యుఎస్ ఈక్విటీ మార్కెట్లకు పేలవమైన దృక్పథం ఉన్నప్పుడు చాలా మంది వ్యక్తిగత మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి అవకాశాల కోసం వెతుకుతారు. పెట్టుబడిదారులు వేర్వేరు ఆస్తి తరగతులుగా, ముఖ్యంగా హెడ్జ్ ఫండ్లలోకి వైవిధ్యభరితంగా మారడానికి ప్రయత్నిస్తున్నప్పుడు, చాలామంది పరిష్కారంగా మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్స్ వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు.
ఏదేమైనా, ఈ ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి వాహనంపై విద్యా సామగ్రిని గుర్తించడం ఇంకా సులభం కాదు. కాబట్టి ఇక్కడ మేము ఈ అంశంపై ఉపయోగకరమైన (తగిన శ్రద్ధ) ప్రైమర్‌ను అందిస్తాము, సరైన ప్రశ్నలను అడగడం ప్రారంభించండి.
నిర్వహించే ఫ్యూచర్లను నిర్వచించడం
"మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్స్" అనే పదం 30 సంవత్సరాల వయస్సు గల పరిశ్రమను ప్రొఫెషనల్ మనీ మేనేజర్లతో కమోడిటీ ట్రేడింగ్ అడ్వైజర్స్ లేదా సిటిఐలుగా పిలుస్తారు. CTA లు తమను తాము డబ్బు నిర్వాహకులుగా ప్రజలకు అందించే ముందు US ప్రభుత్వ కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్ కమిషన్ (CTFC) లో నమోదు చేసుకోవాలి. CTA లు కూడా FBI లోతైన నేపథ్య తనిఖీ ద్వారా వెళ్లాలి మరియు కఠినమైన బహిర్గతం పత్రాలను (మరియు ప్రతి సంవత్సరం ఆర్థిక నివేదికల యొక్క స్వతంత్ర ఆడిట్లను) అందించాలి, వీటిని నేషనల్ ఫ్యూచర్స్ అసోసియేషన్ (NFA), స్వీయ-నియంత్రణ వాచ్డాగ్ సంస్థ సమీక్షిస్తుంది.
లోహాలు (బంగారం, వెండి), ధాన్యాలు (సోయాబీన్స్, మొక్కజొన్న, గోధుమలు), ఈక్విటీ సూచికలు (ఎస్ & పి ఫ్యూచర్స్), డౌ ఫ్యూచర్స్, నాస్డాక్ 100 ఫ్యూచర్స్), సాఫ్ట్ కమోడిటీస్ (కాటన్, కోకో, కాఫీ, షుగర్) అలాగే విదేశీ కరెన్సీ మరియు యుఎస్ ప్రభుత్వ బాండ్ ఫ్యూచర్స్. గత కొన్ని సంవత్సరాల్లో, మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్లలో పెట్టుబడి పెట్టిన డబ్బు రెట్టింపు కంటే ఎక్కువైంది మరియు హెడ్జ్ ఫండ్ రిటర్న్స్ చదును మరియు స్టాక్స్ పనిచేయకపోతే రాబోయే సంవత్సరాల్లో పెరుగుతూనే ఉంటుందని అంచనా.
లాభం సంభావ్యత
మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్లలోకి వైవిధ్యభరితంగా ఉండటానికి ప్రధాన వాదనలలో ఒకటి పోర్ట్‌ఫోలియో రిస్క్‌ను తగ్గించగల సామర్థ్యం. సాంప్రదాయిక ఆస్తి తరగతులను నిర్వహించే ఫ్యూచర్స్ వంటి ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడులతో కలపడం యొక్క ప్రభావాల గురించి అనేక విద్యా అధ్యయనాలు ఇటువంటి వాదనకు మద్దతు ఇస్తున్నాయి. హార్వర్డ్ విశ్వవిద్యాలయానికి చెందిన జాన్ లింట్నర్ బహుశా ఈ ప్రాంతంలో తన పరిశోధన కోసం ఎక్కువగా ఉదహరించారు.
సొంతంగా ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి తరగతిగా తీసుకుంటే, మేనేజ్డ్-ఫ్యూచర్స్ క్లాస్ 2005 కి ముందు దశాబ్దంలో పోల్చదగిన రాబడిని ఇచ్చింది. ఉదాహరణకు, 1993 మరియు 2002 మధ్య, నిర్వహించే ఫ్యూచర్స్ సమ్మేళనం సగటు వార్షిక రాబడి 6.9%, యుఎస్ స్టాక్స్ కోసం (ఎస్ & పి 500 మొత్తం రిటర్న్ ఇండెక్స్ ఆధారంగా) రిటర్న్ యుఎస్ ట్రెజరీ బాండ్లకు 9.3% మరియు 9.5% (లెమాన్ బ్రదర్స్ దీర్ఘకాలిక ట్రెజరీ బాండ్ ఇండెక్స్ ఆధారంగా). రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన రాబడి పరంగా, నిర్వహించే ఫ్యూచర్స్ జనవరి 1980 మరియు మే 2003 మధ్య మూడు సమూహాలలో చిన్న డ్రాడౌన్ (ఈక్విటీల పనితీరు చరిత్రలో గరిష్ట శిఖరం నుండి లోయ డ్రాప్‌ను సూచించడానికి CTA లు ఉపయోగిస్తాయి) కలిగి ఉంది. ఈ సమయంలో పీరియడ్ మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్స్ -15.7% గరిష్ట డ్రాడౌన్ కలిగి ఉండగా, నాస్డాక్ కాంపోజిట్ ఇండెక్స్ -75% మరియు ఎస్ అండ్ పి 500 స్టాక్ ఇండెక్స్ -44.7% ఒకటి కలిగి ఉంది.
నిర్వహించే ఫ్యూచర్స్ యొక్క అదనపు ప్రయోజనం ఆస్తి సమూహాల మధ్య ప్రతికూల సహసంబంధం ద్వారా పోర్ట్‌ఫోలియో డైవర్సిఫికేషన్ ద్వారా రిస్క్ తగ్గింపు. ఆస్తి తరగతిగా, నిర్వహించబడే ఫ్యూచర్స్ ప్రోగ్రామ్‌లు ఎక్కువగా స్టాక్స్ మరియు బాండ్‌లతో విలోమ సంబంధం కలిగి ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, ద్రవ్యోల్బణ పీడన కాలంలో, లోహాల మార్కెట్లను (బంగారం మరియు వెండి వంటివి) లేదా విదేశీ కరెన్సీ ఫ్యూచర్లను ట్రాక్ చేసే మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్ ప్రోగ్రామ్‌లలో పెట్టుబడులు పెట్టడం వల్ల అటువంటి వాతావరణం ఈక్విటీలు మరియు బాండ్లపై కలిగే నష్టానికి గణనీయమైన హెడ్జ్ని అందిస్తుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనల కారణంగా స్టాక్స్ మరియు బాండ్లు పనిచేయకపోతే, కొన్ని మార్కెట్ ఫ్యూచర్స్ ప్రోగ్రామ్‌లు ఇదే మార్కెట్ పరిస్థితులలో మెరుగ్గా ఉండవచ్చు. అందువల్ల, ఈ ఇతర ఆస్తి సమూహాలతో నిర్వహించే ఫ్యూచర్లను కలపడం వల్ల మీ పెట్టుబడి మూలధన కేటాయింపును ఆప్టిమైజ్ చేయవచ్చు.
CTA లను అంచనా వేయడం
ఏదైనా ఆస్తి తరగతిలో లేదా వ్యక్తిగత డబ్బు నిర్వాహకుడితో పెట్టుబడి పెట్టడానికి ముందు మీరు కొన్ని ముఖ్యమైన మదింపులను చేయాలి మరియు మీరు చేయవలసిన చాలా సమాచారం CTA యొక్క బహిర్గతం పత్రంలో చూడవచ్చు. మీరు ఇప్పటికీ CTA తో పెట్టుబడిని పరిశీలిస్తున్నప్పటికీ అభ్యర్థనపై బహిర్గతం పత్రాలు మీకు అందించాలి. బహిర్గతం పత్రంలో CTA యొక్క వాణిజ్య ప్రణాళిక మరియు ఫీజుల గురించి ముఖ్యమైన సమాచారం ఉంటుంది (ఇవి CTA ల మధ్య గణనీయంగా మారవచ్చు, కాని సాధారణంగా నిర్వహణకు 2% మరియు పనితీరు ప్రోత్సాహకానికి 20%).
ట్రేడింగ్ ప్రోగ్రామ్: మొదట, మీరు CTA చేత నిర్వహించబడే ట్రేడింగ్ ప్రోగ్రామ్ రకం గురించి తెలుసుకోవాలి. CTA సమాజంలో ఎక్కువగా రెండు రకాల వాణిజ్య కార్యక్రమాలు ఉన్నాయి. ఒక సమూహాన్ని ధోరణి అనుచరులుగా వర్ణించవచ్చు, మరొక సమూహం మార్కెట్-తటస్థ వ్యాపారులతో రూపొందించబడింది, ఇందులో ఎంపికల రచయితలు ఉన్నారు. ధోరణి అనుచరులు యాజమాన్య సాంకేతిక లేదా ప్రాథమిక వాణిజ్య వ్యవస్థలను (లేదా రెండింటి కలయిక) ఉపయోగిస్తున్నారు, ఇవి కొన్ని ఫ్యూచర్ మార్కెట్లలో ఎప్పుడు ఎక్కువ లేదా తక్కువ వెళ్ళాలో సంకేతాలను అందిస్తాయి. మార్కెట్-తటస్థ వ్యాపారులు వేర్వేరు వస్తువుల మార్కెట్లను (లేదా ఒకే మార్కెట్లో వేర్వేరు ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలు) వ్యాప్తి చేయడం ద్వారా లాభం వైపు చూస్తారు. మార్కెట్-న్యూట్రల్ విభాగంలో, ప్రత్యేక సముచిత మార్కెట్లో, డెల్టా-న్యూట్రల్ ప్రోగ్రామ్‌లను ఉపయోగించే ఆప్షన్స్-ప్రీమియం అమ్మకందారులు ఉన్నారు. స్ప్రెడర్లు మరియు ప్రీమియం అమ్మకందారులు నాన్-డైరెక్షనల్ ట్రేడింగ్ స్ట్రాటజీల నుండి లాభం పొందాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు.
డ్రాడౌన్లు: ఏ రకమైన సిటిఎ అయినా, సిటిఎ యొక్క బహిర్గతం పత్రంలో చూడవలసిన ముఖ్యమైన సమాచారం గరిష్ట పీక్-టు-వ్యాలీ డ్రాడౌన్. ఇది మనీ మేనేజర్ యొక్క ఈక్విటీ లేదా ట్రేడింగ్ ఖాతా యొక్క అతిపెద్ద సంచిత క్షీణతను సూచిస్తుంది. ఈ చెత్త చారిత్రక నష్టం, అయితే, భవిష్యత్తులో డ్రాడౌన్లు ఒకే విధంగా ఉంటాయని కాదు. కానీ ఇది ఒక నిర్దిష్ట వ్యవధిలో గత పనితీరు ఆధారంగా ప్రమాదాన్ని అంచనా వేయడానికి ఒక ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అందిస్తుంది మరియు CTA ఆ నష్టాలను తిరిగి పొందటానికి ఎంత సమయం పట్టిందో ఇది చూపిస్తుంది. సహజంగానే, డ్రాడౌన్ నుండి కోలుకోవడానికి తక్కువ సమయం మంచి పనితీరు ప్రొఫైల్. ఎంతకాలం సంబంధం లేకుండా, కొత్త నికర లాభాలపై మాత్రమే ప్రోత్సాహక రుసుమును అంచనా వేయడానికి CTA లకు అనుమతి ఉంది (అనగా, అదనపు ప్రోత్సాహక రుసుము వసూలు చేయడానికి ముందు వారు పరిశ్రమలో "మునుపటి ఈక్విటీ హై వాటర్‌మార్క్" గా పిలువబడే వాటిని క్లియర్ చేయాలి).
వార్షిక రాబడి రేటు: మీరు చూడాలనుకునే మరో అంశం వార్షిక రాబడి రేటు, ఇది ఎల్లప్పుడూ ఫీజులు మరియు వాణిజ్య వ్యయాల నికరంగా ప్రదర్శించాల్సిన అవసరం ఉంది. ఈ పనితీరు సంఖ్యలు బహిర్గతం పత్రంలో అందించబడ్డాయి, కానీ ఇటీవలి నెల ట్రేడింగ్‌ను సూచించకపోవచ్చు. CTA లు ప్రతి తొమ్మిది నెలల తరువాత వారి బహిర్గతం పత్రాన్ని తప్పక అప్‌డేట్ చేయాలి, కానీ బహిర్గతం పత్రంలో పనితీరు తాజాగా లేకపోతే, మీరు CTA అందుబాటులోకి తెచ్చే ఇటీవలి పనితీరుపై సమాచారాన్ని అభ్యర్థించవచ్చు. మీరు ప్రత్యేకంగా తెలుసుకోవాలనుకుంటున్నారు, ఉదాహరణకు, బహిర్గతం పత్రం యొక్క ఇటీవలి సంస్కరణలో చూపించని గణనీయమైన డ్రాడౌన్లు ఉంటే.
రిస్క్-అడ్జస్ట్డ్ రిటర్న్: ట్రేడింగ్ ప్రోగ్రామ్ (ట్రెండ్-ఫాలోయింగ్ లేదా మార్కెట్-న్యూట్రల్) రకాన్ని నిర్ణయించిన తరువాత, CTA ట్రేడ్ చేసే మార్కెట్లు మరియు గత పనితీరు ఇచ్చిన సంభావ్య ప్రతిఫలం (వార్షిక రాబడి మరియు గరిష్ట పీక్-టు-వ్యాలీ డ్రాడౌన్ ద్వారా ఈక్విటీ), మీరు ప్రమాదాన్ని అంచనా వేయడం గురించి మరింత లాంఛనప్రాయంగా పొందాలనుకుంటున్నారు, CTA ల మధ్య మంచి పోలికలు చేయడానికి మీరు కొన్ని సాధారణ సూత్రాలను ఉపయోగించవచ్చు. అదృష్టవశాత్తూ, NFA కు CTA లు వారి బహిర్గతం పత్రాలలో ప్రామాణిక పనితీరు గుళికలను ఉపయోగించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఇది చాలా ట్రాకింగ్ సేవలు ఉపయోగించే డేటా, కాబట్టి పోలికలు చేయడం సులభం.
మీరు పోల్చవలసిన అతి ముఖ్యమైన కొలత రిస్క్-సర్దుబాటు ప్రాతిపదికన తిరిగి రావడం. ఉదాహరణకు, 30% వార్షిక రేటు కలిగిన CTA 10% తో ఒకటి కంటే మెరుగ్గా కనిపిస్తుంది, కానీ అలాంటి పోలిక వారు నష్టాల యొక్క భిన్నమైన చెదరగొట్టడం కలిగి ఉంటే మోసపోవచ్చు. 30% వార్షిక రాబడితో CTA ప్రోగ్రామ్ సంవత్సరానికి -30% సగటు డ్రాడౌన్లను కలిగి ఉండవచ్చు, అయితే 10% వార్షిక రాబడితో CTA ప్రోగ్రామ్ సగటు డ్రాడౌన్లను -2% మాత్రమే కలిగి ఉండవచ్చు. దీని అర్థం సంబంధిత రాబడిని పొందటానికి అవసరమైన ప్రమాదం చాలా భిన్నంగా ఉంటుంది: 10% రిటర్న్‌తో 10% రిటర్న్ ప్రోగ్రామ్‌కు రిటర్న్-టు-డ్రాడౌన్ నిష్పత్తి 5 ఉంటుంది, మరొకటి ఒకటి నిష్పత్తిని కలిగి ఉంటుంది. కాబట్టి మొదటిది మొత్తం మంచి రిస్క్-రివార్డ్ ప్రొఫైల్‌ను కలిగి ఉంది.
చెదరగొట్టడం లేదా సగటు లేదా సగటు స్థాయి నుండి నెలవారీ మరియు వార్షిక పనితీరు యొక్క దూరం, CTA రాబడిని అంచనా వేయడానికి ఒక సాధారణ ఆధారం. చాలా CTA ట్రాకింగ్-డేటా సేవలు ఈ సంఖ్యలను సులభంగా పోల్చడానికి అందిస్తాయి. వారు షార్ప్ మరియు కాల్మార్ నిష్పత్తులు వంటి ఇతర రిస్క్-సర్దుబాటు రిటర్న్ డేటాను కూడా అందిస్తారు. మొదటిది రాబడి యొక్క వార్షిక ప్రామాణిక విచలనం పరంగా వార్షిక రాబడి రేట్లు (రిస్క్-ఫ్రీ వడ్డీ రేటుకు మైనస్) చూస్తుంది. రెండవది గరిష్ట పీక్-టు-వ్యాలీ ఈక్విటీ డ్రాడౌన్ పరంగా వార్షిక రాబడిని చూస్తుంది. ఆల్ఫా కోఎఫీషియంట్స్, ఎస్ & పి 500 వంటి కొన్ని ప్రామాణిక బెంచ్‌మార్క్‌లకు సంబంధించి పనితీరును పోల్చడానికి ఉపయోగించవచ్చు.
CTA లో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అవసరమైన ఖాతాల రకాలు
హెడ్జ్ ఫండ్‌లోని పెట్టుబడిదారుల మాదిరిగా కాకుండా, CTA లలో పెట్టుబడిదారులు తమ సొంత ఖాతాలను తెరవడం మరియు రోజువారీగా జరిగే అన్ని ట్రేడింగ్‌లను వీక్షించే సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంటారు. సాధారణంగా, CTA ఒక నిర్దిష్ట ఫ్యూచర్స్ క్లియరింగ్ వ్యాపారితో పని చేస్తుంది మరియు కమీషన్లను అందుకోదు. వాస్తవానికి, మీరు పరిశీలిస్తున్న CTA అతని లేదా ఆమె వాణిజ్య కార్యక్రమం నుండి కమీషన్లను పంచుకోలేదని నిర్ధారించుకోవడం చాలా ముఖ్యం-ఇది కొన్ని సంభావ్య CTA ఆసక్తి సంఘర్షణలను కలిగిస్తుంది. కనీస ఖాతా పరిమాణాల విషయానికొస్తే, అవి CTA లలో నాటకీయంగా ఉంటాయి, చాలా విజయవంతమైన CTA లకు $ 25, 000 నుండి $ 5 మిలియన్ల వరకు. సాధారణంగా, అయితే, చాలా CTA లకు కనీసం $ 50, 000 మరియు, 000 250, 000 మధ్య అవసరం.
బాటమ్ లైన్
మరింత సమాచారంతో ఆయుధాలు కలిగి ఉండటం ఎప్పుడూ బాధించదు మరియు మీ పెట్టుబడి లక్ష్యాలకు లేదా మీ రిస్క్ టాలరెన్స్‌కు సరిపోని CTA ప్రోగ్రామ్‌లలో పెట్టుబడులు పెట్టకుండా ఉండటానికి ఇది సహాయపడుతుంది, ఏదైనా మనీ మేనేజర్‌తో పెట్టుబడి పెట్టడానికి ముందు ఇది ఒక ముఖ్యమైన విషయం. పెట్టుబడి ప్రమాదం గురించి సరైన శ్రద్ధతో, అయితే, నిర్వహించబడే ఫ్యూచర్స్ చిన్న పెట్టుబడిదారులకు వారి దస్త్రాలను వైవిధ్యపరచడానికి మరియు వారి ప్రమాదాన్ని విస్తరించడానికి చూస్తున్న ఆచరణీయ ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి వాహనాన్ని అందించగలవు. కాబట్టి మీరు రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన రాబడిని పెంచడానికి సంభావ్య మార్గాల కోసం శోధిస్తుంటే, నిర్వహించే ఫ్యూచర్స్ తీవ్రంగా పరిశీలించడానికి మీ తదుపరి ఉత్తమ ప్రదేశం కావచ్చు.
మీరు మరింత తెలుసుకోవాలనుకుంటే, CTA ల గురించి మరియు వాటి రిజిస్ట్రేషన్ చరిత్ర గురించి రెండు ముఖ్యమైన ఆబ్జెక్టివ్ మూలాలు NFA యొక్క వెబ్‌సైట్ మరియు US CFTC యొక్క వెబ్‌సైట్. ప్రతి CTA కోసం NFA రిజిస్ట్రేషన్ మరియు సమ్మతి చరిత్రలను అందిస్తుంది, మరియు CFTC కంప్లైంట్ కాని CTA లపై చట్టపరమైన చర్యలకు సంబంధించిన అదనపు సమాచారాన్ని అందిస్తుంది.
