హౌసింగ్ బుడగ అద్భుతమైన పద్ధతిలో పేలిపోయి, 1930 లలో మహా మాంద్యానికి మాత్రమే పోటీగా ఉన్న ఆర్థిక సంక్షోభం యొక్క జ్వాలలను తరిమివేసి ఇప్పుడు ఐదేళ్ళకు పైగా గడిచింది. ఈ తాజా తిరోగమనం గొప్ప మాంద్యం అని పిలువబడింది మరియు యునైటెడ్ స్టేట్స్ అధికారికంగా 2007 డిసెంబర్‌లో మాంద్యంలోకి వెళ్లిందని ఇప్పుడు విస్తృతంగా అంగీకరించబడింది. మరుసటి సంవత్సరం, దేశంలోని కొన్ని అతిపెద్ద బ్యాంకులతో సహా కొన్ని అతిపెద్ద ఆర్థిక సంస్థలు, విఫలమైంది లేదా అగ్ని అమ్మకపు ధరల వద్ద ప్రత్యర్థుల చేతుల్లోకి నెట్టబడింది. గ్రేట్ మాంద్యం జూన్ 2009 లో అధికారికంగా ముగిసింది, కాని ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇంకా పూర్తిగా కోలుకోలేదు. వాస్తవానికి, ఆర్థిక వ్యవస్థ తిరిగి మాంద్యంలోకి రెట్టింపు అవుతుందని చాలా మంది మార్కెట్ పండితులు ఆందోళన చెందుతున్నారు.
హౌసింగ్ మార్కెట్ గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుని ఇప్పుడు దాదాపు ఒక దశాబ్దం గడిచిపోయింది, గొప్ప మాంద్యం వల్ల వచ్చిన బ్యాంకింగ్ సంక్షోభం నుండి పెట్టుబడిదారులు మరియు బ్యాంకులు ఏ పాఠాలు నేర్చుకోవచ్చు? సంక్షోభం నుండి ఆర్థిక నియంత్రణ గణనీయంగా పెరిగింది కాని నిస్సందేహంగా ప్రధాన సమస్యలతో వ్యవహరించలేదు. భవిష్యత్ సంక్షోభం యొక్క అసమానతలను నియంత్రణ పూర్తిగా తొలగిస్తుందని చూడటం కష్టం. అయినప్పటికీ, డబుల్ డిప్ మాంద్యాన్ని విజయవంతంగా ఎలా నివారించాలో వంటి ముఖ్యమైన పాఠాలు నేర్చుకోవాలి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ మహా మాంద్యం నుండి అనేక పాఠాలు నేర్చుకున్నట్లు కనిపిస్తోంది, కాని పెట్టుబడిదారులు ఆర్థిక బుడగలు నివారించడానికి ఇంకా గుర్తించలేదు.
సంక్షోభం Redux
క్రెడిట్ సంక్షోభం మరియు గొప్ప మాంద్యానికి దారితీసిన సంఘటనలు అనేక ప్రముఖ రచయితలు మరియు ఆర్థిక మార్కెట్ అధికారుల నుండి చాలా వివరంగా ఉన్నాయి. వీటిలో మైఖేల్ లూయిస్ రాసిన బిగ్ షార్ట్ , ఆండ్రూ రాస్ సోర్కిన్ చేత టూ బిగ్ టు ఫెయిల్ , హెన్రీ పాల్సన్ రాసిన ఆన్ ది బ్రింక్ మరియు అలాన్ బైండర్ చేత ఆపివేయబడిన సంగీతం ఉన్నాయి . ఇటీవలే, మార్చి 2012 లో జార్జ్ వాషింగ్టన్ విశ్వవిద్యాలయంలో బెన్ బెర్నాంకే ఇచ్చిన నాలుగు ఉపన్యాసాల శ్రేణి ఫెడరల్ రిజర్వ్ మరియు ఫైనాన్షియల్ క్రైసిస్ పేరుతో ఒక పుస్తకంలో ప్రచురించబడింది. అన్నీ సంక్షోభం యొక్క వివరణాత్మక పునశ్చరణను అందిస్తాయి మరియు ప్రతి ఒక్కటి వాస్తవ సంఘటనలపై ఆసక్తి ఉన్నవారికి చదవడానికి అర్హమైనవి.
బెర్నాంకే యొక్క రెండవ ఉపన్యాసం వివరాలతో మునిగిపోతుంది మరియు గ్రేట్ మోడరేషన్ అని పిలువబడే 1982 మరియు 2000 మధ్య కాలం, ఆర్థిక వ్యవస్థను కొన్ని షాక్‌లకు కారణమైన ఆత్మసంతృప్తికి గురిచేసింది. డాట్-కామ్ బుడగ పగిలిపోవడం స్టాక్ మార్కెట్లో ఏర్పడిన అనేక మితిమీరిన వాటిని తొలగించింది, మరియు గృహ సంక్షోభం విస్ఫోటనం సగటు కంటే ఎక్కువ నివాస గృహ ధరల ప్రశంసలను పొడిగించింది.
1990 ల చివరలో మరియు 2006 మధ్య గృహాల ధరలు 130% పెరిగాయి, కాని రుణ ప్రమాణాల తగ్గుదల కారణంగా మార్కెట్ ఎక్కువగా పెరుగుతోంది. అనేక మార్కెట్లలో, డౌన్‌ పేమెంట్ అవసరాలు ఇంటి విలువలో 20 నుండి 10% వరకు తగ్గించబడ్డాయి లేదా ఉనికిలో లేవు. ఆదాయంపై డాక్యుమెంటేషన్ మరియు తనఖా చెల్లింపులను భరించగల సామర్థ్యం సడలించింది మరియు కొన్ని సందర్భాల్లో, "అబద్ధాల రుణాలు" వాడుకలోకి వచ్చాయి, ఇక్కడ రుణ దరఖాస్తు వివరాలు ధృవీకరించబడలేదు. చాలా తక్కువ ప్రారంభ వడ్డీ రేట్లు (1% వంటివి) మరియు ప్రతికూల రుణ విమోచన రుణాలు కలిగిన టీజర్ రేట్లు, తనఖా రుణ బ్యాలెన్స్‌లను స్వల్ప ప్రారంభ కాలానికి పెంచడానికి అనుమతించబడినవి కూడా ప్రాచుర్యం పొందాయి. 2007 లో, 60% నాన్‌ప్రైమ్ రుణాలు చాలా తక్కువ డాక్యుమెంటేషన్ కలిగి ఉన్నాయని బెర్నాంకే అంచనా వేశారు.
ఫాటల్ రిస్క్: ఎ కాషినరీ టేల్ ఆఫ్ ఎఐజి యొక్క కార్పొరేట్ సూసైడ్ రచయిత రోడి బోయ్డ్ ప్రకారం, యునైటెడ్ స్టేట్స్లో హౌసింగ్ మార్కెట్ ఉన్మాదం యొక్క సంపూర్ణ ఉన్నత స్థానం 2005 మొదటి త్రైమాసికం చివరిలో సంభవించింది. 1990 లో తక్కువ పాయింట్ నుండి 1 మిలియన్, వార్షిక గృహనిర్మాణం సుమారు 15 సంవత్సరాల పాటు కొనసాగిన ఎద్దు పరుగును ప్రారంభించింది. కానీ, అనంతంగా చర్చించబడే కారణాల వల్ల, అవి 2005 ప్రారంభంలో సుమారు 1.75 మిలియన్లకు చేరుకున్నాయి మరియు గత మూడు దశాబ్దాలలో ఏ కాలానికైనా లోతుకు పడిపోయాయి. 2008 లో సుమారు 250, 000 వార్షిక గృహాలు ప్రారంభమైన తరువాత, సంక్షోభం తరువాత వారు చాలా సంవత్సరాలు 500, 000 మందిని చుట్టుముట్టారు.
నేర్చుకున్న పాఠాలు
స్థాయిలు పెరగడం మరియు రుణ అవసరాలు అత్యల్ప సాధారణ హారంకు చేరుకోవడంతో, గృహాల ధరల పెరుగుదల అకస్మాత్తుగా కోర్సును తిప్పికొట్టింది. గత ఆర్థిక సంక్షోభాల సమయంలో ఈ పాఠం సమయం మరియు సమయాన్ని మళ్లీ ఆడింది. 1954 లో మొదట వ్రాసిన ది గ్రేట్ క్రాష్ 1929 అనే క్లాసిక్ టెక్స్ట్‌లో, ప్రఖ్యాత ఆర్థికవేత్త జాన్ కెన్నెత్ గాల్‌బ్రైత్ ఇలా అన్నాడు: "స్టాక్స్, రియల్ ఎస్టేట్, కళాకృతులు లేదా మరేదైనా పెరుగుతున్న ధరల నుండి ఒక బుడగ వస్తుంది. ధరల పెరుగుదల దృష్టిని మరియు కొనుగోలుదారులను ఆకర్షిస్తుంది ఇది మరింత ఎక్కువ ధరలకు దారితీస్తుంది. అందువల్ల, ధరలను పెంచే చర్య ద్వారా అంచనాలు సమర్థించబడతాయి. ఈ ప్రక్రియ కొనసాగుతుంది మరియు మార్కెట్ ప్రభావం గురించి ఆశావాదం ఆనాటి క్రమం. ధరలు మరింత ఎక్కువగా పెరుగుతాయి. అప్పుడు, అంతులేని విధంగా చర్చించబడాలి, బబుల్ పేలుతుంది."
గాల్‌బ్రైత్ యొక్క ఉల్లేఖనం 1929 మార్కెట్ పతనానికి దారితీసింది, ఇది మహా మాంద్యానికి దారితీసింది కాని డాట్-కామ్, హౌసింగ్ బుడగలు మరియు భవిష్యత్తులో ఎప్పుడైనా విస్ఫోటనం చెందుతున్న లేదా ఆర్ధిక విస్ఫోటనం కోసం సులభంగా వ్రాయబడి ఉండవచ్చు. తనఖాలకు మద్దతు ఇచ్చే చాలా ఆర్థిక నమూనాలలో ఒక ముఖ్యమైన లోపం, మరియు వాటి ఆధారంగా అన్యదేశ సెక్యూరిటీలు, గృహాల ధరలు తగ్గవని umption హ. దురదృష్టవశాత్తు, నోటీసు లేకుండా బుడగలు పగిలిపోతాయి మరియు ఈ రోజు వరకు వాటిని నివారించడానికి ఒక క్రమమైన మార్గం లేదు.
హౌసింగ్ బుడగ పగిలిపోయే సమయాన్ని లేదా యుఎస్ మరియు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థలపై తీవ్రమైన ప్రతికూల ప్రభావాన్ని ఎంత మంది వ్యక్తులు మరియు సంస్థలు icted హించాయో కూడా చాలా ఆశ్చర్యంగా ఉంది. ఇంగ్-హావ్ చెంగ్, సాహిల్ రైనా మరియు వీ జియాంగ్ రాసిన వాల్ స్ట్రీట్ అండ్ హౌసింగ్ బబుల్ అనే పేపర్, గృహ సంక్షోభానికి దారితీసే తనఖాలను సెక్యూరిటీ చేయడానికి సహాయపడే ఏజెంట్లను పరిశీలించింది మరియు హౌసింగ్ బబుల్ గురించి సెక్యూరిటైజేషన్ ఏజెంట్ల అవగాహన గురించి వివరంగా " వారి సొంత గృహ మార్కెట్లలో రాబోయే క్రాష్. " అనేక గృహ స్పెక్యులేటర్ల మాదిరిగానే, వారు ఇప్పటికే ఉన్న గృహాలను కొత్త గృహాల కోసం పెద్ద తనఖాలు మరియు రుణ బ్యాలెన్స్‌తో అమ్మడం కొనసాగించారు.
బెర్నాంకే అభిప్రాయాలు ఏమిటంటే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ గ్రేట్ డిప్రెషన్ నుండి గ్రేట్ మాంద్యాన్ని విస్తరించిన మాంద్యంగా మార్చకుండా నిరోధించడానికి తగినంతగా నేర్చుకుంది. తన ఉపన్యాసాలలో, స్టాక్ మార్కెట్ మరియు నిరుద్యోగ పోకడలు 1930 లలో మాదిరిగానే ఉన్నాయని చూపించే చార్టులను వివరించాడు, బ్యాంకులు, మనీ మార్కెట్ ఫండ్స్ మరియు కీలక సంబంధిత ఆర్థిక సంస్థలైన బ్రోకర్ డీలర్లు మరియు ఇన్సూరెన్స్ దిగ్గజాలపై పరుగులు ఆపడానికి ఫెడ్ జోక్యం చేసుకునే వరకు. AIG.
ఫెడరల్ రిజర్వ్ చాలా త్వరగా రేట్లు పెంచకుండా మరియు డబుల్ డిప్ మాంద్యానికి దోహదపడకుండా జాగ్రత్త పడుతోంది. జార్జ్ వాషింగ్టన్లో బెర్నాంకే యొక్క మొట్టమొదటి ఉపన్యాసంలో ఒక విద్యార్థి ఆశ్చర్యకరంగా, మాంద్యం వాస్తవానికి రెండు మాంద్యాలతో తయారైంది: "1929 మరియు 1933 మధ్య పదునైన మాంద్యం మరియు మరొకటి 1937 లో." ఫెడ్ ముందస్తుగా రేట్లు పెంచారని, ప్రభుత్వం తన బడ్జెట్ లోటును తగ్గించడానికి మరియు ఆర్థిక విధానాన్ని కఠినతరం చేయడానికి చాలా త్వరగా ఉందని ఆయన సూచించారు. లోటులను తగ్గించడానికి, పన్నులను పెంచడానికి మరియు పూర్తి ఆర్థిక పునరుద్ధరణకు ఆటంకం కలిగించే విధానాలను అనుసరించడానికి రాజకీయ నాయకులు పోరాడుతున్నందున ఇది ప్రస్తుత పరిస్థితికి పూర్వగామిగా నిలిచింది.
బ్యాంకుల కోసం టేకావేస్
ఆర్థిక సంస్థలు ఇప్పుడు డాడ్-ఫ్రాంక్ చట్టానికి లోబడి ఉన్నాయి, ఇవి మూలధన అవసరాలను పెంచడానికి మరియు మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క ఆరోగ్యానికి కీలకమైనవిగా భావించే బ్యాంకుల వైఫల్యాన్ని నివారించడానికి సహాయపడతాయి. క్రెడిట్ సంక్షోభ సమయంలో నియంత్రణ విచ్ఛిన్నమైందని మరియు మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క ఆరోగ్యాన్ని నిర్ధారించడానికి సమగ్ర విధానాన్ని తీసుకోవడంలో విఫలమైందని బెర్నాంకే అంగీకరించారు. ముందుకు వెళితే, మనీ సెంటర్ బ్యాంకులు, అలాగే పెద్ద బ్రోకర్ డీలర్లు మరియు భీమా సంస్థలు, రుణాలు చెడుగా మారడానికి మరియు బ్యాలెన్స్ షీట్ ఆస్తులు విలువలో పడిపోకుండా ఉండటానికి అధిక మూలధన ప్రమాణాలను కలిగి ఉంటాయి.
బ్యాంకులు రుణ ప్రమాణాలను కూడా పెంచాయి, అయితే చాలా సబ్‌ప్రైమ్ లోన్ ఆరినేటర్లు దివాళా తీశారు. అనేక సందర్భాల్లో రుణ ప్రమాణాలు చాలా కఠినంగా మారాయి, అయితే ఫ్లోరిడా, అరిజోనా మరియు నెవాడా వంటి మార్కెట్లలో చెడుగా ఉన్న రుణాల సంఖ్య యొక్క తీవ్రతను చూస్తే ఇది ఆశ్చర్యం కలిగించదు.
బాటమ్ లైన్
ఫెడరల్ రిజర్వ్కు రెండు ప్రాధమిక ఆదేశాలు ఉన్నాయి: ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచడానికి మరియు ఉపాధిని పెంచడానికి. నిరుద్యోగం 6% కి దగ్గరగా వచ్చే వరకు వడ్డీ రేట్లను తక్కువగా ఉంచాలని యోచిస్తోంది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ చరిత్ర నుండి నేర్చుకున్నట్లు కనిపిస్తుంది మరియు మహా మాంద్యం సమయంలో సంభవించిన 25% నిరుద్యోగ స్థాయికి అద్దం పట్టకుండా గ్రేట్ రిసెషన్‌ను ఉంచడానికి సహాయపడింది. 2009 లో నిరుద్యోగం 10% వెనుకకు చేరుకుంది మరియు కొంతవరకు క్రమంగా తగ్గింది. భవిష్యత్ బుడగలు సృష్టించడానికి సహాయపడే రాజకీయ నాయకులు మరియు ఇతరుల విషయానికొస్తే, మొదటి స్థానంలో బుడగలు ఎలా బయటపడాలి లేదా నివారించాలి అనే దానిపై వారు ఇంకా పాఠాలు నేర్చుకోలేదు. తక్కువ వ్యవధిలో భారీ పరుగులు మరియు విలువ పెరిగిన పెట్టుబడులను నివారించడం ఉత్తమ సలహా. లేదా కనీసం, పెట్టుబడిదారులు కాలక్రమేణా విలువలో పెట్టుబడి పెరగడంతో అమ్మవచ్చు మరియు వచ్చే ఆదాయాన్ని ఇతర స్టాక్‌లు మరియు ఆస్తులను మరింత సహేతుకంగా విలువైనదిగా కొనుగోలు చేయడానికి ఉపయోగించవచ్చు.
