సింథటిక్ CDO అంటే ఏమిటి?
సింథటిక్ సిడిఓ, కొన్నిసార్లు అనుషంగిక రుణ బాధ్యత అని పిలుస్తారు, స్థిర-ఆదాయ ఆస్తుల పోర్ట్‌ఫోలియోకు గురికావడానికి నాన్‌కాష్ ఆస్తులలో పెట్టుబడి పెడుతుంది. ఇది ఒక రకమైన అనుషంగిక రుణ బాధ్యత (CDO) - ఇది నిర్మాణాత్మక ఉత్పత్తి, ఇది నగదు-ఉత్పత్తి చేసే ఆస్తులను కొలనులుగా తిరిగి ప్యాక్ చేసి పెట్టుబడిదారులకు విక్రయిస్తుంది. సింథటిక్ సిడిఓలు సాధారణంగా పెట్టుబడిదారుడు credit హించిన క్రెడిట్ రిస్క్ స్థాయి ఆధారంగా క్రెడిట్ ట్రాన్చెస్‌గా విభజించబడతాయి. CDO లోకి ప్రారంభ పెట్టుబడులు తక్కువ ట్రాన్చెస్ చేత చేయబడతాయి, అయితే సీనియర్ ట్రాన్చెస్ ప్రారంభ పెట్టుబడి చేయవలసిన అవసరం లేదు.
ఎ ప్రైమర్ ఆన్ కొలాటరలైజ్డ్ డెట్ ఆబ్లిగేషన్ (CDO లు)
సింథటిక్ CDO లను అర్థం చేసుకోవడం
సింథటిక్ సిడిఓలు నిర్మాణాత్మక ఫైనాన్స్‌లో ఆధునిక పురోగతి, ఇది పెట్టుబడిదారులకు అధిక దిగుబడిని ఇవ్వగలదు. అవి ఇతర సిడిఓల మాదిరిగా కాకుండా, సాధారణంగా బాండ్లు, తనఖాలు మరియు రుణాలు వంటి సాధారణ రుణ ఉత్పత్తులలో పెట్టుబడి పెడతాయి. బదులుగా, వారు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు (సిడిఎస్), ఎంపికలు మరియు ఇతర ఒప్పందాల వంటి నాన్‌కాష్ ఉత్పన్నాలలో పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా ఆదాయాన్ని పొందుతారు.
సాంప్రదాయ సిడిఓ రుణాలు, క్రెడిట్ కార్డులు మరియు తనఖాలు వంటి నగదు ఆస్తుల నుండి విక్రేతకు ఆదాయాన్ని సంపాదిస్తుండగా, సింథటిక్ సిడిఓ విలువ పెట్టుబడిదారులు చెల్లించే క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్‌ల బీమా ప్రీమియంల నుండి వస్తుంది. విక్రేత సింథటిక్ CDO లో సుదీర్ఘ స్థానం తీసుకుంటాడు, అంతర్లీన ఆస్తులు పని చేస్తాయని uming హిస్తూ. మరోవైపు, పెట్టుబడిదారుడు స్వల్ప స్థానం తీసుకుంటాడు, అంతర్లీన ఆస్తులు డిఫాల్ట్ అవుతాయని అనుకుంటాడు.
రిఫరెన్స్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో అనేక క్రెడిట్ సంఘటనలు జరిగితే పెట్టుబడిదారులు వారి ప్రారంభ పెట్టుబడుల కంటే చాలా ఎక్కువ సమయం పొందవచ్చు. సింథటిక్ CDO లో, క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడుల నుండి నగదు ప్రవాహాల ఆధారంగా అన్ని ట్రాన్చెస్ ఆవర్తన చెల్లింపులను అందుకుంటాయి.
సాధారణంగా, సింథటిక్‌లతో సంబంధం ఉన్న క్రెడిట్ ఈవెంట్‌ల ద్వారా మాత్రమే సింథటిక్ సిడిఓ చెల్లింపులు ప్రభావితమవుతాయి. స్థిర ఆదాయ పోర్ట్‌ఫోలియోలో క్రెడిట్ ఈవెంట్ సంభవిస్తే, సింథటిక్ సిడిఓ మరియు దాని పెట్టుబడిదారులు నష్టాలకు బాధ్యత వహిస్తారు, అతి తక్కువ-రేటెడ్ ట్రాన్చెస్ నుండి ప్రారంభించి దాని వరకు పని చేస్తారు.
సింథటిక్ CDO లు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు, ఎంపికలు మరియు ఇతర ఒప్పందాల వంటి నాన్‌కాష్ ఉత్పన్నాల నుండి ఆదాయాన్ని పొందుతాయి.
సింథటిక్ సిడిఓలు మరియు ట్రాంచెస్
కందకాలను ప్రమాద స్థాయిల మధ్య క్రెడిట్ రిస్క్ ముక్కలుగా కూడా పిలుస్తారు. సాధారణంగా, సిడిఓలలో ప్రధానంగా ఉపయోగించే మూడు ట్రాన్చెస్ ను సీనియర్, మెజ్జనైన్ మరియు ఈక్విటీ అంటారు. సీనియర్ ట్రాన్చే అధిక క్రెడిట్ రేటింగ్ కలిగిన సెక్యూరిటీలను కలిగి ఉంటుంది, తక్కువ రిస్క్ కలిగి ఉంటుంది మరియు తద్వారా తక్కువ రాబడి ఉంటుంది.
దీనికి విరుద్ధంగా, ఈక్విటీ-స్థాయి ట్రాన్చే అధిక స్థాయి ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటుంది మరియు తక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్‌తో ఉత్పన్నాలను కలిగి ఉంటుంది, కాబట్టి ఇది అధిక రాబడిని అందిస్తుంది. ఈక్విటీ-స్థాయి ట్రాన్చే అధిక రాబడిని ఇస్తున్నప్పటికీ, ఏదైనా సంభావ్య నష్టాలను గ్రహించే మొదటి ట్రాన్చే ఇది.
ట్రాన్చెస్ సింథటిక్ సిడిఓలను పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణీయంగా చేస్తాయి ఎందుకంటే సిడిఎస్‌లకు వారి రిస్క్ ఆకలి ఆధారంగా వాటిని పొందగలుగుతారు. ఉదాహరణకు, పెట్టుబడిదారుడు అధిక-రేటెడ్ సింథటిక్ CDO లో పెట్టుబడి పెట్టాలని అనుకుంటాడు, ఇందులో US ట్రెజరీ బాండ్లు మరియు AAA గా రేట్ చేయబడిన కార్పొరేట్ బాండ్లు ఉన్నాయి-ఇది స్టాండర్డ్ & పూర్స్ అందించే అత్యధిక క్రెడిట్ రేటింగ్. యుఎస్ ట్రెజరీ బాండ్ యొక్క దిగుబడి మరియు కార్పొరేట్ బాండ్ల దిగుబడిని చెల్లించడానికి అందించే సింథటిక్ సిడిఓను బ్యాంక్ సృష్టించగలదు. ఇది సీనియర్-స్థాయి ట్రాన్చే మాత్రమే కలిగి ఉన్న సింగిల్ ట్రాన్చే సింథటిక్ సిడిఓ అవుతుంది.
కీ టేకావేస్
- సింథటిక్ సిడిఓ అనేది ఒక రకమైన అనుషంగిక రుణ బాధ్యత, ఇది స్థిర ఆదాయ ఆస్తుల యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోకు బహిర్గతం కావడానికి నాన్‌కాష్ ఆస్తులలో పెట్టుబడులు పెడుతుంది. -లెవల్ ట్రాన్చెస్ అధిక రిస్క్ మరియు అధిక రాబడిని కలిగి ఉంటాయి. సింథటిక్ సిడిఓ యొక్క విలువ క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడి యొక్క భీమా ప్రీమియంల నుండి వస్తుంది. సింథటిక్ సిడిఓలు గ్రేట్ రిసెషన్లో వారు పోషించిన పాత్రపై తీవ్ర విమర్శలు ఎదుర్కొన్నారు.
సింథటిక్ CDO లు: అప్పుడు మరియు ఇప్పుడు
సింథటిక్ సిడిఓలు మొట్టమొదట 1990 ల చివరలో వాణిజ్య రుణాలను కలిగి ఉన్నవారికి రుణాలను విక్రయించకుండా మరియు క్లయింట్ సంబంధాలకు హాని కలిగించకుండా వారి బ్యాలెన్స్ షీట్లను రక్షించుకునే మార్గంగా సృష్టించబడ్డాయి. నగదు ప్రవాహం CDO ల కంటే తక్కువ ఆయుష్షును కలిగి ఉన్నందున అవి బాగా ప్రాచుర్యం పొందాయి మరియు ఆదాయ పెట్టుబడికి పొడిగించిన ర్యాంప్-అప్ వ్యవధి లేదు. సింథటిక్ సిడిఓలు అండర్ రైటర్ మరియు ఇన్వెస్టర్ల మధ్య చాలా అనుకూలీకరించదగినవి.
సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా సంక్షోభంలో వారి పాత్ర కారణంగా వారు తీవ్ర విమర్శలు ఎదుర్కొన్నారు, ఇది గొప్ప మాంద్యానికి దారితీసింది. పెట్టుబడిదారులు మొదట్లో సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా బాండ్లకు మాత్రమే తనఖాలు కలిగి ఉన్నారు. సింథటిక్ సిడిఓలు మరియు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడుల సృష్టితో, ఈ ఆస్తులకు గురికావడం పెరిగింది మరియు పెట్టుబడిదారులు అంతర్లీన ఆస్తులు తాము అనుకున్నదానికంటే చాలా ప్రమాదకరమని గ్రహించలేదు. గృహయజమానులు తమ తనఖాలపై డిఫాల్ట్ కావడంతో, రేటింగ్ ఏజెన్సీలు సిడిఓలను తగ్గించాయి, పెట్టుబడిదారులకు తమ డబ్బును తిరిగి చెల్లించలేమని తెలియజేయడానికి ప్రముఖ పెట్టుబడి సంస్థలు.
వారి తనిఖీ చేసిన గతం ఉన్నప్పటికీ, సింథటిక్ CDO లు పునరుజ్జీవనాన్ని ఎదుర్కొంటున్నాయి. అధిక దిగుబడి కోసం చూస్తున్న పెట్టుబడిదారులు మరోసారి ఈ పెట్టుబడుల వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు, మరియు పెద్ద బ్యాంకులు మరియు పెట్టుబడుల సంస్థలు ఈ ప్రాంతంలో ప్రత్యేకత కలిగిన క్రెడిట్ వ్యాపారులను నియమించడం ద్వారా డిమాండ్‌కు ప్రతిస్పందిస్తున్నాయి.
