ధరను ఉపయోగించడం

ధర నుండి పుస్తక నిష్పత్తి అంటే ఏమిటి?

కంపెనీ షేర్లకు మీరు ఏ ధర చెల్లించాలి? తక్కువ-వృద్ధి ధరలకు విక్రయించే అధిక-వృద్ధి సంస్థలను వెలికి తీయడమే లక్ష్యం అయితే, ధర-నుండి-పుస్తక నిష్పత్తి (పి / బి) పెట్టుబడిదారులకు విలువైనది, ముడి అయినప్పటికీ, తక్కువ విలువైన నిధులను కనుగొనే విధానాన్ని అందిస్తుంది. ఏది ఏమయినప్పటికీ, నిష్పత్తి మీకు ఏమి చెప్పగలదో సరిగ్గా అర్థం చేసుకోవడం చాలా ముఖ్యం మరియు అది తగిన కొలత సాధనం కాకపోవచ్చు.

విలువను నిర్ణయించడంలో ఇబ్బందులు

ధర నుండి పుస్తక నిష్పత్తి అంటే ఏమిటి?

ధర నుండి పుస్తక నిష్పత్తి (పి / బి) అంటే ఏమిటి?

విలువను కొలవడానికి సులభమైన మార్గం ఉంది. ప్రైస్-టు-బుక్ విలువ (పి / బి) అనేది కంపెనీ షేర్ల మార్కెట్ విలువ (షేర్ ధర) దాని ఈక్విటీ యొక్క పుస్తక విలువ కంటే నిష్పత్తి. ఈక్విటీ యొక్క పుస్తక విలువ, బ్యాలెన్స్ షీట్లో వ్యక్తీకరించబడిన సంస్థ యొక్క ఆస్తుల విలువ. ఈ సంఖ్య ఆస్తుల పుస్తక విలువ మరియు బాధ్యతల పుస్తక విలువ మధ్య వ్యత్యాసంగా నిర్వచించబడింది.

సమీకరణం ఈ క్రింది విధంగా కనిపిస్తుంది:

$\mathrm{పి}r\mathrm{నేను}\mathrm{సి}ఇ\text{-}to\text{-}BookR\mathrm{ఒక}t\mathrm{నేను}o=\frac{Sto\mathrm{సి}k\mathrm{పి}r\mathrm{నేను}\mathrm{సి}ఇ}{Tot\mathrm{ఒక}l\mathrm{ఒక}\mathrm{లు}\mathrm{లు}ఇt\mathrm{లు}-L\mathrm{నేను}\mathrm{ఒక}\mathrm{బి}\mathrm{నేను}l\mathrm{నేను}t\mathrm{నేను}ఇ\mathrm{లు}}$ ధర నుండి పుస్తక నిష్పత్తి = మొత్తం ఆస్తులు - బాధ్యతలు స్టాక్ ధర

బ్యాలెన్స్ షీట్లో ఒక సంస్థకు million 100 మిలియన్ల ఆస్తులు మరియు 75 మిలియన్ డాలర్ల బాధ్యతలు ఉన్నాయని అనుకోండి. ఆ సంస్థ యొక్క పుస్తక విలువ million 25 మిలియన్లు (100 - 75). 10 మిలియన్ షేర్లు మిగిలి ఉంటే, ప్రతి వాటా పుస్తక విలువలో 50 2.50 ను సూచిస్తుంది. ప్రతి వాటా మార్కెట్లో $ 5 వద్ద విక్రయిస్తే, పి / బి నిష్పత్తి 2 (5 ÷ 2.50) అవుతుంది.

ప్రైస్-టు-బుక్ (పి / బి) నిష్పత్తి మాకు ఏమి చెబుతుంది?

AP / B నిష్పత్తి విశ్లేషణ మొత్తం విలువ పెట్టుబడి విధానంలో ముఖ్యమైన భాగం. ఇటువంటి విధానం మార్కెట్ అసమర్థంగా ఉందని మరియు ఏ సమయంలోనైనా, వాటి వాస్తవ విలువ కంటే గణనీయంగా తక్కువకు వర్తకం చేసే సంస్థలు ఉన్నాయని umes హిస్తుంది. పి / బి నిష్పత్తి కోసం, తక్కువ విలువలు, ముఖ్యంగా 1 కంటే తక్కువ ఉన్నవి, పెట్టుబడిదారులకు స్టాక్ తక్కువగా అంచనా వేయబడటానికి సంకేతం.

విలువ పెట్టుబడిదారుల కోసం, పి / బి నిష్పత్తి మార్కెట్ నిర్లక్ష్యం చేసిన తక్కువ-ధర స్టాక్‌లను కనుగొనడానికి ప్రయత్నించిన మరియు నిజమైన పద్ధతి. ఒక సంస్థ తన పుస్తక విలువ కంటే తక్కువ (లేదా ఒకటి కంటే తక్కువ P / B కలిగి ఉంటే) వ్యాపారం చేస్తుంటే, పెట్టుబడిదారులు రెండు విషయాలలో ఒకదాన్ని ume హిస్తారు: గాని మార్కెట్ ఆస్తి విలువ ఎక్కువగా ఉందని నమ్ముతుంది, లేదా కంపెనీ చాలా పేలవంగా సంపాదిస్తోంది (కూడా ప్రతికూల) దాని ఆస్తులపై రాబడి.

మునుపటిది నిజమైతే, పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ షేర్లను తిరస్కరించాలి ఎందుకంటే మార్కెట్ ద్వారా ఆస్తి విలువ దిగువ దిద్దుబాటును ఎదుర్కొనే అవకాశం ఉంది, పెట్టుబడిదారులను ప్రతికూల రాబడితో వదిలివేస్తుంది. రెండోది నిజమైతే, కొత్త నిర్వహణ లేదా కొత్త వ్యాపార పరిస్థితులు అవకాశాలలో మలుపు తిప్పడానికి మరియు బలమైన సానుకూల రాబడిని ఇచ్చే అవకాశం ఉంది. ఇది జరగకపోయినా, పుస్తక విలువ కంటే తక్కువ వద్ద వర్తకం చేసే సంస్థ దాని ఆస్తి విలువ కోసం విచ్ఛిన్నం చేయవచ్చు, వాటాదారులకు లాభం వస్తుంది.

మరోవైపు, దాని ఆస్తి విలువతో పోలిస్తే అధిక వాటా ధర కలిగిన సంస్థ, దాని ఆస్తులపై అధిక రాబడిని సంపాదిస్తున్న సంస్థ కావచ్చు. ఏదైనా అదనపు శుభవార్త ఇప్పటికే ధరలో లెక్కించబడుతుంది.

అంతేకాకుండా, పెట్టుబడిదారులకు సరసమైన ధర వద్ద వృద్ధిని కోరుకునే విలువైన రియాలిటీ చెక్‌ను పి / బి అందిస్తుంది. P / B తరచుగా విశ్వసనీయ వృద్ధి సూచిక అయిన రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) తో కలిసి చూస్తారు. P / B మరియు ROE ల మధ్య పెద్ద వ్యత్యాసాలు తరచుగా ఎర్రజెండా. అధిక విలువైన వృద్ధి స్టాక్స్ తరచుగా తక్కువ ROE మరియు అధిక P / B నిష్పత్తుల కలయికను చూపుతాయి. ఒక సంస్థ యొక్క ROE పెరుగుతున్నట్లయితే, దాని P / B నిష్పత్తి అదే విధంగా ఉండాలి.

పి / బి నిష్పత్తి యొక్క బలహీనతలు

సరళత ఉన్నప్పటికీ, పి / బి దాని బలహీనతలను కలిగి ఉంది. అన్నింటిలో మొదటిది, ఇంధన లేదా రవాణా సంస్థలు, పెద్ద ఉత్పాదక ఆందోళనలు లేదా పుస్తకాలపై పుష్కలంగా ఆస్తులు ఉన్న ఆర్థిక వ్యాపారాలు వంటి మూలధన-ఇంటెన్సివ్ వ్యాపారాలకు వర్తించేటప్పుడు మాత్రమే ఈ నిష్పత్తి నిజంగా ఉపయోగపడుతుంది. సాంప్రదాయిక అకౌంటింగ్ నియమాలకు ధన్యవాదాలు, పుస్తక విలువ బ్రాండ్ నేమ్, గుడ్విల్, పేటెంట్లు మరియు ఒక సంస్థ సృష్టించిన ఇతర మేధో సంపత్తి వంటి అసంపూర్తి ఆస్తులను పూర్తిగా విస్మరిస్తుంది. కొన్ని స్పష్టమైన ఆస్తులతో సేవా-ఆధారిత సంస్థలకు పుస్తక విలువ ఎక్కువ అర్థాన్ని ఇవ్వదు. ఉదాహరణకు, మైక్రోసాఫ్ట్ యొక్క ఆస్తి విలువలో ఎక్కువ భాగం దాని భౌతిక ఆస్తి కంటే దాని మేధో సంపత్తి ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది; దాని వాటాలు అరుదుగా పది రెట్లు తక్కువ పుస్తక విలువకు అమ్ముడయ్యాయి. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, మైక్రోసాఫ్ట్ యొక్క వాటా విలువ దాని పుస్తక విలువతో తక్కువ సంబంధం కలిగి ఉంటుంది.

అధిక రుణ స్థాయిలు లేదా నిరంతర నష్టాలను కలిగి ఉన్న సంస్థలపై పుస్తక విలువ అంతర్దృష్టిని ఇవ్వదు. Debt ణం సంస్థ యొక్క బాధ్యతలను దాని హార్డ్ ఆస్తుల పుస్తక విలువను చాలావరకు తుడిచిపెట్టే స్థాయికి పెంచుతుంది మరియు కృత్రిమంగా అధిక P / B విలువలను సృష్టిస్తుంది. అధిక పరపతి కలిగిన కంపెనీలు - కేబుల్ మరియు వైర్‌లెస్ టెలికమ్యూనికేషన్ కంపెనీలు, ఉదాహరణకు - పి / బి నిష్పత్తులను కలిగి ఉంటాయి, అవి వారి ఆస్తులను తక్కువగా అంచనా వేస్తాయి. నష్టాల స్ట్రింగ్ ఉన్న సంస్థలకు, పుస్తక విలువ ప్రతికూలంగా ఉంటుంది మరియు అందువల్ల అర్ధం కాదు.

తెరవెనుక, నాన్-ఆపరేటింగ్ సమస్యలు పుస్తక విలువను ఎంతగానో ప్రభావితం చేస్తాయి, అది ఆస్తుల యొక్క నిజమైన విలువను ప్రతిబింబించదు. మొదట, ఆస్తి యొక్క పుస్తక విలువ దాని అసలు వ్యయాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది, ఇది ఆస్తులు వృద్ధాప్యంలో ఉన్నప్పుడు సమాచారం ఇవ్వదు. రెండవది, ఆస్తుల సంపాదన శక్తి పెరిగినప్పటి నుండి లేదా క్షీణించినట్లయితే ఆస్తుల విలువ మార్కెట్ విలువ నుండి గణనీయంగా మారవచ్చు. ప్రస్తుత మార్కెట్ విలువ కంటే ఆస్తుల పుస్తక విలువ తక్కువగా ఉందని ద్రవ్యోల్బణం మాత్రమే నిర్ధారిస్తుంది.

అదే సమయంలో, కంపెనీలు తమ నగదు నిల్వలను పెంచగలవు లేదా తగ్గించగలవు, ఇవి పుస్తక విలువను మారుస్తాయి కాని కార్యకలాపాలలో మార్పు లేకుండా ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, ఒక సంస్థ బ్యాలెన్స్ షీట్ నుండి నగదు తీసుకోవటానికి ఎంచుకుంటే, పెన్షన్ ప్రణాళికకు నిధులు సమకూర్చడానికి నిల్వలను ఉంచినట్లయితే, దాని పుస్తక విలువ పడిపోతుంది. కంపెనీ బ్యాలెన్స్ షీట్లో మూలధనాన్ని తగ్గించడం ద్వారా షేర్ బైబ్యాక్లు నిష్పత్తిని వక్రీకరిస్తాయి.

బాటమ్ లైన్

పి / బి నిష్పత్తిలో పెట్టుబడిదారులు గుర్తించాల్సిన లోపాలు ఉన్నాయని అంగీకరించాలి. ఏదేమైనా, తక్కువ లేదా అధిక విలువ కలిగిన సంస్థలను గుర్తించడానికి ఇది ఉపయోగించడానికి సులభమైన సాధనాన్ని అందిస్తుంది. ఈ కారణంగా, వాటా ధర మరియు పుస్తక విలువ మధ్య సంబంధం ఎల్లప్పుడూ పెట్టుబడిదారుల దృష్టిని ఆకర్షిస్తుంది.