రేటు-హైకింగ్ చక్రాన్ని పాజ్ చేయడం ద్వారా మృదువైన ల్యాండింగ్‌ను రూపొందించడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ చేసిన ప్రయత్నం ఆసన్నమైన మాంద్యం యొక్క భయాన్ని తగ్గించడంతో స్టాక్స్ మళ్లీ పెరుగుతున్నాయి. కానీ కొంతమంది ఇప్పటికే నష్టం జరిగిందని మరియు మాంద్యం మూలలోనే ఉందని వాదించారు. 1950 ల నుండి చివరి 13 రేటు-హైకింగ్ చక్రాలలో పది లేదా 75% కంటే ఎక్కువ మాంద్యంతో ముగిశాయి, మరియు గ్లుస్కిన్ షెఫ్ వద్ద ప్రధాన ఆర్థికవేత్త మరియు వ్యూహకర్త డేవిడ్ రోసెన్‌బర్గ్, ఫెడ్‌కు తక్కువ ట్రాక్ రికార్డ్ కనీసం ఒక కారణమని అభిప్రాయపడ్డారు. బిజినెస్ ఇన్సైడర్ ప్రకారం, మాంద్యం తప్పదని అనుకోవడం.
అతను ఒంటరిగా లేడు. డ్యూక్ ఫుక్వా స్కూల్ ఆఫ్ బిజినెస్ యొక్క తాజా నివేదిక CFO ల యొక్క ఒక సర్వేలో, 67% మంది 2020 చివరిలో US ఆర్థిక వ్యవస్థ మాంద్యంలోకి ప్రవేశిస్తుందని నమ్ముతారు; 2021 మొదటి త్రైమాసికం నాటికి ఆర్థిక వ్యవస్థ తిరోగమనంలో ఉంటుందని 84% మంది ప్రతివాదులు భావిస్తున్నారు. “మేము కోలుకునే దశలో ఉన్నామని నేను అనుకుంటున్నాను, మరియు అక్కడ తగినంత అనిశ్చితులు ఉన్నాయి, మాంద్యం అక్కడ ఉందని నేను భావిస్తున్నాను హోరిజోన్, ”డ్యూక్ వద్ద ఫైనాన్స్ ప్రొఫెసర్ మరియు గ్లోబల్ బిజినెస్ lo ట్లుక్ సర్వే డైరెక్టర్ జాన్ గ్రాహం ఫాక్స్ బిజినెస్కు చెప్పారు.
రోసెన్‌బర్గ్ యొక్క మాంద్యం హెచ్చరిక సంకేతాలు
- చివరి 13 రేటు-పెంపు చక్రాలలో మూడు మాత్రమే మృదువైన ల్యాండింగ్‌లో ముగిశాయి; ఫెడ్ యొక్క 'తటస్థ' రేటు బెంచ్మార్క్ రేటుకు ఎక్కి మాత్రమే; దిగుబడి వక్రత యొక్క ఇటీవలి విలోమం; ఆర్థిక వ్యవస్థ మందగించినట్లయితే రికార్డ్-అధిక కార్పొరేట్ debt ణం నిలకడగా ఉండదు.
పెట్టుబడిదారులకు దీని అర్థం ఏమిటి
రోసెన్‌బర్గ్ ప్రకారం, మరొక పెద్ద మాంద్యం హెచ్చరిక సంకేతం, టెర్మినల్ ఫండ్స్ రేటు అని కూడా పిలువబడే 'తటస్థ' (లేదా సహజ) రేటు యొక్క అంచనాను ఫెడ్ కొనసాగించడం. తటస్థ రేటు ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరమైన మార్గంలో ఉన్న వడ్డీ రేట్ల యొక్క సైద్ధాంతిక స్థాయిని సూచిస్తుంది: స్థిరమైన ధరలు, పూర్తి ఉపాధి మరియు ఆర్థిక వృద్ధిని మందగించడం లేదా వేగవంతం చేయడం కాదు.
చివరి అంచనా ప్రకారం టెర్మినల్ ఫండ్స్ రేటును 2.75% వద్ద ఉంచారు, ఇది బెంచ్మార్క్ రేటు కోసం ఫెడ్ యొక్క ప్రస్తుత లక్ష్యానికి కొంచెం ఎక్కువ, ఇది డిసెంబర్ 2008 మరియు డిసెంబర్ 2015 మధ్య ఏడు సంవత్సరాల సున్నాకి దగ్గరగా ఉన్న వడ్డీ రేట్ల తరువాత వరుసగా తొమ్మిది పెంపులకు గురైంది. తక్కువ వడ్డీ రేట్లు ఇప్పటివరకు కలిగి ఉన్న ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు మార్కెట్లపై జ్యూసింగ్ ప్రభావం ఆవిరి అయిపోతోందని రోసెన్‌బర్గ్ వాదించారు.
అప్పుడు 10 సంవత్సరాల మరియు 3 నెలల ట్రెజరీల మధ్య వ్యాప్తి ఉంది, ఇది ఇటీవల ప్రతికూలంగా మారింది. ఆర్థికవేత్తలు విలోమ దిగుబడి వక్రతను పిలుస్తారు, ఇది 1950 ల నుండి ప్రతి US మాంద్యానికి ముందు ఉన్న దృగ్విషయం. బిజినెస్ ఇన్సైడర్ ప్రకారం, న్యూయార్క్ ఫెడ్ యొక్క మాంద్యం-సంభావ్యత నమూనాను 11 సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయికి పంపడానికి ఇటీవలి విలోమం సరిపోతుంది.
చివరగా, 2023 లో రికార్డు స్థాయిలో 1.8 ట్రిలియన్ డాలర్లకు చేరుకున్న కార్పొరేట్ debt ణం వస్తుందని రోసెన్‌బర్గ్ హెచ్చరించారు. ఆర్థిక వ్యవస్థ మందగించినట్లయితే, వ్యాపారాలు తమ చెల్లింపులను అవసరమైన విధంగా చేయడానికి కష్టపడవచ్చు.
ముందుకు చూస్తోంది
ఫ్యూడ్ యొక్క మరింత దుర్మార్గపు వైఖరితో పాటు ఇటీవలి ఆర్థిక మరియు ఆదాయాల మందగమనం వాస్తవానికి ఎద్దు మార్కెట్‌ను పొడిగించడానికి సహాయపడుతుందని నమ్ముతున్న లెథోల్డ్ గ్రూప్ యొక్క జిమ్ పాల్సెన్ మరింత ఆశాజనకంగా ఉన్నారు. కానీ అతని ఆశావాదం ప్రస్తుత బలహీనత చాలా అధ్వాన్నంగా ఏదైనా ప్రేరేపించగలదనే భయంతో కాదు. "మాంద్యం మరియు ఎలుగుబంటి మార్కెట్ భయాలు చాలా త్వరగా, చాలా కఠినంగా తిరిగి వస్తాయి" అని సిఎన్‌బిసికి చెప్పారు. "మాకు మంచి భయం ఉంది. ఎలుగుబంటి మార్కెట్ల భయం. మాంద్యాల భయం. ప్రతికూల దిగుబడికి భయం. వక్రతలు తిరిగి వస్తాయనే భయం. … మేము ఆందోళన గోడ ఎక్కుతున్నాము. ”
