ఇండెక్స్ పెట్టుబడి ఎక్కువగా ప్రాచుర్యం పొందింది. పెట్టుబడిదారులు ప్రసిద్ధ సూచికను ట్రాక్ చేసే ఫండ్‌ను ఎంచుకోవచ్చు మరియు మార్కెట్లో నిష్క్రియాత్మకంగా పెట్టుబడి పెట్టవచ్చు. సంవత్సరాలుగా, సూచికలను ట్రాక్ చేసే నిధుల సంఖ్య ఒక్కసారిగా పెరిగింది.
కొన్ని సూచికలు ఎస్ & పి 500 మరియు రస్సెల్ 2000 వంటి క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్. ఇతర సూచికలు డౌ జోన్స్ లేదా డిజెఐఎ వంటి ధర-బరువు. మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ఇటిఎఫ్) తో సహా పెట్టుబడిదారులకు అనేక పెట్టుబడి వాహనాలకు ఈ సూచికలు ఆధారం.
ఇండెక్స్ పెట్టుబడిలో కొత్త ఎంపికలలో ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికలు ఉన్నాయి, అవి FTSE RAFI US 1000 ఇండెక్స్, విజ్డమ్‌ట్రీ డివిడెండ్ ఇండెక్స్ మరియు విజ్డమ్‌ట్రీ లార్జ్‌క్యాప్ వాల్యూ ఇండెక్స్, ఇవి పుస్తక విలువ, నగదు ప్రవాహం, రాబడి, అమ్మకాలు వంటి ఒకటి లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ఆర్థిక కొలమానాలపై ఆధారపడి ఉంటాయి. లేదా డివిడెండ్. ఈ నిధులు పెట్టుబడిదారులకు నిష్క్రియాత్మక సూచిక పెట్టుబడి మరియు చురుకుగా నిర్వహించే నిధుల మిశ్రమాన్ని అందిస్తాయి., ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికలను పెట్టుబడి వాహనంగా ఉపయోగించడం వల్ల కలిగే ప్రయోజనాలు మరియు నష్టాలను మేము సమీక్షిస్తాము.
క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్
క్యాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ (CAPM) అనేక ఇండెక్స్ మోడళ్లకు, ముఖ్యంగా ఎస్ & పి 500 వంటి క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్‌లకు పునాది. ప్రాథమికంగా, ప్రతి పెట్టుబడిపై నగదు ప్రవాహాలను భవిష్యత్తులో నిర్ణయించవచ్చని CAPM umes హిస్తుంది. ప్రతి భద్రత యొక్క నిజమైన విలువను గుర్తించడానికి ఇది సహాయపడుతుంది. మార్కెట్ సమర్థవంతంగా ఉన్నందున, ఇది ఆస్తి ధరను దాని CAPM నిర్ణయించిన విలువకు సరిగ్గా సరిపోతుంది. సమర్థవంతమైన మార్కెట్ సిద్ధాంతం ప్రకారం, స్టాక్ యొక్క ధర ఏ సమయంలోనైనా సంస్థ యొక్క అంతర్లీన నిజమైన విలువ యొక్క మార్కెట్ యొక్క ఉత్తమ అంచనాలను ప్రతిబింబిస్తుంది.
నిజమైన విలువ నిజం కానప్పుడు
ధర "నిజమైన విలువ" పైన లేదా క్రింద ముగిస్తే? దీని అర్థం నిజమైన విలువ తప్పు అని? బదులుగా, ప్రతి భద్రత దాని అంతిమ నిజమైన విలువ కంటే ఎక్కువ లేదా అంతకంటే తక్కువగా వర్తకం చేస్తుందని దీని అర్థం. ప్రతి భద్రత దాని నిజమైన విలువ కంటే ఎక్కువ లేదా అంతకంటే తక్కువగా వర్తకం చేస్తుంటే, అప్పుడు క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్లు వారి నిజమైన సరసమైన విలువలకు మించి సెక్యూరిటీల ట్రేడింగ్‌కు అధికంగా బహిర్గతం చేయబడతాయి మరియు వాటి నిజమైన సరసమైన విలువల కంటే తక్కువ ఆస్తుల వర్తకానికి తక్కువగా ఉంటాయి.
పెట్టుబడిదారులు తమ డబ్బును సరసమైన విలువ కంటే ఎక్కువ మరియు సరసమైన విలువ కంటే తక్కువ సెక్యూరిటీలలో ఉంచినట్లయితే, వారికి తక్కువ రాబడి లభిస్తుంది. క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్ సాధ్యమైన దానికంటే తక్కువ రాబడిని ఇస్తుందని దీని అర్థం. క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్‌లో, అతిగా అంచనా వేసిన ప్రతి స్టాక్ అధిక బరువుతో ఉంటుంది, అయితే తక్కువగా అంచనా వేయబడినవి తక్కువ బరువు కలిగి ఉంటాయి.
విలువను విచ్ఛిన్నం చేయడం
సమాన-బరువు సూచికతో పోలిస్తే, క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్ యొక్క పనితీరును వివరించడంలో సహాయపడటానికి ఇక్కడ ఒక ఉదాహరణ ఉంది. సమాన-బరువు సూచికలో, అధిక విలువైన స్టాక్ అధికంగా ఉందా లేదా తక్కువ-కొనుగోలు చేయబడిందా అనేది కూడా అసమానత. సమానమైన వెయిటింగ్ అండర్-వెయిట్స్ ప్రతి స్టాక్ పెద్దది, అది ఖరీదైనదా అనే దానితో సంబంధం లేకుండా, మరియు ప్రతి స్టాక్ చిన్నది, ఖరీదైనది కాదా అనే దానితో సంబంధం లేకుండా.
మార్కెట్లో కేవలం రెండు స్టాక్స్ మాత్రమే ఉన్నాయని అనుకుందాం మరియు, CAPM ప్రకారం, ఒక్కొక్కటి నిజమైన విలువ $ 1, 000. ఒక స్టాక్ మార్కెట్ విలువ $ 500 గా అంచనా వేయబడింది, మరొకటి మార్కెట్ విలువ, 500 1, 500. క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్ మొత్తం పోర్ట్‌ఫోలియోలో 25% తక్కువగా అంచనా వేయబడిన స్టాక్‌లో మరియు మొత్తం పోర్ట్‌ఫోలియోలో 75% ఓవర్‌వాల్యూడ్ స్టాక్‌లో ఉంచుతుంది. సమాన-బరువు గల సూచికకు పెట్టుబడిదారుడు తన స్టాక్‌లో ఒకే మొత్తాన్ని ప్రతి స్టాక్‌లో ఉంచాలి. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ప్రతి స్టాక్ 50% పోర్ట్‌ఫోలియోను అధికంగా లేదా తక్కువగా అంచనా వేసినా సంబంధం లేకుండా కలిగి ఉంటుంది.
ఐదు సంవత్సరాల తరువాత, వాల్యుయేషన్ లోపాలు సరిదిద్దబడ్డాయి మరియు రెండు స్టాక్‌ల విలువ $ 1, 000. ఈ సందర్భంలో, మీరు మీ పోర్ట్‌ఫోలియోను క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్ మీద ఆధారపడి ఉంటే, మీ రాబడి సున్నా అవుతుంది. మరోవైపు, తన డబ్బును సమాన-బరువు గల సూచికలో ఉంచిన పెట్టుబడిదారుడు 33.5% రాబడిని అనుభవిస్తాడు. తక్కువ-ధర స్టాక్ పోర్ట్‌ఫోలియో కోసం $ 1, 000 సంపాదిస్తుంది, అయితే అధిక-ధర కలిగిన స్టాక్ పోర్ట్‌ఫోలియో కోసం 30 330 ను కోల్పోతుంది. దిగువ పట్టిక ఈ ఉదాహరణను అందిస్తుంది.
ఇక్కడే ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికలు ప్రత్యామ్నాయాన్ని అందిస్తాయి. రాబ్ ఆర్నాట్, జాసన్ హ్సు, మరియు ఫిలిప్ మూర్ 2005 లో విడుదల చేసిన "ఫండమెంటల్ ఇండెక్సేషన్", ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికలు సాంప్రదాయ క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్ అయిన ఎస్ & పి 500 ను అధిగమించాయని వాదించారు, 43 సంవత్సరాల సంవత్సరానికి సుమారు 2% అధ్యయనం. అధ్యయనంలో ఉపయోగించిన ప్రాథమిక అంశాలు పుస్తక విలువ, నగదు ప్రవాహం, రాబడి, అమ్మకాలు, డివిడెండ్లు మరియు ఉపాధి.
సమ్మేళనం చేసినప్పుడు 2% వ్యత్యాసం చాలా తక్కువగా అనిపించవచ్చు, ఇది 35 సంవత్సరాలలో పెట్టుబడిదారుల పోర్ట్‌ఫోలియో పరిమాణాన్ని రెట్టింపు చేస్తుంది. సాంప్రదాయ క్యాపిటలైజ్డ్-వెయిటెడ్ రాబడితో పోలిస్తే ఇది మంచి రాబడిని సూచిస్తుంది. అనేక మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మొత్తం మార్కెట్లో పనితీరును తగ్గిస్తుందని అధ్యయనాలు చూపిస్తాయని గుర్తుంచుకోండి. అందువల్ల, పెట్టుబడిదారులు తమ దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను ఎక్కడ ఉంచుతారు, అయితే ఈ బ్యాక్‌టెస్టింగ్‌లో ఫీజులు మరియు పన్నుల ప్రభావం ఉండదు.
పాజిటివ్ సైడ్
ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికల వాదన ఏమిటంటే, స్టాక్ యొక్క ధర ఎల్లప్పుడూ సంస్థ యొక్క నిజమైన అంతర్లీన విలువ యొక్క ఉత్తమ అంచనా కాదు. స్పెక్యులేటర్లు, మొమెంటం వ్యాపారులు, హెడ్జ్ ఫండ్‌లు మరియు పన్ను ప్రయోజనాల వంటి అంతర్లీన ఫండమెంటల్స్‌తో సంబంధం లేని కారణాల వల్ల స్టాక్లను కొనుగోలు చేసి విక్రయించే సంస్థల ద్వారా ధరలను ప్రభావితం చేయవచ్చు. ఈ ప్రభావాలు స్టాక్ ధరను రోజులు లేదా సంవత్సరాలు ప్రభావితం చేస్తాయి, తద్వారా స్థిరమైన రాబడిని స్థిరంగా ఉత్పత్తి చేయగల పెట్టుబడి వ్యూహాన్ని రూపొందించడం కష్టమవుతుంది.
సిద్ధాంతం ఏమిటంటే, స్టాక్ యొక్క ధర దాని ఫండమెంటల్స్‌తో సంబంధం లేని కారణాల వల్ల పడిపోతే, ఈ స్టాక్‌ను అధికంగా బరువు పెట్టడం వల్ల సగటు కంటే ఎక్కువ రాబడి లభిస్తుంది. అదేవిధంగా, వాటి ఫండమెంటల్స్ కంటే ఎక్కువ ధరలతో ఉన్న స్టాక్స్ మార్కెట్లో పనితీరును తగ్గించే అధిక ధరల స్టాక్లను సూచిస్తాయి.
క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్‌ల మాదిరిగా, ప్రాథమిక సూచికలకు పెట్టుబడిదారుడు అంతర్లీన సెక్యూరిటీలను విశ్లేషించాల్సిన అవసరం లేదు. ఏదేమైనా, ప్రాథమిక మెట్రిక్ కంటే ఎక్కువ పడిపోయిన ధరలతో ఎక్కువ షేర్లను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా, డివిడెండ్ చెల్లించడం మరియు ప్రాథమిక మెట్రిక్ కంటే ఎక్కువ పెరిగిన ధరలతో సంస్థలలో వాటాలను అమ్మడం ద్వారా వాటిని క్రమానుగతంగా తిరిగి సమతుల్యం చేయాలి.
మరిన్ని సూచికలు సృష్టించబడినందున, పెట్టుబడిదారులు తమ పెట్టుబడి అవసరాలకు మరియు వ్యక్తిగత శైలులకు సరిపోయేలా కొత్త పెట్టుబడి ప్రత్యామ్నాయాలను కలిగి ఉంటారు. ఆదాయ పెట్టుబడిదారులు డివిడెండ్ ఆధారిత సూచికలను పరిగణించాలనుకోవచ్చు, అయితే వృద్ధి పెట్టుబడిదారులు మొత్తం మార్కెట్ కంటే వేగంగా వృద్ధి చెందుతారని వారు నమ్ముతున్న రంగాలకు అనుకూలంగా ఉండవచ్చు.
వ్యతిరేకంగా వాదన
కాబట్టి ప్రాథమికంగా బరువున్న ఇండెక్స్ పెట్టుబడులకు నష్టాలు ఏమిటి? మొదట, ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికల ఆధారంగా నిధులను సొంతం చేసుకునే ఖర్చు క్యాపిటలైజ్డ్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్‌ల కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికలు ఇంకా చిన్నవి కాబట్టి, ఈ పెరిగిన వ్యయం కొనసాగుతుందో లేదో అంచనా వేయడానికి తగిన చరిత్ర లేదు. ప్రాథమిక కారకాలతో సరిపోయే విధంగా పోర్ట్‌ఫోలియోను సర్దుబాటు చేయవలసిన అవసరం ఉన్నందున క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్‌ల కంటే ఎక్కువ టర్నోవర్‌ను అనుభవిస్తామని ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికల ప్రతిపాదకులు పేర్కొన్నారు. అయినప్పటికీ, పెద్ద ఇండెక్స్ ఫండ్ల ఖర్చు సామర్థ్యాన్ని వారు ఇంకా సాధించలేదు. తత్ఫలితంగా, వారి చిన్న పరిమాణం కారణంగా వారి ఖర్చులు ఎక్కువగా ఉండవచ్చు. ఫండ్‌ను ఇండెక్స్‌కు అనుగుణంగా తీసుకురావడానికి వాటాలను కొనుగోలు చేయడం మరియు అమ్మడం ద్వారా వాటిని క్రమానుగతంగా తిరిగి సమతుల్యం చేయాలి మరియు అవి క్యాపిటలైజ్డ్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్‌ల మాదిరిగానే వాణిజ్య ఖర్చులను భరిస్తాయి. అందువల్ల, క్యాపిటలైజేషన్-వెయిటెడ్ ఇండెక్స్‌ల పరిమాణాన్ని సాధించినందున ప్రాథమికంగా వెయిటెడ్ ఇండెక్స్ పెట్టుబడుల ఖర్చు పడిపోయే అవకాశం ఉంది.
ప్రాథమిక సూచిక యొక్క ఇతర విమర్శ ఏమిటంటే, ఈ క్రొత్త విధానం సమయ పరీక్షలో ఉత్తీర్ణత సాధించకపోవచ్చు, ఎందుకంటే మార్కెట్ సగటుకు తిరిగి రావడానికి బలమైన ధోరణిని కలిగి ఉంది. పెట్టుబడిదారుడు ఏ విధానాన్ని ఎంచుకున్నా, కాలక్రమేణా వారు ఇలాంటి ఫలితాలను ఇవ్వవచ్చని ఇది సూచిస్తుంది.
డార్ట్మౌత్ యొక్క టక్ స్కూల్ మరియు చికాగో విశ్వవిద్యాలయం యొక్క యూజీన్ ఫామా నుండి కెన్నెత్ ఫ్రెంచ్ చేసిన పదేపదే చేసిన పరిశోధనలో చిన్న టోపీ మరియు విలువ నిల్వలు చాలా ముఖ్యమైన చారిత్రక కాలాలలో ఇతర సెక్యూరిటీలను అధిగమించాయని, ఇంకా ఇంకా తిరోగమనాన్ని ప్రదర్శించలేదని ప్రాథమిక సూచికలలోని నమ్మినవారు అభిప్రాయపడ్డారు. సగటు. ఇది జరగదని దీని అర్థం కాదు; పెట్టుబడిదారులు నష్టాలను అర్థం చేసుకుంటే ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికలతో మార్కెట్‌ను ఓడించే అవకాశాలు ఉన్నాయని దీని అర్థం. బెంజమిన్ గ్రాహం మరియు అతని శిష్యుడు వారెన్ బఫ్ఫెట్ ఈ భావనను సంవత్సరాల క్రితం అర్థం చేసుకున్నట్లు తెలుస్తోంది. "స్వల్పకాలంలో, మార్కెట్ ఓటింగ్ యంత్రం, కానీ దీర్ఘకాలంలో, ఇది ఒక బరువు యంత్రం" అని గ్రహం పేర్కొన్నాడు.
ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికలు బాగా ప్రాచుర్యం పొందాయి మరియు ఫలితంగా, మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు ఇటిఎఫ్‌ల ద్వారా వాటిలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి కొత్త మార్గాలు వెలువడ్డాయి. ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికల ఆధారంగా నిధులపై ఆసక్తి ఉన్న పెట్టుబడిదారులు ఈ పెట్టుబడి అవకాశాలను ఇతర పెట్టుబడుల మాదిరిగానే పరిగణించాలి. వారు తమ మూలధనాన్ని చేసే ముందు అవసరమైన విశ్లేషణ చేయాలి. ఒకరి వ్యక్తిగత పరిస్థితిని బట్టి, ప్రపంచ మరియు ప్రాంతీయ ఆర్థిక వ్యవస్థల పనితీరును అర్థం చేసుకోవడం, ఉత్తమ అవకాశాన్ని అందించే రంగాలను కనుగొనడం మరియు ఉత్తమ సంభావ్య రాబడిని అందించే ప్రాథమికాలను అంచనా వేయడం వంటివి ఇందులో ఉన్నాయి.
బాటమ్ లైన్
చివరగా, ప్రాథమికంగా బరువున్న నిధులు సాధారణ బెంచ్ మార్క్ అయిన ఎస్ & పి 500 ను అధిగమిస్తాయని నమ్మడానికి, పెట్టుబడిదారులు రెండు ump హలను నమ్మాలి:
- మూల్యాంకన లోపాలకు కారణాలు ఏమైనా, ఇది ప్రాథమికంగా బరువున్న సూచికల యొక్క గొప్ప చారిత్రక రాబడికి దారితీసింది, కొనసాగుతుంది (విలువ పెట్టుబడి సగటుకు తిరిగి రాదు); మరియు అధిక విలువ కలిగిన స్టాక్స్ చివరికి అధికంగా అంచనా వేయబడకుండా సగటుకు తిరిగి వస్తాయని మార్కెట్ గుర్తిస్తుంది.
