రూల్ 144 ఎ అంటే ఏమిటి?
రూల్ 144A ప్రైవేటుగా ఉంచిన సెక్యూరిటీల ట్రేడ్‌లపై సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమీషన్ (ఎస్‌ఇసి) పరిమితులను సవరించుకుంటుంది, తద్వారా ఈ పెట్టుబడులు అర్హతగల సంస్థాగత కొనుగోలుదారులలో వర్తకం చేయబడతాయి మరియు ఆచారబద్ధమైన రెండేళ్ల కాలానికి బదులుగా ఆరు నెలలు లేదా సంవత్సరానికి తక్కువ హోల్డింగ్ కాలాలతో.. 2012 లో ప్రవేశపెట్టిన నియమం, ప్రభావిత సెక్యూరిటీల ద్రవ్యతను గణనీయంగా పెంచింది, ఇది మోసపూరిత విదేశీ సమర్పణలను సులభతరం చేయడానికి మరియు సాధారణ ప్రజలకు అందించే సెక్యూరిటీల పరిధిని తగ్గించడంలో సహాయపడుతుందని ఆందోళన వ్యక్తం చేసింది.
రూల్ 144 ఎ
రూల్ 144A కోసం ప్రేరణ
సాధారణ ప్రజలకు భద్రత కల్పించే ముందు, 1933 సెక్యూరిటీస్ యాక్ట్ జారీచేసేవారు దానిని SEC లో నమోదు చేసుకోవాలి మరియు ఏజెన్సీకి దాఖలు చేయడం ద్వారా విస్తృతమైన డాక్యుమెంటేషన్ ఇవ్వాలి.
కీ టేకావేస్
- రూల్ 144A SEC పరిమితులను సవరించుకుంటుంది కాబట్టి ప్రైవేటుగా ఉంచిన సెక్యూరిటీలను అర్హత కలిగిన సంస్థాగత కొనుగోలుదారులలో చాలా తక్కువ హోల్డింగ్ కాలాలు మరియు SEC రిజిస్ట్రేషన్ లేకుండా వర్తకం చేయవచ్చు. అధునాతన సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు వ్యక్తులకు అవసరమైన సమాచార మరియు రక్షణ అవసరం లేదు. అర్హత కలిగిన సంస్థాగత కొనుగోలుదారుగా ఉన్న వాటిపై పారదర్శకత మరియు అస్పష్టమైన నిర్వచనాలు లేవని విమర్శకులు గుర్తించారు. రూల్ 144A నిర్లక్ష్యంగా ఉన్న విదేశీ కంపెనీలకు SEC పరిశీలన లేకుండా యుఎస్ మార్కెట్‌లోకి అనవసరమైన ప్రాప్యతను ఇవ్వగలదని కాన్సర్న్స్ భరిస్తున్నారు.
అయితే, రూల్ 144A, మరింత అధునాతన సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేసేటప్పుడు అదే స్థాయిలో సమాచారం మరియు రక్షణ అవసరం లేదని గుర్తించి రూపొందించబడింది. ప్రైవేటుగా ఉంచిన సెక్యూరిటీల అమ్మకం కోసం ఈ నియమం ఒక యంత్రాంగాన్ని అందిస్తుంది-మరియు వాటిలో SEC రిజిస్ట్రేషన్ అవసరం లేదు, ఆ సెక్యూరిటీల అమ్మకం కోసం మరింత సమర్థవంతమైన మార్కెట్‌ను సృష్టిస్తుంది.
రూల్ 144A హోల్డింగ్ అవసరాలు
సెక్యూరిటీలు SEC రిజిస్ట్రేషన్ పొందవలసిన అవసరం లేకపోవటంతో పాటు, రూల్ 144A వర్తకం చేయడానికి ముందు భద్రత ఎంతకాలం ఉండాలి అనే దానిపై నిబంధనలను సడలించింది. ఆచారం రెండేళ్ల హోల్డింగ్ వ్యవధికి బదులుగా, కనీసం ఆరు నెలల వ్యవధి రిపోర్టింగ్ కంపెనీకి వర్తిస్తుంది మరియు రిపోర్టింగ్ అవసరాలను తీర్చడానికి అవసరం లేని జారీదారులకు కనీసం ఒక సంవత్సరం వ్యవధి వర్తిస్తుంది. ఈ కాలాలు ప్రశ్నార్థక సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేసి, పూర్తిగా చెల్లించిన రోజు నుండి ప్రారంభమవుతాయి.
ప్రజా సమాచార అవసరం
విక్రయించే పార్టీకి కనీస స్థాయి ప్రజలకు అందుబాటులో ఉన్న సమాచారం అవసరం. రిపోర్టింగ్ కంపెనీల కోసం, ఈ సమస్య వారి రెగ్యులర్ రిపోర్టింగ్ కనిష్టాలకు అనుగుణంగా ఉన్నంతవరకు పరిష్కరించబడుతుంది. రిపోర్ట్ చేయని సంస్థలకు (జారీ చేయనివారు అని కూడా పిలుస్తారు), కంపెనీకి సంబంధించిన ప్రాథమిక సమాచారం, కంపెనీ పేరు మరియు దాని వ్యాపారం యొక్క స్వభావం వంటివి బహిరంగంగా అందుబాటులో ఉండాలి.
ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ ఫార్ములా
అనుబంధ సంస్థల కోసం, వాల్యూమ్ అని పిలువబడే లావాదేవీల సంఖ్యపై పరిమితి ఉంది, అది మించకూడదు. ఇది మూడు నెలల్లో ఒక తరగతిలో ఉన్న బకాయి షేర్లలో 1% మించకూడదు లేదా ఫారం 144 లో అమ్మకం నోటీసుకు ముందు నాలుగు వారాల వ్యవధిలో సగటు వారపు రిపోర్ట్ వాల్యూమ్ ఉండాలి.
బ్రోకరేజ్ లావాదేవీలు
అనుబంధ అమ్మకాలకు నిత్యకృత్యంగా భావించే పద్ధతిలో అమ్మకాన్ని బ్రోకరేజ్ కూడా నిర్వహించాలి. దీనికి సాధారణ కమీషన్ జారీ చేయాల్సిన అవసరం లేదు, మరియు ఆ సెక్యూరిటీల అమ్మకం యొక్క అభ్యర్థనలో బ్రోకర్ లేదా విక్రేత పాల్గొనలేరు.
ఫైలింగ్స్ గమనించండి
ఫైలింగ్ అవసరాలను తీర్చడానికి, మూడు నెలల వ్యవధిలో 5, 000 షేర్లకు పైగా లేదా $ 50, 000 కంటే ఎక్కువ ఏదైనా అమ్మకం ఫారమ్ 144 లో SEC కి నివేదించబడాలి. ఈ రెండు స్థాయిలలోని అనుబంధ అమ్మకాలు SEC తో దాఖలు చేయవలసిన అవసరం లేదు.
రూల్ 144A, మరియు ప్రతిస్పందనలపై ఆందోళనలు
నియమం విజయవంతం కావడంతో, SEC కాని వాణిజ్య కార్యకలాపాలను పెంచడంలో, వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులకు కనిపించని, కానీ కొన్ని సంస్థాగత సంస్థలకు కూడా మురికిగా ఉన్న ట్రేడ్‌ల సంఖ్యపై ఆందోళన పెరిగింది. దీనికి ప్రతిస్పందనగా, ఫైనాన్షియల్ ఇండస్ట్రీ రెగ్యులేటరీ అథారిటీ (ఫిన్రా) 2014 లో కార్పొరేట్ డెట్ మార్కెట్లో రూల్ 144 ఎ ట్రేడ్‌లను నివేదించడం ప్రారంభించింది. "ఈ అపారదర్శక మార్కెట్లో పారదర్శకతను పెంచడానికి మేము సంతోషిస్తున్నాము. ఈ సమాచారం ప్రొఫెషనల్ ఇన్వెస్టర్లకు సహాయపడుతుంది మరియు ఈ సెక్యూరిటీల యొక్క మరింత సమర్థవంతమైన ధరలకు దోహదం చేస్తుంది, అలాగే మార్క్-టు-మార్కెట్ ప్రయోజనాల కోసం విలువను తెలియజేస్తుంది" అని ఫిన్రా ఎగ్జిక్యూటివ్ వైస్ స్టీవెన్ జోచిమ్ అన్నారు. అధ్యక్షుడు, పారదర్శకత సేవలు.
అలాగే, 2017 లో, SEC 144A ట్రేడ్స్‌లో పాల్గొనడానికి అనుమతించబడిన “అర్హత కలిగిన సంస్థాగత కొనుగోలుదారులు” యొక్క నిర్వచనం గురించి, మరియు వారు స్వంతం చేసుకోవలసిన అవసరాన్ని ఎలా లెక్కిస్తారు మరియు విచక్షణారహితంగా కనీసం 100 మిలియన్ డాలర్ల అనుబంధ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి పెట్టారు. జారీచేసేవారు.
అయినప్పటికీ, కొన్ని ఆందోళనలు రూల్ 144 ఎ యొక్క ప్రభావాల గురించి భరిస్తాయి, యుఎస్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టేటప్పుడు నిష్కపటమైన విదేశీ కంపెనీలను రెగ్యులేటరీ రాడార్ కింద ఎగరడానికి ఇది ఎలా అనుమతించవచ్చో సహా, డాన్ కాప్లింగర్ మోట్లీ ఫూల్‌లో ఉంచినట్లుగా, "చాలా లావాదేవీలలో విదేశీ కంపెనీల సెక్యూరిటీలు ఉంటాయి SEC పరిశీలనకు తమను తాము గురిచేయకూడదనుకుంటున్నారు, మరియు ఆ విదేశీ జారీదారుల నుండి మోసపూరిత ప్రాతినిధ్యాలకు US సంస్థలను బహిర్గతం చేస్తుంది"
