ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతంలో సహసంబంధం ఎలా ఉపయోగించబడుతుంది?

ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతం (ఎంపిటి) పెట్టుబడిదారులు తమ పోర్ట్‌ఫోలియోలోని ఎంచుకున్న సెక్యూరిటీల నుండి వచ్చే రాబడికి మధ్య ఉన్న పరస్పర సంబంధాన్ని తగ్గించడం ద్వారా పెట్టుబడి నష్టం యొక్క ప్రమాదాన్ని వైవిధ్యపరచవచ్చని నొక్కి చెబుతుంది. ఒక నిర్దిష్ట స్థాయి ప్రమాదానికి వ్యతిరేకంగా ఆశించిన రాబడిని ఆప్టిమైజ్ చేయడమే లక్ష్యం. ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతకర్త ప్రకారం, పెట్టుబడిదారులు వేర్వేరు ఆస్తుల రాబడికి మధ్య పరస్పర సంబంధం గుణకాలను కొలవాలి మరియు అదే సమయంలో విలువను కోల్పోయే అవకాశం ఉన్న వ్యూహాత్మకంగా ఎంచుకున్న ఆస్తులు.

ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతంలో సహసంబంధ అధ్యయనం

MPT రాబడి మరియు వేర్వేరు పెట్టుబడుల అస్థిరత మధ్య పరస్పర సంబంధం కోసం చూస్తుంది. ఈ risk హించిన రిస్క్-రివార్డ్ సంబంధానికి చికాగో-పాఠశాల ఆర్థికవేత్త హ్యారీ మార్కోవిట్జ్ "సమర్థవంతమైన సరిహద్దు" అని పేరు పెట్టారు. సమర్థవంతమైన సరిహద్దు MPT లో రిస్క్ మరియు రిటర్న్ మధ్య సరైన సహసంబంధం.

సహసంబంధాన్ని -1.0 నుండి +1.0 వరకు కొలుస్తారు. రెండు ఆస్తులు return హించిన రాబడి సహసంబంధం 1.0 కలిగి ఉంటే, అవి సంపూర్ణంగా పరస్పర సంబంధం కలిగి ఉన్నాయని అర్థం. ఒకటి 5% పొందినప్పుడు, మరొకటి 5% లాభిస్తుంది; ఒకటి 10% పడిపోయినప్పుడు, మరొకటి కూడా పడిపోతుంది. సంపూర్ణ ప్రతికూల సహసంబంధం (-1.0) ఒక ఆస్తి యొక్క లాభం ఇతర ఆస్తి నష్టానికి అనులోమానుపాతంలో సరిపోతుందని సూచిస్తుంది. సున్నా సహసంబంధానికి ఎటువంటి relationship హాజనిత సంబంధం లేదు. నష్టాన్ని పరిమితం చేయడానికి పెట్టుబడిదారులు స్థిరంగా సంబంధం లేని (సున్నాకి సమీపంలో) ఆస్తుల కొలను కోసం చూడాలని MPT నొక్కి చెబుతుంది.

ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో థియరీ యొక్క సహసంబంధం యొక్క విమర్శలు

మార్కోవిట్జ్ యొక్క ప్రారంభ MPT యొక్క ప్రధాన విమర్శలలో ఒకటి, ఆస్తుల మధ్య పరస్పర సంబంధం స్థిరంగా మరియు able హించదగినది. వేర్వేరు ఆస్తుల మధ్య క్రమబద్ధమైన సంబంధాలు వాస్తవ ప్రపంచంలో స్థిరంగా ఉండవు, అనగా అనిశ్చితి కాలంలో MPT తక్కువ మరియు తక్కువ ఉపయోగకరంగా మారుతుంది - పెట్టుబడిదారులకు అస్థిరత నుండి ఎక్కువ రక్షణ అవసరం అయినప్పుడు.

సహసంబంధ గుణకాలను కొలవడానికి ఉపయోగించే వేరియబుల్స్ తమను తాము తప్పుగా ఉన్నాయని మరియు ఆస్తి యొక్క వాస్తవ ప్రమాద స్థాయిని తప్పుగా నిర్ణయించవచ్చని ఇతరులు నొక్కిచెప్పారు. Values ​​హించిన విలువలు నిజంగా భవిష్యత్ రాబడి యొక్క సూచించిన కోవియారిన్స్ గురించి గణిత వ్యక్తీకరణలు మరియు వాస్తవ రిటర్న్ యొక్క చారిత్రక కొలతలు కాదు.