హెడ్జ్ ఫండ్ల పరిమాణాత్మక విశ్లేషణను అర్థం చేసుకోవడం

మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు హెడ్జ్ ఫండ్లను చాలా సారూప్య కొలమానాలు మరియు ప్రక్రియలను ఉపయోగించి విశ్లేషించగలిగినప్పటికీ, హెడ్జ్ ఫండ్లకు వాటి సంక్లిష్టత స్థాయిని మరియు వాటి అసమాన ఆశించిన రాబడిని పరిష్కరించడానికి అదనపు స్థాయి లోతు అవసరం. హెడ్జ్ ఫండ్‌లు సాధారణంగా గుర్తింపు పొందిన పెట్టుబడిదారులకు మాత్రమే అందుబాటులో ఉంటాయి, ఎందుకంటే ఇతర ఫండ్ల కంటే తక్కువ SEC నిబంధనలకు అనుగుణంగా ఉండాలి.

ఈ వ్యాసం హెడ్జ్ ఫండ్లను విశ్లేషించేటప్పుడు అర్థం చేసుకోవలసిన కొన్ని క్లిష్టమైన కొలమానాలను పరిష్కరిస్తుంది మరియు ఇంకా చాలా మంది పరిగణించాల్సిన అవసరం ఉన్నప్పటికీ, ఇక్కడ చేర్చబడినవి హెడ్జ్ ఫండ్ పనితీరు యొక్క కఠినమైన విశ్లేషణ కోసం ప్రారంభించడానికి మంచి ప్రదేశం.

సంపూర్ణ మరియు సాపేక్ష రిటర్న్స్

మ్యూచువల్ ఫండ్ పనితీరు విశ్లేషణ మాదిరిగానే, సంపూర్ణ మరియు సాపేక్ష రాబడి పనితీరు కోసం హెడ్జ్ ఫండ్లను అంచనా వేయాలి. ఏదేమైనా, వివిధ రకాల హెడ్జ్ ఫండ్ వ్యూహాలు మరియు ప్రతి హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క ప్రత్యేకత కారణంగా, వాటిని గుర్తించడానికి వివిధ రకాల రాబడిపై మంచి అవగాహన అవసరం.

సాంప్రదాయిక రకాల పెట్టుబడులతో పోల్చితే ఫండ్‌ను ఎక్కడ వర్గీకరించాలో సంపూర్ణ రాబడి పెట్టుబడిదారుడికి ఒక ఆలోచనను ఇస్తుంది. మొత్తం రాబడి అని కూడా పిలుస్తారు, సంపూర్ణ రాబడి ఫండ్ అనుభవించిన లాభం లేదా నష్టాన్ని కొలుస్తుంది.

ఉదాహరణకు, తక్కువ మరియు స్థిరమైన రాబడి కలిగిన హెడ్జ్ ఫండ్ స్థిర ఆదాయ పెట్టుబడులకు మంచి ప్రత్యామ్నాయం, ఇది అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ ఈక్విటీల కంటే, అధిక రిటర్న్ గ్లోబల్ మాక్రో ఫండ్ ద్వారా భర్తీ చేయబడవచ్చు.

సాపేక్ష రాబడి, మరోవైపు, పెట్టుబడిదారుడు ఇతర పెట్టుబడులతో పోలిస్తే ఫండ్ యొక్క ఆకర్షణను నిర్ణయించడానికి అనుమతిస్తుంది. పోల్చదగినవి ఇతర హెడ్జ్ ఫండ్‌లు, మ్యూచువల్ ఫండ్‌లు లేదా పెట్టుబడిదారుడు అనుకరించడానికి ప్రయత్నిస్తున్న కొన్ని సూచికలు కావచ్చు. సాపేక్ష రాబడిని అంచనా వేయడానికి ముఖ్య విషయం ఏమిటంటే, ఒకటి, మూడు మరియు ఐదు సంవత్సరాల వార్షిక రాబడి వంటి అనేక కాల వ్యవధిలో పనితీరును నిర్ణయించడం. అదనంగా, ఈ రాబడి ప్రతి పెట్టుబడిలో స్వాభావికమైన నష్టానికి సంబంధించి కూడా పరిగణించాలి.

సాపేక్ష పనితీరును అంచనా వేయడానికి ఉత్తమమైన పద్ధతి ఏమిటంటే, తోటివారి జాబితాను నిర్వచించడం, ఇందులో సాంప్రదాయ మ్యూచువల్ ఫండ్స్, ఈక్విటీ లేదా స్థిర-ఆదాయ సూచికలు మరియు ఇలాంటి వ్యూహాలతో ఇతర హెడ్జ్ ఫండ్ల యొక్క క్రాస్ సెక్షన్ ఉంటుంది. ఒక మంచి ఫండ్ దాని ఆల్ఫా-ఉత్పాదక సామర్థ్యాన్ని సమర్థవంతంగా నిరూపించడానికి ప్రతి కాలానికి విశ్లేషించబడే టాప్ క్వార్టర్స్‌లో పని చేయాలి.

ప్రమాదాన్ని కొలవడం

ప్రమాదాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకోకుండా పరిమాణాత్మక విశ్లేషణ చేయడం కళ్ళకు కట్టినప్పుడు బిజీగా ఉన్న వీధిని దాటడానికి సమానం. రిస్క్ తీసుకోవడం ద్వారా మాత్రమే అవుట్సైజ్డ్ రాబడిని పొందవచ్చని ప్రాథమిక ఆర్థిక సిద్ధాంతం సూచిస్తుంది, కాబట్టి ఒక ఫండ్ అద్భుతమైన రాబడిని ప్రదర్శించినప్పటికీ, ఫండ్ యొక్క రిస్క్-సర్దుబాటు పనితీరును మరియు ఇతర పెట్టుబడులతో ఎలా పోలుస్తుందో నిర్ణయించడానికి పెట్టుబడిదారుడు రిస్క్‌ను విశ్లేషణలో చేర్చాలి.

ప్రమాదాన్ని కొలవడానికి అనేక కొలమానాలు ఉన్నాయి:

ప్రామాణిక విచలనం

ప్రామాణిక విచలనాన్ని ప్రమాద కొలతగా ఉపయోగించడం వల్ల కలిగే ప్రయోజనాల్లో దాని గణన సౌలభ్యం మరియు రాబడి యొక్క సాధారణ పంపిణీ భావన యొక్క సరళత. దురదృష్టవశాత్తు, హెడ్జ్ ఫండ్లలో స్వాభావిక నష్టాలను వివరించడంలో దాని బలహీనతకు ఇది కూడా కారణం. చాలా హెడ్జ్ ఫండ్లకు సుష్ట రాబడి లేదు, మరియు ప్రామాణిక విచలనం మెట్రిక్ కూడా పెద్ద నష్టాల యొక్క expected హించిన దానికంటే ఎక్కువ సంభావ్యతను ముసుగు చేస్తుంది.

రిస్క్ వద్ద విలువ (వైఆర్)

ప్రమాదంలో విలువ అనేది సగటు మరియు ప్రామాణిక విచలనం కలయికపై ఆధారపడిన రిస్క్ మెట్రిక్. అయినప్పటికీ, ప్రామాణిక విచలనం వలె కాకుండా, ఇది అస్థిరత పరంగా ప్రమాదాన్ని వివరించదు, కానీ ఐదు శాతం సంభావ్యతతో కోల్పోయే అవకాశం ఉన్న అత్యధిక మొత్తం. సాధారణ పంపిణీలో, ఇది సంభావ్య ఫలితాలలో ఎడమవైపున ఐదు శాతం ప్రాతినిధ్యం వహిస్తుంది. లోపం ఏమిటంటే, సాధారణంగా పంపిణీ చేయబడిన రాబడుల of హ కారణంగా మొత్తం మరియు సంభావ్యత రెండింటినీ తక్కువ అంచనా వేయవచ్చు. పరిమాణాత్మక విశ్లేషణ చేసేటప్పుడు ఇది ఇంకా మూల్యాంకనం చేయబడాలి, అయితే పెట్టుబడిదారుడు నష్టాన్ని అంచనా వేసేటప్పుడు అదనపు కొలమానాలను కూడా పరిగణించాలి.

వైషమ్యం

వక్రీకరణ అనేది రాబడి యొక్క అసమానత యొక్క కొలత, మరియు ఈ మెట్రిక్‌ను విశ్లేషించడం వలన ఫండ్ యొక్క ప్రమాదంపై అదనపు కాంతి వస్తుంది.

దిగువ చిత్రంలో ఒకేలాంటి మార్గాలు మరియు ప్రామాణిక విచలనాలు కలిగిన రెండు గ్రాఫ్‌లు కనిపిస్తాయి. ఎడమ వైపున ఉన్న గ్రాఫ్ సానుకూలంగా వక్రంగా ఉంటుంది. దీని అర్థం సగటు> మధ్యస్థ> మోడ్ . కుడి తోక ఎలా పొడవుగా ఉందో గమనించండి మరియు ఎడమ వైపున ఉన్న ఫలితాలు మధ్యలో ఉంటాయి. ఈ ఫలితాలు సగటు కంటే తక్కువ ఫలితం యొక్క అధిక సంభావ్యతను సూచిస్తున్నప్పటికీ, ఇది కుడి వైపున ఉన్న పొడవాటి తోక ద్వారా సూచించినట్లుగా చాలా సానుకూల ఫలితం యొక్క సంభావ్యతను కూడా సూచిస్తుంది.

సానుకూల వక్రత మరియు ప్రతికూల వక్రత. చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2020

సుమారుగా సున్నా యొక్క వక్రీకరణ సాధారణ పంపిణీని సూచిస్తుంది. సానుకూలంగా ఉన్న ఏదైనా వక్రీకరణ కొలత ఎడమ వైపున ఉన్న పంపిణీని పోలి ఉంటుంది, అయితే ప్రతికూల వక్రీకరణ కుడి వైపున పంపిణీని పోలి ఉంటుంది. మీరు గ్రాఫ్ల నుండి చూడగలిగినట్లుగా, ప్రతికూలంగా వక్రీకృత పంపిణీ యొక్క ప్రమాదం సంభావ్యత తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, చాలా ప్రతికూల ఫలితం యొక్క సంభావ్యత.

కుర్టోసిస్

కుర్టోసిస్ అనేది మిగిలిన పంపిణీకి సంబంధించి పంపిణీ తోకలు యొక్క మిశ్రమ బరువు యొక్క కొలత.

మూర్తి 2 లో, ఎడమ వైపున ఉన్న పంపిణీ ప్రతికూల కుర్టోసిస్‌ను ప్రదర్శిస్తుంది, ఇది సగటు చుట్టూ ఫలితాల తక్కువ సంభావ్యతను మరియు తీవ్ర విలువల యొక్క తక్కువ సంభావ్యతను సూచిస్తుంది. సానుకూల కుర్టోసిస్, కుడి వైపున ఉన్న పంపిణీ, సగటు దగ్గర ఫలితాల అధిక సంభావ్యతను సూచిస్తుంది, కానీ విపరీతమైన విలువల యొక్క అధిక సంభావ్యతను కూడా సూచిస్తుంది. ఈ సందర్భంలో, రెండు పంపిణీలు కూడా ఒకే సగటు మరియు ప్రామాణిక విచలనాన్ని కలిగి ఉంటాయి, కాబట్టి పెట్టుబడిదారుడు ప్రామాణిక విచలనం మరియు VAR కి మించిన అదనపు రిస్క్ మెట్రిక్‌లను విశ్లేషించడం యొక్క ప్రాముఖ్యత గురించి ఒక ఆలోచనను పొందడం ప్రారంభించవచ్చు.

ప్రతికూలతలు కర్టోసిస్ మరియు పాజిటివ్ కుర్టోసిస్. చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2020

పదునైన నిష్పత్తి

హెడ్జ్ ఫండ్లచే ఉపయోగించబడే రిస్క్-సర్దుబాటు రాబడి యొక్క అత్యంత ప్రాచుర్యం పొందిన చర్యలలో ఒకటి షార్ప్ నిష్పత్తి. షార్ప్ నిష్పత్తి ప్రతి స్థాయి రిస్క్ కోసం పొందిన అదనపు రాబడిని సూచిస్తుంది. 1 కంటే ఎక్కువ షార్ప్ నిష్పత్తి మంచిది, అయితే 1 కంటే తక్కువ నిష్పత్తులను ఆస్తి తరగతి లేదా ఉపయోగించిన పెట్టుబడి వ్యూహం ఆధారంగా నిర్ణయించవచ్చు. ఏదేమైనా, షార్ప్ నిష్పత్తిని లెక్కించడానికి ఇన్‌పుట్‌లు సగటు, ప్రామాణిక విచలనం మరియు ప్రమాద రహిత రేటు, కాబట్టి తక్కువ వడ్డీ రేట్ల కాలంలో షార్ప్ నిష్పత్తులు మరింత ఆకర్షణీయంగా ఉండవచ్చు మరియు అధిక వడ్డీ రేట్ల కాలంలో తక్కువ ఆకర్షణీయంగా ఉంటాయి.

బెంచ్మార్క్ నిష్పత్తులతో పనితీరును కొలవడం

ఫండ్ పనితీరును ఖచ్చితంగా కొలవడానికి, రాబడిని అంచనా వేయడానికి పోలిక యొక్క పాయింట్ ఉండాలి. ఈ పోలిక పాయింట్లను బెంచ్‌మార్క్‌లు అంటారు.

బెంచ్ మార్కుకు సంబంధించి పనితీరును కొలవడానికి అనేక చర్యలు ఉన్నాయి. ఇవి మూడు సాధారణమైనవి:

బీటా

బీటాను క్రమబద్ధమైన ప్రమాదం అని పిలుస్తారు మరియు ఇది సూచికపై రాబడికి సంబంధించి ఫండ్ యొక్క రాబడి యొక్క కొలత. పోల్చబడిన మార్కెట్ లేదా సూచిక 1 యొక్క బీటాను కేటాయించింది. 1.5 బీటాతో ఉన్న ఫండ్, అందువల్ల, మార్కెట్ / సూచికలోని ప్రతి 1 శాతం కదలికకు 1.5 శాతం రాబడి ఉంటుంది. బీటా 0.5 ఉన్న ఫండ్, మరోవైపు, మార్కెట్లో ప్రతి 1 శాతం రాబడికి 0.5 శాతం రాబడి ఉంటుంది.

బీటా అనేది ఒక నిర్దిష్ట ఆస్తి తరగతికి - ఎంత ఈక్విటీ ఎక్స్పోజర్ అని నిర్ణయించే ఒక అద్భుతమైన కొలత - ఒక ఫండ్ పెట్టుబడిదారుని మరియు / లేదా ఒక ఫండ్‌కు ఎంత పెద్ద కేటాయింపు అవసరమో నిర్ణయించడానికి అనుమతిస్తుంది. నిర్దిష్ట సూచికలోని కదలికలకు ఫండ్ యొక్క సున్నితత్వాన్ని బహిర్గతం చేయడానికి ఈక్విటీ, స్థిర-ఆదాయం లేదా హెడ్జ్ ఫండ్ సూచికలతో సహా ఏదైనా బెంచ్మార్క్ సూచికకు సంబంధించి బీటాను కొలవవచ్చు. చాలా హెడ్జ్ ఫండ్‌లు ఎస్ & పి 500 సూచికకు సంబంధించి బీటాను లెక్కిస్తాయి, ఎందుకంటే వారు తమ రిటర్న్‌లను విస్తృత ఈక్విటీ మార్కెట్‌తో వారి సాపేక్ష సున్నితత్వం / సహసంబంధం ఆధారంగా విక్రయిస్తున్నారు.

సహసంబంధం

సహసంబంధం బీటాతో చాలా పోలి ఉంటుంది, ఇది రాబడిలో సాపేక్ష మార్పులను కొలుస్తుంది. ఏదేమైనా, బీటా మాదిరిగా కాకుండా, మార్కెట్ ఒక ఫండ్ యొక్క పనితీరును కొంతవరకు నడిపిస్తుందని umes హిస్తుంది, సహసంబంధం రెండు ఫండ్ల రాబడికి ఎంత సంబంధం కలిగి ఉంటుందో కొలుస్తుంది. వైవిధ్యీకరణ, ఉదాహరణకు, విభిన్న ఆస్తి తరగతులు మరియు పెట్టుబడి వ్యూహాలు క్రమబద్ధమైన కారకాలకు భిన్నంగా స్పందిస్తాయి.

సహసంబంధం -1 నుండి +1 స్కేల్‌పై కొలుస్తారు, ఇక్కడ -1 ఒక సంపూర్ణ ప్రతికూల సహసంబంధాన్ని సూచిస్తుంది, సున్నా అస్సలు స్పష్టమైన సహసంబంధం లేదని సూచిస్తుంది మరియు +1 సంపూర్ణ సానుకూల సహసంబంధాన్ని సూచిస్తుంది. పొడవైన ఎస్ & పి 500 స్థానం మీద రాబడిని చిన్న ఎస్ & పి 500 స్థానంతో పోల్చడం ద్వారా ఖచ్చితమైన ప్రతికూల సహసంబంధం సాధించవచ్చు. స్పష్టంగా, ఒక స్థానంలో ప్రతి శాతం పెరుగుదలకు, మరొక స్థానంలో సమాన శాతం తగ్గుదల ఉంటుంది.

ఒక పోర్ట్‌ఫోలియోలోని ప్రతి ఫండ్ యొక్క పరస్పర సంబంధాన్ని ఆ పోర్ట్‌ఫోలియోలోని ప్రతి ఇతర ఫండ్‌లతో పోల్చడం సహసంబంధం యొక్క ఉత్తమ ఉపయోగం. ఈ నిధులు ఒకదానికొకటి తక్కువ పరస్పర సంబంధం కలిగివుంటాయి, పోర్ట్‌ఫోలియో బాగా వైవిధ్యభరితంగా ఉంటుంది. ఏదేమైనా, పెట్టుబడిదారుడు చాలా వైవిధ్యీకరణ గురించి జాగ్రత్తగా ఉండాలి, ఎందుకంటే రాబడి గణనీయంగా తగ్గుతుంది.

ఆల్ఫా

చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు ఆల్ఫా అనేది ఫండ్ రిటర్న్ మరియు బెంచ్ మార్క్ రిటర్న్ మధ్య వ్యత్యాసం అని అనుకుంటారు, కాని ఆల్ఫా వాస్తవానికి తీసుకున్న రిస్క్ మొత్తానికి సంబంధించి రాబడిలో వ్యత్యాసాన్ని పరిగణిస్తుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, రాబడి బెంచ్ మార్క్ కంటే 25 శాతం మెరుగ్గా ఉంటే, కానీ తీసుకున్న ప్రమాదం బెంచ్ మార్క్ కంటే 40 శాతం ఎక్కువ అయితే, ఆల్ఫా వాస్తవానికి ప్రతికూలంగా ఉంటుంది.

చాలా మంది హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులు రాబడికి జోడించమని పేర్కొన్నందున, దీన్ని ఎలా విశ్లేషించాలో అర్థం చేసుకోవాలి.

CAPM మోడల్‌ను ఉపయోగించి ఆల్ఫా లెక్కించబడుతుంది:

ERi = Rf + βi × (ERm −Rf) ఇక్కడ: ERi = పెట్టుబడి యొక్క return హించిన రాబడి Rf = ప్రమాద రహిత రేటు βi = పెట్టుబడి యొక్క బీటా = మార్కెట్ యొక్క return హించిన రాబడి

హెడ్జ్ ఫండ్ మేనేజర్ తీసుకున్న రిస్క్ ఆధారంగా ఆల్ఫాను జోడించారో లేదో లెక్కించడానికి, పెట్టుబడిదారుడు హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క బీటాను పై సమీకరణంలో ప్రత్యామ్నాయం చేయవచ్చు, దీని ఫలితంగా హెడ్జ్ ఫండ్ పనితీరుపై ఆశించిన రాబడి వస్తుంది. వాస్తవ రాబడి ఆశించిన రాబడిని మించి ఉంటే, అప్పుడు హెడ్జ్ ఫండ్ మేనేజర్ తీసుకున్న రిస్క్ ఆధారంగా ఆల్ఫాను జోడించారు. వాస్తవ రాబడి ఆశించిన రాబడి కంటే తక్కువగా ఉంటే, హెడ్జ్ ఫండ్ మేనేజర్ తీసుకున్న రిస్క్ ఆధారంగా ఆల్ఫాను జోడించలేదు, అయినప్పటికీ వాస్తవ రాబడి సంబంధిత బెంచ్ మార్క్ కంటే ఎక్కువగా ఉండవచ్చు. పెట్టుబడిదారులు వారు తీసుకునే రిస్క్‌తో రాబడికి ఆల్ఫాను జోడించే హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులను కోరుకుంటారు మరియు అదనపు రిస్క్ తీసుకొని రాబడిని పొందలేరు.

బాటమ్ లైన్

హెడ్జ్ ఫండ్లపై పరిమాణాత్మక విశ్లేషణ చేయడం చాలా సమయం తీసుకుంటుంది మరియు సవాలుగా ఉంటుంది. అయితే, ఈ వ్యాసం విశ్లేషణకు విలువైన సమాచారాన్ని జోడించే అదనపు కొలమానాల సంక్షిప్త వివరణను అందించింది. అనేక ఇతర కొలమానాలను కూడా ఉపయోగించవచ్చు, మరియు చర్చించినవి కూడా కొన్ని హెడ్జ్ ఫండ్లకు మరింత సందర్భోచితంగా ఉండవచ్చు మరియు ఇతరులకు తక్కువ సంబంధితంగా ఉండవచ్చు.

కొన్ని అదనపు గణనలను నిర్వహించడానికి ప్రయత్నం చేయడం ద్వారా పెట్టుబడిదారుడు ఒక నిర్దిష్ట ఫండ్‌లో అంతర్గతంగా ఉన్న ఎక్కువ నష్టాలను అర్థం చేసుకోగలగాలి, వీటిలో చాలావరకు స్వయంచాలకంగా విశ్లేషణాత్మక సాఫ్ట్‌వేర్ ద్వారా లెక్కించబడతాయి, వీటిలో మార్నింగ్‌స్టార్, పెర్ట్రాక్ మరియు జెఫిర్ వంటి ప్రొవైడర్ల వ్యవస్థలు ఉన్నాయి.