మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా (capm)

మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా అంటే ఏమిటి?

కాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ (CAPM) క్రమబద్ధమైన రిస్క్ మరియు ఆస్తులకు, ముఖ్యంగా స్టాక్‌ల కోసం return హించిన రాబడి మధ్య సంబంధాన్ని వివరిస్తుంది. ప్రమాదకర సెక్యూరిటీలను ధర నిర్ణయించడానికి మరియు ఆస్తుల ప్రమాదం మరియు మూలధన వ్యయం ఇచ్చిన ఆస్తులకు ఆశించిన రాబడిని సంపాదించడానికి CAPM ఫైనాన్స్ అంతటా విస్తృతంగా ఉపయోగించబడుతుంది.

క్యాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ - CAPM

కాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ (CAPM) ను అర్థం చేసుకోవడం

ఆస్తి యొక్క రిస్క్ ఇచ్చిన return హించిన రాబడిని లెక్కించే సూత్రం క్రింది విధంగా ఉంటుంది:

$\begin{matrix} E R_{నేను} = R_{f} + β_{నేను} (E R_{m} - R_{f}) \\ ఎక్కడ: \\ E R_{నేను} = పెట్టుబడి యొక్క రాబడి \\ R_{f} = ప్రమాద రహిత రేటు \\ β_{నేను} = పెట్టుబడి యొక్క బీటా \\ (E R_{m} - R_{f}) = మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం \end{matrix} \ begin {సమలేఖనం} & ER_i = R_f + \ beta_i (ER_m - R_f) \ & \ textbf {ఇక్కడ:} \ & ER_i = \ టెక్స్ట్ investment investment హించిన పెట్టుబడి తిరిగి రాబడి} \ & R_f = \ టెక్స్ట్ {రిస్క్-ఫ్రీ రేట్ \ \ of & \ beta_i = \ టెక్స్ట్ the పెట్టుబడి యొక్క బీటా} \ & (ER_m - R_f) = \ టెక్స్ట్ {మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం} \ \ ముగింపు {సమలేఖనం}$ ERi = Rf + (i (ERm −Rf) ఇక్కడ: ERi = పెట్టుబడి యొక్క return హించిన రాబడి Rf = ప్రమాద రహిత రేటు βi = పెట్టుబడి యొక్క బీటా (ERm −Rf) = మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం

పెట్టుబడిదారులు రిస్క్ మరియు డబ్బు యొక్క సమయ విలువకు పరిహారం చెల్లించాలని భావిస్తున్నారు. CAPM సూత్రంలో ప్రమాద రహిత రేటు డబ్బు యొక్క సమయ విలువకు కారణమవుతుంది. CAPM ఫార్ములా యొక్క ఇతర భాగాలు పెట్టుబడిదారుడు అదనపు రిస్క్ తీసుకుంటాయి.

సంభావ్య పెట్టుబడి యొక్క బీటా అనేది మార్కెట్ వలె కనిపించే పోర్ట్‌ఫోలియోకు పెట్టుబడి ఎంత నష్టాన్ని చేకూరుస్తుందో కొలత. స్టాక్ మార్కెట్ కంటే ప్రమాదకరంగా ఉంటే, దానికి ఒకటి కంటే ఎక్కువ బీటా ఉంటుంది. ఒక స్టాక్ ఒకటి కంటే తక్కువ బీటాను కలిగి ఉంటే, అది పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క ప్రమాదాన్ని తగ్గిస్తుందని ఫార్ములా umes హిస్తుంది.

స్టాక్ యొక్క బీటా అప్పుడు మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియంతో గుణించబడుతుంది, ఇది రిస్క్-ఫ్రీ రేటు కంటే మార్కెట్ నుండి ఆశించిన రాబడి. రిస్క్-ఫ్రీ రేట్ అప్పుడు స్టాక్ యొక్క బీటా మరియు మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం యొక్క ఉత్పత్తికి జోడించబడుతుంది. ఫలితం పెట్టుబడిదారుడికి ఆస్తి విలువను కనుగొనడానికి అవసరమైన రాబడి లేదా తగ్గింపు రేటును ఇవ్వాలి.

CAPM ఫార్ములా యొక్క లక్ష్యం ఏమిటంటే, స్టాక్ దాని రిస్క్ మరియు డబ్బు యొక్క సమయ విలువను దాని ఆశించిన రాబడితో పోల్చినప్పుడు దాని విలువ చాలా విలువైనదిగా ఉందో లేదో అంచనా వేయడం.

ఉదాహరణకు, ఒక పెట్టుబడిదారుడు 3% వార్షిక డివిడెండ్ చెల్లించే ఈ రోజు షేరుకు $ 100 విలువైన స్టాక్ గురించి ఆలోచిస్తున్నట్లు imagine హించుకోండి. 1.3 మార్కెట్‌తో పోలిస్తే ఈ స్టాక్‌కు బీటా ఉంది, అంటే ఇది మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో కంటే ప్రమాదకరం. అలాగే, ప్రమాద రహిత రేటు 3% అని అనుకోండి మరియు ఈ పెట్టుబడిదారుడు మార్కెట్ విలువ సంవత్సరానికి 8% పెరుగుతుందని ఆశిస్తాడు.

CAPM ఫార్ములా ఆధారంగా స్టాక్ యొక్క return హించిన రాబడి 9.5%:

$\begin{matrix} 9.5 % = 3 % + 1.3 \times (8 % - 3 %) \end{matrix} \ ప్రారంభం {సమలేఖనం} & 9.5 \% = 3 \% + 1.3 \ సార్లు (8 \% - 3 \%) \ \ ముగింపు {సమలేఖనం}$ 9.5% = 3% + 1.3 × (8% -3%)

CAPM ఫార్ములా యొక్క return హించిన రాబడి హోల్డింగ్ వ్యవధిలో stock హించిన డివిడెండ్లను మరియు స్టాక్ యొక్క మూలధన ప్రశంసలను తగ్గించడానికి ఉపయోగించబడుతుంది. భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల యొక్క రాయితీ విలువ $ 100 కు సమానంగా ఉంటే, CAPM ఫార్ములా స్టాక్ ప్రమాదానికి సంబంధించి చాలా విలువైనదని సూచిస్తుంది.

CAPM తో సమస్యలు

CAPM ఫార్ములా వెనుక అనేక ump హలు ఉన్నాయి, అవి వాస్తవానికి పట్టుకోలేదని చూపించబడ్డాయి. ఈ సమస్యలు ఉన్నప్పటికీ, CAPM ఫార్ములా ఇప్పటికీ విస్తృతంగా ఉపయోగించబడుతోంది ఎందుకంటే ఇది చాలా సులభం మరియు పెట్టుబడి ప్రత్యామ్నాయాలను సులభంగా పోల్చడానికి అనుమతిస్తుంది.

సూత్రంలో బీటాను చేర్చడం వలన స్టాక్ ధరల అస్థిరత ద్వారా ప్రమాదాన్ని కొలవవచ్చు. అయితే, రెండు దిశలలో ధరల కదలికలు సమానంగా ప్రమాదకరం కాదు. స్టాక్ యొక్క అస్థిరతను నిర్ణయించడానికి లుక్-బ్యాక్ వ్యవధి ప్రామాణికం కాదు ఎందుకంటే స్టాక్ రిటర్న్స్ (మరియు రిస్క్) సాధారణంగా పంపిణీ చేయబడవు.

CAPM డిస్కౌంట్ వ్యవధిలో ప్రమాద రహిత రేటు స్థిరంగా ఉంటుందని umes హిస్తుంది. మునుపటి ఉదాహరణలో US ట్రెజరీ బాండ్లపై వడ్డీ రేటు 10 సంవత్సరాల హోల్డింగ్ కాలంలో 5% లేదా 6% కి పెరిగిందని ume హించండి. రిస్క్-ఫ్రీ రేటు పెరుగుదల పెట్టుబడిలో ఉపయోగించిన మూలధన వ్యయాన్ని కూడా పెంచుతుంది మరియు స్టాక్ అధికంగా కనిపించేలా చేస్తుంది.

మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియాన్ని కనుగొనడానికి ఉపయోగించే మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో ఒక సైద్ధాంతిక విలువ మాత్రమే మరియు ఇది స్టాక్‌కు ప్రత్యామ్నాయంగా కొనుగోలు చేయగల లేదా పెట్టుబడి పెట్టగల ఆస్తి కాదు. ఎక్కువ సమయం, పెట్టుబడిదారులు ఎస్ & పి 500 వంటి ప్రధాన స్టాక్ సూచికను మార్కెట్‌కు ప్రత్యామ్నాయంగా ఉపయోగిస్తారు, ఇది అసంపూర్ణ పోలిక.

CAPM యొక్క అత్యంత తీవ్రమైన విమర్శ ఏమిటంటే, భవిష్యత్తులో నగదు ప్రవాహాలను డిస్కౌంట్ ప్రక్రియ కోసం అంచనా వేయవచ్చు. పెట్టుబడిదారుడు అధిక స్థాయి ఖచ్చితత్వంతో స్టాక్ యొక్క భవిష్యత్తు రాబడిని అంచనా వేయగలిగితే, CAPM అవసరం లేదు.

CAPM మరియు సమర్థవంతమైన సరిహద్దు

పోర్ట్‌ఫోలియోను నిర్మించడానికి CAPM ని ఉపయోగించడం పెట్టుబడిదారుడికి వారి నష్టాన్ని నిర్వహించడానికి సహాయపడుతుంది. ఒక పెట్టుబడిదారుడు ప్రమాదానికి సంబంధించి పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రాబడిని ఖచ్చితంగా ఆప్టిమైజ్ చేయడానికి CAPM ను ఉపయోగించగలిగితే, అది కింది గ్రాఫ్‌లో చూపిన విధంగా సమర్థవంతమైన సరిహద్దు అని పిలువబడే వక్రరేఖపై ఉంటుంది.

చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2019

Expected హించిన రాబడికి (y- అక్షం) ఎక్కువ ఆశించిన ప్రమాదం (x- అక్షం) ఎంత అవసరమో గ్రాఫ్ చూపిస్తుంది. ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతం రిస్క్-ఫ్రీ రేట్‌తో ప్రారంభించి, రిస్క్ పెరిగేకొద్దీ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క return హించిన రాబడి పెరుగుతుందని సూచిస్తుంది. క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ (సిఎమ్ఎల్) కు సరిపోయే ఏదైనా పోర్ట్‌ఫోలియో ఆ రేఖకు కుడి వైపున ఉన్న పోర్ట్‌ఫోలియో కంటే మెరుగైనది, అయితే ఏదో ఒక సమయంలో, సిఎమ్‌ఎల్‌పై ఒక సైద్ధాంతిక పోర్ట్‌ఫోలియోను నిర్మించవచ్చు..

CML మరియు సమర్థవంతమైన సరిహద్దును నిర్వచించడం కష్టం, కానీ ఇది పెట్టుబడిదారులకు ఒక ముఖ్యమైన భావనను వివరిస్తుంది: పెరిగిన రాబడి మరియు పెరిగిన ప్రమాదం మధ్య వర్తకం ఉంది. CML కి సరిపోయే పోర్ట్‌ఫోలియోను సంపూర్ణంగా నిర్మించడం సాధ్యం కానందున, పెట్టుబడిదారులు అదనపు రాబడిని కోరుకునేటప్పుడు ఎక్కువ రిస్క్ తీసుకోవడం చాలా సాధారణం.

కింది చార్టులో, సమర్థవంతమైన సరిహద్దు వెంట సరిపోయేలా నిర్మించిన రెండు దస్త్రాలను మీరు చూడవచ్చు. పోర్ట్‌ఫోలియో A సంవత్సరానికి 8% తిరిగి వస్తుందని మరియు 10% ప్రామాణిక విచలనం లేదా ప్రమాద స్థాయిని కలిగి ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. పోర్ట్‌ఫోలియో B సంవత్సరానికి 10% తిరిగి వస్తుందని భావిస్తున్నారు, అయితే 16% ప్రామాణిక విచలనం ఉంది. పోర్ట్‌ఫోలియో B ప్రమాదం దాని రాబడి కంటే వేగంగా పెరిగింది.

చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2019

సమర్థవంతమైన సరిహద్దు CAPM వలెనే umes హిస్తుంది మరియు సిద్ధాంతంలో మాత్రమే లెక్కించబడుతుంది. సమర్థవంతమైన సరిహద్దులో ఒక పోర్ట్‌ఫోలియో ఉనికిలో ఉంటే, అది దాని స్థాయి ప్రమాదానికి గరిష్ట రాబడిని అందిస్తుంది. అయినప్పటికీ, సమర్థవంతమైన సరిహద్దులో ఒక పోర్ట్‌ఫోలియో ఉందో లేదో తెలుసుకోవడం అసాధ్యం ఎందుకంటే భవిష్యత్తులో రాబడిని cannot హించలేము.

రిస్క్ మరియు రిటర్న్ మధ్య ఈ ట్రేడ్-ఆఫ్ CAPM కు వర్తిస్తుంది మరియు వ్యక్తిగత ఆస్తుల కోసం ట్రేడ్-ఆఫ్‌ను వివరించడానికి సమర్థవంతమైన సరిహద్దు గ్రాఫ్‌ను తిరిగి మార్చవచ్చు. కింది చార్టులో, CML ను ఇప్పుడు సెక్యూరిటీ మార్కెట్ లైన్ (SML) అని పిలుస్తారు. X- అక్షంపై risk హించిన ప్రమాదానికి బదులుగా, స్టాక్ యొక్క బీటా ఉపయోగించబడుతుంది. మీరు దృష్టాంతంలో చూడగలిగినట్లుగా, బీటా ఒకటి నుండి రెండు వరకు పెరుగుతున్నప్పుడు, return హించిన రాబడి కూడా పెరుగుతోంది.

CAPM మరియు SML స్టాక్ యొక్క బీటా మరియు దాని expected హించిన ప్రమాదానికి మధ్య సంబంధాన్ని ఏర్పరుస్తాయి. అధిక బీటా అంటే ఎక్కువ రిస్క్ అని అర్ధం కాని అధిక బీటా స్టాక్స్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియో CML లో ఎక్కడో ఉండవచ్చు, ఇక్కడ ట్రేడ్-ఆఫ్ ఆమోదయోగ్యమైనది, కాకపోతే సైద్ధాంతిక ఆదర్శం.

ఈ రెండు మోడళ్ల విలువ నిజమైన మార్కెట్లలో నిజం కాని బీటా మరియు మార్కెట్ పాల్గొనేవారి గురించి by హల ద్వారా తగ్గిపోతుంది. ఉదాహరణకు, మార్కెట్ కంటే ఎక్కువ అస్థిరతతో కూడిన స్టాక్ యొక్క సాపేక్ష రిస్క్‌నెస్‌కు బీటా కారణం కాదు, అదే విధంగా ధరల కదలికలను అనుభవించని సమానమైన అధిక బీటాతో మరొక స్టాక్‌తో పోలిస్తే ఇబ్బంది షాక్‌ల అధిక పౌన frequency పున్యం..

CAPM యొక్క ప్రాక్టికల్ విలువ

CAPM యొక్క విమర్శలను మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్మాణంలో దాని ఉపయోగం వెనుక ఉన్న ump హలను పరిశీలిస్తే, ఇది ఎలా ఉపయోగపడుతుందో చూడటం కష్టం. అయినప్పటికీ, భవిష్యత్ అంచనాల సహేతుకతను అంచనా వేయడానికి లేదా పోలికలు నిర్వహించడానికి CAPM ను ఒక సాధనంగా ఉపయోగించడం ఇప్పటికీ కొంత విలువను కలిగి ఉంటుంది.

Portfolio 100 వాటా ధరతో పోర్ట్‌ఫోలియోకు స్టాక్‌ను జోడించాలని ప్రతిపాదించిన సలహాదారుని g హించుకోండి. సలహాదారు 13% తగ్గింపు రేటుతో ధరను సమర్థించడానికి CAPM ను ఉపయోగిస్తాడు. సలహాదారు యొక్క పెట్టుబడి నిర్వాహకుడు ఈ సమాచారాన్ని తీసుకొని సంస్థ యొక్క గత పనితీరుతో మరియు 13% రాబడి సహేతుకమైన నిరీక్షణ కాదా అని చూడటానికి తోటివారితో పోల్చవచ్చు.

గత కొన్ని సంవత్సరాలుగా పీర్ గ్రూప్ యొక్క పనితీరు 10% కన్నా కొంచెం మెరుగ్గా ఉందని ఈ ఉదాహరణలో ume హించుకోండి, ఈ స్టాక్ 9% రాబడితో స్థిరంగా పనిచేసింది. పెరిగిన expected హించిన రాబడికి కొంత సమర్థన లేకుండా పెట్టుబడి నిర్వాహకుడు సలహాదారుడి సిఫారసు తీసుకోకూడదు.

పెట్టుబడిదారుడు CAPM మరియు సమర్థవంతమైన సరిహద్దు నుండి వచ్చిన భావనలను మిగతా మార్కెట్‌తో పోలిస్తే వారి పోర్ట్‌ఫోలియో లేదా వ్యక్తిగత స్టాక్ పనితీరును అంచనా వేయడానికి ఉపయోగించవచ్చు. ఉదాహరణకు, పెట్టుబడిదారుడి పోర్ట్‌ఫోలియో గత మూడు సంవత్సరాలుగా సంవత్సరానికి 10% తిరిగి వచ్చిందని అనుకోండి, ప్రామాణిక విచలనం (రిస్క్) 10%. ఏదేమైనా, మార్కెట్ సగటులు గత మూడు సంవత్సరాలుగా 8% ప్రమాదంతో 10% తిరిగి వచ్చాయి.

పెట్టుబడిదారుడు వారి పోర్ట్‌ఫోలియో ఎలా నిర్మించబడిందో మరియు ఏ హోల్డింగ్‌లు SML లో ఉండకపోవచ్చో పున val పరిశీలించడానికి ఈ పరిశీలనను ఉపయోగించవచ్చు. పెట్టుబడిదారుల పోర్ట్‌ఫోలియో CML యొక్క కుడి వైపున ఎందుకు ఉందో ఇది వివరించగలదు. రాబడిపై లాగడం లేదా పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క ప్రమాదాన్ని అసమానంగా పెంచిన హోల్డింగ్‌లను గుర్తించగలిగితే, పెట్టుబడిదారుడు రాబడిని మెరుగుపరచడానికి మార్పులు చేయవచ్చు.

క్యాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ (CAPM) సారాంశం

CAPM ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతం యొక్క సూత్రాలను ఉపయోగిస్తుంది. ఇది పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తనలు, రిస్క్ మరియు రిటర్న్ డిస్ట్రిబ్యూషన్స్ మరియు రియాలిటీకి సరిపోలని మార్కెట్ ఫండమెంటల్స్ గురించి tions హలపై ఆధారపడుతుంది. ఏదేమైనా, CAPM మరియు అనుబంధ సమర్థవంతమైన సరిహద్దు యొక్క అంతర్లీన భావనలు పెట్టుబడిదారులకు పోర్ట్‌ఫోలియోకు సెక్యూరిటీలను జోడించడం గురించి మంచి నిర్ణయాలు తీసుకునేటప్పుడు ఆశించిన రిస్క్ మరియు రివార్డ్ మధ్య సంబంధాన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి సహాయపడతాయి.

విషయ సూచిక: