బైబ్యాక్‌లు బెర్క్‌షైర్ యొక్క స్టాక్ వృద్ధిని ఎలా దెబ్బతీస్తాయి

బెర్క్‌షైర్ హాత్వే ఇంక్. (BRK.A) 2019 లో మార్కెట్లో వెనుకబడి ఉంది, ఆగస్టు 2 న ముగిసే సమయానికి దాని షేర్లు సంవత్సరానికి మారవు, ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ (ఎస్పిఎక్స్) 17.0% పెరిగింది. చాలా మంది ఇన్వెస్టర్లు తమ స్టాక్ బైబ్యాక్‌లను గణనీయంగా పెంచడం ద్వారా స్టాక్ పనితీరును పెంచడానికి ప్రయత్నిస్తారని ఆశించారు. ఏదేమైనా, 2 క్యూ 2019 లో బెర్క్‌షైర్ ఈ త్రైమాసికంలో వాటా పునర్ కొనుగోలు కోసం కేవలం 40 440 మిలియన్లు మాత్రమే ఖర్చు చేసింది, ఆగస్టు 3 న విడుదల చేసిన కంపెనీ 10-క్యూ నివేదిక ప్రకారం.

బెర్క్‌షైర్ సీఈఓ వారెన్ బఫ్ఫెట్ రాజకీయ దాడికి వ్యతిరేకంగా వాటా పునర్ కొనుగోలును సమర్థించారు, వారు "కంపెనీని విడిచిపెట్టిన వాటాదారులకు మరియు బస చేసేవారికి ప్రయోజనం చేకూరుస్తారు" అని మరియు "వ్యాపార విలువ కంటే తక్కువ స్టాక్‌ను కొనుగోలు చేయగలిగినప్పుడు అది నగదు యొక్క ఉత్తమ ఉపయోగం, " "వాటాదారులకు తన తాజా వార్షిక లేఖ ప్రకారం. "బెర్క్‌షైర్ దాని వాటాల యొక్క ముఖ్యమైన పునర్ కొనుగోలుదారుగా ఉంటుంది" అని కూడా అతను పేర్కొన్నాడు మరియు ఇంతకుముందు పేర్కొనబడని సమయ హోరిజోన్‌లో తిరిగి కొనుగోలు కోసం 100 బిలియన్ డాలర్ల వరకు ఖర్చు చేయవచ్చని సూచించాడు.

పెట్టుబడిదారులకు ప్రాముఖ్యత

బెర్క్‌షైర్ యొక్క 2019 వార్షిక సమావేశంలో బఫ్ఫెట్ అంగీకరించినట్లు "పరిమాణం పనితీరుపై లాగడం". కంపెనీ 2 క్యూ 2019 ను 2 122 బిలియన్లకు పైగా నగదు మరియు నగదు సమానమైన ప్లస్ స్వల్పకాలిక పెట్టుబడులతో ముగించింది, అంతకుముందు త్రైమాసికం చివరినాటికి 114 బిలియన్ డాలర్లు. చారిత్రాత్మక కనిష్టాల వద్ద వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్న నగదు కుప్పను పనితీరుపై తీవ్రంగా లాగుతున్నాయి.

మార్కెట్‌ను కొట్టే రాబడిని సంపాదించడంలో బెర్క్‌షైర్‌లో ఇబ్బందులు పెరుగుతున్నందున, వాటాదారులకు మూలధనాన్ని తిరిగి ఇవ్వడానికి మరియు దాని ఈక్విటీ స్థావరాన్ని కుదించడానికి గల కారణం స్పష్టంగా ఉండాలి. అయితే, 2018 ద్వితీయార్ధంలో, కంపెనీ బైబ్యాక్‌ల కోసం 1.4 బిలియన్ డాలర్లు మాత్రమే ఖర్చు చేసింది, తరువాత 1 క్యూ 2019 లో 6 1.6 బిలియన్లు ఖర్చు చేసినట్లు బారన్ నివేదికలు.

సుమారు 500 బిలియన్ డాలర్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌తో, 2 క్యూ బైబ్యాక్‌లు ఈక్విటీ బేస్ను త్రైమాసికంలో 0.1% కన్నా తక్కువకు తగ్గిస్తున్నాయి, ఇది స్టాక్ ధరపై స్పష్టమైన ప్రభావాన్ని చూపడానికి సరిపోదు. బైబ్యాక్‌లను త్రైమాసికంలో 10 బిలియన్ డాలర్లకు పెంచడం, ఉదాహరణకు, ఈక్విటీ బేస్ త్రైమాసికంలో సుమారు 2% తగ్గుతుంది, ఇది వాటా ధరను గణనీయంగా పెంచడానికి సరిపోతుంది.

పోల్చి చూస్తే, బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా కార్పొరేషన్ (బిఎసి) మరియు వెల్స్ ఫార్గో & కో. (డబ్ల్యుఎఫ్‌సి), రెండు బ్యాంకులు, వీటిలో బెర్క్‌షైర్ యాజమాన్య వాటాను 10% చొప్పున కలిగి ఉంది, గత సంవత్సరంలో వారి వాటాలలో 7% మరియు 8% మధ్య తిరిగి కొనుగోలు చేసింది., ప్రతి బారన్స్. ఆస్తి భీమా సంస్థలు చుబ్ లిమిటెడ్ (సిబి) మరియు ట్రావెలర్స్ కంపెనీస్ ఇంక్. (టిఆర్వి), బెర్క్‌షైర్ యొక్క సొంత భీమా వ్యాపారం యొక్క ప్రధాన పోటీదారులు, వారి వాటాలలో 2% మరియు 4% మధ్య తిరిగి కొనుగోలు చేశారు. అదే నివేదిక గమనికలు.

"మా ఈక్విటీ హోల్డింగ్స్ మార్కెట్ ధరలకు విలువైనవి అయితే, అకౌంటింగ్ నిబంధనలకు మా ఆపరేటింగ్ కంపెనీల సేకరణను వాటి ప్రస్తుత విలువ కంటే చాలా తక్కువ మొత్తంలో పుస్తక విలువలో చేర్చాల్సిన అవసరం ఉంది, ఇది ఇటీవలి సంవత్సరాలలో పెరిగిన మిస్‌మార్క్" అని బఫ్ఫెట్ తన వార్షిక లేఖలో రాశారు. వాస్తవానికి, బార్క్లేస్ యొక్క జే గెల్బ్, బారన్ యొక్క మునుపటి నివేదిక ప్రకారం, బెర్క్‌షైర్ యొక్క మార్కెట్ ధర దాని భాగాల మొత్తానికి గణనీయంగా తక్కువగా ఉందని అంచనా వేసింది.

ముందుకు చూస్తోంది

బెర్క్‌షైర్ సమీప కాలంలో దాని వాటాల యొక్క మరింత చురుకైన పునర్ కొనుగోలుదారుగా మారడానికి అనేక కారణాలు ఉన్నాయి. మొదట, బఫ్ఫెట్ "ఏనుగు-పరిమాణ సముపార్జన కోసం ఆశ" కొనసాగిస్తున్నాడు, అతను తన వార్షిక లేఖలో పేర్కొన్నట్లుగా, అతను నగదుతో నిధులు సమకూరుస్తాడు.

రెండవది, బఫ్ఫెట్ కూడా ఇలా వ్రాశాడు, "బాహ్య విపత్తుల నుండి రక్షణ కోసం కనీసం 20 బిలియన్ డాలర్ల నగదు సమానమైన మొత్తాన్ని ఎల్లప్పుడూ కలిగి ఉంటానని ప్రతిజ్ఞ చేసిన ఆ స్టాష్‌లో కొంత భాగాన్ని అంటరానిదిగా మేము భావిస్తున్నాము."

మూడవది, బారన్ యొక్క గమనికలు, బెర్క్‌షైర్ SEC రూల్ 10b5-1 కింద ఫార్ములా-ఆధారిత ప్రణాళికను ఏర్పాటు చేసినట్లు కనిపించడం లేదు, ఇది పబ్లిక్ కాని సమాచారాన్ని కలిగి ఉన్నప్పుడు వాటాలను తిరిగి కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతిస్తుంది.

చివరగా, బెర్క్‌షైర్ స్టాక్ చాలా మంది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులను కలిగి ఉండటం వలన సాపేక్షంగా ద్రవంగా మరియు తేలికగా వర్తకం చేయబడుతోంది, అందువల్ల మరింత దూకుడుగా తిరిగి కొనుగోలు చేసే కార్యక్రమం ధరను గణనీయంగా కదిలించే అవకాశం ఉంది, త్వరగా దాని వ్యయాన్ని పెంచుతుంది, బారన్స్‌కు కూడా. ఉదాహరణకు, బెర్క్‌షైర్ యొక్క క్లాస్ ఎ మరియు క్లాస్ బి షేర్ల సగటు రోజువారీ ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ సుమారు billion 1 బిలియన్లు, అయితే 550 బిలియన్ డాలర్ల మార్కెట్ క్యాప్‌తో ఫేస్‌బుక్ ఇంక్. (ఎఫ్‌బి) రోజువారీ వాల్యూమ్‌ను 4 రెట్లు పెద్దదిగా కలిగి ఉంది, బారన్స్ జతచేస్తుంది.

మరొక అవకాశం ఏమిటంటే, బెర్క్‌షైర్ పెద్ద మొత్తంలో స్టాక్ కోసం టెండర్ ఆఫర్‌ను మార్కెట్ ధర కంటే ఏకకాలంలో కానీ బఫెట్ దాని అంతర్గత విలువను అంచనా వేసే ధర కంటే తక్కువగా ఇవ్వవచ్చు. ఏదేమైనా, బారన్స్ ఈ చాలా తక్కువ అసమానతలను ఇస్తుంది.