విశ్వసనీయ ప్రమాణాన్ని సంస్కరించడం

కార్మిక శాఖ (డిఓఎల్) విశ్వసనీయ నియమం అధికారికంగా నిలిపివేయబడినప్పటికీ, ఆర్థిక రంగంలో చాలా మంది పరిశ్రమల వారీగా విశ్వసనీయ ప్రమాణాన్ని అమలు చేయడానికి ప్రయత్నిస్తున్నారు. DOL, అలాగే సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (SEC), ఫైనాన్షియల్ ఇండస్ట్రీ రెగ్యులేటరీ అథారిటీ (FINRA) మరియు అనేక రాష్ట్ర అటార్నీ జనరల్‌లు పెట్టుబడిదారులను రక్షించే మరియు నియంత్రణ స్పష్టతను కొనసాగించే పరిష్కారాలను కోరుతున్నారు.

ఆసక్తిగల పార్టీలు SEC యొక్క ప్రతిపాదిత “రెగ్యులేషన్ బెస్ట్ ఇంట్రెస్ట్ (రెగ్ BI)” ను చక్కగా ట్యూనింగ్ చేయడానికి మరియు స్వీకరించడానికి వేచి ఉన్నాయి, ఇది ఇటీవల 90 రోజుల వ్యాఖ్య వ్యవధిని ముగించింది. ఇంతలో, చాలా మంది DOL నుండి పోస్ట్-ఫిడిషియరీ-రూల్ మార్గదర్శకత్వాన్ని కూడా చూస్తున్నారు, ఇది త్వరలో expected హించబడింది, అలాగే రాష్ట్ర స్థాయి చట్టం. చాలా జరుగుతున్నందున, సంస్కరణ ప్రయత్నాల సమగ్ర అవలోకనం క్రమంలో ఉండవచ్చు.

SEC రెగ్యులేషన్ ఉత్తమ ఆసక్తి

ఉద్యోగుల పదవీ విరమణ ఆదాయ భద్రత చట్టం (ఎరిసా) ప్రణాళికలు మరియు ఐఆర్‌ఏలతో సహా అన్ని సెక్యూరిటీ లావాదేవీలకు ఇది వర్తిస్తుంది కాబట్టి విస్తృత-ఆధారిత విశ్వసనీయ ప్రమాణాన్ని ఆశించేవారికి SEC యొక్క రెగ్యులేషన్ ఉత్తమ ఆసక్తి. దీని యొక్క ఇబ్బంది ఏమిటంటే, ప్రమాణం “అనుకూలత” మరియు “విశ్వసనీయత” మధ్య ఎక్కడో పడిపోతుంది మరియు ప్రతిపాదిత నియంత్రణ ద్వారా స్పష్టంగా నిర్వచించబడలేదు.

పెట్టుబడిదారులతో కమ్యూనికేట్ చేసేటప్పుడు బ్రోకర్-డీలర్లు మరియు సంబంధిత వ్యక్తులు "సలహాదారు" లేదా "సలహాదారు" అనే పదాన్ని ఉపయోగించకుండా రెగ్ బిఐ నిరోధిస్తుంది. రిజిస్టర్డ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ అడ్వైజర్స్ (RIA) యొక్క విశ్వసనీయ విధులను కూడా ఈ నిబంధన స్పష్టం చేస్తుంది, కొత్త మరియు సవరించిన నియమాలు మరియు రూపాలను RIA లు మరియు బ్రోకర్-డీలర్లు ఖాతాదారులకు సంబంధాల సారాంశాలను అందించాల్సిన అవసరం ఉంది మరియు బ్రోకర్-డీలర్లు, RIA లు మరియు సంబంధిత వ్యక్తులు రెండింటినీ బహిర్గతం చేయవలసిన నిబంధనలను ఏర్పాటు చేస్తుంది. రిజిస్ట్రేషన్ స్థితి మరియు రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు వారి సంబంధం.

SEC యొక్క రెగ్ BI బహిరంగమైన వెంటనే, "ఉత్తమ ఆసక్తి" యొక్క నిర్వచనానికి సంబంధించి స్పష్టత లేకపోవడం గురించి ప్రశ్నలు తలెత్తాయి. "రిటైల్ కస్టమర్" అనే పదం యొక్క ప్రస్తుత నిర్వచనం యొక్క సముచితతను ఇతరులు ప్రశ్నించారు, ఇది పదవీ విరమణ ప్రణాళికలు, ఐఆర్ఏలు, సంరక్షకులు, సంరక్షకులు మరియు వ్యక్తిగత ట్రస్టులలోని వారి ఖాతాలతో సహా వ్యక్తులకు వర్తిస్తుందని తెలుస్తుంది, కానీ వ్యాపార ఖాతాలకు లేదా పదవీ విరమణ ప్రణాళికలు. ఇది “ఉత్తమ ఆసక్తి” ప్రమాణం యొక్క వర్తకత గురించి ఆందోళనలను పెంచుతుంది.

సిద్ధాంతంలో, నియంత్రణ ఇప్పటికీ మార్చడానికి సెట్ చేయబడింది. SEC యొక్క 90-రోజుల వ్యాఖ్య కాలం ఆసక్తిగల పార్టీలకు ఆందోళనలను పరిష్కరించడానికి మరియు పరిష్కారాలను ప్రతిపాదించడానికి అనుమతించింది, ఇది నియంత్రణను అమలు చేయడానికి ముందు SEC పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది. (మరింత చూడండి: లాబీయిస్టుల తదుపరి లక్ష్యం: SEC ఉత్తమ ఆసక్తి నియమం.)

రెగ్ BI వ్యాఖ్య కాలం ముగుస్తుంది

SEC రెగ్ BI వ్యాఖ్య కాలం ఆగస్టు 7 తో ముగిసే సమయానికి, నియంత్రణకు 3, 800 కంటే ఎక్కువ వ్యాఖ్యలు వచ్చాయి. ఎస్‌ఇసి అధికారులు బహిరంగ సమావేశాలు నిర్వహించి, పెట్టుబడిదారుల రౌండ్‌టేబుళ్లు నిర్వహించి సలహా మరియు ఇన్పుట్ తీసుకున్నారు.

ఒక ప్రముఖ వ్యాఖ్యాత, ఫిషర్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్ వ్యవస్థాపకుడు కెన్ ఫిషర్, కొత్త నిబంధనను రూపొందించడానికి బదులుగా, 1940 లో ఉన్న పెట్టుబడి సలహాదారుల చట్టాన్ని అమలు చేయాలని SEC కు పిలుపునిచ్చారు. ఫిషర్ ఒక బ్రోకర్ యొక్క బ్రోకరేజ్ కార్యకలాపాల కోసం చట్టంలో "పూర్తిగా యాదృచ్ఛిక" భాషను ఖచ్చితంగా అమలు చేయాలని మరియు ద్వంద్వంగా నమోదు చేసుకున్న వారికి ప్రత్యేకమైన "బ్రోకర్-సలహాదారు" శీర్షికను అందించాలని ప్రతిపాదించాడు.

ప్రస్తుత రెగ్ BI భాష ద్వంద్వ రిజిస్ట్రన్ట్‌లను సలహాదారుడి శీర్షికను ఉంచడానికి అనుమతిస్తుంది, కాని వారు ఏ పాత్రలోనైనా పనిచేస్తున్నప్పుడు క్లయింట్‌కు స్పష్టంగా తెలియజేయాలి. ఫిషర్ భాషని అందించే పాత్ర స్పష్టతను నిలుపుకోవాలనుకుంటుంది (లేదా విభిన్న రంగుల బహిర్గతం పత్రాలు అవసరం లేదా ఇతర బహిర్గతం యంత్రాంగాల ద్వారా) మరియు భీమా అమ్మకందారులు, ఫైనాన్షియల్ ప్లానర్లు మరియు ఇతరులు తమను తాము “సలహాదారులు” అని పిలవకుండా నిరోధించాలని ఆదేశిస్తారు.

ఇతర వ్యాఖ్యాతలు ఉత్తమ ఆసక్తి మార్గదర్శకాలను సరళీకృతం చేయాలని, కస్టమర్ రిలేషన్ సారాంశం రూపం మరియు చట్టంలోని ఇతర పత్రాలను పిలిచారు. అదనపు సలహాలలో బ్రోకర్లు తమను తాము “అమ్మకందారుల” అని పిలవాలి మరియు చిన్న బ్రోకర్-డీలర్ సంస్థలకు మినహాయింపులను అనుమతిస్తారు. మరికొందరు ప్రతిపాదిత ఉత్తమ వడ్డీ నియంత్రణను పూర్తిగా రద్దు చేయాలని సూచించారు.

వ్యాఖ్యలు మరియు ఇతర అభిప్రాయాలను సమీక్షించడం మరియు తదుపరి దశల గురించి SEC కమిషనర్లకు సిఫారసు చేయడం ఏజెన్సీ సిబ్బందిపై ఉంది. నియంత్రణను అమలు చేయడానికి ఒక నిర్దిష్ట కాలక్రమం స్థాపించబడనప్పటికీ - SEC ఛైర్మన్ జే క్లేటన్ ఏజెన్సీ "ఎప్పటికీ తీసుకోబోవడం లేదు" అని పేర్కొన్నాడు - Fi360 యొక్క ఎగ్జిక్యూటివ్ చైర్మన్ బ్లెయిన్ ఐకిన్, ఇది మరో సంవత్సరం ముందే ఉంటుందని సూచించారు తుది నియమాన్ని అవలంబిస్తారు. "ఉత్తమ పరిస్థితులలో, వ్యాఖ్యలకు గడువు ముగిసిన తరువాత, ప్రతిపాదిత నియమం యొక్క భరోసా ఉంటుంది, మరొక వ్యాఖ్య కాలం చాలా మటుకు ఉంటుంది, తరువాత మరిన్ని పునర్విమర్శలు" అని ఐకిన్ సలహాదారులతో అన్నారు.

FINRA మరియు SEC యొక్క పాత్ర

ప్రతిపాదిత SEC ప్రమాణాల యొక్క భాగాలు దాని సభ్యులపై ఫిన్రా విధించిన నిబంధనలలో ప్రతిబింబించే సూటిబిలిటీ ప్రమాణాల నుండి తీసుకోబడ్డాయి. సాధారణంగా, ఈ ప్రమాణాలు DOL విశ్వసనీయ నియమం కంటే సరళమైనవి. "ఉత్తమ ఆసక్తి" విభాగం క్రొత్తది మరియు వివాదాస్పదమైనది, "ఉత్తమ ఆసక్తి" యొక్క ఖచ్చితమైన నిర్వచనాన్ని అందించడం ద్వారా, ప్రతి కేసు యొక్క వాస్తవాలు మరియు పరిస్థితులను ఫలితాన్ని నిర్ణయించటానికి SEC ఎన్నుకోబడింది. ఈ కారణంగా, రెగ్ BI తో వ్యాఖ్యానం మరియు సమ్మతి విషయానికి వస్తే SEC మరియు FINRA రెండూ భారీ పాత్ర పోషిస్తాయి. కొత్త SEC నిబంధన అమలును ఆ సంస్థ ఎలా చూడవచ్చనే దానిపై కొంత మార్గదర్శకత్వం ఇవ్వడానికి FINRA యొక్క 2013 సంఘర్షణల నివేదికను పరిశీలించాలని బ్రోకర్-డీలర్లను కోరారు.

ఇంతలో, హౌస్ మరియు సెనేట్‌లోని డెమొక్రాట్ల ఒత్తిడి, ప్రత్యేకించి ఈ పతనం పార్టీ (లేదా రెండూ) ఛాంబర్ (ల) ను తీసుకుంటే, SEC మరియు FINRA రెండూ రెగ్ BI ని ఎలా అర్థం చేసుకోవాలో ప్రభావితం చేస్తాయి. SEC ప్రతిపాదన చాలా బలహీనంగా ఉందని డెమొక్రాట్లు నమ్ముతారు మరియు సెనేట్ బ్యాంకింగ్ కమిటీలోని అగ్ర డెమొక్రాట్లు దీనిని "గందరగోళంగా మరియు సందిగ్ధంగా" పిలుస్తారు. వారు అన్ని రిటైల్ పెట్టుబడి సలహాల కోసం ఏకరీతి నిజమైన విశ్వసనీయ ప్రమాణానికి అనుకూలంగా వాదించారు మరియు ఇది ఎలా ఉంటుందనే దాని గురించి FINRA నుండి మరింత తెలుసుకోవాలనుకుంటున్నారు. కొత్త నియమాన్ని అర్థం చేసుకోండి మరియు వర్తింపజేయండి. డెమొక్రాటిక్ చట్టం మరియు అమలు ప్రమాణాలు రెండు గదుల గుండా వెళ్ళే అవకాశాలు సన్నగా పరిగణించబడుతున్నప్పటికీ, SEC దృష్టిని ఆకర్షించడానికి ఈ ప్రయత్నం మాత్రమే సరిపోతుందని పరిశీలకులు భావిస్తున్నారు.

అదనపు DOL విశ్వసనీయ నియమం మార్గదర్శకం వస్తోంది

ఇంతలో, ఐదవ సర్క్యూట్ కోసం యుఎస్ కోర్ట్ ఆఫ్ అప్పీల్స్ జూన్ 21 న డిఓఎల్ యొక్క విశ్వసనీయ నియమాన్ని ఖాళీ చేయడం వలన ఫెడరల్ చట్టం నుండి విశ్వసనీయ నియమాన్ని తొలగించడం జరిగింది, అదే సమయంలో ఆర్థిక సంస్థలను ఉత్తమ వడ్డీ కాంట్రాక్ట్ మినహాయింపు (బిఐసి మినహాయింపు) పై ఆధారపడటానికి అనుమతించింది.. లేకపోతే, ఫలితం పూర్వ విశ్వసనీయ నియమ పరిస్థితులకు తిరిగి రావడాన్ని సూచిస్తుంది.

DOL విశ్వసనీయ నియమం యొక్క అసలు అమలుతో, అనేక ఆర్థిక సంస్థలు తమ వ్యాపార నమూనాలను మరియు అమ్మకపు పద్ధతులను కొత్త చట్టానికి అనుగుణంగా మార్చాయి. ఇప్పుడు ఈ సంస్థలు తమ మార్పులను పున iting సమీక్షిస్తున్నాయి. SEC ఉత్తమ ఆసక్తిని అమలు చేస్తున్నట్లుగా, DOL యొక్క కొత్త మార్గదర్శకత్వం యొక్క “స్వభావం మరియు సమయం” అనిశ్చితంగా ఉంది, స్ట్రాడ్లీ రోనాన్ యొక్క విశ్వసనీయ గవర్నెన్స్ గ్రూప్ యొక్క సహ-కుర్చీ జార్జ్ మైఖేల్ గెర్స్టెయిన్ ప్రకారం. (మరింత చూడండి: DOL యొక్క విశ్వసనీయ నియమం అధికారికంగా షెల్వ్ చేయబడింది)

రాష్ట్ర స్థాయి చట్టం

DOL మరియు SEC ప్రయత్నాలు ఉన్నప్పటికీ, అనేక రాష్ట్రాలు తమ స్వంత విశ్వసనీయ ప్రమాణాలను రూపొందించడానికి ప్రయత్నించాయి. DOL విశ్వసనీయ పాలనను ఆమోదించడానికి ముందే కొన్ని రాష్ట్రాలు తమ సొంత చట్టాలపై పనిచేయడం ప్రారంభించగా, మరికొన్ని రాష్ట్రాలు ఇటీవల చేరాయి.

ఇప్పటికే చట్టాన్ని రూపొందించిన రాష్ట్రాలలో నెవాడా ఉంది, ఇక్కడ చట్టసభ సభ్యులు గత సంవత్సరం ఒక చట్టాన్ని ఆమోదించారు, ఆర్థిక ప్రణాళికలు, స్టాక్ బ్రోకర్లు మరియు ఇతర కమిషన్ ఆధారిత ప్రతినిధులను చేర్చడానికి రాష్ట్రంలో ఉన్న విశ్వసనీయ చట్టాన్ని విస్తరించింది. కనెక్టికట్ కూడా చట్టాన్ని ఆమోదించింది, న్యూయార్క్ మరియు న్యూజెర్సీ రాష్ట్ర ఆధారిత విశ్వసనీయ చట్టాలను పరిశీలిస్తున్నాయి. అదేవిధంగా, మేరీల్యాండ్ స్టేట్ సెనేట్ ఇటీవల తన వినియోగదారుల రక్షణ ఏజెన్సీని రాష్ట్రం తన స్వంత విశ్వసనీయ చట్టాన్ని అమలు చేయాలా వద్దా అనే దానిపై తూకం వేయమని కోరింది.

ఇంతలో, కాలిఫోర్నియా, మిస్సౌరీ, సౌత్ కరోలినా మరియు దక్షిణ డకోటాలోని న్యాయస్థానాలు బ్రోకర్-డీలర్లపై విశ్వసనీయ ప్రమాణాలను విధించాయి మరియు మిన్నెసోటా రాష్ట్రం కొన్ని రకాల విశ్వసనీయ రక్షణను అమలు చేయడానికి ఆసక్తిని వ్యక్తం చేసింది. రాబోయే నెలల్లో మరింత రాష్ట్రస్థాయి చర్యను పరిశీలకులు ఆశిస్తారు, ముఖ్యంగా డెమొక్రాట్లు స్టేట్‌హౌస్‌లలో మెజారిటీని గెలుచుకుంటే లేదా రాబోయే ఎన్నికలలో ఎక్కువ మంది గవర్నర్ల భవనాలను స్వాధీనం చేసుకుంటే.

విశ్వసనీయ న్యాయ నిపుణుడు జేమ్స్ వాట్కిన్స్ ప్రకారం, విశ్వసనీయ చట్టాన్ని ఆమోదించడానికి రాష్ట్రాల హక్కులను సమాఖ్య చట్టం అధిగమించదు. "401 (కె) ల వలె ప్రభావితం కాని విశ్వసనీయ చట్టాలను రాష్ట్రాలు అమలు చేస్తున్నంత కాలం, వాట్కిన్స్" వారికి పనిచేయడానికి ప్రతి హక్కు ఉంది "అని వాట్కిన్స్ చెప్పారు. ఆర్థిక సేవల పరిశ్రమలో చాలా మంది ప్రతి రాష్ట్రానికి వేర్వేరు నియమాలను పేర్కొంటూ రాష్ట్ర స్థాయి చర్యను వ్యతిరేకిస్తున్నారు. శిక్షణ, పర్యవేక్షణ మరియు అమలు చాలా క్లిష్టంగా ఉంటుంది.

క్రింది గీత

DOL విశ్వసనీయ పాలన యొక్క మరణం మరియు SEC ఉత్తమ ఆసక్తి మరియు రాష్ట్ర-స్థాయి విశ్వసనీయ చట్టాల పెరుగుదల, అభివృద్ధి చెందుతున్న రాజకీయ ప్రకృతి దృశ్యంతో పాటు ఆర్థిక సంస్థలు, సలహాదారులు మరియు పెట్టుబడిదారులకు గందరగోళ వాతావరణం ఏర్పడింది. నిశ్చయత ఏమిటంటే, ప్రజల దృష్టి ఆర్థిక సేవా సంస్థలపై ఎక్కువగా కేంద్రీకృతమై ఉంది మరియు వారు గతంలో కంటే వ్యాపారం ఎలా చేస్తారు.

ప్రస్తుత రెగ్యులేటరీ అనిశ్చితి ఉన్నప్పటికీ, సెక్యూరిటీ రెగ్యులేటర్లు, ఫిన్రా మరియు స్టేట్ అటార్నీ జనరల్ ప్రశ్నార్థకమైన అమ్మకపు పద్ధతుల్లో నిమగ్నమయ్యే వారితో దర్యాప్తు చేయడానికి మరియు వ్యవహరించడానికి చాలా సాధనాలు అందుబాటులో ఉన్నాయి. బాధ్యతాయుతమైన అభ్యాసకులు వారు ఎప్పటిలాగే ఉత్తమ ఆసక్తి మార్గదర్శకాన్ని అనుసరిస్తారు మరియు చివరికి స్పష్టత వస్తుంది.