తనఖా సంక్షోభం. క్రెడిట్ సంక్షోభం. బ్యాంక్ పతనం. ప్రభుత్వ ఉద్దీపన. 2008 యొక్క పతనం అంతటా ఇలాంటి పదబంధాలు తరచుగా ముఖ్యాంశాలలో కనిపించాయి, ఈ కాలంలో ప్రధాన ఆర్థిక మార్కెట్లు వాటి విలువలో 30% కంటే ఎక్కువ కోల్పోయాయి. ఈ కాలం యుఎస్ ఆర్థిక మార్కెట్ చరిత్రలో అత్యంత భయంకరమైన వాటిలో ఒకటి. ఈ సంఘటనల ద్వారా జీవించిన వారు ఆ గందరగోళాన్ని ఎప్పటికీ మరచిపోలేరు. కాబట్టి ఏమి జరిగింది, ఖచ్చితంగా, మరియు ఎందుకు? 1999 లో ప్రారంభమైన సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్ యొక్క పేలుడు వృద్ధి కేవలం తొమ్మిదేళ్ల తరువాత తెరకెక్కించే గందరగోళానికి వేదికను ఎలా నిర్దేశిస్తుందో తెలుసుకోవడానికి చదవండి.
అపూర్వమైన వృద్ధి మరియు వినియోగదారు.ణం
సబ్ప్రైమ్ తనఖాలు రుణగ్రహీతలను లక్ష్యంగా చేసుకుని తనఖా కంటే పరిపూర్ణమైన క్రెడిట్ కంటే తక్కువ మరియు తగినంత పొదుపు కంటే తక్కువ. ఫెడరల్ నేషనల్ తనఖా అసోసియేషన్ (విస్తృతంగా ఫన్నీ మే అని పిలుస్తారు) గృహ రుణాలను సాధారణంగా అవసరమైన రుణదాతల కంటే తక్కువ క్రెడిట్ మరియు పొదుపు ఉన్నవారికి అందుబాటులోకి తీసుకురావడానికి సమిష్టి ప్రయత్నాన్ని ప్రారంభించినందున 1999 లో సబ్ప్రైమ్ రుణాలు పెరగడం ప్రారంభమైంది. ఇంటి యాజమాన్యం యొక్క అమెరికన్ కలను సాధించడానికి ప్రతి ఒక్కరికి సహాయం చేయాలనే ఆలోచన ఉంది. ఈ రుణగ్రహీతలు అధిక-రిస్క్‌గా పరిగణించబడినందున, వారి తనఖాలకు అసాధారణమైన నిబంధనలు ఉన్నాయి, ఇవి అధిక వడ్డీ రేట్లు మరియు వేరియబుల్ చెల్లింపులు వంటి ప్రమాదాన్ని ప్రతిబింబిస్తాయి. ( సబ్ప్రైమ్ లెండింగ్‌లో మరింత తెలుసుకోండి : చేతితో సహాయం చేయాలా లేదా అండర్హ్యాండ్ చేయబడిందా? )
సబ్ప్రైమ్ మార్కెట్ పేలడం ప్రారంభించడంతో చాలా మంది గొప్ప సంపదను చూశారు, మరికొందరు ఎర్ర జెండాలు మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థకు సంభావ్య ప్రమాదాన్ని చూడటం ప్రారంభించారు. ఇలియట్ వేవ్ ఇంటర్నేషనల్ వ్యవస్థాపకుడు బాబ్ ప్రిచ్టర్, మొత్తం పరిశ్రమ ఎప్పటికప్పుడు పెరుగుతున్న ఆస్తి విలువలపై ఆధారపడి ఉన్నందున నియంత్రణ లేని తనఖా మార్కెట్ అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థకు ముప్పు అని నిరంతరం వాదించారు.
2002 నాటికి, ప్రభుత్వ-ప్రాయోజిత తనఖా రుణదాతలు ఫన్నీ మే మరియు ఫ్రెడ్డీ మాక్ tr 3 ట్రిలియన్ల కంటే ఎక్కువ విలువైన తనఖా క్రెడిట్‌ను పొడిగించారు. తన 2002 పుస్తకం "కాంక్వెర్ ది క్రాష్" లో, "ఈ భారీ ఇంటి కార్డులను పట్టుకోవడం విశ్వాసం మాత్రమే" అని పేర్కొన్నాడు. ఫన్నీ మరియు ఫ్రెడ్డీల పాత్ర ఏమిటంటే, తనఖా పెట్టిన రుణదాతల నుండి తనఖాలను తిరిగి కొనుగోలు చేయడం మరియు తనఖా నోట్లను చెల్లించినప్పుడు డబ్బు సంపాదించడం. అందువల్ల, తనఖా డిఫాల్ట్ రేట్లు పెరుగుతున్నాయి, ఈ రెండు సంస్థలకు ఆదాయం క్షీణించింది. ( ఫన్నీ మే, ఫ్రెడ్డీ మాక్ మరియు 2008 యొక్క క్రెడిట్ సంక్షోభంలో మరింత తెలుసుకోండి.)
సబ్ప్రైమ్ రుణగ్రహీతలకు ఇచ్చే తనఖాలలో అత్యంత ప్రాణాంతకమైన వాటిలో వడ్డీ-మాత్రమే ARM మరియు చెల్లింపు ఎంపిక ARM, సర్దుబాటు-రేటు తనఖాలు (ARM లు). ఈ రెండు తనఖా రకాలు రుణగ్రహీత స్థిర-రేటు తనఖా కింద చెల్లించాల్సిన దానికంటే చాలా తక్కువ ప్రారంభ చెల్లింపులు చేస్తాయి. కొంతకాలం తర్వాత, తరచుగా రెండు లేదా మూడు సంవత్సరాలు మాత్రమే, ఈ ARM లు రీసెట్ చేయబడతాయి. చెల్లింపులు నెలవారీగా తరచూ మారుతూ ఉంటాయి, తరచుగా ప్రారంభ చెల్లింపుల కంటే చాలా పెద్దవిగా మారతాయి.
1999 నుండి 2005 వరకు ఉన్న అప్-ట్రెండింగ్ మార్కెట్లో, ఈ తనఖాలు వాస్తవంగా ప్రమాద రహితంగా ఉన్నాయి. కొనుగోలు చేసిన తేదీ నుండి తన ఇంటి విలువ పెరిగినందున తక్కువ తనఖా చెల్లింపులు ఉన్నప్పటికీ సానుకూల ఈక్విటీని కలిగి ఉన్న రుణగ్రహీత, భవిష్యత్తులో అధిక చెల్లింపులను భరించలేని సందర్భంలో ఇంటిని లాభం కోసం అమ్మవచ్చు. ఏదేమైనా, ఈ సృజనాత్మక తనఖాలు హౌసింగ్ మార్కెట్ తిరోగమనంలో సంభవించే విపత్తు అని చాలా మంది వాదించారు, ఇది యజమానులను ప్రతికూల ఈక్విటీ పరిస్థితిలో ఉంచుతుంది మరియు అమ్మడం అసాధ్యం చేస్తుంది.
సంభావ్య తనఖా ప్రమాదాన్ని పెంచడానికి, మొత్తం వినియోగదారుల debt ణం సాధారణంగా ఆశ్చర్యకరమైన రేటుతో పెరుగుతూ వచ్చింది మరియు 2004 లో, ఇది మొదటిసారిగా tr 2 ట్రిలియన్లను తాకింది. లాభాపేక్షలేని రుణ నిర్వహణ సంస్థ కన్సాలిడేటెడ్ క్రెడిట్ కౌన్సెలింగ్ సర్వీసెస్ ఇంక్ యొక్క అధ్యక్షుడు మరియు వ్యవస్థాపకుడు హోవార్డ్ ఎస్. డ్వోర్కిన్ ఆ సమయంలో వాషింగ్టన్ పోస్ట్‌తో మాట్లాడుతూ, "ఇది చాలా పెద్ద సమస్య. మీరు ప్రపంచంలో అత్యంత సంపన్న దేశంగా ఉండలేరు మరియు మీ దేశమంతా ఉండకూడదు అప్పులో వారి మెడ వరకు ఉండండి."
సృజనాత్మక తనఖా-సంబంధిత పెట్టుబడి ఉత్పత్తుల యొక్క తదుపరి పెరుగుదల
గృహాల ధరల పెరుగుదల సమయంలో, తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల (MBS) మార్కెట్ వాణిజ్య పెట్టుబడిదారులతో ప్రాచుర్యం పొందింది. MBS అనేది తనఖాల సమూహం, ఇది ఒకే భద్రతగా వర్గీకరించబడింది. పెట్టుబడిదారులు దానిలో ఉన్న వ్యక్తిగత తనఖాలపై ప్రీమియంలు మరియు వడ్డీ చెల్లింపుల నుండి ప్రయోజనం పొందుతారు. గృహాల ధరలు పెరుగుతూనే ఉన్నంత వరకు మరియు ఇంటి యజమానులు తనఖా చెల్లింపులు చేస్తూనే ఉన్నంత కాలం ఈ మార్కెట్ చాలా లాభదాయకంగా ఉంటుంది. అయినప్పటికీ, గృహాల ధరలు క్షీణించడం మరియు గృహయజమానులు తమ తనఖాలపై డ్రోవ్స్‌లో డిఫాల్ట్ చేయడం ప్రారంభించడంతో నష్టాలు చాలా వాస్తవమయ్యాయి. (మీ తనఖా తెర వెనుక ఉన్న ద్వితీయ విఫణిలో నలుగురు ప్రధాన ఆటగాళ్ళు మీ తనఖాను ఎలా ముక్కలు చేసి పాచికలు చేస్తారో తెలుసుకోండి.)
ఈ సమయంలో మరొక ప్రసిద్ధ పెట్టుబడి వాహనం క్రెడిట్ డెరివేటివ్, దీనిని క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ (సిడిఎస్) అని పిలుస్తారు. CDS లు భీమా మాదిరిగానే కంపెనీ యొక్క క్రెడిట్ యోగ్యతకు వ్యతిరేకంగా హెడ్జింగ్ చేసే పద్ధతిగా రూపొందించబడ్డాయి. భీమా మార్కెట్ మాదిరిగా కాకుండా, సిడిఎస్ మార్కెట్ క్రమబద్ధీకరించబడలేదు, అనగా సిడిఎస్ కాంట్రాక్టులు జారీ చేసేవారు చెత్త దృష్టాంతంలో (ఆర్థిక మాంద్యం వంటివి) చెల్లించడానికి తగినంత డబ్బును రిజర్వ్‌లో ఉంచాల్సిన అవసరం లేదు. 2008 ప్రారంభంలో అమెరికన్ ఇంటర్నేషనల్ గ్రూప్ (AIG) తో ఇది జరిగింది, ఎందుకంటే దాని పూచీకత్తు సిడిఎస్ కాంట్రాక్టుల పోర్ట్‌ఫోలియోలో భారీ నష్టాలను ప్రకటించింది. ( క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్స్: యాన్ ఇంట్రడక్షన్ అండ్ ఫాలింగ్ జెయింట్: ఎ కేస్ స్టడీ ఆఫ్ ఎఐజిలో ఈ పెట్టుబడి వాహనం గురించి మరింత తెలుసుకోండి.)
మార్కెట్ క్షీణత
మార్చి 2007 నాటికి, సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్‌తో నేరుగా అనుసంధానించబడిన అనేక పెట్టుబడి వాహనాలను పూచీకత్తులో పాల్గొనడం వల్ల భారీ నష్టాల కారణంగా బేర్ స్టీర్న్స్ విఫలమవడంతో, మొత్తం సబ్ప్రైమ్ రుణ మార్కెట్ ఇబ్బందుల్లో ఉందని స్పష్టమైంది. సబ్ప్రైమ్ తనఖాల యొక్క సృజనాత్మక వైవిధ్యాలన్నీ అధిక చెల్లింపులకు రీసెట్ చేయబడుతున్నందున గృహయజమానులు అధిక రేట్ల వద్ద డిఫాల్ట్ అవుతున్నారు, అయితే ఇంటి ధరలు తగ్గాయి. గృహయజమానులు తలక్రిందులుగా ఉన్నారు - వారి గృహాల విలువ కంటే వారి తనఖాలపై ఎక్కువ రుణపడి ఉన్నారు - మరియు కొత్త, అధిక చెల్లింపులు చేయలేకపోతే ఇకపై వారి ఇళ్ళ నుండి బయటపడలేరు. బదులుగా, వారు జప్తు కోసం తమ ఇళ్లను కోల్పోయారు మరియు తరచూ ఈ ప్రక్రియలో దివాలా కోసం దాఖలు చేస్తారు. ( సబ్ప్రైమ్ మెల్ట్‌డౌన్ ఫెడ్ చేసిన ఇంధనంలో ఈ మార్కెట్ మంటలు చెలరేగడానికి కారణమైన అంశాలను పరిశీలించండి.)
ఈ స్పష్టమైన గందరగోళం ఉన్నప్పటికీ, 2007 అక్టోబర్ వరకు ఆర్థిక మార్కెట్లు అధికంగా కొనసాగాయి, డౌ జోన్స్ ఇండస్ట్రియల్ యావరేజ్ (DJIA) అక్టోబర్ 9, 2007 న 14, 164 వద్ద గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. చివరికి గందరగోళం నెలకొంది, మరియు డిసెంబర్ 2007 నాటికి యునైటెడ్ స్టేట్స్ మాంద్యంలో పడింది. జూలై 2008 ప్రారంభంలో, డౌ జోన్స్ ఇండస్ట్రియల్ యావరేజ్ రెండు సంవత్సరాలలో మొదటిసారి 11, 000 కన్నా తక్కువ వ్యాపారం చేస్తుంది. అది క్షీణతకు ముగింపు కాదు.
సెప్టెంబర్ 7, 2008 ఆదివారం, ఆర్థిక మార్కెట్లు అక్టోబర్ 2007 శిఖరాల నుండి దాదాపు 20% తగ్గడంతో, కూలిపోతున్న సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్‌కు భారీగా గురికావడం వల్ల నష్టాల ఫలితంగా ఫన్నీ మే మరియు ఫ్రెడ్డీ మాక్‌లను ప్రభుత్వం స్వాధీనం చేసుకున్నట్లు ప్రకటించింది. ఒక వారం తరువాత, సెప్టెంబర్ 14 న, ప్రధాన పెట్టుబడి సంస్థ లెమాన్ బ్రదర్స్ సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్‌కి తన స్వంత అధికంగా లొంగిపోయాడు మరియు ఆ సమయంలో యుఎస్ చరిత్రలో అతిపెద్ద దివాలా దాఖలును ప్రకటించాడు. మరుసటి రోజు, మార్కెట్లు క్షీణించి, డౌ 499 పాయింట్లు తగ్గి 10, 917 వద్ద ముగిసింది.
లెమాన్ క్యాస్కేడ్ పతనం, ఫలితంగా సెప్టెంబర్ 16, 2008 న రిజర్వ్ ప్రైమరీ ఫండ్ యొక్క నికర ఆస్తి విలువ ఒక్కో షేరుకు $ 1 కన్నా తక్కువకు పడిపోయింది. పెట్టుబడిదారులకు ప్రతి $ 1 పెట్టుబడికి, వారికి 97 సెంట్లు మాత్రమే అర్హత ఉందని సమాచారం. ఈ నష్టం లెమాన్ జారీ చేసిన వాణిజ్య కాగితం కలిగి ఉండటం మరియు చరిత్రలో రెండవసారి మాత్రమే మనీ మార్కెట్ ఫండ్ యొక్క వాటా విలువ "బక్ ను విచ్ఛిన్నం చేసింది." మనీ మార్కెట్ ఫండ్ పరిశ్రమలో భయం ఏర్పడింది, ఫలితంగా భారీ విముక్తి అభ్యర్థనలు వచ్చాయి. (సంబంధిత పఠనం కోసం, మీ మనీ మార్కెట్ ఫండ్ బక్ ను విచ్ఛిన్నం చేస్తుందా? మరియు కేస్ స్టడీ: ది కుదించు లెమాన్ బ్రదర్స్ .)
అదే రోజు, బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా (NYSE: BAC) దేశంలోని అతిపెద్ద బ్రోకరేజ్ సంస్థ మెరిల్ లించ్‌ను కొనుగోలు చేస్తున్నట్లు ప్రకటించింది. అదనంగా, దేశంలోని ప్రముఖ ఆర్థిక సంస్థలలో ఒకటైన AIG (NYSE: AIG) దాని క్రెడిట్‌ను తగ్గించగలిగింది, దాని ఫలితంగా చెల్లించాల్సిన దానికంటే ఎక్కువ క్రెడిట్ డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టులను అండర్రైట్ చేసింది. సెప్టెంబర్ 18, 2008 న, ప్రభుత్వ ఉద్దీపన గురించి చర్చ ప్రారంభమైంది, డౌ 410 పాయింట్లను పెంచింది. మరుసటి రోజు, ట్రెజరీ కార్యదర్శి హెన్రీ పాల్సన్ పూర్తి ఆర్థిక మాంద్యాన్ని నివారించడానికి విష రుణాన్ని కొనుగోలు చేయడానికి 1 ట్రిలియన్ డాలర్ల సమస్యాత్మక ఆస్తి ఉపశమన కార్యక్రమం (TARP) అందుబాటులో ఉంచాలని ప్రతిపాదించారు. ఈ రోజున, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (ఎస్‌ఇసి) ఆర్థిక సంస్థల స్టాక్‌లను స్వల్పంగా అమ్మడంపై తాత్కాలిక నిషేధాన్ని ప్రారంభించింది, ఇది మార్కెట్లను స్థిరీకరిస్తుందని నమ్ముతుంది. మార్కెట్లు వార్తల్లోకి వచ్చాయి మరియు పెట్టుబడిదారులు డౌ 456 పాయింట్లను ఇంట్రాడే గరిష్ట స్థాయి 11, 483 కు పంపారు, చివరికి 361 పెరిగి 11, 388 వద్ద ఉన్నారు. ఆర్థిక మార్కెట్లు మూడు వారాల పూర్తి గందరగోళానికి లోనవుతున్నందున ఈ గరిష్టాలు చారిత్రక ప్రాముఖ్యతనిస్తాయి.
పూర్తి ఆర్థిక సంక్షోభం
డౌ సెప్టెంబర్ 19, 2008 నుండి ఇంట్రాడే 11, 483 నుండి అక్టోబర్ 10, 2008 వరకు 3, 600 పాయింట్లు పడిపోయింది, ఇంట్రాడే కనిష్ట 7, 882. ఈ చారిత్రాత్మక మూడు వారాల వ్యవధిలో యుఎస్ యొక్క ప్రధాన సంఘటనల యొక్క పునశ్చరణ క్రిందిది.
- సెప్టెంబర్ 21, 2008: ప్రధాన పెట్టుబడి బ్యాంకులలో చివరి రెండు గోల్డ్మన్ సాచ్స్ (ఎన్వైఎస్ఇ: జిఎస్) మరియు మోర్గాన్ స్టాన్లీ (ఎన్వైఎస్ఇ: ఎంఎస్), బెయిలౌట్ నిధులను పొందటానికి మరింత సౌలభ్యాన్ని పొందడానికి పెట్టుబడి బ్యాంకుల నుండి బ్యాంక్ హోల్డింగ్ కంపెనీలకు మారుతాయి. సెప్టెంబర్ 25, 2008: 10 రోజుల బ్యాంక్ రన్ తరువాత, ఫెడరల్ డిపాజిట్ ఇన్సూరెన్స్ కార్పొరేషన్ (ఎఫ్డిఐసి) వాషింగ్టన్ మ్యూచువల్ ను స్వాధీనం చేసుకుంది, అప్పుడు దేశం యొక్క అతిపెద్ద పొదుపు మరియు రుణం, ఇది సబ్ప్రైమ్ తనఖా రుణానికి ఎక్కువగా గురైంది. దీని ఆస్తులు JP మోర్గాన్ చేజ్ (NYSE: JPM) కు బదిలీ చేయబడతాయి. సెప్టెంబర్ 28, 2008: TARP ఉద్దీపన ప్రణాళిక కాంగ్రెస్‌లో నిలిచింది. సెప్టెంబర్ 29, 2008: డౌ 774 పాయింట్లు (6.98%) క్షీణించింది, ఇది చరిత్రలో అతిపెద్ద పాయింట్ డ్రాప్. అలాగే, సిటీ గ్రూప్ (ఎన్వైఎస్ఇ: సి) వాచోవియాను సొంతం చేసుకుంది, అప్పుడు నాల్గవ అతిపెద్ద యుఎస్ బ్యాంక్. అక్టోబర్ 3, 2008: 2008 యొక్క అత్యవసర ఆర్థిక స్థిరీకరణ చట్టం పేరు మార్చబడిన 700 బిలియన్ డాలర్ల TARP ప్రణాళిక, కాంగ్రెస్‌లో ద్వైపాక్షిక ఓటును ఆమోదించింది. (యుఎస్ బెయిలౌట్లు 1792 నాటివి. టాప్ 6 యుఎస్ గవర్నమెంట్ ఫైనాన్షియల్ బెయిలౌట్స్‌లో అతిపెద్దవి ఆర్థిక వ్యవస్థను ఎలా ప్రభావితం చేశాయో తెలుసుకోండి.) అక్టోబర్ 6, 2008: డౌ 2004 నుండి మొదటిసారిగా 10, 000 కన్నా తక్కువ మూసివేస్తుంది. అక్టోబర్ 22, 2008: అధ్యక్షుడు బుష్ నవంబర్ 15, 2008 న ఆర్థిక నాయకుల అంతర్జాతీయ సమావేశాన్ని నిర్వహిస్తున్నట్లు ప్రకటించారు.
బాటమ్ లైన్
2008 పతనం యొక్క సంఘటనలు హేతుబద్ధమైన ఆలోచన అహేతుకతకు దారితీసినప్పుడు చివరికి ఏమి జరుగుతుందో ఒక పాఠం. మంచి ఉద్దేశాలు 1999 లో సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్‌ను తిరిగి విస్తరించే నిర్ణయానికి దారితీసే ఉత్ప్రేరకం అయితే, యునైటెడ్ స్టేట్స్ తన భావాలను కోల్పోయింది. అధిక గృహాల ధరలు పెరిగాయి, మరింత సృజనాత్మక రుణదాతలు వాటిని మరింత ఎత్తుకు కొనసాగించే ప్రయత్నంలో ఉన్నారు, సంభావ్య పరిణామాలను పూర్తిగా విస్మరించారు. సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్ యొక్క అహేతుక వృద్ధిని, దాని నుండి సృజనాత్మకంగా పొందిన పెట్టుబడి వాహనాలను, వినియోగదారుల debt ణాల పేలుడుతో కలిపి, 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం చాలా మంది నమ్మదలిచినంతగా not హించలేము.
