ప్రైవేట్ మార్కెట్లు ఎటిఎఫ్ పరిశ్రమను బెదిరించవచ్చా?

గ్లోబల్ ఇటిఎఫ్ పరిశ్రమ వేగంగా వృద్ధిని సాధించింది, ఇప్పుడు 5.8 ట్రిలియన్ డాలర్ల ఆస్తులను నిర్వహణలో (AUM) నియంత్రిస్తుంది. ఏదేమైనా, ఫైనాన్షియల్ టైమ్స్లో ఒక నివేదిక ప్రకారం ప్రైవేట్ క్యాపిటల్ ఫండ్స్ పెట్టుబడిదారుల నుండి కొత్త డబ్బును ఇటిఎఫ్ల రెట్టింపు రేటుతో లాగుతున్నాయి. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ, వెంచర్ క్యాపిటల్, ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్, రియల్ ఎస్టేట్ మరియు ప్రైవేట్ డెట్ ఫండ్స్ ఈ వృద్ధిలో పాల్గొన్న వారిలో ఉన్నాయి.

2018 లో, ఇటిఎఫ్లలోకి ప్రవహించే నికర కొత్త డబ్బు మునుపటి సంవత్సరంతో పోలిస్తే 9% పెరిగింది, కానీ 2019 మొదటి అర్ధభాగంలో 8.2% వృద్ధి రేటుకు మందగించింది, మోర్గాన్ స్టాన్లీ నుండి ఎఫ్టి ఉదహరించిన డేటా ప్రకారం. ఇంతలో, ప్రైవేట్ క్యాపిటల్ ఫండ్ల వృద్ధి రేటు 2018 లో 14% నుండి 2019 మొదటి అర్ధభాగంలో 15.1% కి పెరిగింది.

కీ టేకావేస్

• ప్రైవేట్ క్యాపిటల్ ఫండ్స్ కొత్త డబ్బును వేగవంతమైన వేగంతో లాగుతున్నాయి. వారు కొత్త డబ్బును ఇటిఎఫ్ల కోసం రెట్టింపు రేటుతో సేకరిస్తున్నారు. ఒక ఆకర్షణ అనేది పబ్లిక్ స్టాక్స్ కంటే ఎక్కువ రాబడిని ఇస్తుంది. కొంతమంది పెట్టుబడిదారులు కూడా ప్రైవేట్ మూలధనాన్ని తక్కువ అస్థిరతతో చూస్తారు.

పెట్టుబడిదారులకు ప్రాముఖ్యత

మోర్గాన్ స్టాన్లీ వారు పెట్టుబడి నిర్వహణ పరిశ్రమ యొక్క "బార్బెల్లింగ్" అని పిలుస్తారు. పెట్టుబడి నిర్వహణ స్పెక్ట్రం, చాలా ఇటిఎఫ్‌లు వంటి సూచికలను ట్రాక్ చేసే తక్కువ-ధర నిష్క్రియాత్మక పెట్టుబడి వాహనాలు మరియు అధిక వ్యయంతో చురుకుగా నిర్వహించబడే ఫండ్‌లు, గణనీయమైన పనితీరుకు సంభావ్యతను అందించే డబ్బు యొక్క అతిపెద్ద నికర ప్రవాహాలు. ప్రైవేట్ మూలధనం. ఇంతలో, మధ్యలో పట్టుబడిన ప్రధాన స్రవంతి పెట్టుబడి నిధులు 2019 మొదటి అర్ధభాగంలో వారి నికర కొత్త డబ్బు 2.3% పెరిగింది.

అధిక రాబడిని పొందడం సాధారణంగా ఎక్కువ నష్టాన్ని కలిగిస్తుందని, ప్రైవేట్ మూలధనంలో చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు దీనికి విరుద్ధంగా నమ్ముతారు. ఈ నిధులు కలిగి ఉన్న ఆస్తులు పబ్లిక్ మార్కెట్లలో వర్తకం చేయబడనందున, అవి తరచుగా తక్కువ అస్థిరతగా కనిపిస్తాయి, FT గమనికలు.

అంతకుముందు 2019 లో, ఆస్తి నిర్వహణ దిగ్గజం బ్లాక్‌రాక్ ఇంక్. (బిఎల్‌కె) 230 సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులను సమిష్టి AUM తో 7 ట్రిలియన్ డాలర్లకు మించి సర్వే చేసింది. వారిలో, 51% మంది బహిరంగంగా వర్తకం చేసిన స్టాక్‌ల హోల్డింగ్‌లను తగ్గించాలని అనుకున్నారు, కాని చాలామంది ప్రైవేటు మూలధనానికి తమ ఎక్స్‌పోజర్‌లను పెంచాలని అనుకున్నారు. బ్లాక్‌రాక్ మరియు ఫ్రాంక్లిన్ రిసోర్సెస్ ఇంక్. (BEN) ప్రైవేటు మూలధనంలో తమ అడుగుజాడలను విస్తరిస్తున్న ప్రముఖ ఆస్తి నిర్వహణ సంస్థలలో ఒకటి, కొంతవరకు సముపార్జన ద్వారా.

ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్ పేర్కొన్న విధంగా అంతర్జాతీయ పబ్లిక్ అకౌంటింగ్ మరియు కన్సల్టింగ్ సంస్థ ఎర్నెస్ట్ & యంగ్ నుండి వచ్చిన కొత్త నివేదిక ప్రకారం ప్రైవేట్ ఈక్విటీ యొక్క వేగవంతమైన వృద్ధి “19 వ శతాబ్దం నుండి మూలధన మార్కెట్లలో అత్యంత లోతైన మార్పులలో ఒకటి” అని సూచిస్తుంది. "మీరు ప్రైవేట్ ఈక్విటీ లేదా ప్రైవేట్ క్యాపిటల్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టకపోతే, మా ఆర్థిక వ్యవస్థ ఎక్కడ పెరుగుతుందో మీరు నిజంగా కోల్పోతున్నారు" అని ఇ అండ్ వై వద్ద ప్రైవేట్ ఈక్విటీ గ్రూప్ యొక్క అసోసియేట్ డైరెక్టర్ పీటర్ విట్టే ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్‌తో అన్నారు.

ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్లలో మాత్రమే ఇప్పుడు ప్రపంచ AUM సుమారు 4 3.4 ట్రిలియన్లు, 2000 లో 500 బిలియన్ డాలర్ల నుండి, E & Y ప్రకారం. మౌలిక సదుపాయాలు, రియల్ ఎస్టేట్, ప్రైవేట్ debt ణం మరియు సహజ వనరులు వంటి వర్గాలతో సహా మొత్తం ప్రైవేట్ క్యాపిటల్ విశ్వం ప్రపంచవ్యాప్తంగా 6 ట్రిలియన్ డాలర్ల భారీగా ఉందని వారు అంచనా వేస్తున్నారు. అదనంగా, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులలో సుమారు 66% మందికి ప్రైవేట్ ఈక్విటీలో డబ్బు ఉందని వారు కనుగొన్నారు, సగటు పోర్ట్‌ఫోలియో కేటాయింపు 10%.

ఇంతలో, E & Y ఉదహరించిన ప్రపంచ బ్యాంక్ నుండి వచ్చిన డేటా ప్రకారం, గత 20 ఏళ్లలో యుఎస్‌లో బహిరంగంగా వర్తకం చేసిన స్టాక్‌ల సంఖ్య దాదాపు సగానికి తగ్గించబడింది. అంతేకాకుండా, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థల మద్దతు ఉన్న కంపెనీలు ఇప్పుడు అమెరికాలో మాత్రమే దాదాపు 9 మిలియన్ల మందికి ఉపాధి కల్పిస్తున్నాయి.

ముందుకు చూస్తోంది

"ఎక్కువ మూలధనం ప్రైవేట్ ఈక్విటీ లేదా ప్రైవేట్ క్యాపిటల్‌లోకి ప్రవహిస్తున్నందున, రెగ్యులేటర్లు ఆడటానికి సహజంగానే చాలా ముఖ్యమైన పాత్ర ఉంటుంది" అని విట్టే గమనించారు. నిజానికి, అధ్యక్ష అభ్యర్థి అయిన సెనేటర్ ఎలిజబెత్ వారెన్, ప్రైవేట్ ఈక్విటీని ఆమెతో రాజకీయ లక్ష్యంగా చేసుకున్నారు ప్రతిపాదించిన "వాల్ స్ట్రీట్ దోపిడీ చట్టం ఆపు."

ఇంతలో, E & Y అంచనా ప్రకారం, గుర్తింపు పొందిన పెట్టుబడిదారులుగా అర్హత సాధించిన సంపన్న వ్యక్తులు తమ ప్రస్తుత ఈక్విటీలలో కేవలం 1% ని ఈక్విటీకి ప్రైవేట్ ఈక్విటీకి మార్చినట్లయితే, అది 9 149 బిలియన్ల నికర కొత్త డబ్బును సూచిస్తుంది. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల ఇదే విధమైన నిరాడంబరమైన మార్పు కూడా ప్రైవేట్ ఈక్విటీకి గణనీయమైన ప్రవాహాన్ని సృష్టిస్తుంది.

ఇటిఎఫ్‌ల గురించి, కస్టమ్ సృష్టి మరియు విముక్తి బుట్టల ఆమోదాన్ని క్రమబద్ధీకరించే కొత్త ఎస్‌ఇసి నియమం ఆ పరిశ్రమకు పెద్ద సానుకూలంగా ప్రశంసించబడింది. ఇటువంటి బుట్టలు పెట్టుబడిదారులకు పన్ను బాధ్యతలను తగ్గించగలవు మరియు పెట్టుబడి రాబడిని మెరుగుపరుస్తాయి.