బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులు గత ఏడాది డిసెంబర్‌లో ప్రారంభించబడ్డాయి మరియు ఇప్పటికే మార్కెట్లో ట్రాక్షన్ పొందాయి. సమ్మతి నిబంధనల కారణంగా బిట్‌కాయిన్ క్రిప్టోకరెన్సీలో స్పాట్ స్థానాలను పొందలేని చాలా మంది మార్కెట్ పాల్గొనేవారు, ఇప్పుడు బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను వర్తకం చేయవచ్చు. ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులు రిస్క్ తగ్గించడం మరియు హెడ్జింగ్ అవకాశాలను కూడా అందిస్తాయి. బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్‌లో పెరుగుతున్న భాగస్వామ్యం మధ్య, బిట్‌కాయిన్ భవిష్యత్ ఒప్పందాలు ఎలా ధర నిర్ణయించబడుతున్నాయో ఇక్కడ చూడండి. (మరిన్ని కోసం, బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్‌లో ఎలా పెట్టుబడి పెట్టాలి చూడండి?)
బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ ధర ఎలా నిర్ణయించబడుతుంది?
ప్రతి నెల, ఎక్స్ఛేంజ్ భవిష్యత్తులో మూడు నెలల గడువు తేదీని కలిగి ఉన్న కొత్త బిట్‌కాయిన్ ఒప్పందాలను పరిచయం చేస్తుంది. ఉదాహరణకు, ఏప్రిల్‌లో గడువు ముగిసే బిట్‌కాయిన్ ఒప్పందాలు ఫిబ్రవరిలో ప్రారంభించబడ్డాయి మరియు మేలో గడువు ముగిసిన వాటిని మార్చిలో ప్రవేశపెట్టారు.
ప్రతి నెలా కొత్త 3 నెలల దూరపు ఒప్పందాలు ప్రారంభించబడుతున్నందున, మార్కెట్ తయారీదారులు ఆ ఒప్పందాలకు ప్రారంభ ధరను నిర్ణయించారు మరియు ట్రేడింగ్ ప్రారంభమవుతుంది. ట్రేడింగ్ moment పందుకుంటున్నప్పుడు, ఫ్యూచర్ల ధరను నిర్ణయించడానికి డిమాండ్ మరియు సరఫరా విధానం ప్రాధాన్యతనిస్తుంది.
అన్ని ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలు వాటి విలువను వాటి అంతర్లీన నుండి పొందాయి. బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్ల విషయంలో, వాటి ధరలు బిట్‌కాయిన్ స్పాట్ ధరలపై ఆధారపడి ఉంటాయి మరియు తరువాతి కాలంలో ఏదైనా కదలిక మునుపటివారిని ప్రభావితం చేస్తుంది. ఈ డిపెండెన్సీ రెండింటి మధ్య వ్యత్యాసం ఉన్నప్పటికీ, ఒకదానితో ఒకటి సమకాలీకరించే ధరలకు దారితీస్తుంది.
స్పాట్ ధర నుండి ఫ్యూచర్స్ ధరను లెక్కించడానికి సైద్ధాంతిక సూత్రం క్రింది విధంగా ఉంది:
ఫ్యూచర్స్ ధర = స్పాట్ ధర ∗ (1 + rf) d)
ఎక్కడ, r f = వార్షిక ప్రాతిపదికన ప్రమాద రహిత రేటు మరియు d = డివిడెండ్
పై సూత్రానికి బిట్‌కాయిన్‌కు ప్రత్యేకమైన రెండు పాయింట్ల కోసం అనుకూలీకరణ అవసరం - (1) వార్షిక నుండి రోజువారీగా ప్రమాద రహిత రేటుకు మార్పు, మరియు (2) బిట్‌కాయిన్ కేసులలో డివిడెండ్ లేదు కాబట్టి 'డి' కావచ్చు తొలగించబడింది.
బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ ధర
X = గడువు ముగిసే రోజుల సంఖ్య.
ఫార్ములా క్యారీ ఖర్చు భావనపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులో పెట్టుబడి పెట్టడానికి డబ్బు ఉన్న ఎవరైనా ప్రత్యామ్నాయంగా సురక్షిత బాండ్లలో పెట్టుబడి పెట్టవచ్చు, అందుబాటులో ఉన్న కనీస రిస్క్ ఫ్రీ రిటర్న్ రేటును సంపాదించవచ్చు. అందువల్ల, ఒప్పందం ముగిసే వరకు కాలక్రమేణా ప్రమాద రహిత రేటుతో సమానంగా ఉన్న రాబడిని లెక్కించడానికి ఈ సూత్రంలో ఒక నిబంధన ఉంది. ఒకవేళ మధ్యవర్తిత్వానికి అవకాశం లేనట్లయితే, ఫ్యూచర్స్ ధర స్పాట్ ధర మరియు క్యారీ ఖర్చు మొత్తం అవుతుంది, ఇది సూత్రంలో ప్రతిబింబిస్తుంది.
ఇటీవలి చారిత్రక విలువలకు వ్యతిరేకంగా దీనిని ధృవీకరిద్దాం. ప్రమాద రహిత రేటు విలువ 2.25%, ఏప్రిల్ 18 నాటికి బిట్‌కాయిన్ స్పాట్ ధర, 8, 171, ఏప్రిల్‌లో ముగిసే బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ ధర సుమారు, 8, 175.3 కు వస్తుంది. ఈ సిద్ధాంతపరంగా లెక్కించిన విలువ ఏప్రిల్ 18 న ఒప్పందం ముగిసిన price 8, 180 యొక్క వాస్తవ ధరకి చాలా దగ్గరగా ఉంది.
సుమారు $ 5 యొక్క స్వల్ప వ్యత్యాసం బ్రోకరేజ్ ఛార్జీలు మరియు అస్థిరత యొక్క మార్కెట్ అవగాహన కారణంగా నిజమైన చెల్లింపును కొన్ని పాయింట్ల ద్వారా మార్చగలదు.
రియల్-వరల్డ్ ధరల నిర్ధారణ
సైద్ధాంతిక లెక్కలకు మించి, వాస్తవ ప్రపంచంలో బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ ధరలు ఇరువైపులా అడవి స్వింగ్‌లతో నడుస్తాయి. ఫ్యూచర్స్ యొక్క ధరల ఆవిష్కరణ యంత్రాంగంలో యాదృచ్ఛికతను అర్థం చేసుకోవడానికి, బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుల ధరలు ఈ మధ్యకాలంలో ఎలా ప్రవర్తించాయో చూద్దాం:
చిత్ర సౌజన్యం: ట్రేడింగ్ వ్యూ
పై గ్రాఫ్ నీలం రంగులో బిట్‌కాయిన్ ధర (స్పాట్ ధర), ఏప్రిల్‌లో ఆకుపచ్చ రంగులో ముగుస్తున్న బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ధర (ఫిబ్రవరిలో ప్రారంభించబడింది) మరియు మే నెలలో ఎరుపు రంగులో ముగుస్తున్న బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ధర (మార్చిలో ప్రారంభించబడింది) చూపిస్తుంది.
పై గ్రాఫ్ నుండి కొన్ని ముఖ్యమైన పరిశీలనలు చేయవచ్చు.
కొన్ని సమయాల్లో, ఫ్యూచర్స్ ధర దాదాపుగా స్పాట్ ధర (బాణం నెం. 1) కి దగ్గరగా ఉండవచ్చు, కొన్ని సమయాల్లో ఇది చాలా ఎక్కువ ఎత్తుకు వెళ్ళవచ్చు (బాణం నెం. 2 మరియు 3), మరియు కొన్ని సమయాల్లో ఇది స్పాట్ ధర (బాణం నం 4). గుర్తించబడిన ప్రదేశాలలో నీలి గ్రాఫ్ (స్పాట్ ధర) మరియు ఆకుపచ్చ మరియు ఎరుపు గ్రాఫ్‌లు (భవిష్యత్ ధరలు) మధ్య సాపేక్ష వ్యత్యాసాలు దీనికి కారణం.
అలాంటి తేడాలు ఎందుకు వస్తాయి? ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులు స్పాట్ ధరలను దగ్గరగా అనుసరిస్తాయని చెప్పలేదా?
మధ్యవర్తిత్వం లేని ఆదర్శ కేసుకి సైద్ధాంతిక సూత్రం మంచిది అయితే, ఇది అస్థిరత మరియు ధర మధ్యవర్తిత్వం యొక్క వాస్తవ-ప్రపంచ అవగాహనకు కారణం కాదు. మునుపటి విభాగంలో మనం చూసిన $ 5 వ్యత్యాసంలో కూడా ఇది ప్రతిబింబిస్తుంది.
మార్కెట్ పాల్గొనేవారు అస్థిరత యొక్క ప్రభావాలను గ్రహించి, కలిగి ఉన్నందున ఇది జరుగుతుంది. గడువు ముగియడానికి 2 రోజులు మాత్రమే ఉంటే, ఫ్యూచర్స్ ధర గణన సూత్రం కేవలం 2 రోజులు మాత్రమే మిగిలి ఉన్నందున, బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ధర బిట్‌కాయిన్ స్పాట్ ధరకి చాలా దగ్గరగా ఉంటుందని మాకు తెలియజేస్తుంది.
అయినప్పటికీ, అధిక అస్థిరత కారణంగా, దాని స్పాట్ ధర గంటల్లో గణనీయంగా పెరుగుతుంది. అదనంగా, చైనా వంటి ఒక నిర్దిష్ట దేశం క్రిప్టోకరెన్సీలపై నిషేధాన్ని ప్రకటించడం వంటి పెద్ద సంఘటనలు సంభవించవచ్చు, ఇది స్పాట్ ధరలో ప్రతిబింబించే సమీప కాలానికి మార్కెట్ పాల్గొనేవారి అవగాహనను మారుస్తుంది. అలాగే, బిట్‌కాయిన్ 24/7 వర్తకం చేస్తుంది, దీని అర్థం దాని స్పాట్ ధరలు స్థానిక పరిణామాల ఆధారంగా గంటలు మరియు నిమిషాల్లో అధిక అస్థిరతకు గురవుతాయి, అయితే ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ నిర్దిష్ట సంఖ్యలో మాత్రమే తెరిచి ఉంటుంది. ఫ్యూచర్స్ ధర మంగళవారం స్పాట్ ధరకి దగ్గరగా ఉండే అవకాశం ఉంది, కాని రాత్రిపూట బిట్‌కాయిన్ స్పాట్ ధరలను 12 శాతం పెంచింది మరియు అందువల్ల బుధవారం ఉదయం ఫ్యూచర్స్ విస్తృత అంతరంతో తెరవబడతాయి.
దురదృష్టవశాత్తు, భవిష్యత్ ధరలను తీవ్రంగా ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉన్న ఇటువంటి సందర్భాలకు సైద్ధాంతిక సూత్రం కారణం కాదు. స్పాట్ ధరలు బిట్‌కాయిన్-సంబంధిత పరిణామాలను తక్షణమే ప్రతిబింబిస్తాయి, గ్రహించిన అస్థిరత మరియు గడువు ముగిసిన మిగిలిన రోజులలో దాని ప్రభావం ఫ్యూచర్స్ ధరను game హించే ఆటగా చేస్తుంది.
బాటమ్ లైన్
ధరల ఆవిష్కరణ యంత్రాంగంలో అన్ని అసమానతలు మరియు ఫ్యూచర్స్ ధరలపై అస్థిరత ప్రభావం యొక్క పెద్ద వ్యత్యాసం ఉన్నప్పటికీ, ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్ అధిక-మెట్ల ఆటగా మిగిలిపోయింది. స్పాట్ ధరలలో 24/7 ట్రేడింగ్‌తో కలపడం ఫ్యూచర్‌లను అంచనా వేయడానికి సంక్లిష్టత యొక్క మరొక పొరను జోడిస్తుంది. ఏదేమైనా, ఈ అస్థిరత మరియు అనిశ్చితి కూడా లాభదాయకమైన అవకాశాలను అనుమతిస్తుంది కాబట్టి బిట్‌కాయిన్ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్ ఆసక్తిని పెంచుతుంది.
