ఓయిస్ లిబర్ స్ప్రెడ్ అంటే ఏమిటి, మరియు అది దేనికి?

ఒక దశాబ్దం క్రితం, చాలా మంది వ్యాపారులు రెండు ముఖ్యమైన వడ్డీ రేట్లు, లండన్ ఇంటర్‌బ్యాంక్ ఆఫర్ రేట్ (LIBOR) మరియు ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్డ్ స్వాప్ (OIS) రేటు మధ్య వ్యత్యాసంపై పెద్దగా దృష్టి పెట్టలేదు. ఎందుకంటే, 2008 వరకు, రెండింటి మధ్య అంతరం లేదా “వ్యాప్తి” తక్కువగా ఉంది.

2007 లో ప్రారంభమైన ఆర్థిక సంక్షోభ సమయంలో OIS కు సంబంధించి LIBOR క్లుప్తంగా ఆకాశాన్ని తాకినప్పుడు, ఆర్థిక రంగం గమనించింది. నేడు, LIBOR-OIS వ్యాప్తి బ్యాంకింగ్ రంగంలో క్రెడిట్ రిస్క్ యొక్క ముఖ్య కొలతగా పరిగణించబడుతుంది.

ఈ రెండు రేట్ల వైవిధ్యం ఎందుకు ముఖ్యమో అభినందించడానికి, అవి ఎలా విభిన్నంగా ఉన్నాయో అర్థం చేసుకోవాలి.

రెండు రేట్లను నిర్వచించడం

LIBOR (అధికారికంగా ఫిబ్రవరి 2014 నుండి ICE LIBOR అని పిలుస్తారు) స్వల్పకాలిక, అసురక్షిత రుణాల కోసం బ్యాంకులు ఒకదానికొకటి వసూలు చేసే సగటు వడ్డీ రేటు. వేర్వేరు రుణ వ్యవధుల రేటు-రాత్రిపూట నుండి ఒక సంవత్సరం వరకు-ప్రతిరోజూ ప్రచురించబడుతుంది. అనేక తనఖాలు, విద్యార్థుల రుణాలు, క్రెడిట్ కార్డులు మరియు ఇతర ఆర్థిక ఉత్పత్తులపై వడ్డీ ఛార్జీలు ఈ LIBOR రేట్లలో ఒకదానితో ముడిపడి ఉన్నాయి.

స్వల్పకాలిక రుణం తీసుకోవడానికి ఎంత ఖర్చవుతుందనే దానిపై ఖచ్చితమైన చిత్రాన్ని ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉన్న బ్యాంకులకు అందించడానికి LIBOR రూపొందించబడింది. ప్రతి రోజు, ప్రపంచంలోని ప్రముఖ బ్యాంకులు లండన్ ఇంటర్‌బ్యాంక్ మార్కెట్లో ఇతర రుణదాతల నుండి రుణాలు తీసుకోవడానికి ఎంత ఖర్చవుతాయో నివేదిస్తాయి. ఈ ప్రతిస్పందనల సగటు LIBOR.

OIS, అదే సమయంలో, ఒక నిర్దిష్ట వ్యవధిలో ఇచ్చిన దేశం యొక్క సెంట్రల్ బ్యాంక్ రేటును సూచిస్తుంది; యుఎస్‌లో, ఇది ఫెడ్ ఫండ్స్ రేటు-ఫెడరల్ రిజర్వ్ చేత నియంత్రించబడే కీలక వడ్డీ రేటు. ఒక వాణిజ్య బ్యాంకు లేదా కార్పొరేషన్ వేరియబుల్ వడ్డీ నుండి స్థిర వడ్డీ చెల్లింపులకు మార్చాలనుకుంటే-లేదా దీనికి విరుద్ధంగా-అది కౌంటర్పార్టీతో వడ్డీ బాధ్యతలను "మార్చుకోవచ్చు". ఉదాహరణకు, ఒక US సంస్థ ఫ్లోటింగ్ రేట్, ఫెడ్ ఫండ్స్ ఎఫెక్టివ్ రేట్, ఒక స్థిరమైన, OIS రేటుకు మార్పిడి చేయాలని నిర్ణయించుకోవచ్చు. గత 10 సంవత్సరాల్లో, కొన్ని ఉత్పన్న లావాదేవీల కోసం OIS వైపు గుర్తించదగిన మార్పు ఉంది.

ప్రాథమిక వడ్డీ రేటు మార్పిడిలోని పార్టీలు ప్రిన్సిపాల్‌ను మార్పిడి చేయవు, కానీ రెండు వడ్డీ ప్రవాహాల వ్యత్యాసం, OIS రేటును నిర్ణయించడంలో క్రెడిట్ రిస్క్ ప్రధాన కారకం కాదు. సాధారణ ఆర్థిక సమయాల్లో, ఇది LIBOR పై పెద్ద ప్రభావం చూపదు. వేర్వేరు రుణదాతలు ఒకరి పరపతి గురించి ఆందోళన చెందడం ప్రారంభించినప్పుడు, గందరగోళ సమయాల్లో ఈ డైనమిక్ మార్పులు వస్తాయని మనకు ఇప్పుడు తెలుసు.

వ్యాప్తి

2007 మరియు 2008 లో సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా సంక్షోభానికి ముందు, రెండు రేట్ల మధ్య వ్యాప్తి 0.01 శాతం పాయింట్ల కంటే తక్కువగా ఉంది. సంక్షోభం యొక్క ఎత్తులో, అంతరం 3.65% వరకు పెరిగింది.

కింది చార్ట్ ఆర్థిక పతనానికి ముందు మరియు సమయంలో LIBOR-OIS వ్యాప్తిని చూపిస్తుంది. సంక్షోభ సమయంలో అన్ని LIBOR రేట్ల కోసం అంతరం విస్తరించింది, అయితే దీర్ఘకాలిక రేట్ల కోసం.

(మూలం: ఫెడరల్ రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ సెయింట్ లూయిస్)

బాటమ్ లైన్

LIBOR-OIS స్ప్రెడ్ అంతర్నిర్మిత కొంత క్రెడిట్ రిస్క్‌తో వడ్డీ రేటుకు మరియు అటువంటి ప్రమాదాల నుండి వాస్తవంగా లేని వాటికి మధ్య ఉన్న వ్యత్యాసాన్ని సూచిస్తుంది. అందువల్ల, అంతరం విస్తరించినప్పుడు, ఆర్థిక రంగం అంచున ఉండటానికి ఇది మంచి సంకేతం.