ఉచిత నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువను ఉపయోగించి సంస్థలను విలువైనది

విషయ సూచిక

• ఉచిత నగదు ప్రవాహాలు
• ఉచిత నగదు ప్రవాహాన్ని నిర్వహిస్తోంది
• వృద్ధి రేటును లెక్కిస్తోంది
• వాల్యువేషన్
• పెరుగుదల లేదు
• స్థిరమైన వృద్ధి
• బహుళ వృద్ధి కాలాలు
• బాటమ్ లైన్

మీరు డిమాండ్ ఉన్న ఉత్పత్తితో మీకు నచ్చిన సంస్థను కనుగొనడం వంటి సాధారణ విశ్లేషణ ఆధారంగా పెట్టుబడి నిర్ణయాలు తీసుకోవచ్చు. ఈ నిర్ణయం ఆర్థిక నివేదికలను కొట్టడం మీద ఆధారపడి ఉండకపోవచ్చు, కానీ ఈ రకమైన సంస్థను మరొకదానిపై ఎంచుకోవడానికి కారణం ఇంకా బాగానే ఉంది. మీ అంతర్లీన అంచనా ఏమిటంటే, సంస్థ అధిక-డిమాండ్ ఉత్పత్తులను ఉత్పత్తి చేయడం మరియు అమ్మడం కొనసాగిస్తుంది, తద్వారా నగదు తిరిగి వ్యాపారంలోకి ప్రవహిస్తుంది. ఈక్వేషన్ యొక్క రెండవ మరియు చాలా ముఖ్యమైన భాగం ఏమిటంటే, కార్యకలాపాలను కొనసాగించడానికి ఈ నగదును ఎక్కడ ఖర్చు చేయాలో కంపెనీ నిర్వహణకు తెలుసు. మూడవ is హ ఏమిటంటే, ఈ భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాలన్నీ ఈ రోజు స్టాక్ కంటే ఎక్కువ విలువైనవి.

ఈ ఆలోచనలో సంఖ్యలను ఉంచడానికి, మేము కార్యకలాపాల నుండి ఈ సంభావ్య నగదు ప్రవాహాలను చూడవచ్చు మరియు వాటి ప్రస్తుత విలువ ఆధారంగా వాటి విలువలను కనుగొనవచ్చు. సంస్థ యొక్క విలువను నిర్ణయించడానికి, పెట్టుబడిదారుడు ఉచిత నగదు ప్రవాహాల యొక్క ప్రస్తుత విలువను నిర్ణయించాలి. వాస్తవానికి, నగదు ప్రవాహాలను ప్రస్తుత విలువకు తగ్గించే ముందు మనం కనుగొనాలి.

ఉచిత నగదు ప్రవాహ దిగుబడి: ప్రాథమిక సూచిక

ఉచిత నగదు ప్రవాహాలు

ఉచిత నగదు ప్రవాహాలు ఏమిటి? ఉచిత నగదు ప్రవాహాలు నగదు ప్రవాహం తర్వాత ఒక సంస్థ ఉత్పత్తి చేసే నగదును సూచిస్తాయి. ఇది సంస్థ యొక్క కార్యకలాపాలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి మరియు దాని ఆస్తులను నిర్వహించడానికి సహాయపడుతుంది. ఉచిత నగదు ప్రవాహం లాభదాయకతను కొలుస్తుంది. ఇది ఆస్తులపై ఖర్చు చేయడం కానీ ఆదాయ ప్రకటనలో నగదు రహిత ఖర్చులను కలిగి ఉండదు.

ఈ సంఖ్య పెట్టుబడిదారులందరికీ అందుబాటులో ఉంది, వారు ఒక సంస్థ యొక్క మొత్తం ఆరోగ్యం మరియు ఆర్థిక శ్రేయస్సును నిర్ణయించడానికి దీనిని ఉపయోగించవచ్చు. ఒక సంస్థ డివిడెండ్ లేదా దాని and ణం మరియు వడ్డీ చెల్లింపులను ఎలా చెల్లించగలదో చూడటానికి భవిష్యత్ వాటాదారులు లేదా సంభావ్య రుణదాతలు కూడా దీనిని ఉపయోగించవచ్చు.

ఉచిత నగదు ప్రవాహాన్ని నిర్వహిస్తోంది

ఆపరేటింగ్ ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో (OFCF) అనేది కార్యకలాపాల ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడిన నగదు, ఇది సంస్థ యొక్క మూలధన నిర్మాణంలో మూలధనం యొక్క అన్ని ప్రొవైడర్లకు ఆపాదించబడుతుంది. ఇందులో రుణదాతలతో పాటు ఈక్విటీ కూడా ఉంటుంది.

OFCF ను లెక్కించడం వడ్డీ మరియు పన్నుల (EBIT) ముందు ఆదాయాలు తీసుకొని పన్ను రేటుకు సర్దుబాటు చేయడం, తరువాత తరుగుదల మరియు మూలధన వ్యయాన్ని తీసివేయడం, పని మూలధనంలో మార్పు మరియు ఇతర ఆస్తులలో మైనస్ మార్పులు చేయడం ద్వారా జరుగుతుంది. అసలు సూత్రం ఇక్కడ ఉంది:

OFCF = EBIT × (1 - T) + D - CAPEX - D × wc - D × ఎక్కడో: EBIT = వడ్డీకి ముందు ఆదాయాలు మరియు పన్నులు T = పన్ను రేటు D = తరుగుదల wc = పని కాపిటాలా = ఏదైనా ఇతర ఆస్తులు

ఇది సంస్థకు ఉచిత నగదు ప్రవాహం అని కూడా పిలుస్తారు మరియు రుణ-సంబంధిత వడ్డీ ఖర్చులు మరియు నగదు రహిత వస్తువులను తగ్గించే ముందు సంస్థ యొక్క మొత్తం నగదు ఉత్పత్తి సామర్థ్యాలను ప్రతిబింబించే విధంగా లెక్కించబడుతుంది. మేము ఈ సంఖ్యను లెక్కించిన తర్వాత, వృద్ధి రేటు వంటి ఇతర కొలమానాలను లెక్కించవచ్చు.

వృద్ధి రేటును లెక్కిస్తోంది

వృద్ధి రేటు అంచనా వేయడం కష్టం మరియు సంస్థ యొక్క విలువపై తీవ్రమైన ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. దీన్ని లెక్కించడానికి ఒక మార్గం పెట్టుబడి పెట్టుబడి (ROIC) పై రాబడిని నిలుపుదల రేటుతో గుణించడం. నిలుపుదల రేటు అనేది సంస్థలో ఉన్న ఆదాయాల శాతం మరియు డివిడెండ్లుగా చెల్లించబడదు. ఇది ప్రాథమిక సూత్రం:

G = RR × ROIC ఎక్కడా: RR = సగటు నిలుపుదల రేటు, లేదా (1 - చెల్లింపు నిష్పత్తి) ROIC = EBIT (1 - పన్ను) ÷ మొత్తం మూలధనం

వాల్యువేషన్

మూల్యాంకన పద్ధతి మూలధన వ్యయాలను తీసివేసిన తరువాత వచ్చే ఆపరేటింగ్ నగదు ప్రవాహాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది, అవి ఆస్తి స్థావరాన్ని నిర్వహించడానికి అయ్యే ఖర్చులు. ఈ నగదు ప్రవాహం మొత్తం సంస్థకు విలువ ఇవ్వడానికి రుణదాతలకు వడ్డీ చెల్లింపుల ముందు తీసుకోబడుతుంది. ఈక్విటీలో కారకం మాత్రమే, ఉదాహరణకు, ఈక్విటీ హోల్డర్లకు పెరుగుతున్న విలువను అందిస్తుంది. నగదు ప్రవాహాల యొక్క ఏదైనా ప్రవాహాన్ని డిస్కౌంట్ చేయడానికి డిస్కౌంట్ రేటు అవసరం, మరియు ఈ సందర్భంలో, ఇది సంస్థ వద్ద ఫైనాన్సింగ్ ప్రాజెక్టుల ఖర్చు. ఈ తగ్గింపు రేటు కోసం మూలధనం యొక్క సగటు సగటు వ్యయం (WACC) ఉపయోగించబడుతుంది. ఆపరేటింగ్ ఉచిత నగదు ప్రవాహం మూడు సంభావ్య వృద్ధి దృశ్యాలను ఉపయోగించి మూలధన రేటు యొక్క ఈ వ్యయంతో డిస్కౌంట్ చేయబడుతుంది-పెరుగుదల, స్థిరమైన వృద్ధి మరియు మారుతున్న వృద్ధి రేటు.

పెరుగుదల లేదు

సంస్థ యొక్క విలువను కనుగొనడానికి, WACC చే OFCF ను డిస్కౌంట్ చేయండి. సహేతుకమైన అంచనా మోడల్ ఉన్నంత కాలం ఇది కొనసాగుతుందని భావిస్తున్న నగదు ప్రవాహాలను ఇది డిస్కౌంట్ చేస్తుంది.

దృ value మైన విలువ = OFCFt ÷ (1 + WACC) రెండు: OFCF = వ్యవధిలో ఆపరేటింగ్ ఉచిత నగదు ప్రవాహాలు tWACC = మూలధన సగటు బరువు

స్థిరమైన వృద్ధి

మరింత పరిణతి చెందిన సంస్థలో, గణనలో స్థిరమైన వృద్ధి రేటును చేర్చడం మీకు మరింత సముచితంగా అనిపించవచ్చు. విలువను లెక్కించడానికి, తరువాతి కాలం యొక్క OFCF తీసుకోండి మరియు WACC వద్ద డిస్కౌంట్ చేయండి OFFF యొక్క దీర్ఘకాలిక స్థిరమైన వృద్ధి రేటు.

సంస్థ యొక్క విలువ = OFCF1 ÷ (k - g) ఇక్కడ: OFCF1 = ఆపరేటింగ్ ఉచిత నగదు ప్రవాహం = తగ్గింపు రేటు, ఈ సందర్భంలో WACCg = OFCF లో growth హించిన వృద్ధి రేటు

బహుళ వృద్ధి కాలాలు

సంస్థ ఒకటి కంటే ఎక్కువ వృద్ధి దశలను చూడబోతోందని uming హిస్తే, లెక్కింపు ఈ ప్రతి దశల కలయిక. లెక్కింపు కోసం సూపర్నార్మల్ డివిడెండ్ గ్రోత్ మోడల్‌ను ఉపయోగించి, విశ్లేషకుడు సాధారణ కంటే ఎక్కువ వృద్ధిని మరియు అటువంటి కార్యాచరణ యొక్క అంచనా వ్యవధిని అంచనా వేయాలి. ఈ అధిక వృద్ధి తరువాత, సంస్థ సాధారణ స్థిరమైన వృద్ధికి శాశ్వత స్థితికి చేరుకుంటుందని అనుకోవచ్చు. ఫలిత గణనలను చూడటానికి, ఒక సంస్థ 200 మిలియన్ డాలర్ల ఉచిత నగదు ప్రవాహాన్ని నిర్వహిస్తుందని అనుకోండి, ఇది నాలుగు సంవత్సరాలు 12% వద్ద పెరుగుతుందని అంచనా. నాలుగు సంవత్సరాల తరువాత, ఇది 5% సాధారణ వృద్ధి రేటుకు తిరిగి వస్తుంది. మూలధనం యొక్క సగటు సగటు వ్యయం 10% అని మేము అనుకుంటాము.

ఉచిత నగదు ప్రవాహాన్ని నిర్వహించే బహుళ-వృద్ధి కాలాలు (మిలియన్లలో)

కాలం	OFCF	లెక్కింపు	మొత్తం	ప్రస్తుత విలువ
1	OFCF 1	$ 200 x 1.12 1	$ 224, 00	$ 203, 64
2	OFCF 2	$ 200 x 1.12 2	$ 250, 88	$ 207, 34
3	OFCF 3	$ 200 x 1.12 3	$ 280, 99	$ 211, 11
4	OFCF 4	$ 200 x 1.12 4	$ 314, 70	$ 214, 95
5	OFCF 5 …	$ 314.7 x 1.05	$ 330, 44
		$ 330.44 / (0.10 - 0.05)	$ 6, 608.78
		$ 6, 608.78 / 1.10 5		$ 4, 103.05
			NPV	$ 4, 940.09