లేట్-డే ట్రేడింగ్ అంటే ఏమిటి?
లేట్-డే ట్రేడింగ్ అనేది మ్యూచువల్ ఫండ్ యొక్క రోజువారీ నికర ఆస్తి విలువ (NAV) ను లెక్కించడానికి ముందు సంభవించినట్లుగా గంటల తర్వాత అమలు చేయబడిన ట్రేడింగ్ యొక్క చట్టవిరుద్ధమైన పద్ధతి. ప్రస్తుత కాలం (సాధారణంగా రోజువారీ) NAV అధికారికంగా లెక్కించిన తర్వాత మ్యూచువల్ ఫండ్ షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి లేదా రీడీమ్ చేయడానికి ఆర్డర్లు ఇచ్చే హెడ్జ్ ఫండ్లతో ఇది సాధారణంగా సంబంధం కలిగి ఉంటుంది, అయితే మునుపటి కాలం యొక్క NAV ఆధారంగా ధరను సాధారణంగా మరింత ప్రయోజనకరంగా పొందుతుంది. ఇది ఇప్పటికే డాక్యుమెంట్ చేయబడింది.
కీ టేకావేస్
- లేట్-డే ట్రేడింగ్ అనేది మ్యూచువల్ ఫండ్ యొక్క రోజువారీ నికర ఆస్తి విలువను (NAV) లెక్కించడానికి ముందు సంభవించినట్లుగా గంటల తర్వాత అమలు చేయబడిన ట్రేడింగ్ యొక్క చట్టవిరుద్ధమైన పద్ధతి.లేట్-డే ట్రేడింగ్ సాధారణంగా హెడ్జ్ ఫండ్లతో ముడిపడి ఉంటుంది, కొనుగోలు చేయడానికి లేదా రిడీమ్ చేయడానికి ఆర్డర్లు ఇస్తుంది, ప్రస్తుత కాలం (సాధారణంగా రోజువారీ) NAV అధికారికంగా లెక్కించిన సమయం తరువాత మ్యూచువల్ ఫండ్ షేర్లు, కానీ అప్పటికే డాక్యుమెంట్ చేయబడిన మునుపటి కాలం యొక్క NAV ఆధారంగా ధరను స్వీకరించడం. చివరి రోజు ట్రేడింగ్ ఉండకూడదని గమనించడం ముఖ్యం గంటల తర్వాత ట్రేడింగ్ యొక్క పూర్తిగా చట్టబద్ధమైన మరియు ఆమోదయోగ్యమైన అభ్యాసంతో గందరగోళం చెందుతుంది.
లేట్-డే ట్రేడింగ్‌ను అర్థం చేసుకోవడం
నికర ఆస్తి విలువ ఇప్పటికే లెక్కించిన తర్వాత మ్యూచువల్ ఫండ్ షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి లేదా రీడీమ్ చేయడానికి ఆర్డర్లు ఇవ్వడం లాట్-డే ట్రేడింగ్. ఈ ట్రేడ్‌లు ప్రతిరోజూ మ్యూచువల్ ఫండ్ ధర నిర్ణయించిన తర్వాత విడుదల చేసిన సమాచారం నుండి లాభం పొందటానికి కొనుగోలుదారుని అనుమతిస్తుంది, కాని మరుసటి రోజు దాన్ని సర్దుబాటు చేయడానికి ముందు.
ఉదాహరణకు, మ్యూచువల్ ఫండ్ యొక్క పెద్ద భాగం గంటల తర్వాత ఆదాయాలను ప్రకటించవచ్చు, అది మరుసటి రోజు ఫండ్ విలువపై భౌతిక ప్రభావాన్ని కలిగి ఉంటుంది. లేట్-డే ట్రేడింగ్ మ్యూచువల్ ఫండ్ షేర్ల విలువను పలుచన చేస్తుంది, ఇది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు హాని కలిగిస్తుంది. చివరి రోజు ట్రేడింగ్ పూర్తిగా చట్టబద్ధమైన మరియు ఆమోదయోగ్యమైన, గంటల తర్వాత ట్రేడింగ్ యొక్క అభ్యాసంతో గందరగోళంగా ఉండకూడదని గమనించడం ముఖ్యం.
చట్టవిరుద్ధమైన లేట్-డే ట్రేడింగ్ స్కీమ్‌లలో సాధారణంగా హెడ్జ్ ఫండ్‌లు మ్యూచువల్ ఫండ్లతో ప్రత్యేక సంబంధాలను ఏర్పరుచుకుంటాయి, ఆ మ్యూచువల్ ఫండ్ యొక్క వాటాలను గంటల తర్వాత కొనుగోలు చేయడానికి మరియు విక్రయించడానికి, అయితే ఆ వాణిజ్యాన్ని మ్యూచువల్ ఫండ్ యొక్క NAV లెక్కించే సమయానికి ముందు అమలు చేసినట్లు నమోదు చేస్తారు (సాధారణంగా 4: 00pm తూర్పు సమయం). ఈ అభ్యాసం హెడ్జ్ ఫండ్లను మార్కెట్ పెట్టుబడిదారులందరికీ అందుబాటులో లేని అవకాశాన్ని అందిస్తుంది, మార్కెట్ ముగిసిన తర్వాత జరిగే సంఘటనల నుండి లాభం పొందవచ్చు. ఈ హెడ్జ్ ఫండ్స్ వారి సహకారానికి బదులుగా మ్యూచువల్ ఫండ్లతో అక్రమ లాభాలలో కొంత భాగాన్ని పంచుకోవచ్చు.
లేట్ డే ట్రేడింగ్ మ్యూచువల్ ఫండ్ షేర్లను కొనుగోలు చేయవలసిన లేదా రిడీమ్ చేయవలసిన ధరకు సంబంధించి ఫెడరల్ సెక్యూరిటీ చట్టాలను ఉల్లంఘిస్తుంది. ఈ రకమైన కార్యాచరణ ఆ మ్యూచువల్ ఫండ్లలో అమాయక పెట్టుబడిదారులను మోసం చేస్తుందని SEC తేల్చి చెప్పింది, చివరి రోజు వ్యాపారికి ఇతర పెట్టుబడిదారులకు అందుబాటులో లేని ప్రయోజనాన్ని ఇస్తుంది.
లేట్-డే ట్రేడింగ్ రెగ్యులేషన్స్
1933 సెక్యూరిటీస్ యాక్ట్ యొక్క సెక్షన్ 17 (ఎ), 1934 సెక్యూరిటీస్ ఎక్స్ఛేంజ్ యాక్ట్ యొక్క సెక్షన్ 10 (బి) మరియు రూల్ 10 బి -5 తో సహా అనేక ఫెడరల్ సెక్యూరిటీ చట్టాల ప్రకారం లేట్-డే ట్రేడింగ్ చట్టవిరుద్ధం.
అసలు చివరి రోజు ట్రేడింగ్ నియమాలకు బ్రోకర్-డీలర్లు మరియు పెట్టుబడి సలహాదారులు ట్రేడ్ ఎప్పుడు జరిగిందో ధృవీకరించాల్సిన అవసరం ఉంది. రోజుకు NAV ను లెక్కించిన తరువాత మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ఆర్డర్లు అందుకున్నట్లయితే, వారు ఇంతకు ముందు ఉంచినట్లు ధృవీకరించబడితే వారు ఇప్పటికీ ట్రేడ్లను అమలు చేయవచ్చు. బ్యాచ్ ట్రేడ్లను ఉంచడానికి వినియోగదారులను ఎనేబుల్ చేయాలనే ఆలోచన ఉంది, కాని లోపం ఏమిటంటే మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ఏదైనా అక్రమ లావాదేవీలు జరుగుతుందో లేదో తెలుసుకోవటానికి మార్గం లేదు.
ఈ నియమాలు గతంలో చాలా సమస్యలను కలిగించాయి. ఉదాహరణకు, గీక్ సెక్యూరిటీస్ ఒక బ్రోకర్-డీలర్ మరియు పెట్టుబడి సలహాదారు, తూర్పు సమయం సాయంత్రం 4:00 తర్వాత దాని వినియోగదారుల నుండి వాణిజ్య సూచనలను స్వీకరించినందుకు మరియు ఆ సమయానికి ముందు ట్రేడింగ్ సూచనలు వచ్చినట్లుగా ఆ ట్రేడ్లను అమలు చేసినందుకు అభియోగాలు మోపారు. ఆలస్య-వాణిజ్య కార్యకలాపాలను దాచడానికి మరియు నమోదుకాని ఫోన్ సంభాషణలను ఉపయోగించడానికి సలహాదారు టైమ్-స్టాంప్ యంత్రాన్ని ఉపయోగించాడు.
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ 2003 మరియు 2004 లో ప్రతిపాదిత సవరణలలో చివరి రోజు ట్రేడింగ్ నిబంధనలలో గణనీయమైన మార్పులు చేసింది. కొత్త నిబంధనలు మ్యూచువల్ ఫండ్ కొనుగోలు మరియు విముక్తి ఉత్తర్వులను నిధి ఆస్తుల విలువను లెక్కించే సమయానికి ముందు మరియు ఫండ్ ద్వారా స్వీకరించాలి. మార్కెట్ సమయానికి సంబంధించిన నిధుల ప్రాస్పెక్టస్ ప్రకటనలు. ఈ నియమాలు అమలును నిర్ధారించడానికి బాధ్యతను మ్యూచువల్ ఫండ్లకు మార్చాయి.
లేట్-డే ట్రేడింగ్ కోసం SEC జరిమానాల ఉదాహరణ
మాజీ యునైటెడ్ కింగ్‌డమ్ హెడ్జ్ ఫండ్ పెంటగాన్ క్యాపిటల్ మేనేజ్‌మెంట్‌కు ఫిబ్రవరి 2001 మరియు సెప్టెంబర్ 2003 మధ్య జరిగిన చివరి రోజు వాణిజ్య ఉల్లంఘనలకు సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ మిలియన్ల డాలర్లు జరిమానా విధించింది. హెడ్జ్ ఫండ్ తన బ్రోకర్ డీలర్ ట్రాట్మాన్ వాస్సర్మన్ & కో., ప్రతి రోజు చివరిలో మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ధరలు నిర్ణయించిన తరువాత విడుదల చేసిన సమాచారం నుండి చట్టవిరుద్ధంగా లాభం పొందడం.
ఫెడరల్ సెక్యూరిటీ చట్టాల ప్రకారం లావాదేవీలు మోసం లేదా మోసానికి పాల్పడవని మరియు మ్యూచువల్ ఫండ్లతో నేరుగా కమ్యూనికేట్ చేయనందున పెట్టుబడి సలహాదారుగా బాధ్యత వహించలేమని హెడ్జ్ ఫండ్ వాదించింది. కానీ, న్యాయస్థానాలు "ఆలస్యంగా వర్తకం చేసే చర్యలో మోసపూరిత ఉద్దేశం అంతర్లీనంగా ఉంది" అని తీర్పు ఇచ్చింది మరియు లావాదేవీలను ఉంచడానికి బ్రోకర్-డీలర్ అంతిమంగా బాధ్యత వహించినప్పటికీ కమ్యూనికేషన్ల సమ్మతిపై వారు చివరిగా చెప్పారు.
బాటమ్ లైన్
నికర ఆస్తి విలువ ఇప్పటికే లెక్కించిన తర్వాత మ్యూచువల్ ఫండ్ షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి లేదా రీడీమ్ చేయడానికి ఆర్డర్లు ఇవ్వడం లాట్-డే ట్రేడింగ్. అనేక వేర్వేరు ఫెడరల్ సెక్యూరిటీ నిబంధనల ప్రకారం ఈ పద్ధతి చట్టవిరుద్ధం మరియు చివరి రోజు ట్రేడింగ్ ఫలితంగా అనేక నేరారోపణలు మరియు జరిమానాలు ఉన్నాయి.
