స్థిరమైన నిష్పత్తి రుణ బాధ్యత అంటే ఏమిటి?
స్థిరమైన నిష్పత్తి రుణ బాధ్యతలు (సిపిడిఓ) చాలా క్లిష్టమైన రుణ సెక్యూరిటీలు, ఇవి పెట్టుబడిదారులకు జంక్ బాండ్ల యొక్క అధిక దిగుబడిని ఇన్వెస్ట్మెంట్ గ్రేడ్ బాండ్ల యొక్క తక్కువ-డిఫాల్ట్ రిస్క్‌తో వాగ్దానం చేస్తాయి. సిపిడిఓలు థామ్సన్ రాయిటర్స్ ఐకాన్ కోడ్ (ఐట్రాక్స్) లేదా క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్స్ ఇండెక్స్ (సిడిఎక్స్) వంటి వారు ట్రాక్ చేసే అంతర్లీన క్రెడిట్ సూచికలకు బహిర్గతం చేయడం ద్వారా దీన్ని చేస్తారు. ఇచ్చిన సూచిక క్రెడిట్ యోగ్యత ఆధారంగా బాండ్లను తొలగిస్తుంది లేదా జతచేస్తుంది, ఒక సిపిడిఓ మేనేజర్ వారి ఎక్స్పోజర్ను నవీకరించడం ద్వారా డిఫాల్ట్ ప్రమాదాన్ని పరిమితం చేస్తుంది, అందుకే ఈ పదం “స్థిరమైన నిష్పత్తి.” కానీ వ్యూహం స్థిరమైన నిష్పత్తి రుణ బాధ్యతలను వ్యాప్తి చెందుతున్న అస్థిరతకు ఎక్కువగా బహిర్గతం చేస్తుంది మరియు ప్రమాదంలో ఉంటుంది విపత్తు నష్టం.
స్థిరమైన నిష్పత్తి రుణ బాధ్యత (సిపిడిఓ) ను అర్థం చేసుకోవడం
స్థిరమైన నిష్పత్తి రుణ బాధ్యతలను 2006 లో డచ్ బ్యాంక్ ABN AMRO కనుగొంది. అధిక వడ్డీని కలిగి ఉన్న పరికరాన్ని సృష్టించడానికి ప్రయత్నించిన బ్యాంక్, డిఫాల్ట్‌కు వ్యతిరేకంగా అత్యంత అసాధారణమైన రుణ రేటింగ్‌లతో బాండ్లకు చేరుకుంది. చారిత్రాత్మకంగా తక్కువ బాండ్ రేట్ల కాలంలో, అటువంటి వ్యూహం పెన్షన్ ఫండ్ల నిర్వాహకులకు అధిక రాబడిని కోరింది కాని ప్రమాదకర జంక్ బాండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి అనుమతించబడలేదు.
CPDO లు సింథటిక్ అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలతో సమానంగా ఉంటాయి, ఎందుకంటే అవి అసలు బాండ్లను కలిగి లేని “బాస్కెట్”, కానీ క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ బాండ్లకు వ్యతిరేకంగా మారుతుంది. ఈ మార్పిడులు బాండ్ల నుండి లాభాలను కృత్రిమంగా పెట్టుబడిదారుడికి బదిలీ చేస్తాయి. కానీ సింథటిక్ కొలాటరలైజ్డ్ డెట్ ఆబ్లిగేషన్స్ (సిడిఓలు) కాకుండా, ప్రతి ఆరునెలలకోసారి స్థిరమైన నిష్పత్తి రుణ బాధ్యత ఉంటుంది. పాత బాండ్ ఇండెక్స్లో ఉత్పన్నాలను కొనుగోలు చేయడం మరియు కొత్త ఇండెక్స్లో ఉత్పన్నాలను అమ్మడం ద్వారా టర్నోవర్ వస్తుంది. అంతర్లీన సూచికలో ఉత్పన్నాలను నిరంతరం కొనుగోలు చేయడం మరియు అమ్మడం ద్వారా, సిపిడిఓ యొక్క మేనేజర్ ఇండెక్స్ ధర వ్యాప్తి నుండి అదనపు రాబడిని పొందే ప్రయత్నంలో అది ఉపయోగించే పరపతి మొత్తాన్ని అనుకూలీకరించగలదు. ఇది బాండ్ సూచికల మధ్యవర్తిత్వం.
ఏదేమైనా, ఈ వ్యూహం మూలంలో డబుల్-లేదా-ఏమీ లేని మార్టింగేల్ పందెం, ఇది గణితశాస్త్రంలో తొలగించబడింది. మార్టింగేల్ అనేది 18 వ శతాబ్దపు అవకాశాల ఆట, ఇక్కడ ఒక నాణెం యొక్క ప్రతి ఓడిపోయిన టాస్‌తో ఒక పందెం వారి పందెం రెట్టింపు అవుతుంది, చివరికి గెలిచిన నాణెం టాస్ అతని నష్టాలన్నిటినీ మరియు అతని అసలు పందెంను తిరిగి పొందుతుంది. ఇతర పరిమితులలో, ఒక బెట్టర్‌కు అపరిమిత నిధులు ఉంటేనే మార్టింగేల్ వ్యూహం పనిచేస్తుంది, ఇది వాస్తవ ప్రపంచంలో ఎప్పుడూ ఉండదు.
CPDO ల పరిమితులు
మూడీస్, మరియు స్టాండర్డ్ అండ్ పూర్స్ (ఎస్ & పి) రెండింటికి AAA పెట్టుబడులను రేట్ చేసిన తరువాత మొదటి సిపిడిఓలు వెంటనే పరిశీలనలోకి వచ్చాయి. అంతర్లీన AAA సూచికలతో రోలింగ్ చేసే వ్యూహం డిఫాల్ట్ ప్రమాదాన్ని తగ్గిస్తుందని ఏజెన్సీలు గుర్తించాయి. కానీ విమర్శకులు వ్యూహంలో అంతర్లీనంగా వ్యాప్తి చెందే ప్రమాదంపై దృష్టి సారించారు. విలక్షణ సమయాల్లో, పెట్టుబడి-గ్రేడ్ బాండ్ స్ప్రెడ్‌లు అర్థం చేసుకోవడానికి తిరిగి వస్తాయి కాబట్టి ఈ ప్రమాదం నిస్సందేహంగా ఉంది. ఆ కోణంలో, కాయిన్ టాస్ స్ట్రాటజీ పనిచేయగలదు. కానీ బాండ్ స్ప్రెడ్‌లు చారిత్రాత్మకంగా యాదృచ్ఛికమైనవి, అనగా to హించటం అసాధ్యం అయితే, చాలా తక్కువ మంది నిర్వాహకులు 2008 చివరలో క్రెడిట్ సంక్షోభాన్ని icted హించారు, ఇవి చాలా సిపిడిఓలను గాయపరిచాయి.
మొదటి సిపిడిఓ డిఫాల్ట్ నవంబర్ 2007 లో యుబిఎస్ చేత నిర్వహించబడే నిధికి వచ్చింది. ఇది బొగ్గు గనిలోని కానరీ, ఎందుకంటే 2008 మార్కెట్ పతనానికి ముందుగానే బాండ్ స్ప్రెడ్స్ పెరగడం ప్రారంభమైంది. ఎక్కువ నిధులు నిలిపివేయడం ప్రారంభించడంతో, రేటింగ్ ఏజెన్సీలు మూడీస్ మరియు ఎస్ అండ్ పి సిపిడిఓలకు AAA రేటింగ్స్ ఇవ్వడానికి ఎక్కువ పరిశీలనలో ఉన్నాయి. వారి విశ్వసనీయత దెబ్బతిన్నందున, మూడీస్ సానుకూల రేటింగ్‌కు కనీసం కొంతవరకు కారణమని వారు చెప్పిన అంతర్గత సాఫ్ట్‌వేర్ లోపాన్ని కనుగొన్నారు, అయినప్పటికీ ఎస్ & పి రేటింగ్‌ను వివరించడానికి ఇది ఏమీ చేయలేదు.
ఇంద్రియ దృష్టిలో, రెండు ఏజెన్సీలు 2008 ఈవెంట్ యొక్క ప్రభావవంతమైన సున్నా ప్రమాద సంభావ్యతను కేటాయించాయి మరియు 2007 చివరలో సంభవించిన మరింత ప్రాపంచిక వ్యాప్తికి వారు చాలా తక్కువ సంభావ్యతను కూడా కేటాయించారు-వాస్తవానికి ఇది 2001 లో జరిగినదానికి భిన్నంగా లేదు. 03.
2007-08 యొక్క పరాజయం CPDO లను మితిమీరిన-సంక్లిష్టమైన ఆర్థిక సాధనాల కోసం పోస్టర్ బిడ్డగా చేసింది-మరియు వారు గురుత్వాకర్షణను ధిక్కరించగల ఇసుక ఆశావాదం.
