వడ్డీ రేటు మార్పులు డివిడెండ్ చెల్లింపుదారులను ప్రభావితం చేస్తాయా?

డివిడెండ్-చెల్లించే స్టాక్స్ చాలా మంది పెట్టుబడిదారుల దస్త్రాలలో ప్రధాన భాగం, మరియు మంచి కారణంతో. 1932 నుండి, డివిడెండ్లు యుఎస్ స్టాక్స్ కోసం మొత్తం ఈక్విటీ రాబడిలో దాదాపు మూడింట ఒక వంతుకు దోహదం చేశాయి, స్టాండర్డ్ & పూర్స్ ప్రకారం, మూలధన లాభాలు మూడింట రెండు వంతులకి దోహదపడ్డాయి. 2009 నుండి 2015 వరకు ప్రపంచంలోని చాలా ప్రాంతాల్లో ఉన్నట్లుగా, తక్కువ వడ్డీ రేట్లు ఉన్న వాతావరణంలో డివిడెండ్ చెల్లింపుదారులు ఎక్కువ ప్రాముఖ్యతనిస్తారు. అయితే వడ్డీ రేట్ల మార్పులు డివిడెండ్ చెల్లింపుదారులను ప్రభావితం చేస్తాయా? డివిడెండ్ మరియు చెల్లింపు నిష్పత్తులను క్లుప్తంగా పరిశీలించడం ద్వారా ప్రారంభిద్దాం.

డివిడెండ్ మరియు చెల్లింపు నిష్పత్తులు

డివిడెండ్లు అంటే ఒక సంస్థ దాని వాటాదారులకు పన్ను తరువాత వచ్చిన లాభాల నుండి పంపిణీ. చెల్లించిన డివిడెండ్ల ఎంపిక మరియు వాటి పౌన frequency పున్యం పూర్తిగా కంపెనీదే అయినప్పటికీ, చాలా కంపెనీలు త్రైమాసిక డివిడెండ్లను చెల్లించే విధానాన్ని అనుసరిస్తాయి, ఇవి కాలక్రమేణా క్రమంగా పెరుగుతాయి.

డివిడెండ్ చెల్లింపు నిష్పత్తి యొక్క అత్యంత సాధారణ నిర్వచనం ఏమిటంటే, ప్రతి షేరుకు డివిడెండ్ల నిష్పత్తి (డిపిఎస్) ప్రతి షేరుకు ఆదాయాలు (ఇపిఎస్), ఇది ఒక శాతంగా వ్యక్తీకరించబడింది. చెల్లింపు నిష్పత్తి ఒక వ్యవధిలో సంపాదించిన నికర ఆదాయానికి చెల్లించిన మొత్తం డివిడెండ్ల నిష్పత్తిగా కూడా వ్యక్తీకరించబడుతుంది. చెల్లింపు నిష్పత్తులను త్రైమాసిక లేదా ఏటా లెక్కించవచ్చు, వార్షిక చెల్లింపు నిష్పత్తులు ఎక్కువ అనువర్తనాన్ని కనుగొంటాయి ఎందుకంటే అవి సాధారణంగా త్రైమాసిక ఫలితాల్లో కనిపించే హెచ్చుతగ్గులను సున్నితంగా చేస్తాయి. ("బ్యాలెన్స్ షీట్ నుండి డివిడెండ్ చెల్లింపు నిష్పత్తిని నేను ఎలా లెక్కించగలను?" చూడండి)

చెల్లింపు నిష్పత్తి యొక్క తక్కువ కఠినమైన నిర్వచనం హారం లోని ఇపిఎస్ కాకుండా కార్యకలాపాల నుండి నగదు ప్రవాహాన్ని ఉపయోగిస్తుంది. సరళంగా ఉంచడానికి, మేము ఈ చర్చ అంతటా EPS ఉపయోగించి చెల్లింపు నిష్పత్తులను లెక్కిస్తాము.

డివిడెండ్ చెల్లింపు నిష్పత్తులు పరిశ్రమలలో విస్తృతంగా మారుతూ ఉంటాయి. చెల్లింపు నిష్పత్తులు యుటిలిటీస్ మరియు పైప్‌లైన్ల వంటి కొన్ని రంగాలలో 80% కంటే ఎక్కువగా ఉండవచ్చు మరియు ఇతర పరిశ్రమలలో 20% కంటే తక్కువగా ఉండవచ్చు. సాధారణంగా, డివిడెండ్ చెల్లింపు నిష్పత్తి తక్కువగా ఉంటే, కాలక్రమేణా డివిడెండ్ల యొక్క స్థిరత్వం మంచిది. 100% పైన ఉన్న చెల్లింపు నిష్పత్తులు కంపెనీ లాభాలుగా సంపాదించే దానికంటే ఎక్కువ డివిడెండ్లను చెల్లిస్తున్నాయని సూచిస్తుంది; ఇది పొడిగించిన కాలానికి కొనసాగితే, డివిడెండ్ చెల్లింపులు ప్రమాదంలో పడవచ్చు.

వడ్డీ రేటు సున్నితమైన స్టాక్స్

సాధారణంగా అత్యధిక డివిడెండ్ దిగుబడిని కలిగి ఉన్న కంపెనీలు (డివిడెండ్ దిగుబడి అంటే వాటా ధరకి వార్షిక డివిడెండ్ యొక్క నిష్పత్తి, ఒక శాతంగా వ్యక్తీకరించబడింది) సాధారణంగా యుటిలిటీస్, టెలికమ్యూనికేషన్స్ మరియు రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్స్ (Reits). వడ్డీ రేట్ల మార్పులకు సున్నితత్వం ఉన్నందున ఈ రంగాలను "వడ్డీ రేటు సున్నితమైన" రంగాలు అని కూడా పిలుస్తారు. వడ్డీ రేట్లు పెరిగితే, ఈ రంగాలలోని కంపెనీల షేర్ ధరలు పడిపోతాయి; దీనికి విరుద్ధంగా, వడ్డీ రేట్లు తగ్గితే, ఈ కంపెనీల వాటా ధరలు పెరుగుతాయి. (ఏ REIT లు అత్యధిక డివిడెండ్ చెల్లించాలో కూడా చూడండి?)

ఈ దృగ్విషయం అకారణంగా అర్థం చేసుకోవడం సులభం. వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్నప్పుడు, అధిక రుణ భారం ఉన్న సంస్థ దాని -ణ-సేవ ఖర్చులు గణనీయంగా పెరుగుతాయి, ఎందుకంటే ఎక్కువ మొత్తంలో వడ్డీని చెల్లించాల్సి ఉంటుంది, ఇది దాని లాభదాయకతపై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. మరొక ప్రభావం ఏమిటంటే, అధిక వడ్డీ రేట్లు రాయితీ నగదు ప్రవాహాలపై ప్రభావం చూపుతాయి. సరళంగా చెప్పాలంటే, భవిష్యత్ ఆదాయ ప్రవాహం $ 100 3% కంటే 4% రేటుతో డిస్కౌంట్ చేయబడినప్పుడు ప్రస్తుత విలువను కలిగి ఉంటుంది.

ఒక ఉదాహరణ

100 మిలియన్ షేర్లు బాకీ ఉన్న మెగాపవర్ ఇంక్ అనే ot హాత్మక యుటిలిటీని పరిగణించండి. ఈ షేర్లు $ 50 వద్ద ట్రేడవుతున్నాయి, మెగాపవర్‌కు capital 5 బిలియన్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ఇస్తుంది. మెగాపవర్ వివిధ పరిపక్వతలలో billion 4 బిలియన్ల రుణాన్ని కలిగి ఉంది - స్వల్పకాలిక మరియు దీర్ఘకాలిక - వివిధ వడ్డీ రేట్లను కలిగి ఉంటుంది; దాని రుణంపై సగటు వడ్డీ రేటు 5%. మెగాపవర్ యొక్క వార్షిక వడ్డీ బిల్లు $ 200 మిలియన్లు. అదనంగా, మెగాపవర్ 4% (అంటే ($ 0.50 x 4) / $ 50 = 4%) డివిడెండ్ దిగుబడి కోసం త్రైమాసిక డివిడెండ్‌ను share 0.50 చెల్లిస్తుంది; అంటే కంపెనీ సంవత్సరానికి million 200 మిలియన్లను డివిడెండ్లుగా చెల్లిస్తుంది.

ఇచ్చిన సంవత్సరంలో మెగాపవర్ 550 మిలియన్ డాలర్ల EBIT (వడ్డీ మరియు పన్నుల ముందు ఆదాయాలు) సంపాదిస్తుందని చెప్పండి. 35% పన్ను రేటును uming హిస్తే, దాని డివిడెండ్ చెల్లింపు నిష్పత్తి ఎలా ఉంటుందో ఇక్కడ ఉంది:

($ మిలియన్లలో)

EBIT $ 550.0

వడ్డీ.0 200.0

ప్రీ-టాక్స్ ఆదాయాలు.0 350.0

పన్ను @ 35% $ 122.5

నికర ఆదాయం (ఎ) 7 227.5

ఇపిఎస్ (ఎ) $ 4.55

డివిడెండ్ (బి).0 200.0

DPS (బి) $ 4.00

చెల్లింపు నిష్పత్తి

(ఎ ​​/ బి) లేదా (ఎ / బి) 87.9%

తరువాతి సంవత్సరంలో, వడ్డీ రేట్లు కొంచెం పెరిగినందున, మెగాపవర్ దాని పరిపక్వ రుణాన్ని అధిక రేట్లపైకి తీసుకురావలసి వచ్చింది, దీని ఫలితంగా దాని రుణంపై సగటు వడ్డీ రేటు 6% కి పెరిగింది. దాని వార్షిక వడ్డీ బిల్లు ఇప్పుడు million 240 మిలియన్లు. EBITDA యొక్క అదే స్థాయిని uming హిస్తే, ఇక్కడ సవరించిన డివిడెండ్ చెల్లింపు నిష్పత్తి:

($ మిలియన్లలో)

EBIT $ 550.0

వడ్డీ $ 240.0

ప్రీ-టాక్స్ ఆదాయాలు 10 310.0

పన్ను @ 35% $ 108.5

నికర ఆదాయం (ఎ) $ 201.5

ఇపిఎస్ (ఎ) $ 4.03

డివిడెండ్ (బి).0 200.0

DPS (బి) $ 4.00

చెల్లింపు నిష్పత్తి

(A / B) లేదా (a / b) 99.3%

మెగాపవర్ $ 50 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుంటే మరియు ఇపిఎస్‌లో 55 4.55 సంపాదిస్తే, స్టాక్ యొక్క ధర-ఆదాయ నిష్పత్తి (పి / ఇ) సుమారు 11 అవుతుంది. ఇది అదే పి / ఇ నిష్పత్తిలో వర్తకం కొనసాగిస్తే, కానీ ఇప్పుడు ఇపిఎస్‌లో.0 4.03 సంపాదిస్తుంది - ఇది ప్రాతినిధ్యం వహిస్తుంది ఆదాయాల క్షీణత 11.4% - స్టాక్ సిద్ధాంతపరంగా. 44.33 (అంటే $ 4.03 x 11) వద్ద వర్తకం చేయాలి. ఇది చాలా సరళమైన వివరణ అయితే, వాస్తవానికి, ఆదాయాలు కాలక్రమేణా తగ్గుతాయని అంచనా వేసిన స్టాక్స్ భవిష్యత్తులో తక్కువ P / E గుణిజాల వద్ద వర్తకం చేయవచ్చు, ఈ దృగ్విషయాన్ని బహుళ కుదింపు అని పిలుస్తారు.

డివిడెండ్ చెల్లింపుదారులపై వడ్డీ రేటు మార్పుల ప్రభావం

వడ్డీ రేటు మార్పులు డివిడెండ్ చెల్లింపుదారులపై ప్రభావం చూపడానికి రెండు ప్రధాన కారణాలు ఉన్నాయి:

1. కార్పొరేట్ లాభదాయకతపై ప్రభావం - మునుపటి విభాగంలో చూసినట్లుగా, వడ్డీ రేట్ల మార్పులు కార్పొరేట్ లాభదాయకతపై ప్రభావం చూపుతాయి మరియు డివిడెండ్ చెల్లించే సామర్థ్యాన్ని నిరోధించగలవు, ముఖ్యంగా యుటిలిటీస్ వంటి రంగాలలో అప్పుల బారిన పడిన సంస్థలకు. డివిడెండ్ చెల్లించే సంస్థకు తక్కువ లేదా అప్పులు కాని విస్తృతమైన విదేశీ కార్యకలాపాలు ఉంటే? ఈ సందర్భంలో, యుఎస్‌లో వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం - ఉదాహరణకు, 2015 మొదటి భాగంలో - రెండు మార్గాల ద్వారా లాభదాయకతపై పరోక్ష ప్రభావాన్ని చూపుతుంది:

(ఎ) బలమైన యుఎస్ డాలర్, ఇది విదేశీ ఆదాయాల నుండి వచ్చే సహకారాన్ని తగ్గిస్తుంది మరియు తద్వారా దిగువ శ్రేణిని ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేస్తుంది ("బలమైన గ్రీన్బ్యాక్ ఆర్థిక వ్యవస్థను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది" చూడండి), మరియు

(బి) యుఎస్ డాలర్తో వారి ప్రతికూల సహసంబంధానికి తక్కువ వస్తువుల ధరలు కృతజ్ఞతలు, ఇది వస్తువుల ఉత్పత్తిదారుల లాభదాయకతను గణనీయంగా ప్రభావితం చేస్తుంది.

2. ఇతర దిగుబడి వనరుల నుండి పోటీ - వడ్డీ రేట్లు పెరిగినప్పుడు, స్వల్పకాలిక ట్రెజరీ బిల్లులు మరియు డిపాజిట్ ధృవపత్రాలు వంటి ఇతర దిగుబడి వనరులు పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తాయి, ప్రత్యేకించి స్టాక్స్ ఎక్కువ అస్థిరతను ఎదుర్కొంటే. పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లకు అనుగుణంగా బాండ్ల ధరలు తగ్గడంతో స్టాక్స్ దీర్ఘకాలిక బాండ్ల నుండి పోటీని కూడా ఎదుర్కొంటాయి. పెట్టుబడిదారులు తరచుగా ఎస్ & పి 500 వంటి బెంచ్ మార్క్ ఇండెక్స్ యొక్క డివిడెండ్ దిగుబడిని యుఎస్ 10 సంవత్సరాల ట్రెజరీ దిగుబడితో పోల్చి చూస్తే స్టాక్స్ మరియు బాండ్ల సాపేక్ష ఆకర్షణను అంచనా వేస్తారు. జూలై 2015 నాటికి, ఎస్ & పి 500 డివిడెండ్ దిగుబడిని 2% కలిగి ఉంది, 10 సంవత్సరాల ట్రెజరీ దిగుబడి 2.19% మాత్రమే. వాస్తవానికి, 2009 మరియు 2015 మధ్య, 10 సంవత్సరాల ట్రెజరీ దిగుబడి ఎస్ & పి 500 యొక్క డివిడెండ్ దిగుబడి కంటే ముంచిన సందర్భాలు ఉన్నాయి. స్టాక్స్ డివిడెండ్లతో పాటు మూలధన ప్రశంసల అవకాశాన్ని అందిస్తున్నందున, బాండ్లు వాటి దిగుబడి రికార్డు స్థాయిలో ఉన్నప్పుడు చాలా పరిమిత పోటీని ఇస్తాయి.

కొన్ని మినహాయింపులు

వడ్డీ రేటు మార్పులు సగటు కంటే ఎక్కువ డివిడెండ్ దిగుబడి ఉన్న స్టాక్లపై ప్రభావం చూపుతాయనే నిబంధనకు కొన్ని ముఖ్యమైన మినహాయింపులు ఉన్నాయి.

ఉదాహరణకు, బ్యాంకులు సాధారణంగా గణనీయమైన డివిడెండ్లను చెల్లిస్తాయి. ఏదేమైనా, వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్నప్పుడు అవి బాగా పనిచేస్తాయి, ఎందుకంటే ఆర్థిక వ్యవస్థ బాగా పనిచేస్తున్నప్పుడు రేట్లు సాధారణంగా ఎక్కువగా ఉంటాయి. చాలా ఆర్థిక వ్యవస్థలలో బ్యాంకులు ప్రధాన ఆటగాళ్ళు, అందువల్ల ఆర్థిక వ్యవస్థ బలపడుతుంది మరియు దిగుబడి వక్రత పెరుగుతుంది, వారి నికర వడ్డీ మార్జిన్లు (వారి రుణాలు మరియు రుణ రేట్ల మధ్య వ్యత్యాసం) మెరుగుపడతాయి, ఇది వారి లాభదాయకతపై సానుకూల ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.

వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్నప్పుడు కూడా ఉత్తమంగా నడుస్తున్న కంపెనీలు డివిడెండ్లను పెంచగలవు. స్టాండర్డ్ & పూర్స్ డివిడెండ్ అరిస్టోక్రాట్స్ సూచికను కలిగి ఉంది, ఇందులో ఎస్ & పి 500 కంపెనీలు ఉన్నాయి, ఇవి గత 25 సంవత్సరాలు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ సంవత్సరాలుగా ప్రతి సంవత్సరం డివిడెండ్లను పెంచాయి. జూలై 2015 నాటికి, ఎస్ అండ్ పి 500 లోని 52 కంపెనీలు ప్రతి సంవత్సరం కనీసం 1990 నుండి 2015 వరకు డివిడెండ్లను పెంచాయి, ఈ కాలంలో పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్ల యొక్క మూడు విభిన్న దశలు ఉన్నాయి. ఈ డివిడెండ్ అరిస్టోక్రాట్స్‌లో 3M కో. (MMM), చెవ్రాన్ కార్ప్ (సివిఎక్స్), కోకాకోలా కో.. (PG), వాల్-మార్ట్ స్టోర్స్ ఇంక్. (WMT) మరియు ఎక్సాన్ మొబిల్ కార్పొరేషన్ (XOM).

బాటమ్ లైన్

వడ్డీ రేటు మార్పులు యుటిలిటీస్, పైప్‌లైన్లు, టెలికమ్యూనికేషన్స్ మరియు REIT ల వంటి వడ్డీ రేటు సున్నితమైన రంగాలలో డివిడెండ్-రిచ్ స్టాక్స్ ధరలపై ప్రభావం చూపుతాయి. బ్యాంకులు మరియు స్టాండర్డ్ & పూర్స్ డివిడెండ్ అరిస్టోక్రాట్స్ ఈ నియమానికి మినహాయింపు.