక్ కోసం యూరోపియన్ కాల్ ఎంపికను కొనుగోలు చేశారని చెప్పండి. గడువు తేదీ ఇప్పటి నుండి ఒక సంవత్సరం, సమ్మె ధర $ 15, మరియు కాల్ కొనుగోలు చేస్తే మీకు $ 5 ఖర్చవుతుంది. మార్కెట్ ధర ఏమైనప్పటికీ, గడువు తేదీన TCKR స్టాక్‌ను $ 15 కు కొనుగోలు చేయడానికి ఈ ఒప్పందం మీకు సరైనది కాని బాధ్యత కాదు. ఇప్పటి నుండి ఒక సంవత్సరం, టిసికెఆర్ $ 10 వద్ద ట్రేడవుతుంటే, మీరు ఎంపికను ఉపయోగించరు. మరోవైపు, టిసికెఆర్ ఒక్కో షేరుకు $ 20 చొప్పున వర్తకం చేస్తుంటే, మీరు ఆప్షన్‌ను ఉపయోగించుకుంటారు, టిసికెఆర్‌ను $ 15 వద్ద కొనుగోలు చేస్తారు మరియు బ్రేక్ ఈవెన్ కూడా చేస్తారు, ఎందుకంటే మీరు ప్రారంభంలో ఆప్షన్ కోసం $ 5 చెల్లించారు. TCKR $ 20 పైన వెళ్ళే మొత్తం స్వచ్ఛమైన లాభం, ఇది సున్నా లావాదేవీల రుసుము.

మీరు TCKR స్టాక్ కోసం యూరోపియన్ పుట్ ఎంపికను కూడా అమ్మండి (లేదా "వ్రాయండి" లేదా "చిన్నది"). గడువు తేదీ, సమ్మె ధర మరియు ఎంపిక యొక్క ధర ఒకే విధంగా ఉంటాయి. ఆప్షన్ రాయడం నుండి మీరు $ 5 అందుకుంటారు, మరియు మీకు ఆప్షన్ స్వంతం కానందున వ్యాయామం చేయడం లేదా వ్యాయామం చేయడం మీ ఇష్టం లేదు. కొనుగోలుదారు మీకు టిసికెఆర్ స్టాక్‌ను సమ్మె ధర వద్ద విక్రయించే హక్కును కొనుగోలు చేసాడు; TCKR యొక్క మార్కెట్ వాటా ధర ఏమైనప్పటికీ, మీరు ఆ ఒప్పందాన్ని తీసుకోవలసిన బాధ్యత ఉంది. TCKR ఇప్పటి నుండి సంవత్సరానికి $ 10 వద్ద వర్తకం చేస్తే, కొనుగోలుదారు మీకు స్టాక్‌ను $ 15 కు విక్రయిస్తాడు, మరియు మీరు ఇద్దరూ కూడా విచ్ఛిన్నం అవుతారు: మీరు ఇప్పటికే పుట్ అమ్మకుండా $ 5 చేసారు, మీ కొరతను తీర్చారు, కొనుగోలుదారు ఇప్పటికే కొనుగోలు చేయడానికి $ 5 ఖర్చు చేశారు అది, అతని లేదా ఆమె లాభాలను తినడం. TCKR $ 15 లేదా అంతకంటే ఎక్కువ వద్ద వర్తకం చేస్తే, మీరు $ 5 మరియు $ 5 మాత్రమే చేసారు, ఎందుకంటే ఇతర పార్టీ ఎంపికను ఉపయోగించదు. TCKR $ 10 కంటే తక్కువ వ్యాపారం చేస్తే, TCKR సున్నాకి వెళితే మీరు money 10 వరకు డబ్బును కోల్పోతారు.

వేర్వేరు టిసికెఆర్ స్టాక్ ధరల కోసం ఈ స్థానాలపై లాభం లేదా నష్టం క్రింద ఇవ్వబడింది. మీరు షార్ట్ పుట్‌కు లాంగ్ కాల్‌లో లాభం లేదా నష్టాన్ని జోడిస్తే, మీరు టిసికెఆర్ స్టాక్ కోసం ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్టుపై $ 15 వద్ద సంతకం చేసి, ఒక సంవత్సరంలో ముగుస్తుంటే మీరు కలిగి ఉన్నదానిని మీరు ఖచ్చితంగా చేస్తారు లేదా కోల్పోతారు. షేర్లు $ 15 కన్నా తక్కువకు వెళుతుంటే, మీరు డబ్బును కోల్పోతారు. వారు మరింత కోసం వెళుతున్నట్లయితే, మీరు లాభం పొందుతారు. మళ్ళీ, ఈ దృశ్యం అన్ని లావాదేవీల రుసుములను విస్మరిస్తుంది.

కీ టేకావేస్

• పుట్ / కాల్ పారిటీ యూరోపియన్ పుట్ మరియు కాల్ ఎంపికల మధ్య ఉన్న అంతర్లీన ఆస్తి, గడువు మరియు సమ్మె ధరలను కలిగి ఉన్న సంబంధాన్ని చూపుతుంది.పట్ / కాల్ పారిటీ కాల్ ఎంపిక యొక్క ధర సంబంధిత పుట్ కోసం ఒక నిర్దిష్ట సరసమైన ధరను సూచిస్తుందని చెప్పారు అదే సమ్మె ధర మరియు గడువుతో ఎంపిక (మరియు దీనికి విరుద్ధంగా). పుట్ మరియు కాల్ ఎంపికల ధరలు వేరు వేరుగా ఉన్నప్పుడు, మధ్యవర్తిత్వానికి అవకాశం ఉంది, కొంతమంది వ్యాపారులు ప్రమాద రహిత లాభం పొందటానికి వీలు కల్పిస్తుంది.

పుట్-కాల్ పారిటీ ఎలా పనిచేస్తుంది

పుట్-కాల్ సమానత్వాన్ని imagine హించుకోవడానికి మరొక మార్గం ఏమిటంటే, రక్షిత పుట్ యొక్క పనితీరును మరియు అదే తరగతి యొక్క విశ్వసనీయ కాల్‌ను పోల్చడం. రక్షిత పుట్ అనేది పొడవైన స్టాక్ పొజిషన్‌తో కలిపి పొడవైన పుట్, ఇది స్టాక్‌ను పట్టుకోవడంలో ఇబ్బందిని పరిమితం చేస్తుంది. విశ్వసనీయ కాల్ అనేది సమ్మె ధర యొక్క ప్రస్తుత విలువకు (డిస్కౌంట్ రేటుకు సర్దుబాటు) సమానమైన నగదుతో కలిపి సుదీర్ఘ కాల్; గడువు తేదీన ఎంపికను వినియోగించుకోవడానికి పెట్టుబడిదారుడికి తగినంత నగదు ఉందని ఇది నిర్ధారిస్తుంది. ముందు, టిసికెఆర్ ఒక సంవత్సరంలో $ 15 గడువు ముగిసే సమ్మె ధరతో $ 5 వద్ద వర్తకం చేస్తామని మేము చెప్పాము, కాని అవి ఉచితంగా వర్తకం చేస్తాయని ఒక సెకనుకు అనుకుందాం:

పుట్-కాల్ పారిటీ మరియు ఆర్బిట్రేజ్

పై రెండు గ్రాఫ్లలో, y- అక్షం పోర్ట్‌ఫోలియో విలువను సూచిస్తుంది, లాభం లేదా నష్టం కాదు, ఎందుకంటే వ్యాపారులు ఎంపికలను దూరంగా ఇస్తున్నారని మేము uming హిస్తున్నాము. అవి కావు, మరియు యూరోపియన్ పుట్ మరియు కాల్ ఎంపికల ధరలు చివరికి పుట్-కాల్ పారిటీ చేత నిర్వహించబడతాయి. సైద్ధాంతిక, సంపూర్ణ సమర్థవంతమైన మార్కెట్లో, యూరోపియన్ పుట్ మరియు కాల్ ఎంపికల ధరలు సమీకరణం ద్వారా నిర్వహించబడతాయి:

సి + పివి (ఎక్స్) = పి + ఎస్

ప్రమాద రహిత రేటు 4% అని, టిసికెఆర్ స్టాక్ ప్రస్తుతం $ 10 వద్ద ట్రేడవుతోందని చెప్పండి. లావాదేవీల రుసుములను విస్మరించడం కొనసాగిద్దాం మరియు టిసికెఆర్ డివిడెండ్ చెల్లించదని అనుకుందాం. K 15 సమ్మె ధరతో ఒక సంవత్సరంలో గడువు ముగిసే TCKR ఎంపికల కోసం:

సి + (15 ÷ 1.04) = పి + 10

4.42 = పి - సి

ఈ ot హాత్మక మార్కెట్లో, TCKR పుట్‌లు వారి సంబంధిత కాల్‌లకు 42 4.42 ప్రీమియంతో ట్రేడ్ అవుతాయి. ఇది స్పష్టమైన అర్ధమే: సమ్మె ధరలో కేవలం 67% వద్ద టిసికెఆర్ ట్రేడింగ్‌తో, బుల్లిష్ కాల్‌కు ఎక్కువ అసమానత ఉన్నట్లు అనిపిస్తుంది. ఏమైనప్పటికీ, పుట్స్ $ 12 వద్ద, కాల్స్ $ 7 వద్ద ట్రేడవుతున్నాయి.

7 + 14.42 <12 + 10

21.42 విశ్వసనీయ కాల్ <22 రక్షిత పుట్

పుట్-కాల్ పారిటీ సమీకరణం యొక్క ఒక వైపు మరొకటి కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, ఇది మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది. మీరు సమీకరణం యొక్క ఖరీదైన వైపు "అమ్మవచ్చు" మరియు అన్ని ఉద్దేశాలు మరియు ప్రయోజనాల కోసం, ప్రమాద రహిత లాభం కోసం చౌకైన వైపు కొనుగోలు చేయవచ్చు. ఆచరణలో, దీని అర్థం పుట్ అమ్మడం, స్టాక్ తగ్గించడం, కాల్ కొనడం మరియు ప్రమాద రహిత ఆస్తిని కొనడం (టిప్స్, ఉదాహరణకు).

వాస్తవానికి, మధ్యవర్తిత్వానికి అవకాశాలు స్వల్పకాలికం మరియు కనుగొనడం కష్టం. అదనంగా, వారు అందించే మార్జిన్లు చాలా సన్నగా ఉండవచ్చు, వాటిని సద్వినియోగం చేసుకోవడానికి అపారమైన మూలధనం అవసరం.